Основ финансового менеджмента и освоение методики решения финансово- управленческих задач

 

Оценим данный инвестиционный проект с помощью показателя NPV, рассчитываемого по формуле:

 

Для учета влияния инфляции на эффективность капитальных вложений рассчитаем номинальную ставку дисконтирования по формуле:

= (1+ 0,08)*( 1+ 0,07) – 1 = 0,1556 0,16 или 16%

Чистый дисконтированный доход в этом случае составит :

NPV = + + + – 20000 = 8330 * 0,862 +   8672,3 * 0,743 + 9027,3 * 0,641 + 5842,7 * 0,552 – 20000 = 22635,65 – 20000= =2635,65 (долл.)

Вывод : проект является выгодным, так как чистый дисконтированный доход есть величина положительная.

3. Анализ финансовой отчетности

Задание : используя данные финансовой отчетности предприятия за год, закончить заполнения баланса на конец года, определить величину приобретенных основных средств, составить отчеты о движении денежных средств и рабочего капитала за год, коэффициенты ликвидности на начало и конец года и дать оценку полученным данным.

Таблица 2.3

Баланс на начало года, тыс. руб.

АКТИВ	Сумма	ПАССИВ	Сумма
Денежные средства	5	Кредиторская задолженность	315
Дебиторская задолженность	350	Начисления	130
Запасы	150	Краткосрочные кредиты	280
Итого оборотных средств:	505	Итого краткосрочных обязательств:	725
Основные средства	1900	Собственный капитал	1680
Итого активов:	2405	Итого пассивов:	2405

 

Таблица 2.4

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

1	2
Выручка от продаж	514
Себестоимость проданной продукции	342
Валовая прибыль	172
Управленческие и коммерческие расходы	123
1	2
Прибыль от продаж	49
Налог на прибыль	18
Чистая прибыль	31
Выплата дивидендов	12,5
Прирост нераспределенной прибыли	18,5

 

Для определения остатков в балансе на конец года, произведем следующие расчеты:

1. Известно, что собственный капитал увеличился за счет прироста нераспределенной прибыли. Следовательно :

Остаток собственного капитала на конец года = 1680+(31-12,5)= =1698,5(тыс. руб.)

2. Валюта баланса = 804 +1698,5 = 2502,5 (тыс.руб.)
3. Далее определим остаток основных средств на конец года :

= Валюта баланса  – оборотные средства = 2502,5 – 652,5= =1850(тыс. руб.)

4. Далее определим величину приобретенных основных средств. Амортизация основных фондов за год составила 95 тыс. руб., тогда :

Ф = Фк + А – Фн = 1850 + 95 – 1900 = 45 тыс.руб.,

где : Фн, Фк – основные средства по остаточной стоимости на начало и конец отчетного периода, А – амортизация.

 

 

 

Таблица 2.5

Баланс на конец года, тыс. руб.

АКТИВ	Сумма	ПАССИВ	Сумма
Денежные средства	26,5	Кредиторская задолженность	414
Дебиторская задолженность	429	Начисления	140
Запасы	195	Краткосрочные кредиты	250
Итого оборотных средств:	652,5	Итого краткосрочных обязательств:	804
Основные средства	18,50	Собственный капитал	1698,5
Итого активов:	2502,5	Итого пассивов:	2502,5

 

Таблица 2.6

Отчет об источниках и использовании денежных средств, тыс. руб.

Источники	Сумма	Направления использования	Сумма
Чистая прибыль	31	Выплата дивидендов	12,5
Амортизация	95	Общий прирост основных средств	45
Увеличение кредиторской задолженности	99	Увеличение дебиторской задолженности	79
Увеличение начислений	10	Снижение краткосрочных кредитов	21,5
		Увеличение запасов	47
		Прирост денежных средств	30
Итого источников:	235	Итого направлено:	235

 

Вывод : величина 235 тыс. рублей характеризует денежные средства, которые вошли в отчетный период в оборот организации.

Из таблицы №2.6 следует, что основные направления использования денежных средств были:

• выплата дивидендов;
• приобретение основных средств;
• увеличение запасов.

Таким образом, предприятие вкладывает существенные средства в собственное развитие. Также значительная сумма была потрачена на погашение краткосрочных кредитов.

Все затраты предприятия финансировались за счет резервов хозяйственной деятельности (более 50% всех источников), а также за счет увеличения кредиторской задолженности и начислений.

Таблица 2.7

Отчет о движении рабочего капитала

Источники	Сумма, тыс. руб.	Направления использования	Сумма, тыс.руб.
Чистая прибыль	31	Выплата дивидендов	12,5
Амортизация	95	Приобретение основных средств	45
		Прирост рабочего капитала	68,5
Итого источников :	126	Итого направлено:	126

 

Расчет прироста рабочего капитала (или чистого оборотного капитала) определяется как разность оборотных средств и краткосрочных обязательств.

Таким образом, чистый оборотный капитал:

На начало года составит : 505- 725 = -220 (тыс. руб.);

На конец года составит : 652,5 – 804 = -151,5 (тыс. руб.);

= -151,5 – (-220) = 68,5 (тыс. руб.).

Несмотря на то, что рабочий капитал в отчетном периоде увеличился на 68,5 тыс. рублей предприятие, по- прежнему, не в состоянии оборотными средствами погасить свои краткосрочные обязательства, а значит вынуждено привлекать дополнительные источники финансирования.

Таблица 2.8

Анализ платежеспособности

Показатель	Способ расчета	На начало года	На конец года	Изменение	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности		0,697	0,812	+0,133	2,0
Коэффициент срочной ликвидности		0,490	0,567	+0,077	0,7
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,007	0,033	+0,026	0,2

 

Несмотря на небольшое увеличение за отчетный период, значения коэффициентов, по- прежнему, ниже нормы. Это означает, что предприятие в настоящий момент испытывает недостаток оборотных средств для покрытия своих краткосрочных обязательств, т.е. предприятие недостаточно платежеспособно.

4. Расчет приведенной стоимости

Исходные данные: фирме необходимо накопить 2 млн. долларов, чтобы через 10 лет приобрести  здание по офис. Наиболее безопасным способом накопления является приобретение безрисковых государственных ценных бумаг, генерирующий годовой доход по ставке 8 % при полугодовом начислении процентов. Каким должен быть первоначальный вклад фирмы?

Произведем расчет приведенной стоимости по формуле:

 ,

Где: P – текущая (приведенная стоимость); - доход, планируемый к получению через 10 лет; r - объявленная годовая ставка; m – количество начислений в году; k - количество лет.

P = = = 912, 774 (тыс. долларов)

Таким образом, для того чтобы фирме накопить 2 млн. долларов по истечении 10 лет, ей необходимо в настоящее время приобрести государственных ценных бумаг на сумму 912, 774 тыс. долларов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый менеджмент определяется как система управления финансовым направлением деятельности предприятия. Выступая как важнейший элемент менеджмента в целом, он нацелен, прежде всего, на регулирование процесса движения денежных потоков.

Стратегической целью финансового менеджмента правомерно определить обеспечение рационального соотношения :

• нормативного уровня ликвидности;
• высокой надежности;
• плановой рентабельности.

В результате проведенной работы была достигнута поставленная цель: изучение теоретических основ финансового менеджмента и освоение методики решения управленческих задач финансового характера.

Подводя итого, следует отметить, что финансовое планирование заключается в разработке конкретного плана финансовых мероприятий. Основными этапами процесса планирования являются анализ и прогнозирование ситуации, выбор оптимального варианта, само планирование, организация действий по выполнению планов и контроль за конечными результатами. Составление плана заключается в расчете его показателей. Финансовое планирование бывает трех видов: оперативное, текущее и перспективное (стратегическое).

Оценка инвестиционных проектов производится обычно при их разработке. Необходимо критерием принятия инвестиционного проекта является положительное сальдо накопленных реальных денег на каждом шаге расчета. Определение эффективности инвестиционного проекта производится с помощью следующих показателей: чистый дисконтированный доход (NPV); индексы доходности (PI); внутренняя норма доходности (IRR); срок окупаемости, а также модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR), дисконтированный срок окупаемости и коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Проект считается выгодным, если выполняются следующие условия : NPV >0, PI >1, IRR и MIRR > r, срок окупаемости (в т. ч. дисконтированный) должен быть меньше нормативного срока окупаемости, установленного для данного проекта, а также ARR больше коэффициента рентабельности.

Финансовая отчетность представляет систему данных о финансовом положении компании, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в е финансовом положении и составляется на основе данных бухгалтерского учета.  Различают следующие виды анализа : горизонтальный, вертикальный, трендовый, сравнительный, расчет финансовых коэффициентов, сравнение со среднеотраслевыми показателями.

Сложным процентом принято называть эффект, когда проценты прибыли прибавляются к основной сумме и в дальнейшем сами участвуют в создании новой прибыли. Формула расчет по схеме сложных процентов зависит от срока, на который заключен финансовый контракт и от периодичности начисления процентов. Для определения реальной эффективности сделки и для сопоставления нескольких финансовых контрактов может использоваться эффективная годовая процентная ставка.

Таким образом, были решены поставленные задачи:

• изучены сущность, этапы и методы финансового планирования;
• исследована методика оценки и отбора инвестиционных проектов;
• рассмотрены показатели и виды анализа финансовой отчетности;
• изучены понятие и метод расчета сложного процента;
• сделаны расчеты и приняты необходимые решения.

Итак, финансовый менеджмент на предприятии имеет большое значение, так как позволяет рационально использовать финансовые ресурсы, поддерживать выгодные для предприятия отношениями с контрагентами, ведет к приросту прибыли предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2004.
2. Ван Хорн. Дж. К. Основы управления финансами. – М .: Финансы и статистика, 2003.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2003.
5. Михайлова Э.А., Орлова Л.Н. Экономическая оценка инвестиций: Ученое пособие. – Рыбинск: РГАТА, 2008.
6. Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – М.: МГИУ, 2003.
7. Практикум по финансовому менеджменту/ Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Перспектива, 2009.
8. Рексин А.В., Сароян Р.Р. Финансовый менеджмент: Учебно- методическое пособие.- М.: РИЦ МГИУ 2006.
9. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Под ред. Проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2003.