Влияние кризиса на банковскую систему

  При этом нельзя говорить о "скрытых" проблемах на данном сегменте рынка, так как, в отличие от банковских кредитов, сокрытие просрочки платежа по рублевым облигациям в течение даже минимального времени невозможно.

  В результате можно предположить, что  динамика доли просроченных рублевых облигаций от основного долга будет являться оценкой верхнего предела де-факто просроченных кредитов среди кредитов небанковскому сектору.

  На  конец мая 2010 года 144 эмитента допустили  дефолты по рублевым облигациям на сумму 282 млрд. рублей⁸. Эта сумма включает технические дефолты и несвоевременное исполнение оферт по выпускам ценных бумаг. Совокупный объем рынка рублевых облигаций составил 2 646 млрд. рублей. Таким образом, доля облигаций с просрочкой срока исполнения обязательств составила 10,6% от совокупного объема рынка.

  Однако  стоит обратить внимание, что объем  рынка рублевых облигаций растет: за 2009 год были погашены облигации  на 402,6 млрд. рублей, а выпущены новые  облигации на 733,83 млрд. рублей, т.е. рынок  вырос на 18,4%. В результате доля дефолтных  облигаций сокращается относительно всего объема рынка. В отличие от рынка облигаций, рынок кредитов только уменьшается, что ведет к дополнительному росту доли просроченных кредитов в портфеле.

  Поэтому важно рассмотреть ситуацию, если бы объем портфеля облигаций не увеличился. В этом случае доля безнадежных кредитов составила бы почти 12%. Именно эта цифра представляется верхним пределом доли реально проблемных кредитов в кредитном портфеле банков. 

  Итоговые  потери по кредитному портфелю определяются не столько даже качеством кредита (то есть степенью его «проблемности»), сколько степенью обеспеченности кредита, качеством и ликвидностью залога.

  С точки зрения обеспеченности ситуация с кредитами, что вполне ожидаемо, находится в обратной зависимости  с "качеством" заемщика, как оно виделось в докризисный период.

  В целом можно выделить следующие  закономерности:

  Крупнейшие  предприятия машиностроения в предкризисный  период активно привлекали ресурсы  без должного обеспечения. Особенно это касается машиностроительных предприятий, которые, как правило, могли предоставить в качестве обеспечения свои производственные фонды, а многие кредитовались и вовсе под формальное обеспечение.

  Наиболее  высокая концентрация таких кредитов – у крупнейших банков. Именно крупнейшие предприятия активно брали деньги на внутреннем рынке. Экспортеры, как правило, имели более легкий выход на мировые рынка капитала.

  Смягчает  риски в секторе машиностроения только то, что государство уделяет  большое внимание поддержке "отечественного производителя", предоставляя средства компаниям отрасли машиностроения в первую очередь.

  Несомненно, самый высокий риск убытков связан с кредитами строительному сектору. Как правило, в предкризисный период в условиях рыночного кредитования банки требовали от хороших заемщиков 25%-30% собственного финансирования. В такой ситуации при падении цен вдвое строительные компании полностью теряют вложенные средства, но банк несет потери в размере всего трети от вложенных средств.

  Конечно, потери в строительном секторе самым  радикальным образом зависят  от стадии строительства и от валюты кредита: по кредитам в валюте (что  было очень распространено в отношении девелоперов) и по проектам на начальной стадии строительства потери будут максимальными.

  Одним из способов минимизации потерь для  банка будет получение контроля над строительной компанией и  дофинансирование строящихся объектов за свой счет. Однако этот выход более уместен только для сильных банков, имеющих необходимые долгосрочные ресурсы.

 

   3. Перспективы развития  кредитно-банковской  системы России  после кризиса  2008-2009 годов 

  Практически все сценарии развития экономики  предполагают значительное снижение уровня инфляции в России.

  Снижение  инфляции, хотя и благотворно для  экономики, оказывает на первом этапе  значительное негативное влияние на банковскую систему России. Снижение инфляции повлечет за собой резкое падение процентных ставок, а с  ними и - процентной маржи, что затруднит выход банков на прибыльность.

  Более подробно каналы влияния инфляции на банковскую систему приведены в  Таблице 1 (Приложение А).

  Приведенное в таблице эконометрическое моделирование  чувствительности процентных ставок, показало, что наиболее важными факторами, влияющими на уровень ставок, являются темп девальвации рубля и темпы инфляции за предыдущие 12 месяцев.

  Ожидается, что ставки по валютным депозитам будут снижаться быстрее под давлением низкого уровня международных ставок, улучшающихся условий доступа к международному рынку капиталов для российских заемщиков и отсутствию прибыльных направлений вложения средств в валюте внутри страны.

  Снижение  ставок на рынке рублевых розничных  депозитов существенно отстает (примерно в два раза) от прогнозируемых изменений на основе снижения инфляции и девальвации. Причина кроется в существовании системы страхования вкладов, которая провоцирует некоторые банки принимать на себя чрезмерные риски, включаясь в ценовую конкуренцию с крупнейшими кредитными организациями, которые вслед за ними вынуждены также поддерживать несколько завышенный уровень процентных ставок. 
 
 

  График  8. Структура депозитов и кредитов в рублях российских банков по срокам 

     Депозиты        Кредиты

  

Источник: данные ЦБ РФ на 01.01.2010 

  Стоимость срочных вкладов будет главным  ориентиром для ценообразования  на кредитном рынке, именно вклады не дадут снизиться ставке по кредитам, но банки будут поддерживать кредитно-депозитный спред на приемлемом для себя уровне.

  Сохранение высоких кредитных ставок будет приводить к ограничению кредитной экспансии (т.е. несмотря на все стимулы к наращиванию кредитования, банки не будут радикально снижать ставки, чтобы выдать больше кредитов, скорее всего, напротив, ставки будут сравнительно высокими, что не позволит выдать много кредитов). 

  Фактически  ожидается, что банковская система отреагирует на снижение инфляции не плавной адаптацией к новым ценовым пропорциям, а «экстренным торможением» с точки зрения объема бизнеса.

  Допустимо предположить, что при сохранении спреда по кредитно-депозитным операциям может сократиться процентная маржа банков (за счет размещения части работающих активов в низкодоходные инструменты на рынке рублевых облигаций).

  Рост  реальных кредитных ставок, по видимости, не вызовет серьезных проблем с качеством кредитного портфеля, выраженное ухудшение возможно только в сценарии экстремального снижения инфляции – до уровня 3%.

  Для части банков с высокой валютизацией структуры баланса выделенные эффекты  будут намного менее заметны. 

  Быстрой адаптации банков к условиям низких процентных ставок может помешать «шлейф»  вкладов, привлеченных по высоким ставкам  в период кризиса. Долгосрочные вклады будут сравнительно медленно «вымываться» из ресурсной базы банков, ведя к  росту средней ставки по вкладам.

  Однако  депозиты составляют в среднем 20%-25% пассивов банков, при этом на депозиты до востребования приходится 18% общей  суммы депозитов, что снижает  чувствительность средней стоимости  ресурсов банков к данному виду ресурсов.

  В части кредитов (более 60% активов) аналогичный эффект будет более выраженным, однако здесь, к неудобству банков, возможен пересмотр условий кредитования. По практике, снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ стимулирует предприятия инициировать переговоры с банками о стоимости кредитов, поэтому эффект лага переоценки по кредитам может быть заметно меньше, чем в части депозитов физических лиц, пересмотр ставок по которым запрещен в одностороннем порядке.

  Тем не менее, результаты моделирования  на базе анализа структуры депозитов по срокам, показывают, что даже при сценарии минимальной инфляции, при котором наблюдается максимальное снижение текущих процентных ставок, разрыв между средней ставкой по депозитам по всему портфелю и текущей ставкой по привлекаемым депозитам составит всего 1 процентный пункт.

  Это эквивалентно примерно ¼ процентного  спреда, однако этот эффект в части  вкладов, несомненно, будет более  чем перекрыт аналогичным эффектом в части кредитов (объект которых  почти трое больше), даже несмотря на возможный досрочный пересмотр ставок по части кредитов. 

  Российские  банки начинают 2010 год с неблагоприятной  структурой баланса: снизившейся долей  кредитов, увеличившейся долей платных  пассивов. В конце 2010 года ожидается снижений этих диспропорций.

  Однако, наиболее вероятно, возврата к докризисным пропорциям не произойдет, т.к. в ходе кризиса банки достигли желаемого снижения зависимости кредитного портфеля от финансирования с внешних рынков капитала: во всех группах банков (кроме Сбербанка) соотношение кредитов и депозитов стало меньше 100%.

  Ожидается, в 2010-2011 года:

  - соотношение «Кредиты / Средства  клиентов» еще более сократится  ниже уровня 100%;

  - во втором полугодии 2010 года наращивание работающих активов будет происходить в значительной степени за счет увеличения корпоративных и региональных облигаций в портфелях банков. Эта категория активов будет представлять значительную часть ликвидных активов;

  - в структуре пассивов продолжит  снижаться доля средств ЦБ  РФ;

  - в структуре средств клиентов  вырастет доля депозитов физических лиц, преимущественно сроком более 1 года;

  - сократится доля кредитов и  депозитов в валюте. 

  Также ожидается, что снижение кредитных ставок будет отставать от темпов снижения инфляции, что приведет к продолжению роста реальных кредитных ставок, начавшегося уже с конца 2009 года.

  В конце 2010 года можно ожидать, что средний уровень реальной кредитной ставки при базовом сценарии с инфляцией 9% окажется в районе 3%, что очень высоко по меркам российского прошлого, но все же близко к уровню, типичному для развитых стран. Но при снижении инфляции, уровень реальных ставок быстро растет.

  При длительном сохранении высокого уровня реальных кредитных ставок ухудшается состояние заемщиков, снижается  их способность гасить основную сумму  долга, растет потребность в реструктуризации кредитов, негативно влияющая на ликвидность  и качество кредитов банков.

  Оценить влияние роста реальных процентных ставок на кредитоспособность заемщиков  затруднительно, т.к. отсутствуют необходимые  данные. 

  В докризисный период российская банковская система демонстрировала рекордные  темпы роста кредитного портфеля (35-40% в год). В начале 2009 г. банки столкнулись с резким ростом просроченной задолженности и вынуждены были остановить выдачу новых кредитов и постепенно начали реструктурировать просроченную задолженность, что выразилось по мере ее погашения в снижении размера кредитного портфеля банков.

  Снижение  спроса на кредиты в первую очередь  вызывается снижением уровня экономической  активности, эффект реальной ставки будет  второстепенным. Кроме того, те же причины, что ведут к росту реальных кредитных ставок (несоответствие фактической инфляции и инфляционных ожиданий), не дают заемщикам рационально оценить свои потребности в кредите, снижая зависимость спроса на кредиты от инфляции. 

  Ограниченный  спрос на банковские кредиты со стороны  предприятий к концу 2009 года стал также определяться снижением фактически до докризисного уровня процентных ставок на рынке корпоративных облигаций. В результате многие заемщики стали вновь, как до кризиса, предпочитать привлекать средства напрямую с долгового рынка, минуя банки. При этом заемщики банков, получившие ранее по кризисным ставкам дорогие кредиты, начали досрочно гасить их банкам, в результате чего и без того небольшие объемы вновь выдаваемых кредитов были «перекрыты» погашениями, и в итоге кредитный портфель продолжил быстро снижаться.