Анализ финансового состояния предприятия

     В рамках инвестиционной стратегии предприятия  разрабатывается политика:

     - управления реальными инвестициями;

     - управления финансовыми инвестициями;

     - формирования инвестиционных ресурсов;

     - управления инвестиционными рисками.

     Стратегические  цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие вести эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

     Рассмотренные ниже классификационные признаки определяют процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности, который включает:

     - анализ тенденций развития деятельности;

     - формулировку главной и формирование системы основных стратегических целей;

     - формирование системы вспомогательных целей.

     Для формирования стратегических целей  инвестиционной деятельности необходимо предварительно исследовать факторы  внешней инвестиционной среды и  конъюнктуры инвестиционного рынка, а также оценить сильные и  слабые стороны предприятия, определяющие особенности его инвестиционной деятельности.

     Стратегические  цели можно классифицировать по нескольким признакам, рассмотренным в таблице 8. 

Таблица 8 - Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности 

 

     В ходе анализа тенденций развития инвестиционной деятельности выявляются важнейшие особенности и закономерности динамики изменения основных инвестиционных показателей отдельных объектов стратегического управления предприятия, а также степень влияния на них различных внешних и внутренних факторов инвестиционной среды.

     Формирование  системы основных стратегических целей  должно обеспечивать достижение главной (приоритетной) цели инвестиционной деятельности. Главные и основные стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия должны быть конкретизированы, отражены в определенных показателях (целевых стратегических нормативах) и получить количественное значение. Стратегическими нормативами могут, например, являться:

     - темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе;

     - соотношение объемов реального и финансового инвестирования;

     - минимальный уровень текущего инвестиционного дохода;

     - минимальный темп прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе;

- предельно допустимый уровень инвестиционного риска.

     При формировании целевых стратегических нормативов важно правильно спрогнозировать (определить) желательные и нежелательные, но возможные тенденции развития отдельных показателей инвестиционной деятельности. Кроме того, необходимо учесть объективные ограничения в достижении этих нормативов. Такими ограничениями могут служить: размер предприятия; объем инвестиционных ресурсов, а также стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие.

     Небольшому  предприятию из-за недостаточности  ресурсов невозможно осуществлять диверсифицированную  инвестиционную деятельность. Стратегические цели таких предприятий обычно ограничиваются сферой реального инвестирования и  подчиняются задачам экономического развития и реновации выбывающих основных фондов и нематериальных активов. Крупные предприятия могут позволить себе реализацию целей финансового инвестирования, диверсификацию инвестиционной деятельности в отраслевом и региональном разрезах и т.п. Однако даже для крупных предприятий всегда объективным является соразмерение потребностей обеспечения операционного процесса с объемом доступных инвестиционных ресурсов.

     Отсюда  возникает понятие «критическая масса инвестиций», которое характеризует минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль.

     Стадия  жизненного цикла, на которой находится  предприятие, дифференцирует стратегические цели инвестиционной деятельности.

     На  стадии детства предприятие формулирует основные стратегические цели на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования, безубыточности инвестиционной деятельности.

     На  стадии юности основными целями инвестиционной стратегии предприятия могут  являться: расширение объемов реального инвестирования; диверсификация направлений реального инвестирования, обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли.

     На  стадии зрелости основными стратегическими  целями предприятия становятся: обеспечение  выхода на «критическую массу инвестиций» и ее поддержание; формирование портфеля финансовых инвестиций и обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования; обеспечение необходимых темпов прироста инвестируемого капитала и обеспечение средней нормы инвестиционного дохода и т.п.

     На  стадии старения стратегические цели инвестиционной деятельности могут  выражаться в обеспечении своевременной  реновации амортизируемых активов; «сжатии» инвестиционного портфеля; реинвестировании капитала с целью  поддержания необходимого объема операционной деятельности.

     Вспомогательные (поддерживающие) цели инвестиционной деятельности, включаемые в инвестиционную стратегию предприятия, также должны выражаться в целевых стратегических нормативах.

     Такими  целями могут быть:

     - предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

     - предусматриваемый уровень региональной  диверсификации реальных или  финансовых инвестиций;

     - соотношение объемов внутренних  и внешних инвестиций предприятия;

     - предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования или портфеля финансовых инвестиций;

     - минимизация уровня налогообложения  инвестиционной деятельности;

     - поддержание «критической массы  инвестиций», обеспечивающей устойчивый  экономический рост предприятия;

     - предельный уровень средневзвешенной  стоимости формируемых инвестиционных  ресурсов предприятия и т.п. 
 

     3.3 Этапы разработки  и формирования  инвестиционной стратегии  предприятия 

     В экономической и мировой литературе рассматриваются разные подходы  к формированию инвестиционной стратегии предприятия. Некоторые ученые подходят к процессу разработки стратегии более детализировано, а другие рассматривают только основные аспекты ее формирования.

     Процесс формирования инвестиционной политики предприятия проходит ряд этапов.

     Начальным этапом разработки инвестиционной политики предприятия является определение  общего периода ее формирования. Этот период зависит от ряда условий: предсказуемость  развития экономики в целом и  инвестиционного рынка, в частности; продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии компании; отраслевая принадлежность предприятия; размер предприятия.

     Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить, прежде всего, из системы целей общей стратегии экономического развития.

     Эти цели могут быть сформированы в виде: обеспечения прироста капитала; роста  уровня прибыльности инвестиций и суммы  дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования; изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений; изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

     Формирование  стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности предприятия.

     Разработка  наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям: разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности; разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов.

     Оценка  разработанной инвестиционной политики включает оценку следующих критериев: согласованность инвестиционной стратегии  предприятия с общей стратегией его экономического развития, внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии, согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой; реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала, приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии, результативность инвестиционной стратегии.

     Также существуют еще несколько вариантов  разработки этапов инвестиционной политики. Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления.

     В отличие от инвестиционной стратегии  инвестиционная политика формируется  только по конкретным направлениям деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели. 

Таблица 9 - Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии организации 

 

     Период  формирования инвестиционной стратегии зависит:

     - от продолжительности периода,  принятого для формирования общей  стратегии развития предприятия  — инвестиционная стратегия предприятия  не может выходить за пределы  этого периода;