Финансовое планирование организации

сравнению с  обычным кредитом на приобретение основных средств составляет  до

10% от  стоимости   оборудования  за  весь  срок  лизинга.  Как  правило,  он

составляет от года до пяти лет.

   Что же  такое лизинг?

    Лизинг -  это  вид  предпринимательской   деятельности,  направленный  на

инвестирование  временно  свободных  или  привлеченных  финансовых  средств,

когда   по   договору   лизинга   лизингодатель   обязуется   приобрести   в

собственность обусловленное договором имущество  у определенного  продавца  и

предоставить  это  имущество  лизингополучателю  за   плату   во   временное

пользование  для  предпринимательских целей.   Лизинг   является   способом

инвестирования  в развитие предприятий.

     Существует  два вида лизинговых операций: лизинг с полной  окупаемостью

и лизинг с неполной окупаемостью арендуемой техники.

     Лизинг  с неполной окупаемостью обычно называется  оперативным;  в  этом

случае  затраты  лизингодателя,  связанные  с  приобретением  и  содержанием

лизингового оборудования не окупаются полностью в течение  срока  лизинга.  В

силу того, что  срок договора лизинга короче,  чем  нормативный  срок  службы

оборудования, лизингодатель  вынужден сдавать его  во  временное  пользование

несколько раз  и для него возрастает риск по возмещению остаточной  стоимости

объекта лизинга  при отсутствии спроса на него.  В  связи  с  этим  при  всех

прочих равных условиях размеры  лизинговых  платежей  гораздо  выше,  чем  в

финансовом лизинге. Другой особенностью оперативного  лизинга  является  то,

что обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат  на

лизинговой  компании.  Лизинговая  компания,  приобретая  оборудование   при

оперативном лизинге, не  знает  его  конкретного  пользователя,  поэтому  ей

необходимо хорошо знать конъюнктуру. рынка  лизингового  оборудования,  причем  как  нового,  так  и бывшего в употреблении.

Лизинг   с   полной   окупаемостью   лизингового   оборудования   называется

финансовым.  Срок,  на  который   передается   оборудование   во   временное

пользование,  приближается  по  продолжительности  к  сроку  эксплуатации  и

амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В  течение  срока

договора лизингодатель  за  счет  лизинговых  платежей  возвращает  себе  всю

стоимость имущества. При финансовом лизинге,  как  правило,  обязанность  по

техническому  обслуживанию, страхованию ложится  на лизингополучателя.

     Финансовый  лизинг является наиболее распространенным  видом  лизинга  и

содержит в  себе множество различных форм. В  зависимости  от  сектора  рынка,

где проводятся лизинговые операции, выделяют:

•ВНУТРЕННИЙ  ЛИЗИНГ  -  все  участники  сделки  представляют  одну   страну;

•ВНЕШНИЙ  (МЕЖДУНАРОДНЫЙ)  ЛИЗИНГ  -   лизингодатель   и   лизингополучатель

находятся в  разных странах. Продавец имущества  может находиться в  одной  из

этих стран  или в другом государстве.

Существуют различные  схемы лизинговых сделок:

ПРЯМОЙ ЛИЗИНГ. Производитель  оборудования  самостоятельно  сдаст  в  лизинг

имущество.   В   таком   виде   лизинговые   сделки   не   нашли    широкого

распространения, т.к. при увеличении лизинговых операций производитель,  как

правило, создаст свою лизинговую компанию. ВОЗВРАТНЫЙ ЛИЗИНГ, находящий  все

более широкое  применение.  Предприятие  (будущий  лизингополучатель)  имеет

оборудование, но ему не хватает средств для  производственной  деятельности.

Тогда оно находит  лизинговую  компанию  и  продаст  ей  свое  имущество,  а

последняя, в  свою очередь, сдаст  его  в  лизинг  этому  же  предприятию.  В

результате  реализации  такой  схемы  у  предприятия   появляются   денежные

средства, которые  оно может направить,  например,  на  пополнение  оборотных

средств. Причем договор составляется так,  что  после  окончания  срока  его

действия  предприятие  имеет  право  выкупа   оборудования   и   тем   самым

восстанавливает на него право  собственности.  Этот  вид  лизинга  в  первую

очередь  заинтересует  предприятия,  испытывающие  трудности  с  финансовыми

ресурсами. Им выгодно  продать имущество  лизинговой  компании,  одновременно

заключить с  ней  лизинговый  договор  и  продолжить  пользоваться  этим  же

имуществом.

     РАЗДЕЛЬНЫЙ ЛИЗИНГ, или лизинг с  дополнительным  привлечением  средств,  или

лизинг частично финансируемый лизингодателем.

      Это  наиболее  сложная   разновидность   лизинга,   т.к.   связана   с

многоканальным  финансированием и используется, как правило,  для  реализации

дорогостоящих проектов.

     Отличительной   его  чертой  является  то,  что  лизингодатель,  покупая

оборудование, выплачивает  из своих средств не всю  сумму,  а  только  часть.

Остальную сумму  он берет в ссуду у одного  или  нескольких  кредиторов.  При

этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми  налоговыми  льготами,

которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

      Еще  одной  особенностью  этого  вида   лизинга   является   то,   что

лизингодатель  берет  ссуду  на  определенных  условиях,  которые  не  очень

характерны  для  отечественных  финансово-кредитных  отношений.  Заемщик   -

лизингодатель не является ответственным перед  кредиторами за возврат  ссуды,

она  погашается  из  сумм  лизинговых  платежей.   Поэтому,   как   правило,

лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог  на имущество до  погашения

займа и уступает им права на получение  части  лизинговых  платежей  в  счет

погашения ссуды.

     Таким  образом,  основной  риск  по  сделке  несут  кредиторы  -  банки,

страховые компании, инвестиционные фонды или другие  финансовые  учреждения,

а обеспечением возврата ссуд служат только лизинговые платежи и сдаваемое  в

лизинг имущество.

РЕВОЛЬВЕРНЫЙ  ЛИЗИНГ  или  лизинг  с  последовательной  заменой  оборудования

используется,  когда   лизингополучателю   по   технологии   последовательно

требуется различное  оборудование. В этих случаях в  соответствии с  условиями

лизингового  договора  лизингополучатель  приобретает  право  по   истечении

определенного срока обменять арендуемое имущество на другой объект  лизинга. 

      Часто  лизинг  осуществляется  не  напрямую,   а   через   посредника.

Схематично это  выглядит так. Имеется основной лизингодатель,  который  через

посредника, как  правило, также лизинговую  компанию,  сдаст оборудование  в

лизинг лизингополучателю. При  этом  в  договоре  предусматривается,  что  в

случае временной  неплатежеспособности или банкротстве  посредника  лизинговые

платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные  сделки  получили

название сублизинг. 

     Объектом  лизинга может быть  любое   движимое  и  недвижимое  имущество,

относящееся  по  действующей  классификации  к  основным  средствам,   кроме

имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.

     Преимущества  лизинга по сравнению с  другими  способами  инвестирования

состоят в том, что предприниматель может начать свое дело,  располагая  лишь

частью  (примерно  одной  третью  средств),  необходимых  для   приобретения

помещений  и  оборудования.   Предприятиям   предоставляются   не   денежные

средства,  контроль  за  которыми  не  всегда  возможен,  а  непосредственно

средства   производства,   необходимые   для   обновления    и    расширения

производственного аппарата.

     Большую  заинтересованность в  лизинге   проявляют  представители  малого

бизнеса, которые, не имея достаточных средств и  не  прибегая  к  привлечению

кредитов,  могут,  в  этом  случае,  использовать   в   производстве   новое

прогрессивное оборудование и технологии.

     Для  того, чтобы стимулировать процесс создания  и  развития  лизинга  в

России,  федеральное  Правительство  установило  ряд  льгот  для  участников

лизинговой деятельности.

1.5. Эмиссия облигаций.

1. Общество вправе  в  соответствии  с  его   уставом  размещать

облигации  и  иные ценные  бумаги,   предусмотренные    правовыми    актами

Российской Федерации  о ценных бумагах.

2.  Размещение  обществом  облигаций  и   иных   ценных    бумаг

осуществляется  по  решению   совета   директоров  (наблюдательного  совета)

общества, если иное не предусмотрено уставом общества.

3. Общество вправе  выпускать облигации. Облигация   удостоверяет

право  ее  владельца  требовать  погашения   облигации    (выплату

номинальной  стоимости  или  номинальной   стоимости    и    процентов)    в

установленные сроки.

     В  решении о выпуске облигаций   должны  быть  определены   форма,  сроки

и иные условия  погашения облигаций.

      Облигация   должна   иметь   номинальную    стоимость.     Номинальная

стоимость всех выпущенных обществом облигаций  не  должна   превышать  размер

уставного капитала общества  либо величину  обеспечения, предоставленного   обществу   третьими   лицами   для цели выпуска облигаций. Выпуск облигаций  обществом   допускается   после полной оплаты уставного капитала общества.

      Общество  может   выпускать   облигации   с   единовременным    сроком

погашения   или   облигации   со   сроком     погашения   по    сериям     в

определенные  сроки.

     Погашение  облигаций может осуществляться  в денежной   форме   или   иным

имуществом в  соответствии с решением об их выпуске.

     Общество  вправе  выпускать  облигации,  обеспеченные   залогом

определенного  имущества  общества,   либо   облигации   под    обеспечение,

предоставленное обществу  для  целей  выпуска  облигаций   третьими  лицами,