Моделирование показателей роста предприятия

     Инструментом, позволяющим выявлять такие противоречия и способствовать принятию более взвешенных решений в маркетинговой, производственной и финансовой сферах, является модель уровня достижимого роста (SGR).

     Четвертое задание заключается в прогнозировании  ряда финансовых показателей на основе использования модели SGR. Эту модель предложил Роберт С. Хиггинс (1977 г.) в качестве инструмента сравнения целевого роста фирмы с ее внутренней способностью поддержать этот уровень роста

     То  есть необходимо спрогнозировать ряд  финансовых показателей на основе использования модели SGR. С помощью модели SGR можно рассчитать максимально возможный темп роста объема продаж при заданных финансовых коэффициентах (g):

     

где g - потенциально возможный рост объема продаж, %;

b- доля чистой прибыли, направляемая на развитие предприятия;

NP - чистая прибыль;

S - объем продаж;

D - общая величина обязательств;

Е - собственный капитал;

А - величина активов (валюта баланса).

4.1. Модель устойчивого состояния

     Первый  сценарий предполагает, что сложившаяся  в прошлом финансовая политика останется  неизменной. Это обеспечивается сохранением  на прежнем уровне ряда финансовых коэффициентов, а также допущением, что увеличение собственного капитала происходит только за счет роста нераспределенной прибыли.

     Рассмотрим  более подробно переменные выше приведенной  формулы.

     Темп  роста объема продаж (g) представляет собой отношение прироста объема продаж (D S) к его исходной величине (S_о), т.е. ×100 %. Исходной величиной являются продажи прошлого года. В модели показатель является искомым, остальные коэффициенты являются плановыми, или целевыми переменными.

     Рентабельность  продаж характеризует эффективность деятельности предприятия. Чем больше чистой прибыли, тем больше возможностей у предприятия увеличивать собственный капитал.

     Отношение активов к объему продаж - это величина обратная традиционному коэффициенту оборачиваемости активов. Чем ниже данный показатель, тем более эффективно используются активы, поскольку на величину активов оказывает влияние финансовая политика предприятия, в частности, управление запасами, дебиторской задолженностью, долгосрочными активами.

     Соотношение заемных и собственных  средств показывает структуру пассивов предприятия. Следует помнить, что чрезмерное увлечение долговыми источниками финансирования снижает финансовую устойчивость предприятия и препятствует его развитию.

     Нераспределяемая  доля чистой прибыли (b), или коэффициент реинвестирования рассчитывается по формуле:

     b= (1 – d),

     где d – коэффициент дивидендных выплат, равный отношению общей суммы дивидендов к чистой прибыли.

Величина  коэффициента зависит от дивидендной  политики предприятия.

Таблица 4.1 Расчет уровня достижимого роста

 

Фактический рост продаж определяется по формуле

где S₁ - объем продаж первого года; S₂ - объем продаж второго года.

      Фактический рост продаж, f, меньше уровня достижимого роста, g, так как 13,64% < 36,97%. Поэтому необходимо определить причину. Причинами этого являются высокий коэффициент реинвестирования (компания не платит дивиденды); достаточно высокий коэффициент привлечения средств, высокое значение величины заемных средств по отношению к собственному капиталу.

      Анализируя  показатели g, можно сказать, что 36,97% и 22,03% - уровни роста объема продаж. Первоначальный объем собственного капитала соответственно вырос на 36,97% за первый год, на 22,03% - за второй год. Аналогично вырос и долг, т.е. все показатели возрастают при условии стабильности равновесия.

      Таким образом, мы рассчитали потенциально возможный  рост продаж за два прошедших года и сравнили его с фактическим ростом.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

      Управление  ростом требует тщательной балансировки целей фирмы в плане продаж и эффективности ее деятельности и финансовых ресурсов. Многие компании совершают просчеты в финансовом плане, кладя слишком много на алтарь роста; на процессах о банкротстве рассматривается множество таких случаев. Проблема в том, чтобы определить, какой уровень роста продаж согласуется с реальным положением компании и финансового рынка. В этом отношении моделирование достижимого роста является могучим средством планирования и широко применяется в компаниях. Моделирование уровня достижимого роста — это максимально достижимый годовой рост объема продаж в процентах, основанный на запланированных коэффициентах издержек хозяйственной деятельности, коэффициенте задолженности и сумме дивидендов к выплате.

      Рост  собственного капитала будет стабильным, сбалансированным, если он пропорционален росту объема продаж. Если это не так, то должен измениться один коэффициент  или более, чтобы расхождения  в двух уровнях роста были сглажены. Подставляя значения в модель уровня достижимого роста, мы можем проверить  соответствие показателей различных  планов роста. Зачастую при корпоративном  планировании компания хочет достичь  множества хороших показателей: высоких темпов роста объема продаж, эластичности производства, умеренного размера привлеченных заемных средств и больших дивидендов. Однако эти показатели могут не согласовываться один с другим.

      Моделирование уровня достижимого роста позволяет  обнаружить такое несоответствие. При  помощи моделирования мы можем лучше  понять чувствительность определенных факторов к целям фирмы и наоборот. Таким образом, можно добиться более информационно насыщенных и разумных маркетинга, финансирования и производственных решений. Моделирование уровня достижимого роста предоставляет интегрированное средство, помогающее в процессе принятия решений. При постоянном внимании корпорации к оборачиваемости активов и к управлению активами такое моделирование может играть существенную роль.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Библиографический список

1. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 2005. - 432 с.
2. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие для ВУЗов./ Под редакцией Я.В. Соколова. - М.: Финансы и др., 2002. - 576 с.
3. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2006. – 656 с.
4. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Уч. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. -471с.
5. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс. - М.: изд-во «Перспектива», 2003. - 239с.
6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под. ред. Стояновой Е.С. -5-е изд. -М.: Изд-во «Перспектива», 2002. - 656с.
7. Финансовый       менеджмент:       Учебник       для       вузов./Н.Ф.Самсонов, Н.П.Баранникова и др. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.
8. Финансовый      менеджмент:      Учебное      пособие./      Под      редакцией проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК ПРЕСС 2003.