Рынок ценных бумаг, характерные черты и современное состояние

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ  ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ              ЮЖНО-РОСИЙСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА                                                                  (РТИСТ) 
 
 

Доклад                            по теме: «Рынок ценных бумаг, характерные черты и современное состояние»  
 
 

Выполнила студентка 5 курса 2 группы

Манижашвили М.Г.

                                                                                                               
 

Ростов-на-Дону

2010 год. 

     Введение

     В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

     Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с  тем способны служить как средством  кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

     Ранее в условиях плановой экономики некоторые  виды ценных бумаг использовались в  имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход  к рыночной организации экономики  и формирование рынка ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. Российский рынок ценных бумаг в настоящее  время представляет собой бурно  развивающуюся сферу финансового  рынка страны. Сегодня эта часть  рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры

     Как и любой другой, рынок ценных бумаг  очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся  и совершенствующихся рыночных отношений.

     Российскую  экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни  различных причин. Но у России может  быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям  ей все равно не уйти, поэтому  финансовый рынок и в России, рынок  на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и  ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений. 

     Возрождение рынка ценных бумаг  в РФ

     Рынок ценных бумаг в царской России формировался и развивался около 150 лет (1769-1913гг.) в тесной связи с  эволюцией экономики и политикой  страны. После октябрьских событий  декретом Совета Народных Комиссаров РСФСР от 23 декабря 1917г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Начиная с 1922г. были выпущены самые разнообразные  займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами  размещения и т.д., в зависимости  от событий, происходящих в стране. С 1957г. ценные бумаги почти вышли  из народнохозяйственного оборота  страны. В 90-х гг. Россия встала на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические российские традиции, так и опыт стран с  развитой рыночной экономикой.

     Для существования в стране развитого  рынка ценных бумаг необходимы такие  его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его  регулирования и саморегулирования. Все компоненты были в основном созданы  к 1994г. Решающую роль в воссоздании  рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных  предприятий – акционерные общества стали главными субъектами этого  рынка.

     Рынок ценных бумаг может развиваться  только при нормальных товарно-денежных отношениях и отношениях собственности. Преобразование государственной собственности  в формы собственности, адекватные новым рыночным отношениям, в значительной мере осуществляется путём её приватизации.

     В последние десятилетия приватизация имела место во многих странах  мира. Но в странах Запада она  происходила в период развитой рыночной экономики, когда ёмкость рынка позволяла поглотить любое количество акций приватизируемых предприятий. В России ситуация была иной.

     В условиях неразвитого российского  рынка ценных бумаг приватизация, связанная напрямую с акционированием, является начальным импульсом для  формирования рынка ценных бумаг, поскольку  позволяет участвовать в нём  большинству предприятий и населения.

     В условиях современного состояния экономики  в России не может быть полноценного рынка ценных бумаг. Уровень его  развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос  на ценные бумаги. Поэтому экономический  рост, сопровождаемый увеличением доходов  населения, - главный фактор возрождения  рынка ценных бумаг. Одним из наиболее объёмных и развитых является рынок  государственных ценных бумаг, включающий комплекс долговых обязательств государства.

     В 1992 – 1995гг. осуществлялась эмиссия  банковских коммерческих бумаг (векселей – более чем на 40 млрд. руб., чеков), а также банковских депозитных и сберегательных сертификатов. В 1992г. началась торговля товарными и валютными фьючерсами и опционами. В дальнейшем торговля производными ценными бумагами увеличилась.

     Рынок ценных бумаг в России сегодня  характеризуется небольшими объёмами, низкой ликвидностью, «неоформленностью»  в макроэкономическом смысле (неизвестны макропропорции между различными видами ценных бумаг, а также их доля в финансировании хозяйства), неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российского рынка ценных бумаг недостаточно продуманная система налогообложения, особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг.

     Все операции с ценными бумагами всегда сопряжены с риском. Сейчас в России риск особенно велик и существует во многих видах :

     - системный - риск кризиса рынка  ценных бумаг в целом;

     - несистемный – сочетание всех видов риска, Связанных с конкретной ценной бумагой;

     - селективный – риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля;

     - временной – риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что влечёт за собой потери;

     - законодательных изменений – риск вследствие изменения условий эмиссии, признания её недействительной и т.д.

     - ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь от реализации ценной бумаги из-за изменившейся оценки её качества;

     - инфляционный – риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных бумаг, обесцениваются быстрее, чем растут, инвестор несёт реальные потери.

     Существуют  и многие другие виды риска по операциям  с ценными бумагами. В России все  они имеют место и порождаются  царящей экономической и политической нестабильностью. Высокая степень  риска не только препятствует развитию рынка ценных бумаг, но и создаёт  заслон для сохранения денежных накоплений населения и предприятий.

     В целом в России сложилась смешанная, полицентрическая модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно и  с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи  и другие финансовые институты.

     Рынок ценных бумаг будет подвергаться изменениям. Это сопряжено с неизбежностью  новых модификаций рыночных отношений(особенно с тем, что рынок приобретает всё более остроконкурентный характер).

     Ры́нок це́нных бума́г (или Рынок капиталов, англ. Capital market) — это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

     Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить  на две группы: общие рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:

     -         коммерческая функция, т.е. функция  получения прибыли от операции  на данном рынке;

     -         ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;

     -         информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

     -         регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

     - перераспределительную функцию;

     - функцию страхования ценовых  и финансовых рисков.

       Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

     - перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  рыночной деятельности;

     - перевод сбережений, прежде всего  населения, из непроизводительной в производительную форму;

     -финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

     В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует  мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный  капитал, где бы он ни находился, и  через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом  направлении. В практике рыночной экономики  это ведет к тому, что капитал  размещается главным образом  в тех производствах, которые  действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная  структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.

     Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают  или покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и расчёты по ним; это  те, кто вступает между собой в  определённые экономические отношения  по поводу обращения ценных бумаг.

       Существуют следующие основные  группы участников РЦБ:

     -         эмитенты – те, кто выпускает  ценные бумаги в обращение;

     -         инвесторы – все те, кто покупает  ценные бумаги, выпущенные в обращение;

     -         фондовые посредники – это  торговцы, обеспечивающие связь  между эмитентами и инвесторами  на рынке ценных бумаг;

     -         организации, обслуживающие рынок  ценных бумаг, - могут включать  организаторов рынка ценных бумаг  (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка), расчётные центры (Расчётные палаты, Клиринговые центры), регистраторов, депозитарии, информационные органы или организации;

     -         государственные органы регулирования  и контроля – в РФ включают  высшие органы управления (Президент,  Правительство), министерства и ведомства  (Минфин РФ, Федеральная Комиссия  по рынку ценных бумаг, другие), Центральный банк РФ.

     Основной  мотив, которым руководствуется  эмитент, выпуская ценные бумаги - это  привлечение капитала (денежных ресурсов). Кроме того, продажа ценных бумаг даёт возможность реконструировать собственность, например государственную в акционерную путём приватизации; позволяет провести секъюритизацию задолженности и т.п. На другой стороне рынка инвестор – покупатель ценных бумаг, основная цель которого – заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, он может быть заинтересован в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).

     В зависимости от отношения к рынку  ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе имеют отношение к нему, можно условно разделить на три группы:

     -         к первой группе относятся  «клиенты» или «пользователи»  фондового рынка - это эмитенты  и инвесторы. Их профессиональные  интересы, их основная «деловая»  жизнь часто лежит вне рынка  ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия;