Платежный баланс РФ, его основные статьи

По состоянию на 1 января 2011 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 18 месяцев (в 2013 году – 21 месяца).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 3 Проблемы и перспективы развития платежного баланса РФ.

 

3.1.Проблемы платежного баланса страны за 2014 год.

Первая оценка ЦБ платежного баланса по итогам 2010 года оказалась довольно пессимистичной. Отток капитала составил $38,5 млрд при прогнозе ЦБ в $22 млрд, несмотря на высокие денежные объемы экспорта, импорт растет быстрее, в том числе — нелегальный. Впрочем, существенной проблемой происходящее может стать лишь при снижении цен на нефть — пока же она продолжает дорожать.

13 января Банк России опубликовал  первую оценку состояния платежного баланса РФ по итогам 2014 года. Напомним, данные платежного баланса за IV квартал 2014 года являются определяющими для оценки угроз устойчивости рубля в среднесрочной перспективе — с осени 2014 года отток по капитальному счету и нестабильность на валютном рынке существенно усилились, несмотря на достаточно высокие цены на нефть и сильный профицит торгового баланса. Глава ЦБ Сергей Игнатьев и первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев признавали в октябре-декабре 2014 года, что Банк России не может однозначно указать на причины ускорения оттока по капитальному счету, его характер менялся в конце 2014 года. Прогноз ЦБ оттока по капитальному счету по году составлял $22 млрд, в декабре ЦБ оценивал отток января-ноября 2015 года в $23 млрд, а в декабре господин Улюкаев говорил о признаках прекращения оттока (они подтверждались данными ЦБ о прекращении снижения объемов международных резервов) и о том, что по итогам года отток может составить порядка $25 млрд плюс-минус $5 млрд.

Наиболее интересными были данные о декабрьском оттоке: обычной практикой на развивающихся рынках является закрытие ряда проектов к концу года и выход из ряда финансовых инструментов. Утром 13 января ЦБ опубликовал данные о динамике международных резервов РФ на 7 января: с учетом переоценки валют, следов оттока в них не наблюдалось. Днем же ЦБ опубликовал первую годовую оценку платежного баланса и ввоза-вывоза капитала частным сектором: она оказалась чуть хуже, чем ожидания ЦБ, отток по капитальному счету и финансовым операциям составил по году $30,5 млрд, из них отток IV квартала — $21,4 млрд. Декабрьский отток капитала, таким образом, составлял около $14 млрд.

Ускорился и официальный вывоз капитала из РФ: из статистики ЦБ следует, что по итогам 2014 года он составил $38,3 млрд (что, отметим, вполне соответствует годовому сокращению резервов на $36,8 млрд), причем банки обеспечили ввоз капитала на $11,4 млрд, прочие сектора (преимущественно промышленность и торговля) вывезли за пределы РФ $49,7 млрд, в IV квартале — $18,1 млрд.

Счет текущих операций по итогам года, впрочем, был профицитным и существенно выше, чем в 2013 году — $72,6 млрд против $49,4 млрд год назад. Годовой импорт, впрочем, в итоге по году рос существенно быстрее экспорта, и эта тенденция лишь усилилась в декабре. Существенно ухудшился по итогам года баланс услуг: отрицательное сальдо торговли услугами РФ составило $27,3 млрд против $19,9 млрд в прошлом году. Наконец, год завершился и большим, чем в 2013 году, «теневым» оттоком капитала. Несвоевременно возвращенная в РФ валютная выручка составила $28,9 млрд (в 2013 году — $27,1 млрд), «чистые пропуски и ошибки» платежного баланса — $5,4 млрд (в 2009 году — $1,7 млрд). Косвенно эти цифры показывают рост объемов «серого» импорта в РФ на том же уровне, что и официальный — или же резкий рост объемов нелегального экспорта капитала из РФ.

С точки зрения экспорта капитала IV квартал был весьма неудачным: хотя пока оснований предполагать продолжение оттока капитала и в I квартале 2015 года нет, все негативные тенденции в конце года лишь усилились. Впрочем, рост цен на нефть в начале 2015 года пока обещает сгладить большую часть проблем по крайней мере в I полугодии — в IV квартале 2014 года профицит торгового баланса составлял $34,3 млрд, при сохранении нынешних трендов или даже при устойчивой цене нефти на уровне $90 он должен существенно вырасти. Пока же ЦБ приходится бороться не с ослаблением рубля, а с его укреплением: игроки на валютном рынке утверждают, что с 11 января ЦБ возобновил рублевые интервенции, несколько «притормозив» укрепление рубля к бивалютной корзине.

 

3.2 Перспективы развития платежного баланса РФ на 2015-2017 г.г

     Прогноз платежного баланса на 2015 - 2017 годы также охватывает широкий спектр среднегодовых цен на нефть сорта "Юралс" - в пределах 60- 95 долларов США за баррель.

      В первом варианте ухудшение условий торговли приведет к резкому уменьшению профицита баланса товаров и услуг - до 19,7 млрд. долларов США в 2016 году - и его дефициту в сумме 5,7 млрд. долларов США в 2017 году. Дополнительное воздействие отрицательного баланса доходов и текущих трансфертов обусловит формирование дефицита счета текущих операций (26,0 млрд. долларов США в 2016 году и 53,0 млрд. долларов США в 2017 году). В условиях второго варианта положительное сальдо счета текущих операций в 2016 году уменьшится до 17,7 млрд. долларов США, а в 2017 году сложится отрицательным (21,3 млрд. долларов США). Третий вариант прогноза предполагает сохранение профицита счета текущих операций в 2016 году на уровне 46,8 млрд. долларов США, и почти равновесное его состояние в 2017 году (0,8 млрд. долларов США).

Сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами в результате более активного привлечения иностранного капитала корпорациями и банками в 2016 - 2017 годах сложится положительным по всем вариантам. Его значение будет изменяться от минимального (2,0 - 7,0 млрд. долларов США) в первом варианте до максимального (27,0 - 32,0 млрд. долларов   США) в третьем.

В рамках первого варианта чистый приток инвестиций по финансовому счету не компенсирует отрицательное сальдо баланса по текущим операциям, что обусловит снижение резервных активов на 24,1 млрд. долларов США в 2016 году и на 46,0 млрд. долларов США в 2017 году. Во втором и третьем вариантах в 2016 году активное сальдо счета текущих операций и ввоз капитала обеспечат условия для увеличения резервных активов на 34,6 и 73,8 млрд. долларов США соответственно. В 2017 году в третьем варианте сохранятся условия для роста резервных активов (на 32,8 млрд. долларов США), во втором варианте предполагается их стабилизация. Прогноз платежного баланса РФ на 2015-2017 гг. представлен в Таблице 4.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В заключении, следует отметить, что платежный баланс является одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования.

Данные платежного баланса отражают, как в течение отчетного периода развивалась торговля с другими странами, которая непосредственно влияет на уровень производства, занятости и потребления, сколько доходов было получено от нерезидентов и сколько было выплачено им. Эти данные позволяют проследить, в какой форме происходило привлечение иностранных инвестиций, своевременно ли осуществлялось погашение внешней задолженности страны или имели место просрочки и ее реструктуризация, а также, как резиденты инвестировали в экономику других стран, как Центральный банк устранял платежные дисбалансы, увеличивая или уменьшая размер своих резервов в иностранной валюте.

Платежный баланс активно используется для определения фискальной и монетарной политики, протекционистских мер, а также при принятии решений по регулированию внутреннего валютного рынка и валютного курса.

На основании результатов платежного баланса принимаются дальнейшие решения в области экономической политики страны.

Отличительной особенностью России от других стран с транзитивной экономикой является ее огромный ресурсный потенциал, который позволяет поддерживать активным текущий платежный баланс, главным образом за счет положительного торгового баланса.

Для России более актуальным является финансирование дефицита счета движения капитала платежного баланса, нежели текущего платежного баланса. Однако это нельзя назвать плюсом для экономики, так как положительное сальдо счета текущих операций является отражением низкой инвестиционной привлекательности России.

 

 

Приложение

Таблица 1.Правила отражения операций в платежном балансе по дебету и кредиту

Разделы	Кредит, плюс (+)	Дебет, минус (-)
А.Товары и услуги	Экспорт товаров и экспорт услуг (оказание услуг нерезидентам)	Импорт товаров и импорт услуг (оказание услуг нерезидентам)
Б.Доходы от инвестиций и оплата труда	Полученные резидентами от нерезидентов	Выплаченные резидентами нерезидентам
В.Трансферты (текущие и капитальные)	Получение средств	Передача средств
Г.Операции с финансовыми активами или обязательствами	Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам (например, приобретение нерезидентами наличной национальной валюты) или уменьшение требований к нерезидентам (например, снижение остатков по счетам резидентов в банках нерезидентах)	Увеличение требований к нерезидентам (например, предоставление кредитов нерезидентам), или уменьшение обязательств по отношению к нерезидентам (например, погашение резидентами ценных бумаг, приобретенных нерезидентами)

 

Таблица 2. Классификация статей согласно методике МВФ

1.Текущие операции

Товары

Услуги

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Официальные односторонние переводы

Итог:

2.Баланс текущих операций

3.Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итог: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США)

4.Краткосрочный капитал

5.«Ошибки и пропуски»

Итог: А + В + С + D (соответствует концепции ликвидности в США)

6..Компенсирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР

7.Чрезвычайное финансирование

8.Обязательства, образующие валютные  резервы иностранных официальных  органов

Итог: A + B + C + D + E + F + G (соответствует концепции официальных расчетов в США)

9.Итоговое изменение резервов (СДР, резервная позиция в МВФ, кредиты  МВФ, иностранная валюта, прочие  требования).

 

Таблица 3.

 

Основные агрегаты платежного баланса России

1. Счет текущих операций

А.Товары и услуги

1.Товары

2.Услуги

Б.Доходы от инвестиций  и оплата труда

1.Оплата труда

2.Доходы от инвестиций

В.Текущие трансферты

2. Счет операций с капиталом  и финансовыми инструментами

А.Счет операций с капиталом

1.Капитальные трансферты

2. Приобретение/продажа непроизведенных  нефинансовых активов

Б.Финансовый счет

1.Прямые инвестиции

1.1.За границу

1.2.В экономику России

2.Портфельные инвестиции

2.1.Активы

2.2.Обязательства

3.Финансовые производные

3.1.Активы

3.2.Обязательства

4.Прочие инвестиции

4.1.Активы

Наличная иностранная валюта

Остатки на текущих счетах и депозиты

Торговые кредиты и авансы предоставленные

Ссуды и займы предоставленные (непросроченные)

Просроченная задолженность

Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений

Своевременно не полученная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами

Прочие активы

4.2.Обязательства

Основные агрегаты платежного баланса России

Наличная национальная валюта

Остатки на текущих счетах и депозиты

Ссуды и займы привлеченные (непросроченные)

Просроченная задолженность

Прочие обязательства

5.Резервные активы