Финансовые риски и политика управления ими

►  уровень  риска  намного  выше  уровня возможной  доходности финансовой  операции;

► финансовые потери  по данному виду  риска  предпринимательская фирма  не  имеет  возможности возместить за счёт собственных финансовых средств,  так  как  эти потери  слишком  высоки.

       Естественно, что не от всех видов финансовых рисков фирме удаётся уклониться,  большую часть из них приходится  брать на  себя. Некоторые финансовые риски принимаются, потому что несут в себе потенциал возможной  прибыли,  другие  принимаются  в  силу  их  неизбежности.

    При  принятии  риска  на  себя  основной задачей фирмы  является изыскание   источников   необходимых  ресурсов для  покрытия  возможных потерь. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

      Функция  управления  финансовыми   рисками  приобретает  всё большую роль и становится  одним из  важнейших условий обеспечения финансовой стабильности  предпринимательских организаций.

        Подводя  итоги, еще раз подчеркнём, что наиболее типичными финансовыми  рисками  и  способами  снижения уменьшения их отрицательных последствий  являются:

-   риск  неплатежа за  поставленный товар:  включение авансового платежа (100 %)  в условия договора, применение  аккредитивной формы расчётов, возмездная  передача  права требования платежей факторинговой фирме;

-  риск неоптимального  распределения финансовых ресурсов при планировании  производства  товаров:  тщательная  аналитическая работа при определении  приоритетных  направлений  деятельности  фирмы, более глубокая предварительная  оценка  рентабельности  произведенных товаров;

-  риск  больших инвестиций в крупномасштабный  проект: глубокая аналитическая работа  в предконтрактный период,  распределение рисков за счёт  привлечения к осуществлению проекта других фирм через консорциальное  соглашение,  привлечение  средств  венчурных фондов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Практическая  часть. 

     ВАРИАНТ №5.           

      

     Задание № 1

     Ссуда в размере   А1   выдана на полгода по простой процентной ставке  А2.  Определить наращенную сумму.

Решение:  S=P*(1+ni)

                 S – стоимость вклада;

                 P – первоначальная  сумма денежных  средств;

                 n – количество  интервалов, по которым  осуществляется в  действительности  расчёт процентных  платежей;

                 i – используемая  процентная ставка;

S=35000*(1+0,5*0,29)=40075 

     Задание № 2

     Кредит  выдается на полгода по простой учетной  ставке А3. Рассчитать сумму, полученную заемщиком, и величину дисконта, если требуется возвратить А4 руб.

Решение:  1).  D=S-S*﴾1/(1+ni)﴿

             D – сумма дисконта;

             S – стоимость денежных средств;

             n – количество  интервалов;

             i – используемая дисконтная ставка;

             2).  P=S–D

             P – первоначальная сумма вклада;

             S – стоимость денежных средств;

             D – сумма дисконта;

1).  D=54000-54000*﴾1/(1+0.5*0.23)﴿ =5400

2).  P=54000-5400=48600 

     Задание № 3

     Годовая потребность в определенном виде сырья, определяющая объем его закупки  составляет А5 тыс.руб. Размер текущих  затрат по размещению заказа, доставке товаров и их хранению в расчете  на одну поставляемую партию составляет А6 тыс.руб. Размер текущих затрат по хранению единицы запаса составляет А7 тыс.руб. в год.  Определить оптимальный размер партии поставки  (по формуле Уилсона).

Решение: ОРm=√(2*ЗТ*Т31) ⁄ Т32

                             ОРт – оптимальный размер партии поставки;

                ЗТ – закупка;

                Т31 – текущие затраты по размещению;

                            Т32 – текущие затраты по хранению;

  ОРт=√(2*1600*13) ⁄ 3=117.76 

     Задание № 4

     Ставка  налога на прибыль составляет А8, экономическая рентабельность активов А9. Процентная ставка по кредиту А10. Пассив баланса организации состоит из заемных средств  в количестве А11  и собственных средств А12. Рассчитать эффект финансового левериджа.

     Сделать вывод относительно полученного результата.

Решение: ЭФЛ=(1-СНп)*(КВРа-ПК)*(ЗК/СК)

            ЭФЛ – эффект финансового левериджа;

             СНп – ставка налога на прибыль;

             КВРа – экономическая рентабельность;

             ПК – процентная  ставка;

             ЗК – заёмный  капитал;

             СК – собственный капитал;

ЭФЛ=(1- 0.24)*(53-26)*(28/13)=44.118=44%

     ВЫВОД: Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заёмных средств, которые влияют на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. С появлением заёмных средств в объёме использования капитала, позволяет получить дополнительную прибыль на собственный капитал – этот показатель называется эффектом финансового левериджа. 1). (1-СНп) – налоговый корректор показывает влияние налогообложения на эффект финансового рычага. 2). (КВРа-ПК) – дифференциал финансового рычага показывает разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средней расчётной ставкой за кредит. 3). (ЗК/СК) – коэффициент финансового рычага характеризует сумму заёмного капитала, используемого предприятием, которая приходится на единицу собственного капитала.

          Главным является дифференциал  финансового рычага: чем выше  его положительное значение, тем  выше эффект финансового рычага. При неизменном дифференциале  коэффициент финансового рычага является главным генератором возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, а также финансового риска потери этой прибыли. Чем выше удельный вес заёмных средств, в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больше уровень прибыли будет получен на собственный капитал. 

     Задание № 5

     Рассчитать  уровень премии за риск. Средняя  норма доходности А13, безрисковая  норма доходности А14, бета-коэффициент  А15.

Решение: RPп=(Rп-Ап)*β

            RPп – уровень премии за риск;

           Rп – средняя норма доходности на финансовом рынке;

            Ап – безрисковая норма доходности на финансовом рынке;

            β – бета-коэффициент,  характеризующий  уровень систематического  риска;

RPп=(17- 6)*0.8=8.8%

     Задание № 6

     Рассчитать  коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Сумма оборотных  активов предприятия составляет А16, сумма срочных обязательств А17, собственные оборотные средства А18, общие оборотные активы А19. Сделать вывод о финансовом состоянии предприятия на основе рассчитанных величин.

Решение: 1).  Ктек.лик.=ОА/КЗ

             ОА – оборотные активы;

             КЗ – краткосрочные займы;

             2).  Кобесп.=СОС/ОА

             СОС – собственные оборотные средства;

            ОА – оборотные активы;

1).  Ктек.лик.=590/370 = 1.6

2).  Кобесп.=20/390 = 0.05

ВЫВОД: Нормальное значение коэффициента текущей ликвидности в пределах 1-2. Коэффициент позволяет установить во сколько раз текущие активы больше краткосрочных обязательств. Он свидетельствует о платёжных возможностях предприятия при условии своевременных расчётов с дебиторами, а также при продаже запасов товарно-материальных ценностей. Значение коэффициента обеспеченности больше 1 – показывает излишки собственных средств в обороте, но в нашем случае он меньше единицы и это показывает недостаток собственных средств у предприятия. Каждая группа коэффициентов отражает определённую сторону финансового состояния предприятия. Держателей акций и облигаций, потенциальных покупателей ценных бумаг предприятия, в большей степени будет интересовать значение коэффициента текущей ликвидности предприятия.  
 
 
 

Задание № 7

     Рассчитать  точку безубыточности, если известно, что сумма постоянных затрат для  производства продукции составляет А20, цена единицы продукции А21, сумма переменных издержек, необходимых для выпуска единицы продукции составляет А22.

Решение: У=Ппост./(Ц-Ппер.)

                Ппост. – постоянные затраты;

               Ц – цена;

                Ппер. – переменные издержки на единицу продукции;

У=850*(17-7) = 283 
 
 

Результаты  заданий: