Приведенную выше формулу достаточно легко рассчитать на практике.

     Но  для более точного анализа при наличии необходимых данных СРСП можно рассчитывать по средневзвешенной стоимости различных кредитов и займов, можно также причислять к заемным средствам деньги, полученные предприятием от выпуска привилегированных акций1.

     Кроме того, т.к. по действующему законодательству часть процентов, уплачиваемых по кредитам банков, относится на себестоимость продукции в пределах устанавливаемого Центральным банком норматива, то при расчете СРСП необходимо учитывать только суммы, которые не относятся на себестоимость продукции. К сожалению СРСП невозможно рассчитать на основании данных бухгалтерской отчетности.

     После расчета СРСП рассчитываю дифференциал – первую составляющую ЭФР, который определяется как разность между рентабельностью активов и СРСП. Эта величина не должна быть меньше нуля.

         (31)

     Вторая  составляющая ЭФР – плечо финансового рычага, которое характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как отношение заемных (ЗС) и собственных средств (СС)

     Эффект  финансового рычага определяется как произведение его составляющих , которое можно представить в виде формулы

         (32)

     Для того чтобы ЭФР не оказался завышен  при его расчете необходимо вычитать сумму кредиторской задолженности  из всех используемых при вычисление формул.

     Эффект  финансового рычага должен изменятся  в пределах от 1/3 до 1/2 уровня экономической  рентабельности активов и не должен быть меньше нуля.  Тогда эффект финансового рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам рентабельность.

     Однако, несмотря на то, что увеличение заемных  средств в структуре совокупного  капитала позволяет увеличить рентабельность собственных средств, необходимо помнить, о том что при росте величины кредитов и займов увеличиваются и финансовые издержки, связанные с их покрытием, а следовательно и СПРС, и может наступить такой момент, когда дифференциал станет меньше нуля, т.е. заимствования будут уменьшать рентабельность собственных средств предприятия.

     В экономической практике существует несколько концепций финансового рычага, например, для американской школы ЭФР трактуется как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию. Использование того или иного метода обусловлено спецификой деятельности предприятия, страной, в которой находится предприятие, экономической ситуацией в стране и т.д.[1]

 

      Глава 2. Анализ рентабельности СПК «Колос»

 

     2.1.Характеристика предприятия СПК «Колос» 

     Местоположение  и экономические условия деятельности предприятия.  

     СПК «Колос»  в 1992 году был реорганизован  из колхоза «Красный Октябрь»  и  является его правопреемником. Хозяйство  находится в северной части Павловского  района, село Баклуши. Административным центром является п.г.т. Павловка. Местоположение хозяйства выгодное,  поскольку оно расположено в непосредственной близости от административного центра п.г.т. Павловка (18 км).  От областного центра , г. Ульяновска (250 км). 

     Уставный  капитал  сельскохозяйственного  кооператива  составляет 15 тысяч  рублей. 

     Основные  направления деятельности общества:

• производство, переработка, хранение и реализация сельскохозяйственной продукции через собственную торговую сеть;
• производство товаров народного потребления;
• торгово-закупочная деятельность.

      

     Для более подробной характеристики  СПК «Колос» необходимо провести анализ размеров предприятия, и его специализации. Размеры хозяйства отражены в Таблице 1, из которой наглядно видно, что некоторые показатели за два  года изменяются значительно, а некоторые нет. 
 
 
 
 

     Таблица 1.

     Размеры СПК «Колос».

              

           Анализируя данные Таблицы 1 можно  сказать , что СПК  «Колос»  , является средним по размерам  предприятием . Площадь его за  два года не изменилась.

              В 2009 г. уменьшилась стоимость основных производственных  фондов, по сравнению с 2008 годом.

               Если говорить о поголовье  животных,  то их численность  , в условных головах, практически  не изменилась ( всего на 3 головы) , это говорит о том , что  эта отрасль становиться основной в хозяйстве. 
 

     Для проведения анализа показателей  рентабельности составляется табл. 2

     Пример  расчета показателей рентабельности 

 

          Одним из важнейших критериев  оценки финансово-экономического  состояния предприятия является  его платежеспособность. Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент своих обязательств перед кредиторами. В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, когда предприятие в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы, то оно считается ликвидным. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации. Таким образом, основные средства не включаются в расчет показателей ликвидности.

       Платежеспособность предприятия принято измерять тремя коэффициентами:

     Коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент  срочной ликвидности и коэффициент  покрытия (текущей ликвидности).

       Все три показателя измеряют  отношение оборотных активов  предприятия к его краткосрочной задолженности. В первом коэффициенте в расчет принимаются самые ликвидные оборотные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; во втором к ним добавляется дебиторская задолженность, а в третьем еще и запасы.  Расчет коэффициента текущей ликвидности – это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. Его преимущества перед двумя другими названными показателями платежеспособности в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов.   
 
 
 
 
 
 

     Таблица 3.

     Платежеспособность  предприятия.

 

     Из  данных Таблицы3 можно сказать, что показатели платежеспособности в СПК «Колос» отличаются от рекомендуемых значений и не соответствуют им, прежде всего, из-за недостатка денежных средств. При условии полного расчета с дебиторами предприятие по состоянию на начало 2009 года может погасить 0,6% краткосрочных обязательств, а на конец этого же года – 0,12% .

     Если  говорить о коэффициенте текущей  ликвидности, то он не соответствует  нормативному значению, и это может  отрицательно сказаться на деятельности предприятия.

     Так как значение коэффициента восстановления за 2009 год  меньше 1, то у хозяйства  нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность . То есть СПК  «Колос» является в исследуемом  периоде ограниченно платежеспособным и в ближайшие 6 месяцев его финансовое положение имеет мало вероятности к восстановлению.

     В отличие от понятия платежеспособность, понятие финансовая устойчивость более  широкое. Показатели финансовой устойчивости характеризуют эффективность формирования, распределения и использования сельскохозяйственной организации.

     В настоящее время многие сельскохозяйственные организации потенциально являются банкротами по действующему законодательству. Это и обуславливает необходимость  оценки их финансового состояния  и определение основных направлений его укрепления. Рассмотрим показатели финансового состояния СПК «Колос».

     Таблица4.

     Финансовое  состояние предприятия.