Зпкр
– затраты на проектно-конструкторские
работы.
Подобные
расчетные зависимости могут
быть составлены по каждому подразделению
предприятия, виду производственных ресурсов,
сегменту рынка и т.п. Они могут
быть использованы для расчета требуемых
капитальных вложений и оценки инвестиционных
последствий разнообразных плановых
решений. Эти последствия можно
оценивать для ряда соответствующих
допущений, относительно будущих условий
хозяйственной деятельности. Планы
капитальных вложений обычно разрабатываются
на годовые инвестиционные проекты,
но могут быть составлены и на более
длительные сроки. Инвестиционные проекты
могут быть использованы для оценки
разнообразия последствий альтернативных
средств ресурсов, а также условий
внутренней или внешней среды. Они
могут быть применены в долгосрочном
планировании таких показателей
деятельности предприятия, как доход
на инвестиционный капитал, дивиденды
на акцию, прибыль на единицу проданной
продукции, общий доход на акцию,
доля продаж на рынке и т.д.
Планирование
капиталовложений позволяет каждому
предприятию выбирать такие варианты
размещения дефицитных ресурсов, которые
могут обеспечить получение наилучших
из ряда возможных социально-экономических
результатов. Оно служит не только основой
оценки экономической эффективности
инвестиционных проектов, но и является
аналитическим инструментарием, с
помощью которого можно найти
правильные ответы на следующие вопросы:
- какой общий
объем капиталовложений может или должно
сделать предприятие в плановом периоде;
- какие конкретные
инвестиционные проекты должно принять
предприятие в будущем времени;
- из каких
источников будет финансироваться инвестиционный
портфель предприятия.
Выбор
и обоснование плановых решений
по всем этим вопросам тесно связаны
между собой. Они не должны сводиться
к нахождению простых ответов
о том, какое направление капиталовложений
следует финансировать из данного
объема средств, поскольку объем
заимствования и размер эмиссии
акций являются переменными значениями,
которые постоянно находятся
под контролем высшего руководства
фирмы. Поэтому все решения о
выборе инвестиционного проекта
и получении фондов в идеальном
случае должны приниматься одновременно.
В свою очередь отбор проекта
не может быть сделан предприятием
без учета его стоимости, на величину
которой оказывают большое влияние
возможности получения необходимых
инвестиций. Анализ эффективности инвестиций
дает ответы на все поставленные вопросы.
В конечном счете, он создает предприятию
возможность свободного выбора такого
варианта распределения расходов в
пространстве и времени, который
в будущем может дать максимальную
прибыль или доход на вложенный капитал.
С учетом выработанной теории инвестиционных
решений и методологических положений
максимизация дохода или приращение капитала
могут быть достигнуты по правилу либо
чистой дисконтированной стоимости, либо
внутрифирменной нормы прибыли. В том
и другом случае требуется правильное
определение стоимости капитала. Она представляет
собой стоимость используемых для финансирования
проектов ресурсов. Величина капитала
может быть определена на рынке или рассчитана
как альтернативная стоимость. При оценке
инвестиционного проекта стоимость капитала
должна выполнять роль минимального норматива
окупаемости затрат, который перекрывается
приемлемыми результатами. Идеальным
будет такой вариант проекта, когда стоимость
капитала автоматически устанавливает
величину общего инвестиционного бюджета
предприятия, так как должны выбираться
решения, обеспечивающие возможность
получения доходов, равных или превосходящих
стоимость капитала. Такая инвестиционная
политика ведет к максимизации прибыли
и благосостояния акционеров, поскольку
в стратегические планы предприятия включаются
только те проекты, которые увеличивают
общую сумму его чистого дисконтированного
дохода. В процессе планирования капиталовложений
на стратегические или долгосрочные проекты
стоимость капитала и совокупные доходы
будут неопределенными. В связи с этим
при расчетах обычно предполагается, что
общая стоимость фондов на рынке отражает
не только существующую цену денежных
средств с учетом доходов будущего периода,
но также и степень риска, связанного с
их использованием в любом конкретном
предприятии. Кроме того, необходимо учитывать
предполагаемый период осуществления
инвестиционного проекта, привлечение
собственных или заемных денежных средств,
планируемые ставки рефинансирования
и кредитования проектов и многие другие
факторы неопределенности как внутренней
среды, так и внешнего окружения предприятия.
В рыночных
отношениях промышленных предприятий,
банковских структур и финансовых организаций
основными источниками инвестиций
являются собственные доходы фирм и
организаций, привлеченные капиталы акционеров
и учредителей, целевое финансирование
из федеральных или региональных
фондов, кредиты коммерческих банков,
выпуск ценных бумаг или эмиссия
акций корпораций, спонсорские и
другие виды взносов и т.п. В каждом
из перечисленных источников финансирования
капиталовложений существует много
общих правил и особенностей максимизации
результатов и минимизации затрат.
Расширение источников финансирования
капитальных вложений предприятия
будет способствовать их дальнейшему
экономическому развитию и повышению
эффективности использования имеющихся
основных производственных фондов, оборотных
средств и других ресурсов.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРНЫХ
ИСТОЧНИКОВ:
1. Алексеева М.М.
"Планирование деятельности фирмы".
- М.: Финансы и статистика, 2000.
2. Адиев Р.В. Стратегическое
планирование на предприятии. Деньги и
кредит №7, 2001 г.
3. Бурмистрова
Л.М. Финансы организаций (предприятий).
Учебное пособие, М., Инфра-М, 2007
4. Клиланд У. Стратегическое
планирование в организациях. - М., 2000.
5. Кобец Е. А. –
Планирование на предприятии, Учебное
пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006.
6. Моляков Д.С.
Финансы предприятий отраслей народного
хозяйства. М., Финансы и статистика, 2001.
7. Мескон М.Х.,
Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента.
- М., 1992.
8. Шеремет А.Д.,
Сайфулин Р.С., Финансы предприятий, Учебное
пособие, М., ИНФРА-М, 2001
9. Финансы организаций
(предприятий) / Под ред. Н.В. Колчиной. -
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
10. Справочник
финансиста предприятия, изд.4-е, переработанное,
М., ИНФРА-М, 2005