Мировая валютная система и ее эволюция

    Заканчивается разработка Основных направлений денежно-кредитной  политики на 2002 год, а также Концепции  развития банковской системы до 2010 года , которые во многом будут определять средне – и долгосрочную политику  Национального банка . Работа над этими документами ещё не завершена .Тем не менее практически с полной уверенностью можно ожидать дальнейшее ужесточение денежной политики. При этом важнейшей её оперативной целью вероятнее всего останется обеспечение стабильного и предсказуемого валютного курса. Намечается довести темпы девальвации белорусского рубля(по доллару США и российскому рублю ) до показателя порядка 15 % в 2002 году и около 5 % в 2005 году.

    В заключение следует отметить, что  стратегическими целями денежно-кредитной  политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему  международных экономических связей путём углубления финансово-экономической стабилизации в республике, достижения международных  банковских стандартов  по всем основным аспектам функционирования банковской системы. Другой альтернативы нет, так  как Беларусь имеет небольшую экономику, характеризующееся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100 %. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР, которых примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы. И фактически возможности наращивания экономического потенциала республики находятся в прямой зависимости от динамики внешнеэкономических отношений со всеми партнёрами.¹⁹  

    Основные  направления денежно-кредитной политики на 2001 г. предполагают ее дальнейшее ужесточение с тем, чтобы добиться закрепления положительных тенденций в экономике и денежной сфере, достигнутых в 2000 г. При этом в качестве основной, оперативной, цели Национального банка принимается обеспечение стабильности валютного курса. Данная цель в условиях Республики Беларусь более точно отражает приоритеты денежно-кредитной политики, направленной на создание условий для достижения финансово-экономической стабилизации, и положительной экономической динамики.

    С целью создания необходимых условий для достижения финансово-экономической стабильности кредитование дефицита бюджета в 2001 г. предполагается осуществлять в иностранной валюте (долларах США). Поэтому стабильность валютного курса -важное условие недопущения чрезмерной нагрузки на бюджет. Кроме того, эффективное проведение монетарной политики, основанной на приоритетности такой оперативной цели, как достижение определенных темпов инфляции (например, «инфляционное таргетирование»), возможно в том случае, если уровень либерализации ценообразования достаточно высок (по крайней мере, выше достигнутого в республике). Наконец, стабильность единого обменного курса белорусского рубля - важнейшее условие успешного развития сотрудничества с Банком России и международными финансовыми организациями.

    С целью реализации данного приоритета в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2001 г., а также меморандуме о денежно-кредитной политике, подготовленном в контексте развития сотрудничества с МВФ, предусмотрены конкретные меры в области денежно-кредитного регулирования, развития банковской и платежной системы, процентной и валютной политики, международного сотрудничества, а также показатели монетарной политики, включающие контролируемый и ряд индикативных.

    Контролируемым  показателем является темп девальвации  белорусского рубля. В целом на 2001 г. он прогнозируются в среднемесячном исчислении на уровне 2,5% к доллару США и 2% к российскому рублю. Данный параметр определен в соответствии с другими важнейшими показателями, предусмотренными Прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 г., и его достижение должно обеспечить, с одной стороны, поддержание конкурентоспособности национальных производителей, с другой - благоприятные условия для стабилизации инфляционной ситуации. При определении фактических темпов девальвации будет учитываться разница в темпах инфляции в Беларуси и России.

    При этом предполагается курсообразование осуществлять на рыночных принципах, а возможные отклонения котировок белорусского рубля сглаживать посредством валютных интервенций Национального банка, проведения соответствующей процентной политики, применения комплекса инструментов денежно-кредитного регулирования, направленных на формирование соответствующей конъюнктуры финансовых рынков. Будут обеспечены равные условия доступа на все сегменты валютного рынка, включая ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», и продолжена реализация мер, направленных на дальнейшую либерализацию валютного рынка, включая снятие ограничений, действующих на межбанковском рынке.

    Размер  денежного предложения в целом  за год может вырасти не более  чем на 52% (около 3,5% в среднем за месяц), сумма рублевой кредитной эмиссии планируется на уровне 20 млрд руб. Это более чем в 4 раза меньше по сравнению с текущим годом в номинальном выражении и примерно в 7 раз - в реальном.

    Значительное  ужесточение денежно-кредитной политики в 2001 г. предъявляет новые, более высокие требования к уровню надежности банковской системы, ее финансовому и технологическому потенциалу. И здесь важно обеспечить должное разделение функций между Национальным банком, коммерческими банками, Ассоциацией белорусских банков и клиентами, соответствующее международной практике и принципам, действующим в условиях рыночной экономики.

    Особое  внимание будет уделено обеспечению реального выполнения Национальным банком функции кредитора последней инстанции. В этой связи сохраняющиеся в настоящее время отношения собственности между центральным банком и отдельными коммерческими банками приводят к конфликту целей деятельности Национального банка в области денежно-кредитной политики и пруденциального надзора. В качестве первого шага Национальному банку целесообразно осуществить передачу Правительству своей доли акционерного капитала в Беларусбанке и Белагропромбанке. В дальнейшем Национальный банк будет проводить политику сокращения доли своего участия в капитале других коммерческих банков, в частности таких, как Белвнешэко-номбанк и Межторгбанк.

О - реальный курс бел. рубля к долл. США • - реальный курс бел. рубля к росс. Рублю 

Рис. 2.2.3 Динамика реального валютного курса белорусского рубля в 2001 г. 

    Чистые  банковские активы банковской системы  за 201 год  снизились на 30,1 млн  долларов США  и на 1  января 2002 г. составили 336,4 млн долларов США . Это сокращение полностью динамикой чистых иностранных активов банков , объём которых снизился с 216 млн долларов США на 01.01.2001 до 108,7 млн долларов США (или на 49,7процента ).Сокращение чистых иностранных активов  банков обусловлено увеличением на 74 млн долларов США валовых обязательств перед нерезидентами РБ и снижением валовых иностранных активов на 33,3 млн долларов США . Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования увеличились за 2001 год  на 77,1 млн долларов США (или на 51,2 %).Валовые иностранные активы банковской системы за 2001 год увеличились на 51,7 млн долларов  США и на 01.01.2002  составили 740,7 млн долларов США . Валовые иностранные обязательства  банковской системы увеличились на 81,8  млн долларов США и на 01.01.2002 составили 403, 3 млн долларов США .

    Рублёвая  денежная масса  на 1 января 2002 г. 1256,1 млрд рублей (или на 88,5 процента ). Среднемесячный её прирост (5,4 процента ) за 2001 год на 2,2 процентного пункта выше среднемесячного прироста потребительских цен и на 1,9 процентного пункта ниже среднемесячного прироста за 2000 год. В реальном выражении рублёвая денежная масса увеличилась на 29 % (в 2000 году – на 12,8 %).

В 2001 году в динамике рублёвой денежной массы наблюдался рост всех её компонентов.²⁰

    XXI ст. станет столетием глобализации, интернационализации экономических отношений, ускоренного развития мирового финансового рынка. Как подчеркивал известный финансист и исследователь Дж.Сорос, этот процесс является объективным и имеет не только положительные стороны. Попытки проведения «политики автаркии» не эффективны, так как провоцируют развитие теневых финансовых потоков, а в конечном счете, имеют гораздо более негативные последствия в сравнении с возможными отрицательными явлениями, связанными с форсированием процесса глобализации .

    Беларусь - европейская страна, имеющая небольшую экономику, характеризующуюся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100%. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР и примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы.

    С другой стороны, существенное уменьшение барьеров в международной торговле в последние десятилетия открыло двери для экспортоориентированного роста. Фактически, для малых экономик с ограниченным внутренним рынком, к числу которых можно отнести и экономику Беларуси, возможности быстрого роста заключены в большей степени в производстве продукции, ориентированной на международные рынки. Анализ опыта новых индустриальных стран, достигших в последние десятилетия высоких темпов экономического роста (порядка 7-8% в год), свидетельствует о том, что в них имело место устойчивое превышение роста экспорта над ростом ВВП.

    В этом контексте стратегической целью  денежно-кредитной политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему глобальной экономики путем углубления финансово-экономической стабилизации в республике, дальнейшей либерализации валютного рынка, развития платежной системы, повышения надежности работы банков, освоения ими передовых методов работы и проведения операций . ²¹

    23 января 2001 председатель Правления Национального банка Беларуси Пётр Прокопович провёл пресс-конференцию ,на которой привёл некоторые итоги развития финансовой системы страны в 2001г.

    В его изложении дела обстоят более  –менее благополучно . Совокупная доля проблемных кредитов белорусских банков в прошлом году снизилась на 0,.8 %- 15,2%на начало 2001 года. Однако ,. Если учесть рост объёма кредитов в целом ,то можно отметить ,.                                что величина проблемных кредитов увеличилась до 360млрд. BYR с 228 млрд.BYR , то есть примерно на 58 %. Впрочем , это намного ниже величины активов и собственного капитала белорусских банков .

    Сумма банковских активов в целом увеличилась  за год на 60,7 % , или на 9,8% в реальном выражении ,собственный капитал банков возрос за 12 месяцев в рублях на 52,8 %, в реальном выражении – на 4,6%,в эквиваленте в евро он вырос на 20,4%- до 425,5 млн.евро.

На 1 января 2002г. чистые иностранные активы органов  денежно-кредитного регулирования Беларуси (Совета Министров и Национального банка) составили227 млн. USD , то есть увеличились по сравнению с началом прошлого года примерно в полтора раза .Золотой запас Беларуси составляет 10,1 тонны. При этом максимальной величины резервы достигли в августе (до277 млн. BYR), после чего происходило их постепенное снижение до декабря 2001 года ,. Когда за последнюю неделю месяца резервы выросли примерно на 67 млн .USD.

    В 2002 году Национальный банк ожидает ,что  прирост активов может составить  от 27,9 млн. USD до 236,4 млн. USD , причём золотой запас увеличиваться не должен.

    В начале января валютные резервы  Национального  банка вновь уменьшились  , так  как на поддержание курса белорусского рубля он вынужден был потратить  около 40 млн . USD.

      Национальный банк ожидает , что  резервы будут восполнены  в  феврале, так как именно в  феврале в прошлом году произошёл рост валютных резервов страны .Национальный банк в 2002 году рассчитывает на повторение событий , и судя по состоянию валютного рынка его расчёты имеют высокую вероятность сбыться .

    В январе продолжалась либерализация  валютного рынка РБ : Национальный банк разрешил физическим лицам получать , а банкам – выдавать валютные кредиты на строительство , реконструкцию или приобретение жилья не только в белорусских рублях , но и в иностранной валюте .При этом полученная валюта  в обязательном порядке должна быть продана на торгах Белорусской валютно-фондовой бирже или на внебиржевом рынке , после чего полученные белорусские рубли должны отправляться в безналичном порядке на цели, предусмотренные кредитным договором , без начисления их на счет кредитополучателя.

    Данная  мера должна положительно сказаться  на состоянии валютного рынка  Республики Беларусь в ближайшей перспективе , хотя в будущем возможно возникновение проблем в случае массовой выдачи кредитов.

    В январе на территории Беларуси осуществлялся обмен валюты стран Евросоюза на евро. В целом введение евро  практически никак не сказалось на состоянии валютного рынка РБ.

    Спрос на доллары США на Белорусской  валютно-фондовой бирже в начале года , как и ожидалось , резко  вырос , причём предложение долларов было ниже спроса более чем в 2 раза.Национальный банк практически полностью удовлетворил спрос на доллары , затратив при этом более 40 млн.USD .При этом он укорил темпы снижения биржевого курса белорусского рубля по отношению к доллару США.

    По-другому  должна складываться ситуация только на рынке наличной валюты . В 2001 году курс долларов постепенно снижался примерно до 8 февраля , после чего в течении 2-3 дней был даже ниже биржевого курса , а затем после резкого скачка в течении месяца рос примерно в соответствии с увеличением курса на бирже .

    Однако  в начале 2002г. спрос на наличную валюту должен оказаться выше , чем год  назад , в связи с ростом доходов  населения , что будет препятствовать снижению курса наличного доллара . ²²