Эмиссия и размещение ценных бумаг

Процесс размещения ценных бумаг должен продолжаться не более 1 года с даты начала эмиссии (хотя, конечно, эмитент может разместить свои ценные бумаги и быстрее), после чего эмитент представляет в государственный регистрирующий орган отчет о выпуске ценных бумаг. Если ценные бумаги не нашли спроса со стороны инвесторов, эмитент имеет право разместить меньшее количество ценных бумаг, чем было зарегистрировано. Но если бумаги пользуются повышенным спросом, эмитент все же не может разместить их больше, чем было зарегистрировано. Только после регистрации отчета эмиссия ценных бумаг может считаться завершенной, однако в случае эмиссии с регистрацией проспекта эмиссии эмитент должен также раскрыть всю информацию, содержащуюся в отчете об итогах выпуска ценных бумаг.

Этим, кстати сказать, не ограничиваются обязательства эмитента по раскрытию информации о себе. Законодательством установлена такая норма, согласно которой эмитент, хотя бы один выпуск ценных бумаг которого (акций, облигаций) сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, обязан раскрывать информацию о себе в форме ежеквартального отчета и в форме публикации сообщений о существенных фактах в деятельности эмитента.

 

3.2 Отчет об итогах выпуска

Составляется после завершения размещения ценной бумаги и представляется в органы государственной регистрации.

Окончанием размещения считается:

- наступление срока окончания размещения, установленного в документах на эмиссию;

- истечение одного года с даты утверждения решения о выпуске ценных бумаг;

- дата последней сделки с размещаемыми ценными бумагами, после которой уже более нет свободных к размещению ценных бумаг.

Эмитент должен представить отчет об итогах выпуска в регистрирующий эмиссию орган не позднее 30 дней после завершения размещения. В случае распределения акций при учреждении акционерного общества регистрация отчета об итогах выпуска акций по времени совпадает с государственной регистрацией выпуска этих акций.

Отчет об итогах выпуска включает сведения о:

- начале и окончании размещения ценной бумаги;

- номинальной стоимости ценной бумаги данного выпуска;

- фактическом количестве размещенных ценных бумаг;

- цене или ценах размещения с указанием количества ценных бумаг, размещаемых по каждой из цен размещения;

- общем объеме поступлений за размещенные ценные бумаги по видам поступивших средств;

- доле ценных бумаг, при недоразмещении которой их выпуск признается несостоявшимся;

- доле размещенных и доле недоразмещенных ценных бумаг выпуска (в процентах от общего количества ценных бумаг выпуска);

- сумме эмиссионного дохода;

- крупных сделках и сделках, о которых следует заявить по закону;

- акционерах, владеющих не менее чем 2% голосующих акций общества, а также о руководителях акционерного общества и принадлежащих им акциях.

 

При оплате ценных бумаг в неденежной форме одновременно с отчетом об итогах выпуска предоставляется заключение независимого оценщика об оценке имущества, внесенного в их оплату.

Срок регистрации отчета регистрирующим органом составляет до двух недель с даты представления отчета эмитентом.

Эмиссия может быть признана несостоявшейся, если эмитенту отказано в регистрации, в случае недоразмещения предусмотренной обязательной доли размещения акций по закону или по условиям эмиссии.

В случае признания эмиссии несостоявшейся государственная регистрация выпуска аннулируется, а эмитент должен возвратить полученные средства инвесторам, а последние — вернуть ему ценные бумаги данного выпуска. Затраты, связанные с выпуском ценных бумаг, признанным несостоявшимся, относятся за счет эмитента и являются его убытком.

 

4. Практический опыт проведения эмиссии

4.1 Акции ОАО «Газпром»

Газпром – крупнейшее акционерное общество в России.

Основные сведения о ценных бумагах (акциях) ОАО «Газпром», находящихся в обращении:

Акции обыкновенные именные бездокументарные (второй выпуск акций ОАО «Газпром»)

Количество размещенных ценных бумаг выпуска:  23673512900 штук

Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска:  5 рублей

Объем выпуска ценных бумаг по номинальной стоимости: 118367564500  рублей

Все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» первого выпуска (государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной   30 декабря 1998 года  конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук.

- Общее число акционеров более 500 тысяч человек.

- Численность персонала- 430 тысяч человек.

- Дивиденды за 2005 год 1,5 руб. на акции

- Дивиденды за 2006 год 2,54 руб. на акцию

- Цена акции выросла в 2006 году на 55,3%

Крупнейшим акционером Газпрома является государство. В середине 2005 года в результате приобретения государственной компанией ОАО «Роснефтегаз» 10,74% акций ОАО «Газпром» доля Российской Федерации в акционерном капитале ОАО «Газпром» увеличилась до контрольного пакета (50,002%).

Акции Газпрома являются одним из наиболее привлекательных инструментов российского рынка ценных бумаг.

Акции Газпрома можно купить или продать при помощи профессионального участника фондового рынка, оказывающего услуги по брокерскому обслуживанию. Как правило, такие услуги предоставляют инвестиционные компании и коммерческие банки. Также акции Газпрома можно купить в отделениях Газпромбанка, либо у их непосредственного владельца, заключив договор купли-продажи.

В настоящее время акции Газпрома обращаются на всех крупнейших фондовых биржах РФ, таких как: РТС, ММВБ, ФБ СПБ и другие.

В конце 2005 г. были сняты все существовавшие ранее ограничения на обращение акций ОАО «Газпром» на российском фондовом рынке, и ограничения на владение и приобретение акций Газпрома нерезидентами.

Для обеспечения обращения акций компании на зарубежных рынках на акции Газпрома выпущены ADR.

ADR  – американская депозитарная  расписка (American Depositary Receipt), свободно  обращающаяся на международном  фондовом рынке, подтверждает право  на владение иностранными акциями  задепонированными в банке-депозитарии  США.  До  апреля 2006 года одна ADR соответствовала 10 акциям ОАО «Газпром».

18 апреля 2006 г. вступила в действие  программа депозитарных расписок (DR) I уровня, а также изменилось  соотношение количества обыкновенных  акций ОАО «Газпром», приходящихся  на одну DR, с десяти (10) акций за  одну (1) DR до четырех (4) акций за  одну (1) DR. Находящиеся в обращении  ранее DR, выпущенные в соответствии  с Положением S, автоматически конвертированы  в соответствии с указанным  соотношением (с учетом действующих  ограничений).

Депозитарные расписки в рамках программы DR I уровня обращаются на европейском  фондовом рынке, в т.ч. на Лондонской, Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах, а также на внебиржевом фондовом рынке США.

Максимальный объем обыкновенных акций, которые могут являться базисным активом для всех DR Газпрома, не превысит 35% уставного капитала ОАО «Газпром».

Программа DR ОАО «Газпром» I уровня предоставляет возможность конвертации обыкновенных акций ОАО «Газпром» в DR и обратно (в рамках действующего законодательства).

 

4.2 Размер дивидендов

Размер дивидендов зависит от величины чистой прибыли, которая, в свою очередь, зависит от производственных и финансовых показателей компании.

Положение о дивидендной политике ОАО «Газпром» было одобрено Советом директоров 24 апреля 2001 г. Положением определена последовательность распределения чистой прибыли отчетного периода.

Часть прибыли в размере не менее 2 % капитализации компании, но не более 10 % чистой прибыли направляется на выплату дивидендов.

От 50 % до 75 % чистой прибыли резервируется для целей технического перевооружения, освоения новых технологий, проведения НИОКР, пополнения оборотных средств и иных подобных целей.

Часть чистой прибыли направляется на формирование резервного фонда (в соответствии с Уставом Общества – не менее 5 % уставного капитала).

Оставшаяся часть направляется поровну на дивиденды и формирование резервов для производственного и социального развития.

По практике прошлых лет на дивиденды, как правило, направляется 17,5% чистой прибыли.

Решение о выплате годовых дивидендов, их размере и форме выплаты принимается Собранием акционеров по рекомендации Совета директоров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров.

В целом за время существования компании дивиденды постоянно росли. Если по итогам 1994 года размер дивидендов на одну акцию составил 2 коп., то по итогам 2001 года – 44 коп. По итогам 2002 года дивиденды несколько снизились – до 40 коп. на одну акцию. Это связано с уменьшением прибыли компании из-за снижения мировых цен на газ. По итогам 2003 года размер дивидендов составил 69 коп. на одну акцию и увеличился более чем на 70 %. Это было обусловлено существенным ростом чистой прибыли компании. Тенденция увеличения чистой прибыли продолжилась в 2004 году (размер дивидендов составил 1 рубль 19 копеек на одну акцию, годовой рост – около 72,5 %) и в 2005 году (размер дивидендов – 1 рубль 50 копеек на одну акцию, годовой рост 26 %).

Прослеживается общая динамика увеличения, только лишь в 2002 году размер дивидендов уменьшился на 4 коп., по сравнению с 2001. В 2006 году произошёл резкий скачок, дивиденды увеличились более, чем на 1 руб. Итак, с 2000 г. По 2006 г. Размер дивидендов вырос на 2,24 руб. Это показывает, что ОАО “Газпром” развивается стремительно и стабильно, увеличивая свою доходность.

 

4.3 Права акционеров “Газпрома”

Акционеры Газпрома, равно как и других акционерных обществ, имеют следующие основные права:

- участвовать в Общем собрании с правом голоса по всем вопросам, отнесенным к компетенции Общего собрания;

- получать дивиденды.

Наличие 2 % акций позволяет акционеру или группе акционеров компании выдвинуть кандидатов в Совет директоров, Ревизионную комиссию Газпрома, а также предложить вопросы для внесения в повестку дня собрания акционеров. Акционер или группа акционеров, владеющая 10 % акций, могут инициировать проведение внеочередного собрания акционеров Газпрома.

Для обеспечения эффективной защиты прав и интересов акционеров Газпром в 2002 г. в числе первых российских компаний принял «Кодекс корпоративного управления (поведения)». В документе сформулированы основные принципы и механизмы, обеспечивающие возможность реализации акционерами своих прав, а также создающие условия для осуществления Советом директоров эффективного контроля за деятельностью исполнительных органов Газпрома, то есть Правления и Председателя Правления.

Кроме того, в развитие требования Кодекса о предоставлении сведений о деятельности компании акционерам, Совет директоров принял «Положение о раскрытии информации ОАО «Газпром».

Акции Газпрома остаются одним из наиболее привлекательных инструментов рынка ценных бумаг. В течение 2007 года цена акций Газпрома продолжила динамичный рост, как на внутренних, так и на внешних биржевых площадках. За год стоимость одной акции выросла с 302 руб. в начале января 2007 года до 343 руб. в конце декабря 2007 года (то есть на 13,6%). Аналитики крупнейших международных инвестиционных компаний подтверждают оптимистичный взгляд в отношении динамики акций Газпрома.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения займа владельца документа по

 отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему соответствующие финансовые обязательства.

 Ценные бумаги характеризуются: ликвидностью, доходностью, надежностью, наличием самостоятельного оборота.

 Экономическая роль ценных  денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности xxxооборота промышленного,

 коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг.

 В операциях с ценными  бумагами участвуют эмитент и  вкладчик. Каждый из них преследует одну и ту же цель - получить

 выгоду от своей деятельности.

 Эмитент ценных бумаг, получивший  деньги от их продажи, стремится  вложить эти деньги в прибыльные  сферы 

 предпринимательства, которые позволили бы ему выполнить свои обязательства перед покупателями этих бумаг и получить прибыль

 для себя. Вкладчик же надеется, что его вложение денег в  ценные бумаги принесет ему доход в будущем.