Финансовая диагностика предприятия

     К = ,                                                                    (12)

где ТО – текущие обязательства на начало года, ТО – текущие обязательства на конец года.

     С помощью показателей оборачиваемости активов всего и оборачиваемости чистых активов можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, то есть какая сумма дохода получается на каждый доллар вложенных активов.

     Показатель  оборачиваемости постоянных активов  показывает, какая сумма дохода получается на единицу денежного выражения  основных средств предприятия.

     4) Расчёт оборачиваемости товарно-материальных средств (О ) производится по формулам (13) либо (14).

     О = ,                                                                                      (13)

где ТМС – товарно-материальные средства на начало года, ТМС – товарно-материальные средства на конец года

     либо 

     О = ,                                                                                       (14)

где З  – затраты на производство.

     Первая  формула использует в качестве основы выручку от реализации, вторая –  себестоимость проданных товаров, что более отвечает содержанию товарно-материальных средств. Показатель характеризует скорость, с которой товарно-материальные средства оборачивались в течение отчетного периода. Обычно, чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных средств, тем лучше.

     5) Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности(О ) рассчитывается по формуле (15).

     О = ,                                                                                                (15)

где ДЗ – дебиторская задолженность на начало года, ДЗ – дебиторская задолженность на конец года.   

     6) Показатель среднего срока погашения дебиторской задолженности ( ) находят по формуле (16).

      =                                                                                                             (16)    

     Особое  внимание при анализе использования  активов уделяется ключевым статьям  оборотных средств: товарно-материальных средств и дебиторской задолженности (счетам к получению). Цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных средств и счетов дебиторов.

     7) Оценка оборачиваемости кредиторской задолженности (О ) производится по формуле (17).             

     О = ,                                                                                                (17)

где МЗ – материальные затраты, КЗ – кредиторская задолженность на начало года, КЗ – кредиторская задолженность на конец года.

      8) Аналогично, средний срок погашения  кредиторской задолженности ( )

находят по формуле (18).

      =                                                                                                             (18)

     По  всем вышеперечисленным показателям компания может определить, насколько эффективно менеджмент управляет активами, доверенными ему владельцами компании.

     Исследуем теперь показатели ликвидности:

     1) Коэффициент текущей ликвидности ( ) рассчитывается по формуле (19).

     К =                                                                                                                  (19) 

     Этот  показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции ссудодателей.

     2) Коэффициент быстрой ликвидности (К ) является более жесткой оценкой ликвидности предприятия. Расчёт этого показателя производится по формуле (20).

     К = ,                                                                                              (20)

где ДС – денежные средства, РЦБ – рыночные ценные бумаги.

     Основная  концепция состоит в том, что  этот показатель помогает оценить, на сколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим.

     3) Существует еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Эту наиболее жесткую оценку ликвидности называют коэффициентом абсолютной ликвидности (К ) и рассчитывают по формуле (21).

     К =                                                                                                       (21)

     Итак, показатели ликвидности демонстрируют  степень платёжеспособности компании по краткосрочным долгам.

     Рассмотрим  показатели прибыльности (рентабельности):

     1) Рентабельность оборотного капитала (Р ) иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т.е. своих обычных хозяйственных операций. Расчет данного показателя производится по формуле (22).

     Р = ,                                                                                       (22)

где ОП – операционная прибыль, О С – оборотные средства на начало года, О С – оборотные средства на конец года.

     2) Рентабельность активов (Р ) оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Данный показатель целесообразно рассчитывать по формуле (23).

     Р = ,                                                                         (23)

где ПП – процентные платежи, НС – налоговая ставка.

     3) Рентабельность собственного капитала (Р ) характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. Расчет производится по формуле (24).

     Р = ,                                                                                              (24)

где СК – собственный капитал на начало года, СК – собственный капитал на конец года.

     4) Рентабельность чистых активов (Р ) рассчитывается с помощью формулы (25).

     Р = ,                                                                      (25)

где ЧА – чистые активы на начало года, ЧА – чистые активы на конец года.

     Следует подчеркнуть, что указанные в  данной формуле процентные платежи имеют отношение только к долгосрочным обязательствам. [4]

     Итак, показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности  использования менеджментом предприятия его активов.  

     Исследуем теперь показатели структуры капитала:

     1) Отношение задолженности к активам (О ) представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора. Этот показатель рассчитывается по формуле (26).

     О =                                                                                                          (26)

     Расчет  по этой формуле производится для момента времени, а не за период. Чем выше этот коэффициент, тем больше вероятный риск для ссудодателя. [5]

     2) Отношение задолженности к капитализации (О ) является показателем, дающим более точную картину риска компании при использовании заемных средств. Под капитализацией будем понимать общую сумму пассивов предприятия за исключением его краткосрочных обязательств. Расчет данного показателя производится по формуле (27).

     О = ,                                                                                                     (27)

где ДО – долгосрочные обязательства.

     3) Аналогичною характеристику, но выраженную в виде другого отношения, представляет собой показатель соотношения заемного и собственного капитала (С ). Он рассчитывается по формуле (28).

     С = *100%                                                                                       (28)

     Показатели  структуры капитала имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заёмных финансовых ресурсов. Действительно, если предприятие не использует заёмных средств вообще, то риск банкротства предприятия равен нулю. При увеличении доли заёмного капитала увеличивается риск банкротства, так растёт объём обязательств предприятия.

     Рассмотрим  показатели обслуживания долга:

     1) Показатель обеспеченности процентов (П ) используется для характеристики возможности компании обслуживать долг. Расчет производится по формуле (29).

     П =                                                                                                             (29)

     2) Также ещё рассчитывают показатель обеспеченности процентов и основной части долга (П ) по формуле (30).

     П = ,                                                                                     (30)

где О – облигации к оплате, ДБК – долгосрочный банковский кредит.

     Следует подчеркнуть, что при расчете  мы использовали основную часть долга  по облигациям и долгосрочному банковскому  кредиту.

     Исследуем теперь рыночные показатели:

     1) Прибыль на акцию (П ) является наиболее распространенной характеристикой прибыльности и часто принимается во внимание в процессе принятия решения о покупке/продаже акций на фондовом рынке. Этот коэффициент рассчитывается по формуле (31).

     П = ,                                                                                                           (31)

где ЧП – чистая прибыль в распоряжении владельцев обыкновенных акций, – среднее количество акций в обращении.

     2) Рост цены акции (DЦА) является важной характеристикой респектабельности предприятия в глазах фондового рынка. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле (32).

     DЦА= ,                                                                                 (32)

где ЦА – рыночная цена акции на конец года, ЦА – рыночная цена акции на начало года.

     3) Дивидендный доход (ДД) – одна  из компонент дохода инвестора – владель-

ца обыкновенных акций. Для расчета дивидендного дохода будем использовать формулу (33).

     ДД= ,                                                                                                       (33)