Финансовые инновации в современной России

     Новый финансовый продукт бывает:

     1) массовый;

     2) единичный. 

     Единичный финансовый продукт — это индивидуальный продукт. Как вещь он имеет характерные, только ему присущие особенности, которые  выделяют его среди других продуктов. Другими словами, единичный финансовый продукт есть разновидность какого-либо финансового актива или продукта. Например, конкретная монета из конкретного драгоценного металла, янтарь, конкретная недвижимость, акция эмитента — конкретного хозяйствующего субъекта, облигация эмитента — конкретного хозяйствующего субъекта.

     Единичный финансовый продукт имеет четко  определенный круг своих покупателей. Поэтому он выпускается в расчете  на конкретных потребителей (нумизматов, тезавраторов, инвесторов).

     Массовый  финансовый продукт — это продукт  без резко выраженной индивидуальности. У него нет особых характерных черт. Массовый финансовый продукт различается только по видам продукта или финансового актива. Он включает в себя облигации государственного внутреннего займа всех видов, банковский депозитный счет, пенсионный полис, страховое свидетельство, опционный контракт, фьючерс и др. Массовый финансовый продукт выпускается в расчете на инвесторов и обычных граждан.

     Новый финансовый продукт бывает:

     1) лимитированный;

     2) нелимитированный.

     Лимитированный  финансовый продукт — это продукт, объем или количество выпуска которого строго квотируется. Этот объем устанавливается при выпуске продукта. Размер объема (количества) выпуска продукта определяется многими факторами: размером уставного капитала хозяйствующего субъекта, спросом покупателей, наличием единицы самого продукта (объекты недвижимости) и т.п.

     К лимитируемым финансовым продуктам  относятся акции, облигации, виды кредитных  соглашений, объекты недвижимости и  некоторые другие продукты.

     Нелимитированный  финансовый продукт представляет собой продукт, объем (количество) выпуска которого не ограничено никакими квотами. Этот продукт выпускается в расчете на возможного потенциального покупателя. Численность покупателей есть величина неопределенная. Поэтому объем выпуска нелимитируемого финансового продукта не ограничивается никакими нормами и условиями, кроме фактора покупательского спроса.

     К нелимитируемым финансовым продуктам  относятся: монеты из драгоценных металлов, пластиковые карты, банковские счета, страховые свидетельства, пенсионный полис и др.

     Новый финансовый продукт также может  быть в форме:

     1) имущества; 

     2) имущественного права. 

     Имущество — это вещь, то есть это материальный объект права собственности. Например, деньги, мерные слитки золота; монеты, драгоценные камни, ценные бумаги, земельный участок и др.

     Имущественное право означает право владеть, распоряжаться  и пользоваться определенным имуществом. К финансовому продукту в форме  имущественных прав относятся документы: договор банковского счета, кредитное соглашение, пенсионный полис и т. п.

     Финансовая  операция (лат. operatic — действие) означает процедуру действий, направленную на решение определенной задачи по управлению финансами. К финансовым операциям  относятся формы контроля и учета  движения денежных средств и ценных бумаг (заменители денег), методы планирования финансовых показателей, методология составления финансовых планов разных видов (баланс доходов и расходов, план денежных потоков, бюджетирование, оперативные финансовые планы и др.), приемы финансового анализа, формы организации финансовой работы в хозяйствующем субъекте, интерактивное и другое аналогичное инвестирование капитала, мэрджер и другие действия, связанные с попыткой захвата хозяйствующего субъекта (например, действия “инвесторов-стервятников”), действия по захвату новых финансовых рынков.

     Финансовые  операции как действия имеют неосязаемую  форму, т. е. их нельзя потрогать как  вещь и поэтому нельзя продать  по фиксированной цене. Чтобы быть проданной, финансовая операция должна быть материализована в форму вещи. Формой материализации финансовой операции являются инструкции, правила, методические указания, формулы, графики, т. е. какой-то определенный документ. Этот документ уже является финансовым продуктом, а значит, и объектом купли-продажи на финансовом рынке.

     Инновация означает в буквальном смысле что-то новое. Это новое в качестве продукта проявляет себя только в процессе продажи его на финансовом рынке  или при реализации внутри хозяйствующего субъекта.

     Спрос, предъявляемый покупателем на финансовый продукт или операцию, определяет степень новизны этих видов нововведений.

     Если  новый продукт, появившийся на финансовом рынке, пользуется спросом и продается, значит, имеются потребители этого  продукта. Уровень спроса на новый  продукт определяет уровень его полезности, а значит, и степень его новизны.

     Любое новое явление связано с категорией “время”.

     Категория “время” есть категория жизни  в целом и жизни любого экономического, технического, биологического и другого  явления.

     Время является важным стимулом развития рынка и фактором победы в конкурентной борьбе. Опередить время — значит, опередить конкурентов. Тот хозяйствующий субъект, который первым вышел со своей финансовой инновацией и захватил свой сегмент (“нишу”) рынка, быстро создает себе имидж и конкуренту с ним очень трудно бороться.

     Продолжительность функционирования инновации на рынке  определяется временем ее жизненного цикла.

     При продолжительности во времени любое  новое явление становится массовым, традиционным, т.е. обычным явлением. Финансовая инновация есть функция времени.

И=f(t), 

     где И — финансовая инновация;

     t — время, т. е. продолжительность  жизненного цикла финансовой  инновации; 

     f—  знак функции. 

     Таким образом, понятие “финансовая инновация” действует только в рамках времени, которые установлены начальной и конечной точкой жизненного цикла данной финансовой инновации. В связи с этим не может считаться финансовой инновацией финансовый продукт или операция, которые являются новыми только для данного финансового учреждения, но которые уже давно реализованы в других финансовых учреждениях.

     К финансовым инновациям не могут относиться также незначительные изменения, которые  носят частный порядок и не меняют содержания и сущности финансового  продукта или операции. Например, изменение процентных ставок по банковским счетам, сроков банковских депозитов и др.

     Например, не является инновацией установление Сбербанком России с 15 июля 2006 г. новых процентных ставок по вкладу “Сберегательный Сбербанка России” на срок 1 месяц и 1 день, 2 месяца и 1 день, 3 месяца и 1 день в размере 26, 27, 28 % годовых соответственно; по вкладу “Срочный пенсионный Сбербанка России” на срок 3 месяца и 1 день в размере 28 % годовых; установление с 16 августа 2006 г. процентных ставок по вкладу “Пенсионный Сбербанка России” в размере 18 % годовых, по вкладу “Школьный” — 2 % годовых.

     Таким образом, финансовая инновация по своему содержанию включает в себя:

     а) новый финансовый продукт, впервые  появившийся только на российском финансовом рынке, т. е. только в одном финансовом учреждении;

     6) новый для России зарубежный  финансовый продукт, т. е. новый  финансовый продукт, появившийся  на российском финансовом рынке,  но уже давно реализуемый за  рубежом на финансовых рынках  других стран в соответствии с их конкретными условиями и нормативно-законодательными актами (юрисдикцией);

     в) новые финансовые операции.

 

3. Финансовые инновации  в современной России 

     Источниками финансирования инновационной деятельности могут  быть предприятия, финансово-промышленные группы, малый инновационный бизнес, инвестиционные и инновационные фонды, органы местного управления, частные лица и т.д. Все они участвуют в хозяйственном процессе и тем или иным образом способствуют развитию инновационной деятельности.

В развитых странах финансирование инновационной деятельности осуществляется как из государственных, так и из частных источников. Для большинства стран Западной Европы и США характерно примерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.

     Принципы  организации финансирования должны быть ориентированы на множественность источников финансирования и предполагать быстрое и эффективное внедрение инноваций с их коммерциализацией, обеспечивающей рост финансовой отдачи от инновационной деятельности.

К сожалению, сегодняшнее состояние инновационной деятельности и инвестиционного климата в России далеко от идеала. На сегодняшний день уменьшившиеся объемы государственного финансирования, нехватка собственных средств у предприятий и отсутствие стратегического мышления у их руководителей не восполняются притоком частного капитала.

     По видам собственности источники финансирования делятся на:

     - государственные инвестиционные  ресурсы (бюджетные средства, средства  внебюджетных фондов, государственные заимствования, пакеты акций, имущество государственной собственности);

     - инвестиционные, в т.ч. финансовые, ресурсы хозяйствующих субъектов, а также общественных организаций, физических лиц и т.д.

     Это инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в том числе страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов. Сюда же относятся собственные средства предприятий, а также кредитные ресурсы коммерческих банков, прочих кредитных организаций и специально уполномоченных правительством инвестиционных банков.

     На уровне государства и субъектов Федерации источниками финансирования являются:

     - собственные средства бюджетов  и внебюджетных фондов,

     - привлеченные средства государственной  кредитно-банковской и страховой систем,

     - заемные средства в виде внешнего (международных заимствований) и внутреннего долга государства (государственных облигационных и прочих займов).

     На уровне предприятия источниками финансирования являются:

     - собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые возмещения, нематериальные активы, временно свободные основные и оборотные средства);

     - привлеченные средства, полученные  от продажи акций, а также взносы, целевые поступления и пр.;

     - заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов.

     Важным  финансовым источником различных форм инновационной деятельности являются бюджетные ассигнования, за счет которых выполняются целевые комплексные программы, приоритетные государственные проекты. Бюджетные ассигнования формируют российский фонд фундаментальных исследований, а также на долевой основе финансируют федеральный фонд производственных инноваций и пр.

     В самом общем виде существующая система бюджетного финансирования инновационной сферы представлена ниже:

Основные  организационные формы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике, представлены ниже:  

Таблица 1

Основные  организационные формы финансирования инновационной деятельности в России