Денежно-кредитная политика ЦБ РФ на современном этапе

Обеспечение свободного перелива капитала и введение новых денег для удовлетворения необходимых потребностей экономики (обслуживаемых преимущественно рыночными отношениями), функционирование денежного оборота в рамках прогнозного планирования и в условиях существования различных форм собственности начало осуществляться при высокой степени децентрализации и тесной связи безналичного и наличного денежного оборота.

В условиях увеличения денежного предложения  ужесточаются меры по регулированию денежного  оборота в зависимости от состояния платежного баланса и государственного бюджета страны. Существенное значение имеет рост удельного веса «длинных» денег в структуре денежной массы, что оказывает понижательное воздействие на динамику скорости обращения. Постепенное усиление монетизации экономики выступает как фактор, способствующий снижению скорости обращения денег. Формирование способности адекватной реакции субъектов производственного сектора экономики во многом зависит от поведения центрального банка и его кредитной политики.

Формированию  денежной массы в  объемах, необходимых  для удовлетво-рения  экономически обоснованного  спроса на национальную валюту, способствует и тенденция к  увеличению денежного  мультипликатора.

Тенденции к глобализации мирохозяйственных  связей и превращению национальных экономик отдельных стран в единую мировую экономику сильно воздействуют на денежный оборот в России. Усиливаются процессы перелива капитала; рабочей силы, товаров и услуг. По мере формирования мировых рынков капитала и развития техники оформления различных финансовых операций кредитными институтами происходит устранение валютных ограничений. Последовательное снижение уровня инфляции и устойчивость валютного курса стали базовыми условиями повышения доверия к национальной валюте и предпочтения экономическими агентами активов в российских рублях по сравнению с активами в иностранной валюте.

Активная  роль государства  в преодолении  системных банковских кризисов была заметна  во всех странах. На восстановление платежеспособности и реструктуризацию ссудосберегательных банков США, к примеру, были выделены суммы, превышающие 100 млрд. дол. В Российской денежно-кредитной политики последних пяти лет, данных о попытках централизованного восстановление платежеспособности банка нет.

Долларизация России исторически сложилась потому, что именно в долларах деноминировано до 2/3 ее внешнего долга и платежей по нему; долларовый рынок является наиболее емким для частных заимствований; в основном только в долларах оформляются контракты на экспорт сырья.

Такая долларизация с самого начала противоречила  не только национальным интересам, но и характеру  внешнеэкономических  связей страны; сейчас она приходит в  столкновение и с  ведущими тенденциями  мировой валютной конъюнктуры. В мире идет постепенный  отказ от доллара, а его гипертрофия в мировой валютной системе оборачивается нестабильностью для его держателей, ибо: доля доллара в обслуживании 43 % мирового хозяйственного оборота никак не соответствует реальной доли США в 20 % ВВП и 15 % оборота мировой торговли. Как следствие, рубль не раз оказывался недооцененным по отношению к доллару даже не в кризисное время, что вело к утере части национального богатства России при товарообмене и к занижению реальной стоимости ее активов, приобретаемых иностранными инвесторами при капиталовложениях в ее экономику и при приватизации.

Последние месяцы 2008 года для банковской системы  оказались самыми сложными. Продолжающийся отток иностранного капитала, высокие  ставки на межбанковские кредиты, обвальное  падение фондового рынка привели к плачевным результатам. Часть банков, из-за сильно подешевевших акций, оказались не способными выполнить свои обязательства по сделкам РЕПО. Под угрозой оказались сделки контрагентов этих банков. Стал разрастаться кризис недоверия, в результате которого кредитование под залог ценных бумаг осуществлялось в основном между дружественными структурами, а крупные игроки вообще приостановили подобные операции. В итоге часть организаций сменила владельцев, другие привлекали срочную поддержку от материнских структур. Ощущалась катастрофическая нехватка денег на рынке.

В таких  условиях государственные регуляторы - Министерство финансов и Центральный  Банк вынуждены были пойти на экстренные меры для стабилизации ситуации. Так  в среду Минфин объявил об увеличении объёма бюджетных средств, которые могут быть размещены на депозитах системообразующих банков - Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка до 1 трлн. 126 млрд. рублей, и увеличении срока размещения до 3 месяцев, с учётом того, что они будут помогать средним и малым банкам, испытывающим проблемы с ликвидностью. Но заставить оказывать поддержку регулятор не в состоянии, а в условиях разрастающегося кризиса недоверия желания у крупных игроков кредитовать своих коллег не прибавляется.

Центральный банк рекордно снизил с 18 сентября нормативы обязательных резервов (для всех категорий на 4 процентных пункта). Данная мера помогла высвободить банкам порядка 300 млрд. рублей, что так же положительно отразилось на системе.

Можно констатировать, что вливание денежных средств произвело должный эффект. Ставки на МБК снизились со своих максимальных значений. Объём поддержки, привлекаемой от ЦБ, также уменьшился. На аукционах Минфина участники не разбирали все предоставленные средства. Но окажется ли этот эффект долгосрочным? Уже в октябре месяце банкам предстоят крупные налоговые и неналоговые выплаты. Особое опасение вызывала уплата налога на добавленную стоимость 20 октября, которая ожидается в размере не меньше 500 млрд. руб. Осознавая всю сложность ситуации, правительство приняло решение внести поправки в налоговый кодекс, по которым данный налог будет перечисляться в бюджет равномерно тремя платежами до 20-го числа октября, ноября и декабря. По сути это возврат к помесячной оплате, с той разницей, что расчёты производятся за квартал. (Напомним, что до 2008 года отчисления НДС производились ежемесячно, а с 1 января - на квартальной основе с оплатой до 20 числа месяца, следующего за окончанием квартала). Таким образом удастся избежать единовременного оттока более 340 млрд. руб., что несомненно ослабит нагрузку банков. Тем не менее, никто не отменял платежи по статьям налог на прибыль, ЕСН, страховые взносы и др., совокупно выводящие порядка 300 млрд. руб. Плюс ко всему до конца октября предстоит погасить задолженность перед Минфином и фондом ЖКХ на общую сумму 461,6 млрд. рублей, а так же проценты по ней. Не стоит забывать и про выплаты по еврооблигациям. По нашим подсчётам банки должны будут перевести 47 млрд. руб. Стоит отметить, что почти половина этой суммы приходится на "Газпромбанк", выполнение обязательств которого, с учётом господдержки, не вызывает сомнения.

Таким образом, суммарное изъятие средств  из системы за октябрь составит никак  не меньше 970 млрд. руб. А если доверие  к российскому рынку иностранных  инвесторов не начнёт восстанавливаться, и их деньги не перестанут утекать за пределы страны, то сумма может значительно увеличиться. Иностранные рейтинговые агентства, понижающие рейтинги российских банков, не способствуют притоку иностранного капитала. В таком случае для поддержания ликвидности хотя бы на текущем уровне государству необходимо будет предоставить аналогичный объём средств. Новых инструментов пока не придумано, а значит, участники продолжат занимать деньги у Министерства и ЦБ. Но доступ к ним имеет узкий круг крупных банков, которые неохотно и под высокие проценты делятся этими средствами с другими кредитными организациями. Получается, что средним и малым банкам остаётся ждать окончания кризиса в Европе, так как без дешёвых европейских кредитов и притока иностранного капитала ситуация с ликвидностью сильно не изменится, по крайней мере в ближайшее время. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

Видимое благополучие макроэкономических показателей  порождает оптимистические прогнозы и надежды на скорое выздоровление  российской экономики и ее быстрый рост. Они могут оправдаться при осуществлении правильной политики, опирающейся на понимание закономерностей экономической динамики и учитывающей опыт прошлых ошибок. Но если политика государства останется пассивной, то вполне вероятно повторение траектории развития 1996-1998 гг.

Денежное  обращение в России, разумеется, нуждается в оздоровлении, без  этого не добиться реального экономического подъема. Но не следует в нынешних условиях проводить каких-либо радикальных  денежных реформ, включая и возврат к золотому стандарту.

С традициями радикализма укрепить доверие экономических  субъектов и всего населения  к деньгам весьма затруднительно. Укрепление же этого доверия и  является главной задачей денежной политики в России.

Нужны аккуратные, но твердые меры, направленные на постепенное вытеснение бартера, зачетов, денежных суррогатов, сокращение общей суммы внутренней задолженности. Система расчетов в России стала каким-то вариантом финансового рынка, она приносит крупные доходы, а не простые минимальные комиссионные, как в цивилизованном обществе. Все это должно быть устранено. Сдерживание инфляции и снижение уровня процентных ставок во всех секторах финансового рынка - важнейшее условие укрепления российских денег. Из других мер на макроуровне следует назвать повышение показателя «монетизации», регулирование валютного курса рубля и борьбу с «бегством» капитала, сокращение долларизации внутреннего оборота с перспективой полного вытеснения доллара из этой сферы. Все это хорошо известно, но ситуация улучшается очень медленно, а иногда и ухудшается. Вот это и есть главная проблема: диагноз давно поставлен, но лечение запаздывает. Денежная реформа для данной обстановки не является подходящим методом оздоровления, разговоры о ней только отвлекают внимание от названных вопросов.

При благоприятном  развитии экономики в ближайшем  будущем Россия могла бы попытаться создать рублевую зону из числа стран, входящих в СНГ, организовать что-то вроде платежного союза и придать  рублю некоторые функции международной валюты. Это послужило бы средством укрепления рубля и во взаимоотношениях со странами развитой рыночной экономики. Но все зависит от создания надежного денежного обращения внутри самой России. Шансы на повышение значимости рубля еще сохраняются, но реализовать их удастся только в случае достижения реальных успехов в денежной политике в ближайшие 2-3 года.

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты Российской Федерации.

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации.  Часть первая.

2. Конституция Российской Федерации.

3. Федеральный закон  «О Центральном  банке РФ (Банке  России)».

4. Федеральный закон  «О банках и  банковской деятельности».

5. Федеральный закон  о бухгалтерском  учете.

Учебники:

1.Бабич  А.М., Павлова Л.Н.  Финансы, денежное  обращение и кредит. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2000.

2.Борискин  А.В. Деньги Кредит  Банки/ Е.Ф. Борискин,А.А.  Тарабцева. - С-Пб.: СпецЛит, 2000.

3.Гончаров Д.. О банковской и коммерческой тайне. // Законность. 2000, №1, стр. 52.

4.Финансы  и кредит: Учеб. пособие/ Под ред. А.М. Королевой.- М., Финансы и статистика, 2002.-512 с.

5.Жарковская  Е.П. - Банковское дело - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2005. - 440 с.

6.Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. Авт.; под ред. Лаврушина О.И.. - 3-е  изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006.

7.Финансы:  учебник для ВУЗов / Под ред.  Романовского М.В., СПбГУЭиФ, М.: Перспектива, 2001

8.Финансы  и кредит: учеб.пособие для проф.образования/  А.Э. Зинкевич.-М.: Издательский центр  «Академия»,2007.

9.Финансы  / Под ред. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 2001

10.Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие.- М.: КИОРУС, 2006.

11.Кожухарь  Л.И. Основы общей теории и  статистики - М.: Финансы и статистика, 2000.

12.Нуреев  Р. - Деньги, банки и денежно-кредитная  политика - М.: Финстатинформ, 2004

13.Лаврушин  О.И. Деньги Кредит Банки. - М.: Финансы  и статистика, 2001

14.Медведков  С. Экономическая политика и  банковская система// Вопросы экономики. - 2005.

15.Общая  теория денег и кредита./Под  ред. Жукова Е. Ф. - М.: ЮНИТИ, 2003.

16.Олейник.  О.М. Основы банковского права. Курс лекций. - М.: Юристъ, 2000.

17.Семенюта  О.Г.Основы банковской деятельности  в Российской Федерации. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2001.