Проблемы и механизмы управления финансовыми рисками

     1.6.3. Торговые риски связаны с убытком  по причине неплатежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара.

     2. Спекулятивные риски, которые  выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К этим рискам можно отнести прежде всего финансовые риски.

     2.1. Связанные с покупательной способностью  денег.

1. Инфляционные и дефляционные риски.
2. Валютные риски.

     Риски, возникающие при осуществлении  валютных операций, условно разделяют на 4 группы:

1. Кредитные риски.
2. Риск неплатежа — контрагент не может или не хочет выполнять взятое на себя обязательство, усугубляется рисками, возникающими при осуществлении расчетов (можно проверять репутацию контрагента, установить лимиты по видам операций и контрагентам, обеспечение соответствующего покрытия по лимитам).
3. Политические.
4. Страновые риски — когда обязательства не могут быть выполнены из-за особенностей страны контрагента (война, катастрофы, моратории). Стоит интересоваться рейтингом стран, открытие филиалов с представителями, установление ограничений и перестрахование.
5. Риск неосуществления переводов — устанавливаемые государством ограничения на переводную конвертацию средств по экономическим причинам.

     2. Финансовый риск.

1. Риск изменения валютных курсов (потери вследствие изменения курсов). Позиция форвардная открытая, позиция своп.
2. Риск изменения процентных ставок.

     2.1. Форвардные позиции (открытые  и сбалансированные, когда сроки покупок и продаж не совпадают).

2. Операции на денежном рынке, процентные свопы, фьючерсы. Все эти сделки должны хеджироваться
3. Позиция своп.

     3. Операционный риск.

     3.1.Риски, связанные с персоналом банка, обусловлены:

• многообразием операций (при использовании множества инструментов не всеми владеют одинаково хорошо);
• слабой личностью (возможно избежание путем наблюдения за сотрудниками);
• амбициями или карьеризмом (планирование кадров);
• нарушением правил поведения на рынке;
• пробелами в образовании (внутренняя программа обучения);
• недостаточная сопротивляемость стрессам (смена рабочих мест, наблюдение за сотрудниками);
• недостаточная физическая выносливость;
• неправильное понимание условий заключенной сделки (использование современных средств связи и записи информации);
• языковые проблемы (языковые школы, заграничные стажировки);
• ошибки при выписки записок по заключенным сделкам (грамотно составленные бланки);
• отсутствие взаимопонимания сотрудников (создание благоприятной атмосферы);
• престижные сделки (установки осуществления операций, информирование руководства);
• неудовлетворенность условиями работы, проблемы преданности (кадровое планирование).

2. Операционные риски связаны с использованием телефонов, персональных компьютеров, защитой и обработкой информации.

3. Организационный риск:

• неэффективная организация;

• трудности в управлении;
• неполные или неправильные платежные инструкции;
• неадекватный информационный обмен;
• распределение ответственности;
• использование информации не сотрудниками банка.

     4. Риски, связанные с мерами по контролю проведения валютных операций:

• правдоподобность (необходимо создание проверочных систем соответствия условий сделок);
• отчетность (запись деталей необычных сделок и сотрудничество с контрольно-ревизионными органами);
• внешний аудит;
• использование автоматического указателя платежных инструкций;

     •записи по сделкам (бланки, время, стандартные сокращения).

      2.1.3. Риски ликвидности.

      2.2. Инвестиционные риски.

1. Риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.
2. Риск снижения доходности возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам:

• процентные риски;

• кредитные риски.

     2.2.3.Риски  прямых финансовых потерь;

• биржевой риск — опасность потерь от биржевых сделок (риск неплатежа по сделкам, неплатежа комиссионного вознаграждения);
• селективный риск — риск неправильного выбора видов вложения капитала, видов ценных бумаг для инвестирования по сравнению с другими видами ценных бумаг;
• риск банкротства — опасность полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам из-за неправильного выбора вложения капитала.

     При анализе риска важным моментом является выявление источников и причин, поэтому необходимо определить, какие источники являются преобладающими.

     По  источнику возникновения принято  различать риск:

     1) собственно хозяйственный;

2. связанный с личностью человека;
3. обусловленный природными факторами.

     По  причине возникновения выделяют риски, являющиеся следствием:

1. неопределенности будущего;
2. непредсказуемости поведения партнеров;
3. недостатка информации.

     При определении риска как вероятности  определенного уровня потерь выделяют:

1. Допустимый риск — угроза полной потери прибыли от того или иного проекта или предпринимательской деятельности в целом.
2. Критический риск — не только потеря прибыли, но и недополучение предполагаемой выручки, когда затраты приходится возмещать за свой счет..
3. Катастрофический риск — приводящий к банкротству предприятия, потере инвестиций или даже личного имущества предпринимателя.

     Для предприятий важно знать не только вероятность определенных потерь, но и вероятность того, что потери не превысят того или иного уровня.

     Практики  предпочитают иную классификацию рисков при оценке капиталовложений:

1. Деловой риск связан с крупными проблемами деятельности компании, зависит от изменения спроса на рынке, производственных затрат и технологического старения.
2. Риск ликвидности — возникает, когда какой-либо актив не может быть быстро реализован по своей рыночной стоимости.
3. Риск неплатежа — невозможность выплаты процентов по ценным бумагам и погашения суммы долга.
4. Рыночный риск — изменение стоимости акций в результате колебания курсов на фондовом рынке.
5. Процентный риск — изменение стоимости активов из-за изменения ставки процентов или условий на денежном рынке и рынке капитала. Касается ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой, особенно облигаций и недвижимого имущества.
6. Риск покупательной способности — приобретение меньшей покупательной способности по сравнению с первоначальной (наиболее подвержены облигации).

 Банковские риски:

1. Внешние — не связанные с деятельностью банка.
2. Внутренние — потери по основной и вспомогательной деятельности банка.

     Риски по основной деятельности:

• кредитный;
• процентный;
• валютный;
• рыночный.

     Риски по вспомогательной деятельности:

• потери по формированию депозитов;
• риски по новым видам деятельности;
• риски банковских злоупотреблений.

     Банковские  операции подвержены прошлому, текущему (операции по выдаче гарантий, акцепт переводных векселей, аккредитивные операции) и будущему риску.

     По  характеру учета это могут  быть балансовые и забалансовые риски.

     Также выделяют риск несбалансированной ликвидности и лизинговых сделок.

     В зависимости от источников возникновения  и способов устранения различают риск несистематический (специфический, диверсифицируемый) и систематический (недиверсифицируемый, рыночный). Первый обусловлен доступностью сырья, успешными или неудачными программами маркетинга, получением или потерей крупных контрактов, влиянием иностранной конкуренции, воздействием правительственных мер. Так как любые события специфичны для каждой отдельной компании, то их влияние можно легко устранить за счет распределения капитала между различными видами инвестиций, компаниями, отраслями, регионами и странами. В этом случае потери одних будут перекрываться успехами других.

     Недиверсифицируемый риск возникает из-за внешних событий, влияющих на рынок в целом: инфляция, война, экономический спад, высокая ставка процента и др. На систематический риск приходится от 25 до 50% общего риска по любой инвестиции, причем устранить диверсификацией его нельзя.

     Для ценных бумаг выделяют несколько  видов специальных рисков:

• капитальный риск — интегральный риск по портфелю ценных бумаг по сравнению с другими видами вложения средств.
• селективный риск — риск потери дохода из-за неправильного выбора вида ценной бумаги.
• временный риск — риск потери дохода из-за неправильного выбора времени для покупки или продажи ценной бумаги.
• риск законодательных изменений— возможность потери средств из-за изменений в законах и положениях.
• риск ликвидности — риск потери дохода при реализации ценной бумаги из-за изменения ее ценности.
• рыночный риск — риск потери дохода в связи с общим падением стоимости ценных бумаг на рынке.
• кредитный риск — риск потери средств из-за несоблюдения договора со стороны эмитента.
• инфляционный риск — риск потери дохода из-за опережающего роста инфляции по сравнению с доходами по ценной бумаге.

 
     

• отзывной  риск — риск потери доходов из-за досрочного отзыва ценной бумаги эмитентом.
• страновой риск — риск потери вложенных средств из-за ухудшения экономического положения или изменения политической ситуации в стране.
• отраслевой риск — риск потери вложенных средств из-за ухудшения экономического положения отрасли.
• риск предприятия — риск потери вложенных средств из-за ухудшения экономического положения предприятия.
• валютный риск — риск потери дохода из-за изменения курса иностранный валюты.

     Выделяют  также краткосрочный риск, связанный  с финансированием инвестиций и влияющий на ликвидные позиции компании; долгосрочный, связанный с выбором направлений инвестирования и конечным результатом инвестиций.

1.3. Показатели риска и методы его оценки.

     Несомненно, что риск есть вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно  с научных позиций характеризовать и измерить его как вероятность возникновения определенного уровня потерь.

     Строго  говоря, при всесторонней оценке риска  следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины.

     Построение  кривой вероятностей (или таблицы) призвано быть исходной стадией оценки риска. Но применительно к предпринимательству это чаще всего чрезвычайно сложная задача. Поэтому практически приходится ограничиваться упрощенными подходами, оценивая риск по одному или нескольким показателям, представляющим обобщенные характеристики, наиболее важные для суждения о приемлемости риска.

Рассмотрим  некоторые из главных показателей риска. С этой целью сначала выделим определенные области или зоны риска в зависимости от величины потерь (рис. 1). 

      выигрыш   потери

      безрисковая зона        зона  зона    зона

                                               допустимого    критического      катастрофического

                                               риска риска   риска