Государственный кредит и государственный долг РФ: структура и динамика

 

На рынке государственных ценных бумаг за последние годы произошли  позитивные изменения: проведена новация  по государственным ценным бумагам, восстановлено доверие участников рынка, отлажена инфраструктура и нормативное регулирование рынка государственных ценных бумаг. Благодаря эффективной долговой и макроэкономической политике удалось полностью восстановить доверие инвесторов к рынку внутренних заимствований, что привело к значительному увеличению ликвидности рынка и объемов размещаемых на нем финансовых инструментов. Значительно улучшились качественные характеристики рынка:

• снижен уровень доходности по государственным облигациям;
• стратегия формирования портфеля государственных внутренних обязательств, основанная на предложении разнообразных финансовых инструментов, была положительно воспринята инвесторами;
• значительно увеличились ликвидность рынка и ежедневный оборот по государственным облигациям.

На 1 ноября 2010 года внутренний государственный долг Российской Федерации составил 2520,99 млрд. руб.( таблица 4).

Таблица 4- Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации [23]

По состоянию на	Объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации - всего, млрд. руб.	в том числе	государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации, млрд. руб.
01.01.2010	2094,731		251,364
01.02.2010	2107,529		264,354
01.03.2010	2118,250		292,977
01.04.2010	2177,067		301,212
01.05.2010	2180,794		301,191
01.06.2010	2146,701		309,612
01.07.2010	2228,749		310,829
01.08.2010	2298,133		318,450
01.09.2010	2369,786		323,215
01.10.2010	2498,320		320,841
01.11.2010	2520,995		288,610

 

В последние годы, благодаря благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, добившись также существенных улучшений в отношениях с Западом, долговое бремя России значительно сократилось. Оно снижается, как в абсолютном выражении, так и относительно ВВП, в то время, как обслуживание внешнего долга осуществляется исключительно за счет внутренних ресурсов, при этом, если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для нее непосильным грузом, то теперь, благодаря гибкой фискальной политике, они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.

 

2.3. Состояние и перспективы развития государственного кредита

 

Назначение государственного кредита  проявляется в первую очередь  в том, что он является средством  мобилизации в руках государства  дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством  увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Государственный кредит является источником увеличения денежных доходов у держателей ценных бумаг и вкладчиков сбербанков. Это достигается посредством выплаты процентов и выигрышей по государственным займам  и вкладам в сберегательных учреждениях. Это в полной мере относится и к трудовым коллективам. Вкладывая средства в ценные бумаги государства, трудовые коллективы  не только организуют накопление средств для проведения крупных вложений в производство и социальную сферу, но и могут рассчитывать на значительную прибавку к вложенным в займы средствам ежегодно или во время погашений облигаций  займов.

Но, оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что  мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми вперед налогами. Необходимость погашения государственного долга требует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в бюджет, а они могут быть получены (если не считать новых займов) только с помощью налогов. К тому же погашения долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекают часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества.

Следует иметь в виду, что положение  об антиципации бюджетных доходов  имеет ограниченное действие. При  благополучном финансовом положении государство с помощью кредитных отношений мобилизует средства для производительного их использования или решения определенных социальных задач. В случае вложения средств в конкретные производственные объекты каждый заемный рубль будет существовать в виде реальных производственных фондов и способствовать созданию средств для погашения образовавшегося государственного долга, не отвлекая для этой цели налоговые платежи населения и предприятий[14].

Считается, что государственные займы менее опасны, чем эмиссия. Но и они оказывают заметное негативное воздействие на экономику. Во-первых, правительство часто прибегает к принудительному их размещению, что нарушает рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов. Во-вторых, практика выпуска государственных ценных бумаг, мобилизуя свободные средства финансового рынка, увеличивает среднюю рыночную ставку процента. Это ведет к удорожанию кредита, снижению инвестиций в частном секторе, падению чистого экспорта и, частично, к снижению потребительских расходов. В итоге возникает эффект вытеснения производственных инвестиций финансовыми, который значительно  ослабляет стимулирующий эффект фискальной политики. В-третьих, долговые обязательства государства, накапливаясь, формируют внутренний и внешний государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами. Поэтому правительства прибегают к новым займам; покрывая старые долги, они делают еще большие новые (практика рефинансирования государственного долга). Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита. Однако, долговой способ не устраняет угрозы роста инфляции. Он только создает временную отсрочку для этого роста, что характерно для многих переходных экономик.

Эффективное управление государственным долгом должно максимально способствовать решению задач, определенных финансовой политикой.

Вопросы правового регулирования  управления государственным долгом в настоящее время получили недостаточно полное и четкое юридическое закрепление. Также существенным недостатком управления государственным долгом является недостаточная разработка законодательно установленных целей государственных заимствований. В то же время необходимо четко законодательно определить процедуры и механизмы взаимодействия и координации соответствующих органов, их функции и ответственность, а также механизм обмена информацией между государственными органами, осуществляющими валютную, денежно-кредитную, долговую и бюджетную политику.

На основании всего вышесказанного можно сделать вывод, что действующие правовые нормы по вопросам управления государственным долгом нуждаются в существенных дополнениях в связи с существующими экономическими и практическими реалиями. В первую очередь необходимо четко законодательно закрепить цели государственных заимствований, разграничить компетенцию, полномочия и функции органов, осуществляющих управление государственным долгом.

Важнейшими  вопросами долговой стратегии Российской Федерации является выбор между рыночным и нерыночным привлечением средств, между заимствованиями на внутреннем и внешнем рынке, а также определение структуры займов по срокам [12].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Государственный кредит - это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. Государственный кредит имеет существенные отличия от банковского кредита: основная, особенность государственного кредита заключается, чаще всего, в непроизводительном использовании капитала.

В экономической литературе вопрос о функциях государственного кредита является дискуссионным, в  основе дискуссий лежат спорные вопросы сущности и функций финансов. Однако, можно выделить функции наиболее часто встречающиеся в литературе: перераспределительная и контрольная.

Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета, дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Принимая во внимание сложившиеся в России экономические  условия, хочется отметить, что государственный  кредит играет чрезвычайно важную роль в нашей экономике. От состояния  в этой отрасли кредитно-финансовой системы страны зависят важнейшие показатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, а также то, каким является положение страны на мировой арене.

Именно поэтому особое внимание должно уделяться проблеме управления государственным кредитом. В экономическое литературе рассматривается управление кредитом на макро- и микроуровнях раздельно. В целом необходимо отметить, что в процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи:

• минимизация стоимости долга для заемщика;
• недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;
• эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;
• обеспечение своевременного возврата кредитов;
• максимальное решение задач, определенных финансовой политикой страны.

Кроме того, важно отметить, что на протяжении не одного десятка  лет различными экономическими школами  ведется дискуссии по поводу использования  государственного кредита. В настоящее время в высших политических кругах России также ведутся дискуссии по данному вопросу. Однако необходимо признать, что большинство политиков и экономистов отдают предпочтение использованию внутреннего государственного долга, а не внешнего. Это подтверждается политикой государственных органов власти, направленной на стремительное снижение внешнего государственного долга и соответственно повышение внутреннего.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Конституция Российской Федерации (от 12 декабря 1993 г.) (с поправками).
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации: [федер. закон принят Гос. Думой 31.07.1998 № 145-ФЗ по состоянию на 1 ноября 2009 г.] – М.: Издательство Юрайт, 2009.
3. Гражданский кодекс Рoссийской Федерации: пo состоянию на 10 апреля 2010 г. - М. : Проспект, 2010.
4. Бабич А.М., Павлова Л.Н.  Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. ¾ М.: ЮНИТИ, 2006. ¾ 687 с.
5. Белозеров С.А., Горбушина С.Г., Иванов В.В. Финансы: учеб. – 2-е изд., перераб. и доп./под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.
6. Большой экономический словарь / под ред. А.Н.Азриеляна. – 6-е изд., доп. - М.: Институт новой экономики, 2004.
7. Бородушко И.В., Васильева Э.К., Кузин Н.Н. Финансы. - СПб.: Питер, 2007.-144с.
8. Бюджетная система России: учебник для вузов / Поляк Г. Б.; под ред. Г. Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2008. - 703 с.
9. Государственные и муниципальный финансы: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Государственное и муниципальное управление», «Финансы и кредит» / под ред. Г.Б.Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 375 с.
10. Дадашев А.З., Черник Д.Г. Финансовая система России: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2006 – 248 с.
11. Журнал «Российская экономика. Прогнозы  и тенденции», 2010, №1-8
12. Журнал «Финансы» ,2010, №10.
13. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие/ Ред. Колпакова Г. М.- 2-е изд., переработ. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 496 с.
14. Нешитой, Анатолий Семенович. Финансы: учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К , 2006. - 509 с
15. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы.- М.:ЮНИТИ-ДАНА,2009.-559с.
16. Статистика финансов: учеб. Для студентов вузов, обучающихся по специальности «Статистика» / под ред. М.Г. Назарова. – М.: Изд-во Омега-Л, 2005.-460с.
17. Финансовое право в вопросах и ответах: учеб. пособие / Е.Ю.Грачева, М.Ф. Ивлиева, Э.Д. Соколова; отв. ред. Е.Ю.Грачева. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2009.-232с.
18. Финансы. Денежное обращение. Кредит.: Учебник для ВУЗов / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: ЮНИТИ. Финансы. 2007. - 409 с.
19. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / Поляк Г. Б., Пилипенко О. И., Колчина Н. В., Карчевский В. В., Окунева Л. П.; под ред. Г. Б. Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2008. - 639 с.
20. Финансы и кредит: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям /С.-Петерб. гос. ун-т экон. и финансов; под ред. М.В.Романовского и Г.Н. Белоглазовой – М: Высшее обр-е, 2006.
21. Шохина Э.Х. Правовое регулирование государственного кредита. Учеб. пособие для экономических и финансовых специальностей. – М.: Высш. шк., 2007.-167 с.
22. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: учеб. Пособие (с применением структурно-логических схем). – 5-е изд., испр. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008.-608 с.
23. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации http://www.minfin.ru
24. Официальный сайт Центрального банка России http://www.cbr.ru
25. Свободная энциклопедия Википедия http://ru.wikipedia.org

 

 

Приложение А 

Структура государственного внутреннего  долга Российской Федерации по срокам погашения и по видам обязательств (на 1 ноября 2010г.), млрд. руб.

Год погашения	По видам долговых обязательств				Всего
	ОФЗ-ПД	ОФЗ-АД	ГСО-ФПС	ГСО-ППС
2010	-	-	-	30,000	30,000
2011	240,436	31,000	-	0,415	271,851
2012	338,231	31,000	-	-	369,231
2013	245,502	2,600	-	70,000	318,102
2014	130,733	7,420	-	-	138,153
2015	92,167	47,420	-	40,000	179,587
2016	90,905	47,420	-	-	138,325
2017	-	56,417	-	-	56,417
2018	-	105,796	-	-	105,796
2019	-	53,124	-	-	53,124
2020	-	51,680	-	-	51,680
2021	-	74,573	-	-	74,573
2022	-	35,111	52,000	-	87,111
2023	-	34,111	39,000	-	73,111
2024	-	18,000	41,000	-	59,000
2025	-	19,000	-	-	19,000
2026	-	19,000	-	-	19,000
2027	-	22,000	-	-	22,000
2028	-	20,000	-	-	20,000
2029	-	23,000	-	-	23,000
2030	-	-	-	-	-
2031	-	-	-	-	-
2032	-	-	-	-	-
2033	-	-	-	-	-
2034	-	29,228	-	-	29,228
2035	-	58,456	-	-	58,456
2036	-	29,228	-	-	29,228
Итого	1137,974	815,584	132,000	140,415	2225,973