Фнансовая устойчивость предприятия

      

     Относительные показатели показали, что предприятие  зависимо от привлеченных средств и  испытывает недостаток в собственных  средствах.

     Вывод: Рассмотренные показатели свидетельствуют  о том, что предприятие на начало года испытывало большие проблемы с  финансовой устойчивостью, а на  конец года ситуация стала улучшаться. Но многие еще показатели либо выше нормы, либо ниже, что говорит о  проблемах.

     2.3 Анализ платежеспособности  предприятия.

     Платёжеспособность  — способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом  или договором, за счёт имеющихся  в его распоряжении денежных ресурсов. Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

     Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченные долговых обязательств.

     Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

     При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ, как правило, осуществляется на основе изучении показателей ликвидности.

     В экономической литературе принято  различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

     Под ликвидностью актива понимается способность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

     Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса,

     Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

     Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

     Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. [3]

     Первая  группа (A1) включает в себя, абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

     Ко второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев и НДС по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

     Третья  группа (А3) — это медленно реализуемые активы запасы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары), для трансформации которых в денежную наличность понадобится значительно больший срок.

     Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

     Соответственно  на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

     П1 — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение текущего месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

     П2 — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

     П3 — долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы);

     П4 — собственный капитал предприятия.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

     А1П1; А2П2;А3П3;А4П4

           Изучение соотношений  этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

     При этом следует учитывать риск недостаточной  ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

     Наряду  с абсолютными показателями для  оценки ликвидности предприятия рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент общей ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Данные  показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов.

     Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. 

     Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

     Коэффициент быстрой ликвидности — отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. 

     Удовлетворяет обычно соотношение 0,7—1. Однако оно  может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой возможно будит трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

     Коэффициент текущей ликвидности — отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия. 
 

     Чем больше величина этого показателя, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет  обычно коэффициент 1.

     Произведем  анализ платежеспособности предприятия  ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»». Данные буду брать из консолидированного бухгалтерского баланса, который представлен  в приложении.

     Начнем  с анализа ликвидности баланса, группировка актива и пассива представлена в Таблице 2.3.

     Таблица2.3 – Группировка актива и пассива 

    

     Сравним сгруппированные данные:

     1.На  начало периода

     А1П1; А2П2;А3П3;А4П4.

     2.На  конец периода

     А1П1; А2П2;А3П3;А4П4.

     Наблюдается невыполнения неравенств за отчетный период, что свидетельствует о  том, что ликвидность баланса в большей на начало периода и меньшей на конец периода степени отличается от абсолютной ликвидности. Такие результаты дали абсолютные показатели, но перейдем к рассмотрению относительных в Таблице 2.4.

     Таблица 2.4 – Коэффициенты ликвидности 

    

       Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период в норме, а если рассматривать в динамике, то он имеет тенденцию к росту. А так как этот показатель отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности, то это говорит о том, что предприятие способно выполнять свои краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

     Коэффициент быстрой ликвидности за отчетный период равен норме, что говорит  о хорошей платежеспособности предприятия.

     Коэффициент текущей ликвидности в начале года был ниже нормы, что говорило о неплатежеспособности предприятия, но в конце года данные показатель пришел в норму, что указывает  на его платежеспособность.