Мотивы корпоративных слияний и поглощений: международный опыт

Таблица 2 – Основные финансовые результаты консолидации «Заман-банка» и «Сеним-банка» за 2007-2010 годы

                                                                     млн.тенге

По прогнозу на 2010 год видно, что все показатели объединенного банка «СеЗам-банк» выше, чем ожидаемые результаты банков «Заман-банка» и «Сеним-банка». Данная тенденция свидетельствует о том, что при выборе верной стратегической политики в процессе реорганизации, прибыльность объединенной финансовой структуры будет выше суммы прибылей ранее существовавших банков, то есть можно констатировать наличие синергетического эффекта.

Консолидация  региональных банков, таких как «Заман-банк»  и «Сеним-банк», позволит повысить эффективность  управления, существенно улучшить их финансовое положение. Появятся возможности для совершенствования системы управления, оптимизации затрат, возможность предоставления комплекса банковских услуг в одном пакете и др. Появится возможность составить конкуренцию лидирующим банкам Казахстана за счет предоставления финансовых услуг по более низким тарифам, что в свою очередь приведет к увеличению клиентской базы.

Также в пользу слияния говорит значительное увеличение капитализации объединенного банка  по сравнению с суммарной капитализацией банков «Заман-банка» и «Сеним-банка», улучшение прочих финансово-экономических показателей, возможность увеличения стоимости акций и включения их в листинг Казахстанской фондовой биржи. Как видно из Таблицы 3, при эффективной сделке по слиянию или поглощению выгоду получают все стороны, задействованные в консолидационном процессе. 

Таблица 3 – Выгоды сторон, задействованных в объединении  банков  

Исходя из проведенного анализа эффективности объединения  двух региональных коммерческих банков, можно сделать следующие выводы:

– при осуществлении  грамотного управления, объеденный банк получает синергетический эффект, улучшает свои финансовые показатели;

– увеличиваются  инвестиционные вложения в банк, т.к. инвесторы и акционеры ожидают  в будущем развития банка, увеличение чистой прибыли, и как результат, увеличения дивидендов;

– объединенный банк становится более конкурентоспособным, как с отечественными банками, так  и иностранными;

– увеличиваются  налоговые поступления в государственный  бюджет.

При данном развитии ситуации объединенный банк получает в дальнейшем достаточно большие преимущества, в том числе следующие.

Управленческие  эффекты от объединения будут  заключаться в расширении возможностей стратегического планирования, более  оперативной системе принятия решений, упрощении процедуры  согласования кредитной и другой документации. Также к управленческим эффектам можно отнести улучшение взаимодействия с имеющимися клиентами и привлечение новых.

Конкурентные  преимущества будут заключаться  в предоставлении более полного  спектра финансовых услуг, повышении  качества обслуживания, согласованном развитии новых услуг в своем регионе, в возможности реализации проектов, непосильных для меньших по размеру банков, в возможности относительного снижения тарифов на предоставляемые банковские услуги.

После слияния  немаловажным является разработка и согласование с руководством, акционерами, Советом директоров учетной политики банка, которая обеспечит прозрачность деятельности банка, отражение всех расходов, связанных как с процессом реорганизации, так и дальнейшим функционированием банка, исключит возможность утечки денежных средств в период слияния, когда в некоторой степени снижается контроль над расходами. Также необходимо заново разработать и утвердить Проспект эмиссии объединенного банка. Проспект эмиссии и бухгалтерский баланс являются основными и объективными источниками информации при выборе объекта слияния или поглощения. Оба документа обязательно представляются фондовой бирже и, следовательно, могут быть востребованы инвестором.

По результатам  финансового анализа, проведенного на модельной версии объединения «Сеним-банка» и «Заман-банка», можно сказать, что консолидационные процессы являются выгодными для всех заинтересованных сторон.

Правовое регулирование  слияний и поглощений также является одним из важных аспектов успешности сделок слияния и поглощения, нуждающихся в детальном изучении и дальнейшей доработке. В частности, в международной практике целью законодательства по регулированию сделок слияния и поглощения является обеспечение защиты прав миноритарных акционеров от обесценивания инвестиций. По мнению соискателя, зарубежный опыт по защите интересов клиентов и миноритарных акционеров в период консолидации должен быть применён и в нашей стране.

Пример модельной  сделки по слиянию двух региональных банков, рассмотренный в диссертационной работе, позволяют сделать следующие выводы. Слишком малый размер региональных банков, низкие показатели доходности по предоставляемым услугам, устаревшие программные обеспечения, обострение борьбы за привлечение инвестиций и усиление конкуренции с крупными отечественными банками указывает на необходимость осуществления региональных интеграций. В этих условиях банки вынуждены искать внутренние резервы для обеспечения собственного развития и устойчивого финансирования текущей деятельности. Учитывая все более ужесточающиеся пруденциальные нормативы, устанавливаемые регулирующими органами, осуществлять эффективную деятельность на рынке становится проблематичным. Слияние банков позволит значительно повысить эффективность использования существующих ресурсов, укрепит позиции на фондовых рынках и повысит инвестиционную привлекательность объединенной структуры.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА III   РЫНОК СДЕЛОК СЛИЯНИЙ  И ПОГЛОЩЕНИЙ:

ОБЗОР СОВРЕМЕННОЙ СИТУАЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ 

3.1  Казахстанская практика слияний и поглощений на примере банковского

сектора 

В данной главе  рассмотрены современная ситуация и перспективы развития процессов  слияний и поглощений на примере  отечественного банковского сектора, в сравнении с международным  опытом. Процессы слияний и поглощении на казахстанском финансовом рынке менее развиты, чем в Западной Европе, Японии и США, что связано как с относительной молодостью экономики Республики Казахстан, так и с пробелами теоретических исследований операций по слиянию и поглощению. Для проведения подобных операций требуется привлечение значительных финансовых ресурсов, что под силу лишь крупным банкам, количество которых в Казахстане невелико. Однако основной причиной низких объемов слияний и поглощений в Казахстане является отсутствие опыта в данной области. Не все коммерческие банки имеют среднесрочные планы развития, а инвестирование при слияниях или поглощениях требует более длительного срока окупаемости. При планировании возможность экспансии с помощью поглощений отечественными банками практически не рассматривается.

По мнению специалистов в области финансов, в настоящее  время развитие процессов слияний  и поглощений на казахстанском банковском секторе находится на начальном  этапе своего развития, при этом многие сделки, осуществленные за последние несколько лет, говорят о существенном потенциале для развития этого направления (Рисунок 1).

В ближайшее  десятилетие возможно значительные изменения как структуры рынка  слияний и поглощений финансового  сектора, так и доли консолидационных операций именно в банковском секторе. Это может быть связано не только с приходом иностранных игроков, но и с желанием отечественных банков усилить свои рыночные позиции.  

Рисунок 1 – Отраслевое разделение сделок слияния и поглощения по объемам в долевом выражении 

Примечание –  Источник: Франгулиди С. Казахстанский  рынок слияний и поглощений. –  М: АО «Инвестиционный финансовый дом RESMI», 2008. – 21 с.[11] 

Анализ современных  процессов проникновения иностранного капитала в национальные банковские системы путем международных слияний и поглощений необходим для разработки инструментария их регулирования в нашей отечественной практике, в том числе при определении приемлемых условий допуска иностранных банков на казахстанский финансовый рынок. Исследование международных слияний и поглощений банков зарубежных стран представляется также актуальным при оценке перспектив развития аналогичных процессов с участием российских банков и банков других зарубежных государств в условиях дальнейшей интеграции.

На казахстанском  финансовом рынке сейчас четко прослеживается тенденция достаточно интенсивной  экспансии со стороны банков с  иностранным капиталом (Рисунок 2). Среди  иностранных банков можно выделить несколько наиболее крупных –  Сбербанк России, Райффайзенбанк, ABN AMRO и др. Эти банки работают с высокой рентабельностью, порой на порядок превышающей средние показатели по всему казахстанскому банковскому сектору. Отдача на капитал по итогам прошлого года составила 30–35% годовых при среднем уровне около 20%.

Тенденция развития слияний и поглощений между казахстанскими банками также нуждается в  детальном изучении. Отечественные  предприятия- и банки-гиганты, являющиеся крупными в рамках внутреннего рынка, в мировой экономике выступают  как средние и малые компании/банки, что лишает их возможности полноправной конкуренции с мировыми финансовыми институтами. Для укрепления своих позиций на рынке и роста капитализации многим казахстанским банкам необходимо создание альянсов и привлечение стратегических инвесторов.