Рынок Форекс в Кыргызской Республике

    1. Фактическое количество проданных  акций или контрактов.

    2. Число сделок.

    3. Пиковый объем. Равен суммарному  числу случаев изменения цен  за данный промежуток времени  (за 10 минут, за час и т. д.).

    Ситуация, складывающаяся в каждый текущий  момент на рынке, - игровая. Можно представлять себе цену на каждый момент времени как результат взаимодействия двух команд: поднимающей цену (быки) и понижающей цену (медведи). Результаты анализа представляются участнику рынка в виде решающих правил типа покупать, продавать, воздержаться от входа в сделку. Существующее мнение, что на рынке можно что-либо предпринимать в любой момент, представляется нам глубоко ошибочным. Например, если пропущен момент зарождения тенденции движения вниз, то нельзя осуществить продажу как раз перед фазой корректировки (временного отката цен вверх), которую лучше пропустить и вступить в сделку после окончания корректировки, проверив, что основная тенденция не закончилась.

    Фундаментальный же анализ позволяет изучить и  спрогнозировать движение цены, учитывая другие (внешние) факторы (экономические, политические, социальные и т.д.). Таким образом, интеграция как внутренних, так и внешних факторов, которые влияют на рынок, позволит более точно определить дальнейшую динамику, что отразиться положительным образом на сделки, заключающиеся на рынке. 

4. Риски на валютном рынке

   Риск – неотъемлемая часть любой предпринимательской, финансовой или любой другой деятельности. На валютном рынке различают следующие виды рисков:

• риск обменного курса;
• риск прибыльности;
• кредитный риск;
• географический риск.

   Риск  обменного курса. Риск обменного курса является следствием постоянного изменения по всему миру рыночного спроса и предложения на валюту, находящуюся в обращении. Открытая позиция подвержена изменениям цены столько, сколько она существует. Для сокращения потерь и обеспечения прибыльности позиции возможные потери необходимо удерживать в разумных пределах. Наиболее популярными в этом отношении мерами являются лимитирование позиции (position limit) и лимитирование потерь (loss limit). Лимиты устанавливаются с учетом политики банков на основе опыта трейдеров в определенной области деятельности. Существуют два вида лимитирования позиций – дневное и ночное.

1. Дневное лимитирование позиции - это установление максимального объема определенной валюты, которым трейдер разрешает торговать за данное время. Лимит должен отражать как уровень трейдерских навыков, так и то количество денег, которым трейдер рискует.
2. Ночное лимитирование относится к любой позиции, оставленной трейдером на ночь. В действительности так поступает мало кто из трейдеров.

     Лимитирование потерь – это мера, направленная на исключение потерь трейдера, осуществляемая старшим служащим дилингового центра. Лимитирование потерь производится отдельно для дневной и ночной торговли руководством центра.

     Лимитирование позиций и потерь в настоящее время может быть усовершенствовано с помощью компьютерных систем, позволяющих трейдерам и посредникам осуществлять постоянный и всесторонний контроль за точными данными относительно всех позиций, прибыли и потерь. Эта информация может приходить из всех зарубежных отделений на главный терминал дилингового центра.

     Риск  учетной ставки. Риск учетной ставки имеет место при торговле валютными свопами, форвардами, фьючерсами и опционами. Он связан с прибылью и потерями, вызванными как флуктуациями форвардных спрэдов, так и несоответствиями (mismatches) форвардных объемов и окнами в учетных ставках из-за разных сроков действия между сделками в разных странах. Несоответствие объемов – это разница между объемами спотов и форвардов. Для активной форвардной торговли устранение окон в сроках действия практически невозможно. Однако при небольших объемах оно не является серьезной проблемой. Для дневной торговли трейдерский баланс выплат и получений для каждой валюты посредством отдельного вида свопа, называется «завтрашний/следующий» (tomorrow/next) или «продление кредита» (rollover).

     Для минимизации риска учетной ставки руководство центра устанавливает лимиты на общий размер несоответствий. У разных банков разная политика в этом отношении, но общий подход заключается в том, чтобы разделить несоответствия, основанные на сроках действия контрактов, на такие, у которых сороки действия больше или меньше шести месяцев. Все несоответствия вносятся в компьютерную систему для расчета позиций на даты окончания контрактов, потерь и прибылей. Для прогнозирования любых изменений, которые могут повлиять на окна необходимо постоянно отслеживать ситуацию с учетными ставками.

     Риск  кредитоспособности. Риск кредитоспособности связан с возможностью того, что открытая валютная позиция может быть не оплачена согласно договорным обязательствам ввиду вольных или невольных действий второй стороны. При таких опасениях торговля происходит в виде принудительных сделок, о которых все трейдеры договариваются со счетной палатой (clearinghouse). При этом трейдеры с любыми объемами могут не беспокоиться в отношении кредитоспособности партнеров.

     Известны  следующие формы риска кредитоспособности:

1. Риск замещения (Replacement risk), который возникает, когда клиенты плохо работающих банков обнаруживают свои счета разбалансированными по вине несостоятельной стороны. Восстановление балансов эти банки должны производить за счет новых сделок.
2. Географический риск, который возникает из-за разных временных зон на разных континентах. По этой причине валюта может кредитоваться по разной цене в разное время дня. В начале кредитуются австралийский и новозеландский доллары, затем японская иена, затем европейская валюта и за ней доллар США. Поэтому платежи могут произойти на стороне, которая объявит о несостоятельности (или будет таковой объявлена) сразу после этого, но до осуществления собственных платежей.

     Коммерческие  и инвестиционные банки, торговые компании и клиенты банков должны иметь кредитные линии друг с другом для того, чтобы торговать. Даже при наличии кредитных линий необходимо тщательно отслеживать финансовую состоятельность партнеров. Наряду с рыночной стоимостью валютных портфелей участники сделок, во избежание риска, должны оценивать также и потенциальную стоимость. Последнее можно выполнить, проведя вероятностный анализ на все время действия открытых позиций. Для тех же целей используется netting – процесс, позволяющий партнерам открывать друг с другом только нетто- позиции не от сделки к сделке, но на конец дня, через единственную сделку. При наличии признаков трудностей с расчетами у одного из банков, группа больших банков может оказать ему кратковременную поддержку из общего резервного фонда.

     Риск  страны. Неудача в получении ожидаемого платежа из-за вмешательства правительства, связанного с несостоятельностью финансовых организаций, относится к риску кредитоспособности.

     Риск  страны связан с вмешательством правительства  в работу валютного рынка и исходит от казначейства и кредитного органа, которые несут общую ответственность. За пределами экономически развитых стран вмешательство в валютные операции все еще широко распространено. Трейдерам важно знать и быть в состоянии противостоять любым деструктивным ограничениям свободных финансовых потоков. Если это возможно, ситуация может быть вполне управляемой, хотя торговать несвободной валютой желающих сегодня мало.

      Глава III

     Рынок Forex в Кыргызской Республике

     3.1 Дилинг Центры в Кыргызской Республике 

      Кыргызская  Республика значительно отстает  от ряда других стран, участвующих на международном валютном рынке. Рынок Forex у нас достаточно не развит. В настоящее время работает только два официальных дилинг центра, которые предоставляют услуги выхода на мировой валютный рынок через Интернет: дилинг центры (ДЦ) «Forex» и «FX Merit», в то время как в странах, активно участвующих в сделках на рынке официально действуют десятки аналогичных центров.

     ДЦ FOREX был создан в 2001 году и расположен в столице нашей республике в г.Бишкек. В настоящее время с развитием современных технологий связи стало возможно участие на рынке FOREX большого числа мелких инвесторов. ДЦ FOREX предлагает доступ на рынок, как частным инвесторам, так и юридическим компаниям.

     Открытие  данного центра стало возможным, благодаря основной поддержки американского  банка «Commerce Bank and Trust», который предоставляет услуги по работе на рынке Forex для жителей всего центральноазиатского региона.

     ДЦ FOREX предоставляет возможность обучиться  основам валютного рынка всем желающим для дальнейшей работы на рынке.

     Как известно, работа на международном валютном рынке FOREX не имеет каких-либо территориальных ограничений – работать можно из любой точки мира, имея Интернет и компьютер. ДЦ предоставляет возможность работать из собственного Дилинг Зала c торговой площадкой, включающей в себя необходимое количество компьютеров последнего поколения оснащенных ведущими программами технического анализа (Omega Research ProSuite 2000, MetaStock, ElWave) и торговыми терминалами Commerce Bank & Trust (USA, Boston) для совершения сделок.

     Как мы видим, данный ДЦ использует одни из последних программ, благодаря которым  можно проводить технический  анализ. Также имеется возможность торговать на рынке Forex, используя как интерфейс Интернет Броузера так и независимую программу для торговли ICTS. Все эти программы широко используются в мировой практике.

     ДЦ  «FX Merit» использует примерно те же технологии, что и  ДЦ «Forex».

     Мы  уже поняли, что развитие технологий и различных автоматизированных систем, ну и, конечно же, Интернета, позволяет быть участниками рынка не только банки и большие брокерские фирмы, но и мелкие частные инвесторы. Эти дилинг центры могут стать толчком для дальнейшего распространения и информирования  о механизме рынка Forex среди мелких частных инвесторов. 

     3.2 Перспективы развития рынка Forex в Кыргызстане 

     В целом информации о рынке Forex в Кыргызстане нет и ее быть не может. Этот рынок у нас практически абсолютно не развит. Но, изучив рынок, я сделала следующие выводы о рынке Forex в Кыргызстане.

     Как уже было сказано, у нас работает только 2 дилинг центра, но помимо них действует еще множество мелких «частных центров», которые занимаются этой деятельностью неофициально, но они в любом случае прогорают. В первую очередь это связано с очень маленьким числом людей, желающих играть на этом рынке. По неофициальным данным в Бишкеке людей, действительно заинтересованных и играющих на рынке Forex, не более тысячи. Это в основном молодежь до 35 лет. И даже эта маленькая группа людей не имеет возможности полностью «влиться» в весь процесс функционирования рынка. Причиной этому является большая сумма денег, необходимая для игры на рынке. Согласно крупным дилерским офисам, конторам других стран, стартовый капитал должен составлять не менее 20000 $. Тогда возникает вопрос: как же тогда реализуют свою работу дилинг центры в Бишкеке? Работа дилинг центров основана на следующем принципе.

     Наши  дилинг центры не являются прямыми  трейдерами или маркет- мейкерами. Они  в обязательном порядке сотрудничают с другими конторами (в основном московскими), которые в свою очередь сотрудничают еще с какими-либо дилинговыми конторами. Таким образом, игра проходит через «n-ые руки». Данный механизм, в свою очередь, влечет за собой большие проценты за транзакции. Эти проценты дилинг центры, естественно, снимают со своих клиентов, что не устраивает последних. Таким образом, сами клиенты не могут являться прямыми участниками (трейдерами) рынка Forex. А определенная сумма накапливается за счет нескольких клиентов, каждый из которых вносит часть денег из необходимого стартового капитала. Таким образом, видно, что частные, мелкие инвесторы нашей республики не имеют возможности являться реальными участниками рынка за счет больших процентов за транзакции и недостатка денег для даже самых мелких сделок.

     Люди, занимающиеся этим видом деятельности в течение долгого времени, заключают сделки через европейские (так как они считаются самыми дешевыми) или московские центры. Эти конторы являются непосредственными участниками рынка Forex. А с нашими конторами они даже не пытаются сотрудничать, так как это не выгодно и конторы прогорают. 

     Наши  банки и фонды не имеют возможности  участвовать на рынке по тем же причинам: нет финансовых ресурсов. Экономика нашей страны находится на слишком низком уровне, чтобы выделять деньги банкам для игры на рынке Forex. Но в пример здесь можно привести соседнюю республику Казахстан. Президент Казахстана профинансировал первоклассных специалистов  по игре на рынке, которые смогли увеличить капитал в n раз, что, конечно же, благоприятно повлияло на бюджет страны в целом. Может со временем мы тоже сможем провести такую тактику?