Срок  окупаемости инвестиций (РР) может  быть рассчитан как с учетом, так  и без учета дисконтирования. Срок окупаемости, рассчитанный без  учета дисконтирования, – один из самых простых и широко распространенных в мировой практике методов; - не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.

       Метод коэффициента эффективности инвестиций (ARR) имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета по методу исключительно прост.

       С теоретической точки зрения, методы, основанные на дисконтированных оценках, являются более обоснованными, поскольку учитывают временную компоненту денежных потоков. Вместе с тем они более трудоемки в вычислительном плане. Делая вывод о приоритетности применения описанных методов оценки инвестиционных проектов, наиболее приемлемыми для принятия решений инвестиционного характера являются показатели NPV, IRR, РР и PI.

       Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе инвестиционных проектов наиболее часто применяются критерии NPV и IRR.

       При оценке капитальных вложений следует  обязательно учитывать влияние  инфляции. Это достигается путем  корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.

       Наряду  с вычислением интегральных показателей, при оценке инвестиционных проектов основным условием осуществимости проекта является положительность сальдо реальных денег на любом шаге расчета. Если на некотором шаге сальдо реальных денег становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей.

       В реальной ситуации проблема оценки инвестиционных проектов может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как  и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью. Окончательное решение о реализации проекта принимает инвестиционный (финансовый) менеджер с учетом качественных оценок.

       В практической части дипломной работы представлен инвестиционный проект по производству строительных конструкций на рязанском малом редприятии ООО «Универсалстандарт». Предприятие функционирует на рынке два года;  занимается производством строительно-монтажных конструкций, выполнением строительно-монтажных  и отделочных работ, удовлетворяя спрос в данном сегменте рынка.

       На  основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов oт 21 июня 1999г. и использования выше названных методов  рассчитаны показатели эффективности инвестиционного проекта предприятия ООО «Универсалстандарт» (NPV, IRR, ROI, PI, PP). Уровень рисков  инвестиционного проекта и инфляционный компонент учтены в ставке дисконтирования.

       В целом анализ  и оценка эффективности  инвестиционного проекта ООО «Универсалстандарт»  по производству строительных конструкций показали, что проект привлекателен и может быть реализован на практике.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

      1. Конституция РФ  от 12 декабря 1993 г. М.: Юрид. лит., 2007.

          2.  Гражданский кодекс РФ. (c посл. изм. и доп.).

     3. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»№39-ФЗ от 25февраля 1999г.

       4.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных  проектов oт 21 июня 1999г. № ВК 477.

     5. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2007г.-440с.

     7. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 2006 – 448с.

     8. Вахрин П.И. Организация и финансирование  инвестиций. – Учебник. М.: 2007.

     9. Вахрин П.И. Инвестиции. – Учебник.  М: 2005.

     10. Инвестиции: Учебное пособие / Г.П.Подшиваленко, Н.И.Лахметкина, М.В.Макарова и др. – 2-е изд., перераб. и доп.  – М.: КНОРУС, 2004 – 208с.

     11. Инвестиции: Учебник / С.В.Валдайцев,  П.П.Воробьев и др.; под ред.  В.В.Ковалева, В.В.Иванова, В.А.Лялина – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007 – 440с.

     12. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: Учебник для вузов / В.В.Ковалев, О.Н.Волкова.- М.: ТК ВЕЛБИ, 2009. – 424с.

     13. Ковалев В.В. Введение в финансовый  менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 768с.

     14. Ковалев В.В. Методы оценки  инвестиционных проектов, М.: Финансы  и статистика, 2008.

     15.Ковалев  В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий.  Учебное пособие. - М.:ООО ВИТРЕМ, 2009. - 352с.

     16. Колтынюк Б.А. Инвестиционные  проекты. – Учебник. СПб: 2005.

     17. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. – М.: Издательство  «Дело и Сервис», 2007. – 304с.

     18. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции  и экономический рост предпринимательства.  – Серия «Учебники для вузов.  Специальная литература». – СПб.: Издательство «Лань», 2005 – 544с.

     19. Лещенко М.И. Основы лизинга.  – Учебное пособие. М: Финансы  и статистика, 2007.

     20.Максимова  В.Ф. Руководство по изучению  дисциплины «Инвестиционный менеджмент». - М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2005 – 31с.

     21. Максимова В.Ф. Инвестиционный  менеджмент: Учебное пособие / Московский  государственный университет экономики,  статистики и информатики. – М.: МЭСИ,  2006. – 82с.

     22. Максимова В.Ф. Практикум по дисциплине «Инвестиционный менеджмент». - Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М., 2006 – 22с.

     23. Маренков Н.Л. Основы управления  инвестициями. – М: 2007.

     24.Методические  рекомендации по оценке эффективности  инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. – Официальное издание; М.: 1994.

     25.Методика определения эффективности капитaльных вложений. - M., 2007.

     26. Риммер М. Н., Касатов А.Д., Матиенко  Н.Н. Экономическая оценка инвестиций,- СПб: Питер, 2007.

     27. Самошин Н. Оценка эффективности капитaльных вложений. -  Инвестиции в России, №12, 2007. с. 37.

     28. Смолян С.А., Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. – М: Дело, 2008.

     29. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М.Ковалевой. – М.: Инфра-М, 2009. – 283с.

     30. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия:  Учебное пособие для вузов.  – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 158с.