Финансовые ресурсы организаций

     Приумножение  собственного капитала предприятия  связано в первую очередь с  управлением формированием его  собственных финансовых ресурсов. Основной задачей этого управления является обеспечение необходимого уровня самофинансирования развития хозяйственной деятельности предприятия в предстоящем периоде.

     1. Анализ формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде.

     2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах.

     3. Оценка стоимости привлечения  собственного капитала из различных  источников.

     4. Обеспечение максимального объема  привлечения собственных финансовых  ресурсов за счет внутренних источников.  

     5. Обеспечение необходимого объема  привлечения собственных финансовых  ресурсов из внешних источников.

     6. Оптимизация соотношения внутренних  и внешних источников формирования  собственных финансовых ресурсов.

     Основу  валовой прибыли предприятия составляет его операционная прибыль. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается в первую очередь как процесс формирования прибыли от реализации его продукции.

     Механизм  управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и при6ыли» позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

     Механизм  этой системы предусматривает последовательное формирование маржинальной, валовой  и чистой прибыли предприятия, он основан на зависимости прибыли от следующих факторов:

     а) объема реализации продукции в стоимостном  или натуральном выражении;

     б) суммы и уровня чистого операционного  дохода;

     в) суммы и уровня переменных операционных издержек;

     г) суммы постоянных операционных издержек;

     д) соотношения постоянных и переменных операционных издержек;

     е) суммы налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли.

     Эти факторы могут рассматриваться  как основные при формировании суммы  различных видов операционной прибыли, воздействуя на которые можно  получить необходимые результаты. 

2.3. Формирование финансовых  ресурсов за счет  привлеченных средств  предприятия

 

  

     Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных  средств значительно превосходит  объем собственного капитала. В связи  с этим управление привлечением и  эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

     Долгосрочные  финансовые обязательства (заемный  капитал со сроком его использования  более 1 года).

     Краткосрочные финансовые обязательства (все формы  привлеченного заемного капитала со сроком его использования до 1 года).

     В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении  новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения.

     С учетом классификации заемных средств  дифференцируются методы управления их привлечением.

     Управление  привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс  их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия  в заемном капитале на различных  этапах его развития.

     Процесс управления привлечением заемных средств  предприятием строится по следующим  основным этапам.

     1. Анализ привлечения и использования  заемных средств в предшествующем  периоде. 

     2. Определение целей привлечения  заемных средств в предстоящем периоде.

     3. Определение предельного объема  привлечения заемных средств. 

     4. Оценка стоимости привлечения  заемного капитала из различных  источников.

     5. Определение соотношения объема  заемных средств, привлекаемых  на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде.

     Расчет  необходимого размера заемных средств  в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых  направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации

     соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок использования  заемных средств.

     Полный  срок использования заемных средств  представляет собой период времени  с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

     а) срок полезного использования;

     б) льготный (грационный) период;

     в) срок погашения.

     Срок  полезного использования — это  период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственой деятельности;

     Льготный (грационный) период — это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;

     Срок  погашения — это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам.

     6. Определение форм привлечения  заемных средств. Эти формы  дифференцируются в разрезе финансового  кредита; товарного (коммерческого)  кредита; прочих форм. Выбор форм  привлечения заемных средств  предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.

     7. Определение состава основных  кредиторов. Этот состав определяется  формами привлечения заемных  средств. Основными кредиторами  предприятия являются обычно  его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.

     8. Формирование эффективных условий  привлечения кредитов. К числу  важнейших из этих условий  относятся:

     а) срок предоставления кредита;

     б) ставка процента за кредит;

     в) условия выплаты суммы процента;

     г) условия выплаты основной суммы  долга;

     д) прочие условия, связанные с получением кредита.

     Срок  предоставления кредита является одним  из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения.

     Размер  ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается  при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

     Условия выплаты суммы процента характеризуются  порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант.

     Условия выплаты основной суммы долга  характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия  сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы  долга в течение общего периода  функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

     9.Обеспечение  эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала.

     10.Обеспечение  своевременных расчетов по полученным  кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности. 

     2.3 Использование финансовых ресурсов в условиях рынка 

     Можно выделить следующие основные направления  использования финансовых ресурсов коммерческой организации²:

 - Капитальные  вложения.

 - Расширение  оборотных фондов.

 - Осуществление  научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).

 - Платежи  органам финансовой и банковской  системы. Сюда относятся: налоговые  платежи в бюджет, уплата процентов  банкам за пользование кредитами,  погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т.д.;

 - Размещение  в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и другие активы.

 - Распределение  прибыли между собственниками  организации.

 - Стимулирование  работников организации и поддержка  членов их семей.

 - Благотворительные  цели.

 Использование выручки характеризует начальную  стадию распределительных процессов. Из полученной выручки хозяйствующий субъект возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию и формирует источник воспроизводства основных фондов и нематериальных активов в виде фонда амортизационных отчислений.

 Оставшаяся  часть выручки представляет собой  валовой доход или вновь созданную  стоимость, которая идет на выплату  заработной платы.

 Остаток образует чистый доход хозяйствующего субъекта. Часть чистого дохода учитывается  в себестоимости продукции в виде отчислений в пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости, фонд обязательного медицинского страхования, налогов и сборов, отчислений в специальные внебюджетные фонды. Оставшаяся часть представляет собой прибыль предприятия.