Эмиссия и размещение ценных бумаг

 В зависимости от целей  выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммерческие ценные бумаги

 обслуживают процесс товарооборота  и определенные имущественные сделки (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные и

 др.).

 Фондовые ценные бумаги являются  инструментами образования денежных фондов. Это бумаги с плавающим (колеблющимся)

 курсом, имеющие хождение на  фондовых биржах.

 Вкладывая свои сбережения  в ценные бумаги, можно увеличить  свои доходы и при этом уменьшить  свой риск. С этой целью 

 следует вкладывать деньги  в ценные бумаги эмитентов, представляющих  различные отрасли производства.

 Основным мотивом и преимуществом, побуждающим вкладывать средства  в акции, является желание обеспечить  прирост 

 денежных вложений вследствие  повышения их цены, а также  стремление получить повышенные  дивиденды. На сегодняшний день 

 большее количество населения  не использует...

Газпром с уверенностью смотрит в будущее. В 2007 году капитализация ОАО «Газпром» выросла на 21,18% и составила на конец года 329,563 млрд. долларов США. По уровню рыночной капитализации Газпром вошел в тройку крупнейших энергетических компаний мира, уступая только китайской PetroChina и американской ExxonMobil.

 

Это значительный шаг к укреплению ведущих позиций Газпрома на глобальном энергетическом рынке, росту авторитета и влияния компании в мировом сообществе, обеспечению долгосрочного роста ее стоимости.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая часть

Вариант №3

1. Понятие внутреннего государственного долга

Понятие государственного долга тесно связано с теорией государственного бюджета. Государственный бюджет представляет собой  смету, систему доходов и расходов государства, согласованных друг с другом по объему, срокам поступления и использования средств.  В ситуации, когда расходы государственного бюджета превышают его доходы, образуется бюджетный дефицит. Непосредственным итогом бюджетных дефицитов является их накопленная сумма – государственный долг. Внутренний государственный долг – это задолженность государства перед физическими и юридическими лицами. Сумма выпущенных, но непогашенных государственных займов, с начисленными по ним процентами на определенную дату или за определенный срок. Обслуживание внутреннего государственного долга – это выплаты процентов по нему и выплаты основных сумм долга. Обслуживание долга – это одна из форм расходов государственного бюджета.

 Основную массу средств государственного  бюджета, идущую на финансирование  социальных и общегосударственных  нужд, государство получает в  виде налогов и обязательных  платежей. В условиях нестабильного  финансового состояния народного  хозяйства, снижения государственных  доходов, государство вынуждено  привлекать дополнительные средства  из других источников для покрытия  своих расходов. Основной формой  государственного заимствования  является государственный кредит. Государственный кредит представляет  собой совокупность кредитных  отношений, в которых заемщиком  выступает государство в лице  его органов, а кредиторами –  физические и юридические лица. Государственный кредит отличается  от банковского и коммерческого  кредита.

Во – первых, дополнительные финансовые ресурсы не участвуют в производстве товаров и услуг, а используются для покрытия бюджетных дефицитов. 

Во – вторых, при предоставлении банковского кредита, в качестве залога выступает имущество, ценные бумаги заемщика. А при государственном займе средств, в качестве залога выступает вся собственность государства.

В – третьих, операции по государственному кредиту являются объектом финансовых правоотношений, а получение ссуды является объектом гражданско-правовых отношений.

В – четвертых при заключении договора о кредите может иметь место принуждение со стороны государства, а при коммерческом кредите договор заключается на условиях равенства сторон.

Государственные кредиты ведут к образованию государственного долга. Государственный долг – это сумма задолженностей по выпущенным и непогашенным долговым обязательствам государства, включая начисленные по ним проценты. Государственный долг разделяется на текущий и основной, в зависимости от срока погашения. Текущим государственным долгом называется задолженность государства по обязательствам, по которым наступил срок платежа. Основным государственным долгом называется вся сумма задолженности государства, срок платежа по которой еще не наступил.

Долговые обязательства РФ по внутреннему долгу могут существовать в форме:

-  Кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями;

- Государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ;

- Договоров о предоставлении государственных гарантий  РФ;

- Переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ на основе принятых федеральных законов;

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются:

- Основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ;

- Объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

- Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

Внушительный размер внутреннего государственного долга отражает не лучшее состояние экономики России на данный момент. Такому состоянию так же способствует нынешний кризис. Чтобы эффективно справляться с такими задолженностями необходимо соответствующее управление. Одним из методов регулирования внутреннего государственного долга Российской Федерации является установление верхнего предела задолженности. Федеральным законом, «О федеральном бюджете на 2009 год» установлен верхний предел государственного внутреннего долга  Российской Федерации на 1 января 2009 года в сумме 1 824 700 718,8 тысяч рублей, а также на 1 января 2010 года в сумме 2 275 764 772,0 тысяч рублей  и на 1 января 2011 года в сумме 2 856 847 356,1 тысяч рублей.

Обслуживание внутреннего государственного долга осуществляется  Центральным  Банком РФ.

Во внутренний государственный долг РФ не включаются долги  субъектов РФ, т.е. муниципальных займов, если они не гарантированны правительством РФ. Ответственность по муниципальным займам несут органы, их выпустившие.

Существует два способа, которыми правительство может финансировать дефицит: за счет займов у населения (продажа ценных бумаг, или выпуск новых денег). Эти меры по-разному влияют на экономические показатели.

Если правительство размещает свои ценные бумаги на денежном рынке, оно начинает конкурировать с частными предпринимателями за финансовые средства. Этот дополнительный спрос на средства вызовет рост равновесной процентной ставки, а инвестиционные расходы обратно пропорциональны ставке процента. Таким образом, государственное заимствование будет повышать уровень ставки процента, и, тем самым, может оттеснять восприимчивые к величине процента потребительские расходы и расходы частных инвесторов. Если же государственные дефициты финансируются за счет выпуска дополнительных денег, выталкивания частных инвестиций можно избежать. Государственные расходы могут  увеличиваться, не оказывая влияния на потребление и инвестиции. Следовательно, выпуск дополнительных денег является более стимулирующим способом финансирования государственных дефицитов, по сравнению с увеличением займов.

Рост государственного долга влечет за собой реальные негативные экономические последствия.

Первое,  выплата процентов по государственному долгу повышает неравенство в доходах, так как большая часть государственных ценных бумаг сосредоточена в руках более состоятельной части населения. Погашение внутреннего государственного долга приводит к тому, что деньги от менее обеспеченных слоев населения переходят к более обеспеченным. Выходит, те, кто владеет государственными ценными бумагами, становится еще богаче.

Второе, повышение ставок налогов, как средство выплаты государственного внутреннего долга, может подорвать действие экономических стимулов производства, снизить интерес к вложениям средств в новые рискованные предприятия.

Третье, когда правительство берет займ на рынке капиталов для рефинансирования долга или уплаты процентов по государственному долгу, это приводит к увеличению ставки процента на капитал. Рост процентной ставки, в свою очередь, влечет за собой снижение капитализированной стоимости, сокращение частных капиталовложений, в результате, со временем, мы получим экономику с уменьшенным производственным  потенциалом.

В Российской Федерации действует единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации. Субъекты Российской Федерации, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Министерстве финансов Российской Федерации.

Министерство финансов Российской Федерации ведет государственные книги внутреннего и внешнего долга Российской Федерации (Государственная долговая книга Российской Федерации).

Информация о долговых обязательствах вносится соответствующими уполномоченными органами в Государственную долговую книгу Российской Федерации, государственную долговую книгу субъекта Российской Федерации в срок, не превышающий три дня с момента возникновения соответствующего обязательства.

Затраты по размещению, выплате доходов и погашению долговых обязательств Российской Федерации осуществляются за счет средств федерального бюджета. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится Банком России и его учреждениями, путем осуществления операций по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме. Банк России осуществляет функции генерального агента (агента) по обслуживанию государственного внутреннего долга безвозмездно.

Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.

Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.

 

2. Какова роль государственных, муниципальных ценных бумаг в российской экономике

Государственные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступают государство, органы государственной власти или управления.

Государственные ценные бумаги выпускают многие страны с рыночной экономикой. Цели выпуска государственных ценных бумаг – это, прежде всего, финансирование дефицита государственного бюджета, управление наличной денежной массой, финансирование определенных инвестиционных проектов (например, в Японии выпускаются государственные «строительные» облигации, за счет которых осуществляются социальные проекты). Могут быть и иные цели. Так в1988 г. в Великобритании были выпущены государственные облигации, номинированные в ЭКЮ. Эти бумаги не были связаны с финансированием государственного бюджета, цель их выпуска – пополнение валютных резервов страны. В некоторых странах государственные ценные бумаги широко используются для проведения денежной политики путем операций на открытом рынке. Операции на открытом рынке -–это покупка и продажа Центральным банком страны ценных бумаг, чаще всего – государственных. При покупке ценных бумаг Центральным банком денежная масса в обороте расширяется, при продаже – сжимается.

 

3. Кто является эмитентом государственных и муниципальных ценных бумаг.

Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

 

4. Назовите и дайте характеристику основных видов государственных ценных бумаг.

К ценным бумагам статья 143 Гражданского Кодекса РФ относит:

- Государственные  облигации

- Облигации

- Векселя

- Чеки

- Депозитные  и сберегательные сертификаты

- Банковские  сберегательные книжки на предъявителя

- Коносаменты

- Акции

- Приватизационные  ценные бумаги

- Другие  документы, которые законодательством  о ценных бумагах или в установленном  им порядке отнесены к числу  ценных бумаг.