Понятие и сущность лизинга

      В области лизинга полиграфического оборудования оперативный лизинг может  эффективно применяться в тех  случаях, когда это оборудование необходимо типографии на короткий срок. Типичным примеров такой ситуации является предвыборная кампания, длящаяся несколько месяцев и требующая выполнения большого объема полиграфических работ. После окончания предвыборной кампании потребность в мощном полиграфическом оборудовании может отпасть, тогда, согласно договору оперативного лизинга, оно возвращается лизингодателю.

      Если  финансовый лизинг по своей экономической  сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами.

      Формирование  и развитие данного вида лизинга  становится возможным с появлением вторичного рынка лизингового оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании  срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю.

      Лизингодатель вынужден сдавать лизинговое оборудование во временное пользование несколько  раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей.

     7. По сектору рынка, где проводятся  лизинговые операции:

      - Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

      - Внешний (международный) лизинг – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на:

     8. По отношению к налоговым, амортизационным  льготам: с использованием и  без использования.

     9. По форме расчетов между лизингодателем  и лизингополучателем:

     10. Состав учитываемых элементов  платежа (амортизация, дополнительные  услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.);

     11. Применяемого метода начисления:

      Ÿ  с фиксированной общей суммой;

      Ÿ  авансом (депозитом);

      Ÿ   с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;

      Ÿ с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

      Ÿ с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);

      Ÿ с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

      Таким образом, формы лизинга разнообразны и каждая из них имеет свои преимущества и недостатки для субъектов лизинговой сделки (таблица  2.) 
 
 
 
 

Таблица 2. Преимущества и недостатки лизинговых операций 

 
 

3. Анализ  действующих методик расчета  лизинговых платежей

     Финансово - экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения денежных средств в операции с реальными активами. Поскольку лизинг является одной из форм инвестиционной деятельности, то известные и общепринятые экономические методы оценки инвестиций применимы в анализе и планировании лизингового процесса.

      Лизинг, как форма инвестиций имеет свои особенности и поэтому, специально для организации и проведения лизинга разработаны разнообразные методики:

      1. Методика расчета общей суммы  платежей и составления графика  их выплат;

2. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей разработанные Министерством экономики РФ и предназначенные для расчетов платежей финансового лизинга, 1996 г;
3. Методика определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции;
4. Метод расчета платежей по лизингу, обеспечивающий безубыточность деятельности лизингодателя;
5. Метод финансовых рент;
6. Метод ПДС (потока денежных средств);

Рассмотрим  особенности каждой из перечисленных  методик

     1. Методика расчета общей суммы  платежей и составления графика  их выплат

     Данная методика используется на ООО «Еманжелинский Дом печати», она была разработана одной из самых первых и впервые опубликована в 1994 г. По этой методике в основу лизинговых платежей заложены амортизационные отчисления, плата за используемые ресурсы, комиссионные выплаты и платежи за дополнительные услуги лизингодателя.

1. Считалось, что данная методика приемлема для расчетов как финансового, так и оперативного лизинга. Для финансового лизинга в ней приводится вариант расчета остаточной стоимости лизингового имущества по окончании срока лизинга, а также суммы досрочного закрытия сделки.

      Достоинством  методики можно считать возможность  расчета стоимости лизинга в  любой момент действия лизингового  соглашения.

     2. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей  Министерства  экономики РФ

      Методические  рекомендации предназначены для  расчетов платежей финансового лизинга, но предполагают иной алгоритм расчета, чем приведенный в первой методике, а именно: расчет общей суммы лизинговых платежей производится по годам.

      Считается целесообразным осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга;
2. рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;
3. рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способов уплаты.

      Общая сумма лизинговых платежей по годам включает:

1. величину амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
2.   плату за кредитные ресурсы, используемые лизингодателем для приобретения имущества;
3. комиссионное вознаграждение лизингодателя;
4. плату лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;
5. налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

      Методика  предусматривает возможность выбора способа уплаты лизинговых платежей:

1. метод "с фиксированной общей суммой", предполагающий начисление общий суммы платежей равными долями в течение всего срока лизинга;
2. метод "с использованием аванса", предполагающий уплату лизингодателю аванса при заключении лизингового договора;
3. метод "минимальных платежей", по которому в общую сумму лизинговых платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества, плата за используемые лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя.

     3. Методика определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции

      Данная методика основана на традиционном подходе к определению стоимости лизинга через калькуляцию затрат лизингодателя. Стоимость лизинга складывается из суммы амортизационных отчислений, платы за используемые кредитные ресурсы, комиссионных выплат, платежей за дополнительные услуги по лизингу и начисленного на эти суммы налога на добавленную стоимость Суммарная стоимость лизинга составляет:

      Рl = Ра + Рк + Рi + Рu + Рn         (1),

где     Рl - суммарная стоимость лизинга;

      Ра - величина амортизационных отчислений;

      Рк - плата за используемые кредитные  ресурсы;

      Рi - размер комиссионных выплат лизингодателю;

      Рu - дополнительные расходы лизингодателя;

      Рn - величина налога на добавленную стоимость.

      Авторы  методики определения лизинговых платежей в условиях гиперинфляции считают, что необходимо иметь в виду следующее:

1. первоначальную стоимость лизинга можно считать близкой к его общей стоимости только в условиях стабильной экономики;
2. если рассматривать величины платы за кредит и комиссионного вознаграждения лизингодателя, как составляющие первоначальной стоимости лизинга, то необходимо установить соответствующие им равные таксы интересов лизингодателя и лизингополучателя.

      Определение объемов лизинговых платежей в зависимости от стратегии лизинговых выплат предполагает применение метода расчета дисконтированных денежных потоков. То есть, будущие арендные (лизинговые) платежи рассчитываются с учетом инфляционных ожиданий в будущие периоды времени. Коэффициент дисконтирования представляется как "значение инфляционных коэффициентов". Ставка дисконтирования берется на уровне ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком. Если стратегия лизинговых платежей (доли от полной стоимости лизинга, уплачиваемые в определенный момент времени) задана, то данная методика позволяет определить величину лизинговых платежей в каждый момент времени и суммарную стоимость лизинга.