Финансовые инновации

      Успешное новаторство – достижение не интеллекта, а воли.

      Йозеф Шумпетер 

      В данной работе я хочу рассказать о  финансовых инновациях, механизмах и тенденциях их развития.

      В последние годы финансовые инновации  оказывают все большее влияние  на экономическую деятельность во всем мире. В России также наблюдается резкое усиление внимания ко всему, что связано с финансами в широком смысле этого термина: финансовая деятельность предприятий и акционерных обществ, ценные бумаги, функционирование банков, бирж, страховых компаний, пенсионных фондов и т.п. Повышается заинтересованность в получении экономического и, особенно, финансового и банковского образования.

      Несмотря  на существенно увеличившийся поток  финансовой информации, как в печатном, так и в электронном виде, для российского пользователя, он намного меньше, чем «океан» мировой экономической информации, которая поступает в распоряжение специалистов, преподавателей и студентов в зарубежных странах. Но одна важная область представлена совершенно недостаточно. Эта область – финансовые инновации.

      Поэтому финансовые инновации являются на сегодня  актуальной темой, которая требует подробного изучения, развития, анализа и дальнейшего применения на практике с целью улучшения финансового сектора экономики.

      Что же такое финансовые инновации?

      Во-первых, финансовые инновации – новые финансовые продукты, технологии и институты.

     Во-вторых, финансовые инновации - это новые финансовые инструменты, новые финансовые технологии, новые методы работы на финансовом рынке; методы, применяемые с целью осуществления сделок с новыми видами финансовых активов или в виде новых операций с действующими активами, что позволяет эффективнее использовать финансовые ресурсы компаний.

Финансовые  инструменты делятся на:

• концептуальные средства - понятие и концепции, которые лежат в основе финансов как неформальной дисциплины (теория стоимости, теория хеджування и др.);
• физические средства - инструменты и процессы, которые можно использовать достижение какой-нибудь конкретной цели (инструменты - обычные акции, ценные бумаги с фиксированным доходом и т.п.; процессы - электронная система торговли ценными бумагами и др.).

    К новым (относительно) финансовых инструментов принадлежат брокерские счета управления денежной наличностью, облигации, обеспечение пулом ипотек, процентные свопы, конвертированные облигации с правом досрочного погашения, уволенные от налога облигации с плавающей ставкой и еще много других.

    Финансовая  технология — это экономическая и финансовая теория, математические и статистические методы. Осведомленность о готовых финансовых разработках, компьютерная и телекоммуникационная техника и т.п. Примером новых финансовых технологий выступает появление на Нью-Йоркской фондовой бирже компьютерной системы для текущей сверки объема купли и продажи, известной под названием Дот-системы (Designated Order Turnaround (DOT) System).

    Технологические инновации ускорили и усилили  процесс глобализации. Так, новые  средства связи повысили скорость осуществления  международных операций и оказывали содействие увеличению их объема, в частности через создание расчетно-платежных систем СВИФТ, ТАРГЕТ и т.п..

    Как считают эксперты, инновации, которые  появились в последнее время, создают на финансовых рынках атмосферу неопределенности, неуверенности, нервозности, которая повышает нестабильность и возможность резких колебаний, особенно на рынках государств, которые развиваются, и стран с переходной экономикой.

    Вообще  финансовая инновация как понятие означает:

• качественный прыжок в наших представление. Это вид творчества, который ведет к появлению совсем новой, революционной технологии, например своп, первый инструмент на основе пула ипотек, первая облигация с нулевым купоном или введение «мусорных» облигаций для финансирования выкупа;
• новый поворот в использовании уже известной идеи. Примером такого творчества служит расширение сферы срочных контрактов на торговлю товарами и финансовыми инструментами, которые раньше не использовались на фьючерсных площадках, введение новых вариантов свопов или создание новых типов взаимных фондов;
• объединение уже существующих технологий или процессов для создания инструмента, который приспособлен к какой-нибудь конкретной ситуации. Этот последний тип часто игнорируют в дискуссиях по вопросам финансового инжиниринга, хотя за степенью важности он не уступает первым двум. Примером являются случаи применения уже существующих инструментов для уменьшения финансового риска фирмы, снижение стоимости ее финансирование, получение пользы из некоторых существующих особенностей бухгалтерского учета и налогового законодательства или с целью использования неэффективного рынка.

     Как самостоятельная экономическая  категория финансовая инновация  имеет следующие отличительные  особенности:

1. Обязательность продажи нового финансового продукта на рынке финансовых инноваций. Это означает, что если продукт или операция не реализованы, то они не являются новыми. Их просто нет.
2. Обязательность реализации финансовой операции на рынке или внутри хозяйствующего субъекта.
3. Функциональная зависимость финансовой инновации от времени. Это означает, что каждая инновация имеет свой жизненный цикл.
4. Особенность самого финансового продукта, которая выражается: в наличии единичного и массового спроса; в функционировании лимитированного и нелимитированного продукта; в существовании продукта в форме имущества и в форме имущественных прав.

     Экономическая сущность финансовой инновации выражается в следующем.

     В-третьих, финансовая инновация – это реализованный в форме нового финансового продукта или операции конечный результат инновационной деятельности в финансовой сфере.

     Содержание  финансовой инновации составляют новые  финансовые продукты и новые финансовые операции.

     Финансовый  продукт представляет собой материальную часть оформленной услуги финансового института. Финансовый продукт имеет вид вещи (т.е. осязаемую форму), предназначенную для продажи на финансовом рынке. К финансовому продукту относятся ценные фондовые бумаги, монеты из драгоценных металлов, пластиковая расчетная или кредитная карта, договор банковского счета, пенсионный полис, объект недвижимости и т.п.

     Финансовая  операция (лат. operatic – действие) означает процедуру действий, направленную на решение определенной задачи по управлению финансами. К финансовым операциям относятся формы контроля и учета движения денежных средств и ценных бумаг (заменители денег), методы планирования финансовых показателей, методология составления финансовых планов разных видов (баланс доходов и расходов, план денежных потоков, бюджетирование, оперативные финансовые планы и др.), приемы финансового анализа, формы организации финансовой работы в хозяйствующем субъекте, интерактивное и другое аналогичное инвестирование капитала, мэрджер и другие действия, связанные с попыткой захвата хозяйствующего субъекта (например, действия «инвесторов-стервятников»), действия по захвату новых финансовых рынков.

     Финансовые  операции как действия имеют неосязаемую  форму, т.е. их нельзя потрогать как  вещь и поэтому нельзя продать  по фиксированной цене. Чтобы быть проданной, финансовая операция должна быть материализована в форму  вещи. Формой материализации финансовой операции являются инструкции, правила, методические указания, формулы, графики, т.е. какой-то определенный документ. Этот документ уже является финансовым продуктом, а значит, и объектом купли-продажи на финансовом рынке.

     Инновация означает в буквальном смысле что-то новое. Это новое в качестве продукта проявляет себя только в процессе продажи его на финансовом рынке или при реализации внутри хозяйствующего субъекта.

     Неотъемлемой  частью финансового рынка являются финансовые инновации. Без финансовых инноваций, как и без наличия конкуренции, финансовый рынок существовать не может.

     Как самостоятельный сектор общего финансового  рынка можно выделить рынок финансовых инноваций. Эта самостоятельность обусловлена той ролью, которую играют финансовые инновации в хозяйственном процессе, и особым местом рынка финансовых инноваций в общей системе финансового рынка.

     Место рынка финансовых инноваций в  общем финансовом рынке определяется также тем, что он имеет дело с новыми товарами, т.е. с новыми финансовыми продуктами и новыми финансовыми операциями. Следовательно, рынок финансовых инноваций – это всегда первичный финансовый рынок.

     Как самостоятельный сектор общего финансового  рынка рынок финансовых инноваций имеет четкую специфику, которая проявляется в:

• монополизации рынка, вызванной монополизацией нововведений (новшеств);
• бурных темпах развития рынка финансовых инноваций;
• особенностях действия основных законов финансового рынка;
• рискованности инвестиций в финансовые новации, т.е. наличием венчурного вложения капитала в новую сферу деятельности.

     Особенности рынка финансовых инноваций обусловлены  следующими моментами.

     На  рынке финансовых инноваций совершаются  сделки с новыми финансовыми продуктами и с новыми финансовыми операциями, т.е. с определенными видами нововведений (новшеств).

     Особенностью  нововведения как рыночного товара является относительно небольшая продолжительность жизненного цикла этого нововведения. После истечения определенного срока нововведение превращается в обычное, т.е. «старое», традиционное, явление и теряет свою уникальность нового продукта. Интерес покупателя к этому продукту уже пропадает. В течение всего жизненного цикла финансовой инновации процудент или инвестор-продавец объективно имеет исключительное право на этот новый финансовый продукт.

     Финансовый  продукт как новый товар продается  в основном только один раз на первичном  финансовом рынке.

     В большинстве случаев новый финансовый продукт неотделим от покупателя, так как он выпускается для конкретного инвестора-покупателя и часто бывает именным. Разработанная и реализуемая продуцентом новая финансовая операция не может быть им запатентована. Но она является ноу-хау этого продуцента и поэтому требует монопольных прав на нее. Потеря монополии на эту финансовую операцию означает для продуцента и потерю его денег, прибыли, а может быть, и всего бизнеса. Все это объективно заставляет финансовое учреждение как продуцента финансовой инновации быть монополистом на рынке финансовых инноваций.

     Поэтому монополия финансовой инновации  есть явление объективное. Рынок  финансовых инноваций без его  монополизации не существует.

     Вторая  черта рынка финансовых инноваций  – это его бурное развитие. Темпы роста объема реализации финансовых инноваций всегда опережает темпы роста реализации финансового актива соответствующего звена финансового рынка. Это вызвано действием двух факторов:

     1) стимулирующей ролью финансовой  инновации в хозяйственном процессе;

     2) действием конкуренции на финансовом  рынке.

     Финансовая  инновация служит важным источником привлечения в хозяйственный процесс дополнительных денежных средств и поступления прибыли. Это является стимулом развития, как всего хозяйственного процесса, так и создания и реализации новых финансовых продуктов и новых операций.

     С другой стороны действия конкурентов  заставляют финансовое учреждение заботиться о высокой конкурентоспособности своих продуктов и проводить маркетинговые исследования финансового рынка и постоянно создавать и продавать пользующийся спросом новый финансовый продукт и операцию.

      Подводя некоторые итоги вышесказанному, необходимо заметить, что в рамках данной работы фактически невозможно охватить все положения и проблемы, связанные с финансовыми инновациями.

      Финансовые  новшества не планируются какими-либо централизованными органами, а возникают в результате действий отдельных предпринимателей и фирм. Основные экономические мотивы, стимулирующие возникновение инноваций в финансовой сфере, в сущности, ничем не отличаются от мотивов, действующих в любых других областях человеческой деятельности. Как заметил Адам Смит, “Каждый индивид стремится использовать свой капитал таким образом, чтобы он приносил наибольшую прибыль. В его намерения, как правило, не входит служение общественным интересам, он обычно даже не знает, насколько способствует их удовлетворению. Его заботит лишь его собственная безопасность и прибыль. Но индивид, стремящийся исключительно к своей собственной выгоде, направляется «невидимой рукой» к результату, который не входил в его намерения. Следуя своим собственным интересам, он часто способствует развитию общества намного эффективнее, чем если бы он действительно намеревался это сделать”.