Финансы в рыночной экономике

     Уровень эффекта финансового рычага = Налоговый  корректор *Дифференциал финансового  левериджа * Плечо финансового левериджа = (1 – Ставка налогообложения прибыли) *(ЭР – СРСП) * (ЗС/СС),

 где  ЭР – экономическая рентабельность  активов,

       СРСП = ФИ/ЗС – средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки(ФИ) на 1 руб. заемных средств, %),

       ЗС - заемные средства,

       СС – собственные средства.

     Налоговый корректор показывает в какой  степени проявляется эффект финансового  левериджа в связи с различным уровнем налогообложения,

     Дифференциал  финансового левериджа характеризует разницу между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит.

     Плечо финансового левериджа характеризует объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного капитала

     Уровень эффекта финансового рычага = (1 - 0,18)*(0,125 – 40/200)*200/600 = 0,82*(0,125 – 0,2)*0,067 = 0,82* (-0,075)*0,3333 = -0,020 или -2,05 %

       Эффект финансового рычага будет  тем больше, чем больше будет  экономическая рентабельность активов  по сравнению со ставкой процента  по кредиту и чем больше  соотношение заемных и собственных  средств. 
 
 
 
 
 

Задача 3. 

     Какие ежегодные отчисления необходимо осуществлять фирме, чтобы за 5 лет сформировать инвестиционный фонд в размере 600 руб. для замены устаревшего оборудования?                                                                                                                                   При этом процентная ставка коммерческого банка составляет 2 %  годовых. 

      Решение

      S =P*( (1+ic) n – 1)/ ic,

где P – величина каждого отдельного платежа,

      ic – сложная процентная ставка, по которой начисляются проценты,

    S – наращенная (будущая) сумма всего аннуитета постнумерандо (т.е. сумма всех платежей с процентами),

    n –число платежей.

 Отсюда, P = S*ic /( (1+ic) n – 1)

  Р = 600*0,02/(1+0,02)5-1) = 117,6 млн. руб.

 Т.о. при ежегодных отчислениях в размере 117,6 млн. руб. фирма через 5 лет сформирует инвестиционный фонд в размере 600 млн. руб 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 

     1. Леонов, С. Финансы в рыночной экономике/ С.Леонов // Финансы [Электронный ресурс]. – 2010. – Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m86/1.htm- Дата доступа: 01.09.2011

     2. Беревнева Т. Влияние финансов на экономику/ Т. Беревнева// Финансы [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: http://www.coolreferat.com     Дата доступа: 01.09.2011

          3. Ковалев Е. Финансовый менеджмент/ Е. Ковалева // Менеджмент  [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа:  http://www.referat.ru/referats/view/19635 Дата доступа: 01.09.2011

     4. Гатило Е.Финансовый менеджмент как форма предпринимательства /Е. Гатило// Менеджмент  [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа:  http://infomanagement.ru/referat/81/4     Дата доступа: 01.09.2011