Государственный кредит как экономическая категория

     Конверсия долга не ложится тяжелым бременем на государственный бюджет, так как  речь идет о достаточно постепенном  процессе.

     Отток капитала из страны отсутствует.

     Проблема  неоптимального распределения ресурсов не стоит так остро, как в случае с обменами «долги на активы». Инвестирование дополнительных средств в природоохранную деятельность вряд ли может привести к усилению структурных диспропорций в экономике.

     Возможности спекуляции ограничены ввиду: жесткой договоренности о вложении средств в определенные проекты; участия в сделке авторитетной природоохранной организации, не преследующей цели извлечения прибыли из данной операции.

     Критика обменов «долги на проведение природоохранной  деятельности» обычно выглядит таким образом (в прочем все это применимо и к другим видам преобразования долгов):

     Правительство может отрицательно отнестись к  перспективе передачи средств национальной неправительственной организации  для реализации природоохранных  проектов, отобранных, как правило, иностранной природоохранной организацией. Принятие природоохранных мер в соответствии с приоритетами инвестора, а не приоритетами принимающего государства, может восприниматься как вмешательство во внутренние дела государства и как посягательство на его суверенитет в отношении использования природных ресурсов и управления ими. Решение этой проблемы кроется в привлечении представителей правительства или природоохранного ведомства к отбору проектов или к одобрению уже отобранных проектов.

     Обмены  ДНП во многом основаны на предпочтениях  доноров (это также справедливо для всех видов зарубежной и другой помощи), которые не всегда отвечают интересам, практике и правилам принимающей стороны, иногда мало учитываются вопросы решения локальных экологических проблем и их влияния на здоровье населения.

     Обмены  ДНП мало влияют на деятельность коммерческих структур по уменьшению их негативного воздействия на окружающую среду.

     Часто проекты в рамках обменов ДНП  недостаточны для решения тех  задач, на которые они ориентированы.

     В России именно в 2004-2005 гг. созревают  условия для проведения обменов "долги на проведение природоохранной  деятельности". В проведении таких  обменов потенциально заинтересованы все стороны, и Россия, и банки  кредиторы, и природоохранные организации. Между тем, специфика российских условий, в частности, отсутствие организованного вторичного рынка внешнего долга, отсутствие опыта проведения подобных операций и операций по выкупу долгов, а также иногда напряженные отношения с международными финансовыми кругами, скажется на проведении первых ДНП. Учитывая сложную российскую экологическую и экономическую обстановку и недостаток средств на финансирование природоохранных мер, обмены ДНП могут стать уникальным и эффективным инструментом, позволяющим получить значительные средства в защиту природы, одновременно уменьшая бремя внешнего долга. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

         4 СТАТИСТИКА ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА  ЗА 2008-2009 ГГ. 

     В условиях обострения мирового финансово-экономического кризиса и высокого спроса банков на инструменты предоставления ликвидности Банк России проводил денежно-кредитную политику с учетом необходимости сдерживания инфляции и формирования уровня ликвидности банковского сектора, достаточного для обеспечения его устойчивого функционирования.

         Инфляция в октябре снова может оказаться нулевой, сообщил свою оценку Росстат. Цены стоят третий месяц подряд. За неделю по 26 октября инфляция была нулевой, среднесуточный прирост цен по-прежнему измеряется тремя нулями после запятой (0,029 в октябре-2008). За октябрь, как в августе и сентябре, потребительские цены могут не измениться. В годовом выражении (за 12 месяцев) инфляция в октябре сократилась примерно до 9,8%, самого низкого уровня за два года (9,2% в октябре-2006), а по итогам года, по мнению Банка России, может составить менее 12 % по сравнению с 13,3 % в 2008 г.. Привязываемая к инфляционной планке ставка рефинансирования ЦБ также снижается (9,5 % с 30.10.1009 г.). А это, в свою очередь, станет позитивным фактором для снижения процентных ставок по кредитам.

     Согласно  последним данным Росстата, во втором квартале по сравнению с первым рост ВВП составил 7,4%. С июня Минэкономразвития  говорит уже о достижении дна  и начале роста экономики. И приводит собственные расчеты по росту ВВП: В июне 2009 года к маю 2009-го ВВП вырос на 0,4%, в июле месячный подъем составил уже 0,5%. На основании этих данных даже вице-премьер - министр финансов Алексей Кудрин, известный своими осторожными прогнозами, заявил, что «принятые российскими властями меры позволили России среди первых начать выход из кризиса». Однако, по мнению аналитиков, рост ВВП объясняется эффектом низкой базы: в первом квартале, в острой фазе кризиса, экономика России упала на 23,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Свежие данные Росстата о промышленном производстве также особенного оптимизма не вселяют. Индекс промышленного производства в январе - августе 2009 года по сравнению с январем - августом 2008 года упал на 14%. Показатель августа 2009 года по сравнению с августом 2008 года снизился на 12,6%. Промпроизводство в августе по сравнению с июлем 2009 года сократилось на 3%.

     Замедление  оборота в розничной торговле обусловлено продолжающимся сокращением  потребительского спроса. В июле оборот розничной торговли упал на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падение в январе - июле 2009 года составило 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падение спроса, видимо, еще продолжится. Опросы разных слоев населения показывают, что люди не только сокращают или откладывают на неопределенное будущее покупку дорогих товаров (автомобилей, бытовой техники), но и готовы отказаться от смены гардероба или покупки фруктов.

     Платежный баланс в январе-июне 2009 г формировался в условиях сжатия внешнего и внутреннего спроса, ухудшения условий внешней торговли, что явилось причиной заметного изменения пропорций в трансграничном движении товаров, услуг и капитала. Снижение объемов внешней торговли сопровождалось вывозом капитала за рубеж частным сектором экономики. Положительное сальдо торгового баланса в 1-м полугодии 2009 г по сравнению с соответствующим периодом 2008 г уменьшилось до 43,2 млрд долл вследствие опережающего по отношению к импорту падения стоимости экспорта товаров. В январе-июне 2008 г сальдо торгового баланса составило 101,1 млрд долл. Профицит счета текущих операций сократился в 3,7 раза до 17,2 млрд долл. Чистый отток частного капитала в январе-июне 2009 г оценивается Банком России в 27,6 млрд долл. В 2009 г при среднегодовой цене на нефть 57 долл. за баррель счет текущих операций платежного баланса может быть сведен с положительным сальдо в 32,4 млрд долл. По оценке Банка России, чистый отток частного капитала составит 42 млрд долл. и не будет полностью скомпенсирован величиной положительного сальдо счета текущих операций.

     Реальный  эффективный курс рубля к иностранным  валютам в августе 2009 г по отношению  к декабрю 2008 г снизился на 6,4 %. При  этом курсы доллара США и евро к рублю повысились с 1 января по 1 сентября 2009 г на 8,3 % и 9,7 % соответственно. Последние два месяца рубль был обречен на рост. Вверх курс нашей валюты подталкивали дорогая нефть и приток капиталов. Укрепление рубля хорошо для российского потребителя, от спроса которого на товары зависит выход из кризиса. В итоге подорожания валюты растет покупательская способность. Кстати, на это влияет и снижение инфляции, которая уже третий месяц подряд находится на нуле. Причем во многом за счет именно фактора укрепления рубля. Еще один момент: твердая национальная валюта позитивно отражается на иностранных инвестициях. Причем чем стабильней денежная единица, тем охотнее в страну притекают инвестиции. Но, с другой стороны, укрепление рубля - плохо, так как этот процесс не является следствием позитивных сдвигов в экономике и не отражает фундаментальных факторов. Рубль стал заложником денежно-кредитной политики центробанков, которые накачали экономики деньгами. Большой объем ликвидности привел к росту цен на нефть на фоне снижающегося спроса. То есть укрепление рубля - следствие общемировой конъюнктуры, которая, как известно, является неустойчивой. В результате риски увеличиваются, а ситуация становится нестабильной. Кроме того, из-за укрепления рубля обесцениваются наши резервы и поступления в бюджет от экспортеров.

     В целом за 2009 г значительное снижение экономической активности оказало  отрицательное влияние на темпы  роста спроса на деньги.

               Кредитным организациям в 2008 г. была предоставлена возможность получать под обеспечение нерыночными активами (залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций) внутридневные кредиты, кредиты овернайт и кредиты по фиксированной процентной ставке, а начиная с февраля 2009 г. — кредиты, обеспеченные поручительствами кредитных организаций. Операции по предоставлению банкам кредитов, обеспеченных активами, начали активно проводиться с 3 квартала 2008 г., кредитов, обеспеченных поручительствами кредитных организаций, — с марта 2009 года.

     Потенциальными  пользователями данного механизма  рефинансирования являются финансово  устойчивые кредитные организации, имеющие требования по кредитам, предоставленным предприятиям реального сектора экономики. Среди инструментов рефинансирования наиболее востребованными были внутридневные кредиты. Объем предоставленных Банком России кредитов овернайт за 3 квартала 2009 г. составил 240,7 млрд. руб., превысив итоговую сумму 2008 г.   За 3 квартала 2009 г. общий объем ломбардных кредитов, предоставленных кредитным организациям, возрос по сравнению с результатом 2008 г. на 20% .

Объемы  операций кредитования Банка России