Предмет, цели и задачи финансового менеджмента

3. Обеспечением  финансовой устойчивости развития  предприятия, его платежеспособности  в долгосрочном периоде, а соответственно  и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки.

1.  Ограниченность  объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.

2.   Высокая  стоимость в сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования  капитала.

3. Неиспользуемая  возможность прироста коэффициента  рентабельности собственного капитала  за счет привлечения заемных  финансовых средств, так как  без такого привлечения невозможно  обеспечить превышение коэффициента  финансовой рентабельности деятельности  предприятия над экономической.

     Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. 

Заемный капитал  характеризуется следующими положительными особенностями.

1. Достаточно  широкими возможностями привлечения,  особенно при высоком кредитном  рейтинге предприятия, наличии  залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением  роста финансового потенциала  предприятия при необходимости  существенного расширения его  активов и возрастания темпов  роста объема его хозяйственной  деятельности.

3.  Более низкой  стоимостью в сравнении с собственным  капиталом за счет обеспечения  эффекта „налогового щита" (изъятия  затрат по его обслуживанию  из налогооблагаемой базы при  уплате налога на прибыль).

4. Способностью  генерировать прирост финансовой  рентабельности (коэффициента рентабельности  собственного капитала).

В то же время  использование заемного капитала имеет  следующие недостатки.

1. Использование  этого капитала генерирует наиболее  опасные финансовые риски в  хозяйственной деятельности предприятия риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2.   Активы, сформированные за счет заемного  капитала, генерируют меньшую (при  прочих равных условиях) норму  прибыли, которая снижается на  сумму выплачиваемого ссудного  процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента  по облигациям; вексельного процента  за товарный кредит и т.п.).

3.  Высокая  зависимость стоимости заемного  капитала от колебаний конъюнктуры  финансового рынка. В ряде случаев  при снижении средней ставки  ссудного процента на рынке  использование ранее полученных  кредитов (особенно на долгосрочной  основе) становится предприятию  невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность  процедуры привлечения (особенно  в больших размерах), так как  предоставление кредитных ресурсов  зависит от решения других  хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих  сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых  компаний, банков или других хозяйствующих  субъектов предоставляются, как  правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий  финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного  объема активов) и возможности при­роста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Тесты.

1.Субъекты финансового менеджмента;

b) финансовые менеджеры, финансовая дирекция, собственники предприятий;

2. Соотношение  между собственными и заемными  источниками средств называется:

b) структура капитала.

Использованная  литература

1. Балабанов, И.Т. Риск – менеджмент ⁄И. Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 192с.
2. Бирюкова, О. Ю., Приемы антикризисного менеджмента: учебное пособие ⁄О. Ю Бирюкова, Л. А – Бочкова. – М.: Издательско – торговая корпорация «Дашков и Кº», 2008. – 274с.
3. Моляков, Д.С. «Теория финансов предприятия». - М.: изд-во «Финансы и Статистика» 2006. – 357с.
4. Павлова, Л. Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом  ⁄Л. Н – Павлова. – М.: Финансы и статистика, 1993 – 164с.
5. Тренев, Н.Н. «Управление финансами», Москва Издательство «Финансы и Статистика» 2004. – 241с.
6. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник Под ред. Е. С. Стояновой – 5-е изд. Переработанное и доп. – М.: изд-во «Перспектива» 2000. – 658с.