Фнансовая устойчивость предприятия

     2.ОЦЕНКА  ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ  ПРЕДПРИЯТИЯ.

     2.1 Сущность, значение  и методы оценки  финансового состояния  предприятия.

     Финансовое  состояние предприятия отражает результаты финансово-хозяйственной  деятельности, определяет конкурентоспособность  предприятия, его потенциал в  деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированны экономические интересы самого предприятия  и его партнеров по финансовым и другим отношения. Рассмотрим некоторые  определения:

     - Финансовое состояние предприятия  – экономическая категория, отражающая  состояние капитала в процессе  его кругооборота, и способность  субъекта хозяйствования к саморазвитию  на фиксированный момент времени. (Г.В. Савицкая);

     - Финансовое состояние предприятия  выражается в соотношении структур  его активов и пассивов, т.е.  средства предприятия и их  источников. (А.Д. Шеремет)

     - Финансовое состояние предприятия  характеризуется совокупностью  показателей, отражающих процесс  формирования и использования  его финансовых средств. (Г.Б. Поляк)

     В зависимости от значений показателей, характеризующих финансовое состояние, оно быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.

     В систему показателей, характеризующих  финансовое состояние, входят:

     1.Абсолютные  показатели, получаемы расчетным  путем:

     -чистые  активы (реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.);

     -реальный  собственный капитал ;

     -собственные  оборотные средства;

     2.Относительные  показатели, характеризующие:

     -структуру  активов организации (коэффициент  соотношения оборотных и внеоборотных  активов, индекс постоянного актива  и т.д.);

     -структуру  пассивов организации (коэффициент  финансовой независимости, коэффициент  финансовой устойчивости и т.д.);

     -структуру  оборотных активов и источников  их формирования (коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными  оборотными средствами и т.д.);

     -ликвидность  и платежеспособность организации;

     -рентабельность  и деловую активность;

     -запас  финансовой прочности (зона безубыточного  объема продаж ), и т.д.

     Стратегической  задачей управление финансовым состоянием является увеличение рыночной стоимости  организации. Для ее решения необходимо соблюдать оптимальную структуру  активов и пассивов баланса, а  также поддерживать на рентабельность и оборачиваемость активов на необходимом уровне. Для решения  указанной задачи относительные  показатели анализируемой организации  можно сравнивать:

     - с нормативным значением показателей;

     - с данными аналогичных организаций  для выявления сильных и слабых  сторон;

     - с данными за предшествующий  период для изучения тенденций  изменения финансового состояния  организации.

     Кроме того, при решении тактических  задач изучаются причины изменения  финансового состояния организации  и вырабатываются рекомендации по повышению  финансовой устойчивости и платежеспособности. [16]

     2.2 Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

     Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

     Экономическая сущность финансовой устойчивости организации  заключается в обеспечении его  запасов и затрат источниками  их формирования.

     Рассмотрим  анализ финансовой устойчивости:

     1.Абсолютными  показателями

     2.Коэффициентными  показателями 

     Абсолютным  показателем финансовой устойчивости является показатель, характеризующий  степень обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:

     СОС = III – I

     Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

     Первый — абсолютная устойчивость финансового состояния. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

     СОС - ЗЗ 0

     где, ЗЗ – запасы и затраты, строка 210 баланса.

     Второй — нормальная устойчивость финансового состояния предприятия. В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

     СОС + IV – ЗЗ 0

     Третий — неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

     Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции.

     СОС + IV + V – ЗЗ 0

     Четвертый — кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     СОС + IV + V – ЗЗ 0

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого  и кризисного финансовых состояний  будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. [12]

           Для оценки финансовой устойчивости  предприятия  применяется  набор  или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают  разные стороны  состояния активов и пассивов предприятия.

           Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретного  предприятия  с  учетом  условий  его  деятельности.  

           Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы  предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

     Можно ограничиться следующими семи показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент прогноза банкротства;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент имущества производственного назначения;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;
7. коэффициент  обеспеченности   оборотного   капитала   собственными источниками финансирования.

     Коэффициенты  финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расчета и рекомендуемые критерии представлены в Таблице 2.1.

     Таблица 2.1 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

     Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности  привлечения  дополнительных заемных средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.

     Проведем  анализ финансовой устойчивости предприятия  ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»». Данные берутся из консолидированного бухгалтерского баланса, который представлен в приложении.

     Для начала рассчитаем СОС:

     СОС₀ = 487708,60 – 1081780,15 = - 594071,55 (на начало)

     СОС₁ = 727598,70 – 1270859,40 = - 543260,70 (на конец)

     Определим финансовую ситуацию фирмы:

     СОС (- 594071,55) – ЗЗ (86124,19) = - 680195,74 (на начало)

     СОС (- 543260,70) – ЗЗ (108137,25) = - 651397,95 (на конец)

     Финансовое  состояние не является абсолютно  устойчивым, т. к. полученные данные меньше ноля. Рассчитываем дальше.

     СОС (- 594071,55 ) + IV (548980,88)- ЗЗ (86124,19) = - 131214,86 (на начало)

     СОС (- 543260,70) + IV (697115,28)- ЗЗ (108137,25) = 45717,33 (на конец)

     На  начало года рассчитанные данные были ниже ноля, что свидетельствует о  том, что финансовое состояние не является финансово устойчивым и  необходимо рассчитывать дальше. Но на конец года показатель выше ноля, что  говорит о том, что фирма финансово  устойчива.

     СОС (- 594071,55) + IV (548980,88) + V(457961,18)- ЗЗ (86124,19) = 326746,32

     На  начало 2009 года или конец 2008 года финансовое состояние предприятия было неустойчивым.

     Проведя анализ в абсолютных показателях, можно  сказать, что предприятие на начало отчетного периода было финансово  не устойчивым, но у же на конец года выровнялось и стало финансово  устойчивым. Произведем анализ в относительных показателях в Таблице 2.2.

     Таблица 2.2 – Расчет коэффициентов финансовой устойчивости