Оценка и анализ динамики финансового состояния

      Нормативная информация улучшается  за счет расширения круга нормативных показателей и повышения качества норм и нормативов. В условиях рыночной экономики управленческая информация должна базироваться на потребностях непосредственных потребителей информации, она должна содержать не только голые цифры, но и аналитические данные и пояснения к ним, учитывать организационные, технические и социальные стороны дела. Информация должна быть гибкой, так чтобы можно было использовать ее и с учетом изменения факторов.³⁸ 
 

    1.4.Методика анализа финансового состояния предприятия 

    Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.³⁹

    В данной работе используется методика Савицкой Г.В. По ее мнению, важнейшим  этапом анализа финансового состояния  является определение наличия собственных  средств и приравненных к ним  средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели: источники собственных средств, вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы.⁴⁰

    Размещение  средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты финансовой и производственной деятельности , а следовательно и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы, излишни производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость, вследствие чего ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если не рационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.⁴¹ 

    Наибольшее  распространение получили следующие  группы аналитических финансовых коэффициентов:⁴²

    1.Коэффициент ликвидности предприятия (платежеспособности).

а) коэффициент  абсолютной ликвидности:

                                                           Кал = ДС+КФВ/КО,                                  (1)                                                         

где  ДС – сумма денежных средств;

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

    КО  – краткосрочные обязательства.

    Рекомендуемое значение ≥ 0,2. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

    б) коэффициент быстрой ликвидности:

                Кбл = ДС+КФВ+КДЗ/КО,                                (2)

где  ДС – сумма денежных средств;

    КФВ – сумма краткосрочных финансовых вложений;

    КДЗ – сумма краткосрочной дебиторской задолженности;

    КО – краткосрочные обязательства.

    Рекомендуемое значение от 0,7 до 1.

    в) коэффициент текущей ликвидности. Он показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами :

                Ктл = ОА/КО, (3)

где  ОА – сумма всех оборотных активов ;

    КО – краткосрочные обязательства.

    Рекомендуемое значение ≥ 2. Превышение оборотных  активов над краткосрочными обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

    Если  коэффициент текущей ликвидности  меньше норматива, но наметилась тенденция  к росту, то определяется коэффициент  восстановления ликвидности (Квл) за период, равный шести месяцам:⁴³

                      Квл = Ктл1+6/Т*(Ктл1-Ктл0)/Ктл.н (4)

где  Ктл1 и Ктл0  - фактическое значение коэффициента в конце и начале отчетного периода;

    Ктл.н  – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

     6 – период восстановления ликвидности,  месс.;

    Т -   отчетный период, мес.

    Если  Квл >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если Квл < 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

    В случае если фактический уровень  Ктл равен или выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты ликвидности (Кул) за период, равный трем месяцам:⁴⁴

                      Кул = Ктл1+3/Т*(Ктл1- Ктл0)/Ктл.н, (5)

    Если  Кул > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить ликвидность  баланса в течении трех месяцев, и наоборот.

    Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей  ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.⁴⁵

    Первая  группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

    Ко  второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности  отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и др.

    Третья  группа (А3) – это медленно реализуемые  активы (производственные запасы, незавершенное  производство, готовая продукция). Значительно  больший срок понадобится для  превращения их в денежную наличность.

    Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов,  долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

    Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:⁴⁶

    П1 – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течении  месяца (кредиторская задолженность  и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

    П2 – среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

    П3 – долгосрочные кредиты банка  и займы;

    П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

     Изучение  соотношений этих групп активов  и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его

ликвидности.  

      Баланс считается абсолютно ликвидным,  если:

    А1 ≥ П1;  А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤  П4.

    2.Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности  в процессе предстоящего развития. Для проведения такой оценки в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:⁴⁷

    а) коэффициент автономии (независимости) (Кф.н). Он показывает, какая часть активов сформирована за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам:

                                                    Кф.н. = СК/ВБ;                                               (6)

где  СК – сумма собственного капитала;

          ВБ – общая сумма валюты баланса.

    Рекомендуемое значение не менее 0,6.

       б) коэффициент финансовой зависимости (Кф.з.). Он показывает долю заемного капитала в общей валюте баланса, т.е. какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

                                              Кф.з.=ЗК/СК;                                                          (7)                                                    

  где  ЗК -  сумма привлеченного предприятием заемного капитала

СК– сумма собственного капитала предприятия.

    Если  его величина равна 1, то это означает, что все активы предприятия сформированы только за счет собственного капитала.⁴⁸

г) коэффициент  текущей задолженности (Ктз).Он характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей сумме валюты баланса. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

                                               Ктз = Коб/ВБ, (8)

где  Коб – краткосрочные обязательства;

  К – общая сумма валюты баланса.

д) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (Кпокр). Коэффициент платежеспособности. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

                                               Кпокр=СК/ЗК, (9)

где  СК – сумма собственного капитала предприятия;

ЗК  – сумма заемного капитала;

    е) коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага Кфл).                                  Данный коэффициент считается одним  из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. Данный коэффициент рассчитывается следующим образом:

                Кфл=ЗК/СК,         (10)

    Рекомендуемое значение от 0,7 до 1.

    Наиболее  обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является соответствие либо не соответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.⁴⁹

    Для характеристики источников средств  для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата

разных  видов источников:

     1)Наличие собственного оборотного  капитала (Е1), определяемое как разность между величиной собственного капитала (СК) и внеоборотных активов (ВА), по формуле: