Инвестиционные фонды

ГОУ ВПО РОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ИНСТИТУТ ТЕКСТИЛЬНОЙ И ЛЕГКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

 

 

 

 

                                        КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

                      

                              по дисциплине «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»

 

                               Тема:   «Инвестиционные фонды.»

 

Проверил(а):

 

Выполнил(а):    

 

 

 

 

                                                                     Группа     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тема:  Инвестиционные фонды

 

Содержание

 

1. Инвестиционные фонды, их понятие и  классификация
2. Организация и функционирование инвестиционных

фондов в  России

Список использованных источников

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Инвестиционные фонды их понятие и классификация

 

Важная роль в инфраструктуре бизнеса принадлежит инвестиционным фондам.

Инвестиционный  фонд – это специализированная финансово – посредническая организация, деятельность которой связана с движением ценных бумаг от инвесторов (исходная позиция) к объектам инвестирования (конечный путь движения).

Инвестиционные  фонды исторически возникли как  организации, которые, с одной стороны, помогают вкладчикам размещать свои временно свободные денежные ресурсы в ценные бумаги предпринимательских фирм, с другой – содействовать данным фирмам в привлечении капиталов разнообразных инвесторов. Поскольку на современном рынке существует многообразие объектов приложения капитала и огромное количество инвесторов (физических лиц) и институциональных инвесторов (юридических лиц), невозможно представить себе количественное совпадение спроса и предложения на инвестиционные ресурсы.

Именно это  создаёт почву для появления  и функционирования специальных  финансово – посреднических организаций  – инвестиционных фондов, что и  отражено на рисунке 1.

 

Инвесторы                                                                    Объекты инвестирования

 

Рисунок 1 –  Движение инвестиций

В странах с  развитой рыночной экономикой основной массой вкладчиков капитала в ценные бумаги предпринимательских фирм являются мелкие индивидуальные вкладчики. Поэтому инвестиционные фонды это, прежде всего,  способ объединения индивидуальных инвестиционных ресурсов в ресурсы коллективного  инвестирования.

Инвестиционные  фонды, как фонды коллективного  инвестирования, в западных странах  возникли ещё в ХIХ веке и являются неотъемлемой частью финансового рынка.

В России первые инвестиционные фонды появились  в 1992 году. Законодательством того времени было обусловлено формирование двух видов инвестиционных фондов:

• Инвестиционные фонды, аккумулирующие денежные средства различных инвесторов;
• Инвестиционные фонды, аккумулирующие исключительно приватизационные чеки граждан, так называемые чековые инвестиционные фонды (ЧИФ).

Инвестиционным  фондом в России признаётся любое  акционерное общество открытого  типа, имеющее специальную лицензию Министерства финансов РФ.

Инвестиционные  фонды в России осуществляют следующие  функции:

• Привлечение денежных средств инвесторов за счёт эмиссии собственных акций;
• Инвестирование собственных средств в ценные бумаги других фирм эмитентов;
• Торговля ценными бумагами;
• Управление любыми ценными бумагами, кроме бумаг дочерних предприятий, где более 50 % голосующих акций принадлежат эмитенту; стоимость инвестиционных ценных бумаг может составлять 30 и более процентов от общей стоимости активов ИФ в течении четырёх месяцев суммарно в пределах одного календарного года.

Банки и страховые  компании не могут выполнять роль инвестиционных фондов.

Для инвестиционных фондов обязателен – Устав. Он должен содержать информацию о:

• Типе активов, которыми можно оперировать;
• Комиссионном сборе;
• Механизме распределения дохода, учёта;
• Сумме первоначального взноса;
• Процедуре выкупа ценных бумаг.

Условия устава отражаются в проспекте фонда, который  вместе с последним годовым отчётом  должен предоставляться каждому инвестору для принятия им обоснованного решения по поводу вложения средств.

Инвестиционные фонды  являются новым для России видом  предпринимательской деятельности и посредничества. Поэтому приведённая  классификация их типов отражает зарубежный опыт (рисунок 2).

 

 

 

 

 

Рисунок 2 –  Классификация ИФ по механизму функционирования

Фонды сертификатов с наличной стоимостью  выпускают  сертификаты, имеющие определённую номинальную стоимость для мелких инвесторов. Сертификаты представляют  определённую форму контракта между  фондом и инвестором, в котором указан номинал, эквивалентный величине капитала инвестора, срок контракта на управление таким капиталом, условия управления, включающие условия оплаты основной суммы, дохода и порядок его выплат. Наличная стоимость контракта погашается в согласованное время. Фонды данного типа выступают в качестве должника своих клиентов и несут  основной риск инвестиций капитала клиента.

Объединённые  инвестиционные трасты формируются  в результате соглашения на управление определённым инвестиционным портфелем по доверенности владельца. Трасты выпускают собственные сертификаты долевого участия, которые являются погашенными ценными бумагами и подлежат конечному выкупу самим трастом. Каждый сертификат – доля инвестора в совокупном инвестиционном портфеле всего траста.

Главная цель инвестиционного  траста – создание условий для  склонных к риску инвесторов совершить  коллективные инвестиции. Такие трасты управляются депозиторами – особыми  лицами, которые обеспечивают интересы сторон, заключающих трастовый договор. Депозитор при организации инвестиционного траста вносит определённую начальную величину капитала, в обмен получает адекватный пакет деловых сертификатов. Полученные сертификаты депозитор продаёт конечным мелким инвесторам. Этими операциями гарантируется формирование начального капитала траста, а также получение депозитором учредительного дохода от продажи сертификатов.

 Управляющие фонды  – наиболее мобильная и гибкая  и гибкая форма инвестиционного фонда. Они формируются как самостоятельные юридические лица при участии спонсоров или гаранта капитала фонда. Такие фонды управляются внешними менеджерами, для того чтобы разграничить собственно фонд – аккумулятор капитала и управляющую компанию (управляющего) как менеджера, нанятого для исполнения управленческих функций. Между обоими юридическими лицами возникают договорные отношения, которые позволяют им контролировать дуг друга.

На рисунке  3 представлена модель инвестиционного фонда –  управляющие фонды.

 

Управляющие фонды

 

                                                                                                                                                                            

                                                                                                                                                                                 

 

 

 

Рисунок 3 –  Управляющие фонды

В западной экономике  фонды открытого типа преобладают  как по численности, так и по удельному  весу их финансовых активов в совокупных финансовых активах фондов.

Управляющие фонды  открытого типа (взаимные фонды) выступают в виде:

• Траста;
• Партнёрства;
• Отдельного счёта.

Отдельный счёт означает, что взаимный фонд образуется как самостоятельный счёт спонсора фонда (то есть его учредителя), на который  поступают суммы от продажи акций  или долевых сертификатов, а также  сумма, вносимая спонсором при учреждении фонда. Такой взаимный фонд может управляться  Советом попечителей или Советом директоров.

Управляющие фонды открытого  типа, выпускающие погашаемые (подлежащие выкупу) акции и инвестирующие  аккумулированный капитал в краткосрочные  ценные бумаги, называются взаимными фондами денежного рынка. Такое название связано с тем, что краткосрочные ценные бумаги (казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты и др.) называются инструментами денежного рынка.

Взаимные фонды денежного рынка открывают текущие счета в банках. По такому счёту владелец акций фонда может совершать платежи, выписывать платёжные документы, выкупать дополнительные акции. Размер счёта соответствует стоимости проданных мелким инвесторам собственных акций и средствам, накопленным при перечислении текущих доходов от инвестиций.

Инвестиционные фонды  можно классифицировать как национальные, так и международные.

Международным признаётся инвестиционный фонд, имеющий  интернациональный состав учредителей  и ориентирующийся на международную  деятельность, прежде всего на выполнение международных инвестиционных проектов.

Международные инвестиционные фонды активно спонсируются различными международными организациями, такими как международный Валютный Фонд, Мировой и Евразийский банк реконструкции и развития и др.

 

2. Организация и функционирование инвестиционных фондов в России

 

По российскому  законодательству возможно существование двух типов инвестиционных фондов:

• Открытых;
• Интервальных.

Управляющая компания открытого фонда обязана продавать  и выкупать инвестиционные паи по требованию инвесторов еженедельно, а  интервального в заранее определённые в правилах фонда сроки, но не реже одного раза в год.

Инвестиционный  пай не даёт его владельцу права  участвовать в управлении фондом: по нему не начисляются проценты и  дивиденды.

Владелец пая  получает доход в виде разницы  между ценой выкупа и ценой  приобретения инвестиционного пая.

Устав ИФ должен обязательно содержать следующие сведения:

1. определение инвестиционного фонда как АО;
2. тип инвестиционного фонда (открытый или интервальный);
3. инвестиционная декларация, где устанавливаются: 
• основные направления;
• цели;
• ограничения;
• предельные (max и min) доли уставного капитала, которые могут быть вложены в ценные бумаги того или иного вида;
• порядок привлечения заёмных средств;
• указания на то, что все акции ИФ являются обыкновенными с одинаковым правом голоса, правом участия в управлении, правом на получение имущества при ликвидации фонда;
• указание на срочное или бессрочное время деятельности ИФ;
• запрет на создание любых специальных или резервных фондов;
• сведения о месте, сроках и порядке выплаты дивидендов.

Наиболее важным моментом функционирования ИФ в России отражены в порядке их учреждения и регистрации. Учредителями ИФ не могут быть органы государственного управления, комитеты по управлению имуществом и фонды имущества,  предприятия общественных организаций, объединение предприятий, в которых государству принадлежит 25 % и более уставного капитала, а также все юридические лица, над которыми перечисленные выше лица осуществляют контроль.