Дивидендная политика предприятия

2.2 Учет дивиденда,  выплаченного акциями

Реинвестиции дивиденда  в акционерный капитал поощряются российским законодательством. Суммы реинвестированной таким образом прибыли общества освобождаются от налогообложения. Не облагается и сумма дивиденда, вновь вложенная в акционерный капитал общества. При выплате дивидендов акциями стоимость имущества общества не изменяется, оно не обязано выплачивать деньги в счет дивидендов. Изменяется только структура капитала общества, но сохраняется неизменным пропорциональное право собственности каждого отдельного акционера.

Принимая решение  о выплате дивидендов собственными акциями, общество получает возможность:

- увеличить долю  оборотного капитала, оплаченного  акционерами путем переноса средств  со счета нераспределенной прибыли  на счета уставного и добавочного  капитала;

- сберечь оборотный  капитал общества, так как его не нужно затрачивать на выплату дивидендов;

- влиять на снижение  биржевого курса акций общества, если это ему выгодно.

При выплате дивидендов акциями возникает вопрос о том, по какой цене учитывать выданные акции, -- по номинальной или рыночной. Специалисты считают, что если среди акционеров распределяется небольшая часть выпущенных акций, в пределах 20--25 % обыкновенных акций, их следует оценивать по рыночным ценам. При выплате дивидендов крупным пакетом акций целесообразно применять номинальную стоимость акций.

Рассмотрим одну из возможных ситуаций. Акционерное общество объявило, что 15% из 100 000 акций, номинальной стоимостью 5 тыс. руб. за акцию, будет распределено взамен начисленных дивидендов. Рыночная цена одной акции на день объявления дивидендов равнялась 9,5 тыс. руб. Существует два варианта решения.

(тыс. руб.)

Обратим внимание, что  в обоих вариантах количество акций составляет 100 000, а сумма уставного капитала--500 000 тыс. руб. Изменения есть в добавочном капитале, так как во втором варианте в него зачислена премия на распределенные акции. Соответственно изменилась и сумма нераспределенной прибыли.

Операция по выплате  дивидендов акциями оформляется  следующими бухгалтерскими проводками (второй вариант):

начислены дивиденды  акционерам, взамен которых им будут  выданы обыкновенные акции общества:

дебет счета «Нераспределенная  прибыль»,

кредит счета «Расчеты с акционерами» -- на сумму 142 500 тыс. руб.;

в счет дивидендов акционерам выданы 15 000 акций номинальной стоимостью 75 000 тыс. руб. с премией в 67 500 тыс. руб.:

дебет счета «Расчеты с акционерами» -- на сумму 142 500 тыс. руб.,

кредит счетов»Уставный капитал» -- на сумму 75 000 тыс. руб., «Добавочный капитал» -- на сумму 67 500 тыс. руб.

Многие специалисты, считают, что проводить указанную  операцию как сумму объявленного дивиденда не следует, поскольку  общество не несет никаких имущественных  обязательств перед акционерами. Операция состоит только в распределении дополнительных акций, поэтому достаточно одной бухгалтерской проводки:

дебет счета «Нераспределенная  прибыль» -- на сумму 142 500 тыс. руб.,

кредит счетов «Уставный  капитал» -- на сумму 75 000 тыс. руб., «Добавочный капитал» -- на сумму 67 500 тыс. руб.

По аналогии можно  отражать операции по увеличению номинальной  стоимости одной акции.

В случаях, предусмотренных  законодательством Российской Федерации, разрешается увеличивать уставный капитал с увеличением единичной стоимости акций или пропорционального увеличения их количества у всех держателей за счет уменьшения дополнительного капитала. Общая сумма акционерного капитала при этом не изменяется, так как не происходит изменений в стоимости имущества общества. Изменение отражается бухгалтерской проводкой:

дебет счета «Добавочный  капитал»,

кредит счета «Уставный  капитал».

2.3 Учет дробления  акций

В условиях финансового  рынка, желая привлечь мелких вкладчиков и снизить рыночную стоимость  акций, акционерное общество может дробить акции, увеличивая их количество и пропорционально снижая номинальную стоимость акции. Операция может быть проведена без изменения общей суммы уставного капитала. Но количество выпущенных акций так же определяется в уставе акционерного общества, как и величина уставного капитала. Поэтому необходимо перерегистрировать в уставе количество выпущенных акций, а затем проводить названную операцию.

При неизменной величине уставного капитала увеличение количества акций не вызывает бухгалтерских проводок, поскольку сумма -сальдо по счету уставного капитала не изменяется. Например, собрание акционеров или совет директоров приняли решение установить номи-нальную стоимость одной акции в 10 тыс. руб. Ранее номинальная стоимость одной акции равнялась 50 тыс. руб. Это означает, что число акций такого общества увеличится в 5 раз. Держатель 200 старых акций обменяет их на 1000 новых, но номинальная стоимость его акций останется прежней: (200 х 50) = (1000 х 10) = 10 тыс. руб. Факт дробления акций найдет отражение в аналитическом учете акций, в изменении рыночной стоимости (биржевого курса) акций.

3. Влияние дивидендной  политики на результаты

хозяйственной деятельности предприятия

На основании рассмотренных  выше теоретических аспектов представленной нами проблемы и способов ее практических решений, мы можем заключить, что в процессе реализации дивидендной политики анализируются и прогнозируются разнообразные ситуации и варианты, оцениваются возможности предприятия на рынке. Квалифицированные варианты решений таких встающих перед предприятием проблем, как распределение активов предприятия с целью их максимально эффективного использования, позволяют надеяться на устойчивое финансовое положение предприятия в будущем.

Дивидендная политика рассматривает в процессе своего формирования и реализации, такие вопросы, как предпочтения акционеров между текущими и будущими доходами, влияние различных факторов на оценку капитала корпорации (акционерного общества), определяет оптимальное значение дивидендного выхода и схемы, формы и способы его выплаты.

Дивидендная политика предусматривает расчеты по платежам в бюджет и расчеты с акционерами  корпорации, создавая тем самым определенные гарантии по своим обязательствам. Кроме того, в ходе реализации дивидендной  политики на предприятии выявляются имеющиеся резервы, мобилизация которых обеспечит получение дополнительных доходов. Отбор оптимальных вариантов хозяйствования позволяет снизить риски и избежать потерь, вести рациональную налоговую политику. Таким образом, дивидендная политика является одним из важных инструментов в управлении предприятием, а ее реализация - возможностью успешного предпринимательства, соблюдения интересов собственников, акционеров и всех работников.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В представленной курсовой работе рассмотрены теоретические аспекты дивидендной политики акционерных обществ, приведены аспекты двух теорий: зависимости и независимости цены капитала от проводимой обществом (корпорацией) дивидендной политики. Затронуты вопросы, решаемые в процессе реализации дивидендной политики, такие как постоянство проводимой дивидендной политики, используемые схемы выплат дивидендного выхода, определение его оптимальной величины в зависимости от стратегических целей, стоящих перед корпорацией. Рассмотрено влияние различных факторов на оценку капитала корпорации.

В работе приведены  существующие семь видов дивидендной  политики: остаточная политика, политика фиксированного дивидендного выхода, политика выплаты дивидендов акциями  и прочие, приведены их краткие  характеристики.

В практической части  работы рассмотрены примеры расчетов суммы, предлагаемых к выплате дивидендов с учетом реально сложившейся  на данный момент экономической ситуации, приведена методика учета проводимых операций в зависимости от формы  выплаты дивидендов. Рассмотрен такой способ привлечения мелких вкладчиков, как дробление акций (изменение их номинальной стоимости при неизменной величине уставного капитала).

В заключение проведенных  исследований можно сделать вывод, что дивидендная политика предприятия предоставляет широкие возможности управления активами предприятия и при грамотном использовании представленных теоретических выкладок и практических методик расчета позволит оптимизировать деятельность предприятия не только в текущем, но и в долгосрочном периоде.

ИСПОЛЬЗОВАННАЯ  ЛИТЕРАТУРА

Моляков Д.С., Шохин  Е.И. Теория финансов предприятияй: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 112 с.

Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. - М.: ФБК-ПРЕСС, 1998. - Ч.1, 2.

Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т "Открытое общество". - М.: Магистр, 1998. - 263 с.

Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 с.

Лапуста М.Г. Финансы  фирмы: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2002. - 264 с.

Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления. / Рынок  ценных бумаг. - 1999. - №9. - с. 26-32.

Лайком К. Управление финансами предприятия / Журнал для акционеров. - 1998. - №2. - с.33-35.

Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под ред. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2001 г. - 447 с.

Финансы, деньги, кредит: Учебник для вузов / С.И. Долгов, С.А. Бартенев и др.; Под ред. О.В. Соколовой. - М.: Юрист, 2000. - 783 с.

Финансы, денежное обращение  и кредит: Учеб. для вузов / Балабанов  И.Т., Белоглазова Г.Н. и др.; Под  ред. М.В. Романовского; Санкт-Петербургский  университет экономикии финансов. - М.: Юрайт, 2001. - 544 с.

Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ / С.В. Краснова / Финансы. - 2003. - №1. - с.73-74.

Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. - М.: Проспект, 2003. - 263с.

Палий В.Ф. Финансовые операции. - М.: Бератор-Пресс, 2003. - 214 с.

Фомин П.А. Стратегическое финансовое планирование хозяйствующего субъекта / Финансы и кредит. - 2003. - №5. - С.52-58.

Салин В.Н. Техника  финансово-экономических расчетов: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 112 с.

Приложение 1

ПОЛОЖЕНИЕ

О ПОРЯДКЕ ВЫПЛАТЫ  ДИВИДЕНДОВ ПО АКЦИЯМ И ПРОЦЕНТОВ

ПО  ОБЛИГАЦИЯМ (НА ОСНОВАНИИ  ПОСТАНОВЛЕНИЯ СОВЕТА

МИНИСТРОВ РСФСР ОТ 25.12.91 №601)

Настоящим положением регулируется порядок выплаты  дивидендов по акциям акционерных обществ и процентов по облигациям неправительственных юридических лиц.

Дивиденды по акциям предприятий  и трудовых коллективов  выплачиваются в  порядке, определенном Постановлением СМ СССР от 19 июня 1990 г №590 "Об утверждении Положения  об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах".

Порядок выплаты процентов  по облигациям правительственных  займов регулируется специальным законодательством.

ПОРЯДОК

ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ ПО АКЦИЯМ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

1. Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну простую или привилегированную акцию.

Чистая  прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между  акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

2. Дивиденд может  выплачиваться ежеквартально,  раз в полгода  или раз в год.

Промежуточный дивиденд объявляется  Советом директоров общества в расчете  на одну простую акцию  по итогам истекшего  квартала (полугодия).

Размер  окончательного дивиденда, приходящегося на одну простую акцию, объявляется общим  собранием акционеров по результатам года с учетом выплаты  промежуточных дивидендов по предложению Совета директоров общества.

Размер  окончательного дивиденда  не может быть больше рекомендованного Советом директоров, но может быть уменьшен общим собранием акционеров.