Анализ внешнего и внутреннего долга России

Содержание

   1. Введение……………………………………………………………………..3

   2. История государственного долга  России………………………………….5

   3. Внешний и внутренний долг……………………………………………….7

   4. Современная ситуация на рынке  государственного долга..……………..8

   5. Управление государственным долгом…………………………………….9

   6. Заключение………………………………………………………………...15

   7. Приложение 1. Структура государственного  внешнего долга РФ по состоянию  на 1 сентября 2009 г. ……………………………………………….18

   8. Список литературы ……………………………………………………….19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение 

   Решение проблемы эффективного управления государственным  внешним долгом уже давно является одной из главных задач, стоящих  перед российской государственной  власти. Особенно остро долговой вопрос стал для России после финансового  кризиса 1998 года.

   Впервые Российская Федерация столкнулась с реальной проблемой урегулирования государственного внешнего долга после распада Советского Союза и объявления себя правопреемницей его внешних долгов. С начала 90-х годов XX века долговая политика России строилась на основе взаимоотношений с Международным валютным фондом и всемирным банком, членом которых Россия стала в 1992 году, а также на основе взаимоотношений с Парижским клубами кредиторов, сводившимся, в основном, к попыткам урегулировать (реструктуризировать) доставшуюся в наследство России внешнюю задолженность бывшего Советского Союза.

     Пройденный за десятилетие путь, исследование этого пути, а также определение взаимосвязи общей экономической ситуации России с проводимой долговой политикой, может стать основой для построения эффективной системы управления государственным внешним долгом.

   До  настоящего времени теоретические  основы внешнедолговой проблематики формировались, как результат сложившейся долговой и экономической ситуации России с применением мирового опыта урегулирования внешней задолженности и основанных на нем выводов. Подробное изучение и использование мирового опыта в части ликвидации последствий долгового кризиса и установления нормального функционирования экономики, особенно в отношении стран с развивающейся экономикой, чрезвычайно важно и полезно с точки зрения выбора наиболее оптимального способа решения долговой проблемы. Экономика Российской Федерации является развивающейся, поскольку

 
имеет характерные черты: слаборазвитые  финансовые рынки, жесткие ограничения на проведение валютных операций, большая зависимость от экспорта природных ресурсов.

 
   Именно  по причине зависимости экономики  России от внешнеторговой конъюнктуры  цен на сырьевые товары требует отдельного внимательного рассмотрения вопроса, каким образом необходимо строить политику государства в области внешних заимствований, чтобы обезопасить экономику от возникающих кризисных ситуаций.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   История государственного долга  России

   Кредитная история России началась в 1769 году, когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817-1818 гг. Их нарицательный капитал составил 93 млн. руб., а непогашенная часть к 1 января 1913 года, равнялась 38 млн. руб.

   На  протяжении всего XIX века и в начале XX века, расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX века правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии.

   Именно  заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение  войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

   Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделялись на 3 категории:

   - краткосрочные;

   -долгосрочные;

   - бессрочные.

   Срок  обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался  от 3 месяцев до1 года.

   Основу  государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки – 50-80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда

 
государство обязывалось выплачивать только договорной процент, т.е. для держателя  заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.

 
   Также существовало формальное определение  внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.

   В 1906 году в Основном законе имелась  статья 114:

   «При  обсуждении государственной росписи  не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным  долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам.». законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка – платить вовремя и полностью.

   Российское  правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать  репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

 
 
 
 
 

   Внешний и внутренний долг

   Теория  государственного долга неразрывно связана с теорией государственного бюджета и используют ряд основных понятий, которые являются основополагающими при рассмотрении государственного долга.

   Бюджетный дефицит – это превышение расходов государственного бюджета над его  доходами. Большинство правительств, как развитых, так и развивающихся  стран не могут покрыть доходами свои расходы, сводя госбюджет с дефицитом. Поэтому важен вопрос о допустимом размере дефицита, о его воздействии на экономику в краткосрочном и долгосрочном периоде и о способах его финансирования.

   С позиции кредитных отношений, государственный  долг – это величина задолженности государства всем своим кредиторам. Государственный долг является характеристикой результативности всех совершенных государственных кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений отражают состояние экономики и финансов страны, эффективность функционирования государственных структур. Однако для отражения реальной экономической ситуации чаще используют относительные величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла. Такая политики направлена на сглаживание колебаний экономики и преодоление негативных последствий спадов.

   Применение  активной фискальной политики, согласно современным теориям, не может дать ежегодно сбалансированный бюджет. Таким образом, возникает вопрос, нужно ли стремиться к сбалансированному бюджету? От ответа на него финансовая политика правительства, а, следовательно, и будущее страны.

 
 
 

   Современная ситуация на рынке государственного долга

   Общая сумма обязательств государства  по выпущенным и непогашенным государственным  займам, полученным кредитам и процентам  по ним, выданным государством гарантиям, представляет собой государственный долг.

   В зависимости от рынка размещения, валюты и других характеристик государственный долг делится на внешний и внутренний. К первому относятся кредиты иностранных государств; международных финансовых организаций; государственные займы, деноминированные в иностранной валюте и размещенные на зарубежных рынках. Ко второму относятся кредиты от национальных банков; государственные займы, деноминированные в национальной валюте и размещенные на национальном рынке. Он состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Внутренний государственный долг регулируется законом «О государственном долге российской Федерации».

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Управление  внешним долгом

   Внешний долг является рычагом и объектом управления. В качестве рычага управления государственный долг дает возможность законодательным исполнительным органом власти оказывать существенное влияние на финансовый рынок и денежное обращение, инвестиции и производство, занятость и организацию населением своих сбережений, а также на многие экономические процессы.

   Одновременно  с этим государственный долг выступает  как объект управления.

   Управление  государственным долгом – это  совокупность действий, связанных с  подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование  рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, представление ссуд и гарантий.

   В процессе управления государственным  долгом государство определяет соотношение  между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных государственных займов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и государственных гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения государственных займов. Также устанавливаются все другие необходимые практически аспекты функционирования государственного долга.

   Государство с помощью управления государственным  долгом решает следующие задачи:

   1. Удержание величины внутреннего  и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность, выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств без значительного ущерба финансированию социально-экономических программ.

   2. Минимизация стоимости долга  на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг, переход на другие рынки и переключение внимания на другие группы инвесторов.

   3. Сохранение у Российской Федерации  репутации государства всегда  отвечающего по своим обязательствам.

   4. Поддержание стабильности и предсказуемости  рынка государственного долга.

   5. Контроль за эффективным и  целевым использованием заимствованных  средств, государственных кредитов  и гарантированных займов.

   6. Своевременный возврат государственных  кредитов и уплата процентов по ним.

   7. Диверсификация долговых обязательств  по срокам заимствований, доходности, формам выплат дохода и другим  параметрам для удовлетворения  потребностей различных групп  инвесторов.

   8. Координация действий Федеральных  органов, органов субъектов Федерации и местного самоуправления на рынке государственных обязательств.

   9. Решение прочих задач, определенных  финансовой политикой Российской  Федерации.

   1. Реструктуризация долга – погашение  долговых обязательств с одновременным  осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств с установлением иных условий обслуживания долга и сроков его погашения.

   2.Конверсия  и консолидация государственного  долга – изменение доходности  и сроков функционирования выпущенных  займов. Часто использовались в советский период и носили принудительный характер.

   3. Унификация займов – объединение  нескольких выпущенных займов  в одном новом заме.

   4. рефинансирование государственного  долга – погашение накопившейся  задолженности путем выпуска новых займов. При рефинансировании при построении графика новых выпусков займов исходят из необходимости увязки сроков их размещения с датами погашения облигаций предшествующих выпусков.