Анализ показателей рентабельности

     Рентабельность  Оборотных активов = P/N · N/CK · CK/ОA ,

     где

     P - чистая прибыль;

     N - выручка;

     CK - собственный капитал;

     ОA - средняя величина оборотных активов.

     При анализе рентабельности оборотных  активов на примере конкретной организации  важно брать те показатели, данные которых существенны для интерпретации  результатов анализа.

     В целом, проанализировав тенденции  изменения рентабельности совокупных активов, рентабельность оборотных  и чистых активов, можно оценить  эффективность управления организации  в части размещения средств.

     В процессе анализа следующей группы рентабельности - рентабельности капитала - изучают показатели рентабельности совокупного, заемного и собственного капитала.

     

     При анализе рентабельности собственного капитала следует выявить тенденции  в количественном изменении составляющих собственного капитала: уставного капитала, резервного капитала, добавочного капитала, чистой прибыли и резервов. Так  же следует сравнить величину чистых активов и уставного капитала. Так, если чистые активы будут меньше уставного капитала, то уставный капитал  организация должна уменьшить до фактической величины чистых активов; в случае, когда величина чистых активов меньше минимально установленной  законодательством величины уставного  капитала, организация подлежит ликвидации. В качестве инвестированного капитала можно рассматривать не только капитал  собственников, но и долгосрочные обязательства  организации. При данном подходе  подразумевается, что организация  может распоряжаться долгосрочными  обязательствами также, как и собственным капиталом в силу долговременного характера первого. На основе этого показателя рассчитывается показатель рентабельности инвестиций как отношение чистой прибыли к средней величине суммы собственного и долгосрочного заемного капитала.

     

     При моделировании рентабельности собственного капитала предлагаем использовать уже  ставшую классикой модель, разработанную  аналитиками фирмы "Dupont", в которой рентабельность собственного капитала находится в прямопропорциональной зависимости от рентабельности продаж, оборачиваемости активов и коэффициента финансовой независимости как отношения собственного капитала к активам в нетто-оценке. Следует принять во внимание, что фактор рентабельности продаж, являясь результативным показателем отчетного периода, не дает возможности определить планируемый и долгосрочный эффект. Третий фактор, влияющий на рентабельности собственного капитала, коэффициент финансовой независимости, наоборот, выражает тенденции стратегии финансового управления заемным капиталом. Так, значение этого показателя менее 0.5 говорит о достаточно высоком уровне риска, что подразумевает ориентацию на высокую прибыльность деятельности, и наоборот, если значение показателя финансовой независимости выше 0.5, это говорит о консервативной стратегии.

     Так же можно проанализировать влияние  на изменение показателя рентабельности собственного капитала такого фактора, как заемный капитал. Для этого  предлагается рассмотреть следующую  модель: 

     Рентабельность  собственного капитала = P/N · N/ЗК · ЗК/СК     

     При расчете рентабельности заемного капитала следует учесть, что мы рассматриваем  заемный капитал с позиции  заемщика, а не кредитодателя, поэтому  рентабельность заемного капитала определяется по формуле:

     

     В случае, если мы является кредитором, то рентабельность заемного капитала определяется как:

     

     При этом информацию о величине оплаты за пользование заемным капиталом  можно получить из формы № 4 "Отчет  о движении денежных средств", строка 230 "на оплату кредитов".

     Согласно  ПБУ 9/99 в состав операционных доходов  включаются проценты, полученные за пользование  денежными средствами организации, при этом если сумма полученных доходов  превышает 5% от общей суммы доходов  организации, то данная статья доходов  показывается в Отчете о прибылях и убытках в разрезе операционных доходов отдельно. Следовательно, если данная статья доходов не показывается отдельной строкой, а доходы по заемному капиталу были, то цена заемного капитала не превышала 5% от операционных доходов.

     При анализе рентабельности продаж прибыли  в числителе формулы можно  рассмотреть несколько видов  прибыли. Так, когда берется отношение  прибыли от продаж к объему выручки, то мы получаем "чистоту аналитического эксперимента", которая заключается  в том, что на данный показатель не должны влиять элементы, не относящиеся  к продажам, например, прочие доходы и расходы. Данный показатель позволяет  оценить эффективность управления продажами в процессе основной деятельности. При рассмотрении отношения валовой  прибыли¹¹ к выручке мы оцениваем долю каждого рубля, полученного при реализации продукции, которая может быть направлена на покрытие коммерческих и управленческих расходов. Отношение прибыли до налогообложения к выручке позволяет выявить влияние внереализационных и операционных факторов. Чем сильнее влияние операционных и внереализационных доходов и расходов, тем, соответственно, ниже "качество" конечного финансового результата деятельности организации. Отношение прибыли от обычной деятельности позволяет выявить влияние налогового фактора. И, наконец, отношение чистой прибыли к выручке является конечным показателем в системе показателей рентабельности продаж и отражает влияние всей совокупности доходов и расходов.

     Не  меньшую значимость при анализе  рентабельности играют показатели рентабельности расходов. Так, целесообразно проанализировать отношения расходов от обычной деятельности к выручке от продажи. Под расходами  от обычной деятельности понимается совокупная величина себестоимости  произведенных товаров, работ и  услуг, управленческих и коммерческих расходов. Для более детального анализа  рекомендуется рассмотреть следующие  показатели: отношение себестоимости  к выручке, отношение управленческих расходов к выручке и отношение  коммерческих расходов к выручке, на основе чего делаются выводы об эффективности  управления расходами. Увеличение показателей  рентабельности расходов может сигнализировать  о проблемах с контролем расходов. Внешнему аналитику более глубокий анализ влияния тех или иных расходов на эффективность управления продажами, к сожалению, недоступен из-за ограниченности в объеме информации; внутренний аналитик в процессе такого анализа должен выявить резервы сокращения расходов. 

Задание 2.  Характеристика информационной базы для анализа финансовых результатов. 

     Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия  представлены в форме № 2 годовой  и квартальной бухгалтерской  отчетности.

     К ним относятся:

• прибыль (убыток) от реализации;
• прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности;
• прибыль (убыток) отчетного периода;
• нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.

     Непосредственно по данным формы № 2 могут быть рассчитаны также следующие показатели финансовых результатов:

• прибыль (убыток) от прочей реализации (основных средств и иного имущества);
• прибыль (убыток) от внереализационной деятельности;
• прибыль, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль и иных обязательных платежей (чистая прибыль);
• брутто-прибыль (валовая прибыль) от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

     В форме № 2 по всем перечисленным  показателям приводятся также сопоставимые данные за аналогичный период прошлого года. 

Задание 3. По данным организации сделать анализ финансовых результатов, заключение по анализу, выявить резервы роста прибыли и рентабельности.

  А) Проанализировать состав и изменение общей прибыли по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках».

Таблица 1- Оценка общей прибыли организации (тыс.руб.)

Таким образом, прибыль до налогообложения  за рассматриваемый период выросла  на 6051 тыс. руб., в том числе за счет роста прибыли от продаж она  выросла на 7419 тыс. руб., за счет сокращения прочих доходов она снизилась  на 833 тыс. руб., а за счет роста прочих расходов она сократилась еще  на 535 тыс. руб. 

Б) По данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» исчислить влияние на изменение прибыли от продаж следующих факторов, используя прием анализа «цепные подстановки»:

1. Выручки;
2. Себестоимости;
3. Коммерческих расходов;
4. Управленческих расходов.

Прибыль от продаж = Выручка – себестоимость –  коммерческие расходы – управленческие расходы

Таблица 2- Оценка прибыли от продаж (тыс.руб.)

За рассматриваемый  период прибыль от продаж выросла на 7419 тыс. руб., в том числе за счет роста выручки она выросла на 36073 тыс. руб., за счет роста себестоимости она снизилась на 28881 тыс. руб., за счет сокращения коммерческих расходов она выросла на 637 тыс. руб., а за счет роста управленческих расходов – сократилась на 410 тыс. руб. 

В) По данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» исчислить влияние на изменение рентабельности продаж, используя прием анализа   «цепные подстановки», следующих факторов:

1. Выручки;
2. Себестоимости;
3. Коммерческих расходов;
4. Управленческих расходов. 

Рентабельность  продаж = (Выручка – себестоимость  – коммерческие расходы – управленческие расходы)/ Выручка*100%

Рентабельность  исчислить до десятых (0,1)

Таблица 3- Оценка рентабельности  продаж (тыс.руб.)

 

      Расчет 1 = = 18,0

      Расчет 2 = =50,0

      Расчет 3 = = 18,8

      Расчет 4 = = 19,4

      Расчет 5 = = 19,0

      Влияние выручки = 50,0 – 18,0 = +32,0