Виды профессиональной деятельности

 
 

Глава 2. Сфера деятельности брокерских фирм, система взаимодействия между брокером и клиентом 

     Согласно ст. 3 Закона, брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. [1]

     Организационно-правовые формы брокерских компаний различны и во многом зависят от того, обслуживает брокерская компания мелкую клиентуру или только крупных инвесторов, оказывает весь комплекс услуг или только отдельные виды, специализируется ли в работе на каких-либо конкретных видах ценных бумаг и так далее. В промышленно развитых странах брокерские компании - это, как правило, частные фирмы и акционерные общества.

     В России по состоянию на сегодняшний  день не устанавливают каких-либо ограничений на организационно-правовую форму профессиональных участников рынка ценных бумаг, ведущих брокерскую деятельность, поэтому российские брокерские компании функционируют как коммерческие организации в форме акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью. Среди 150 крупнейших российских компаний, занимающихся брокерской деятельностью, общества с ограниченной ответственностью составляют чуть больше четверти. [4]

     В процессе выполнения своих функций  основной задачей брокера является добросовестное исполнение приказов клиентов. Это, в частности, проявляется в  приоритетности исполнения приказов клиентов по сравнению с собственными операциями брокера.

     Важным  моментом, отмеченным в законодательстве, является предупреждение конфликта интересов между брокером и клиентом. Это означает, что брокер должен немедленно уведомить клиента о своем интересе, препятствующем исполнению поручения клиента наиболее выгодным для него образом. Неисполнение брокером этой обязанности, вследствие которой клиент понес убытки, служит основанием для возмещения убытков в порядке, предусмотренном гражданским законодательством. [4]

     Денежные  средства клиента учитываются брокером на забалансовых счетах отдельно от средств брокерской фирмы. Указанные средства могут быть использованы брокером для инвестирования в ценные бумаги, при этом часть прибыли от таких операций перечисляется клиенту. [1]

     К основным обязанностям брокера относятся:

• информирование клиентов об осуществлении их поручений, о том, как (на какой стадии) идет заключение договоров купли-продажи;
• предоставление рекомендации о степени риска, который существует в конкретной сделке;
• совершение в первоочередном порядке сделок по поручению клиентов по отношению к собственным дилерским операциям;
• обеспечение надлежащего хранения и учета ценных бумаг клиентов;

     Брокерская  деятельность подлежит обязательному  лицензированию.

     В настоящее время лицензии на осуществление  брокерской деятельности могут быть следующих видов:

    • по операциям с ценными бумагами, со средствами юридических лиц;

    • по операциям с ценными бумагами, со средствами физических лиц;

    • по операциям с государственными ценными бумагами, ценными бумагами Российской Федерации и муниципальных образований.

     Для получения лицензии на работу с физическими  лицами необходим двухлетний опыт брокерской деятельности по обслуживанию юридических  лиц.  [4]

     В соответствии с законодательством  брокерским компаниям допустимо  совмещать брокерскую, дилерскую  деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, депозитарную деятельность и деятельность по совершению фьючерсных, опционных и иных видов сделок. [1]

     По  российскому законодательству брокерская деятельность предполагает выполнение операций с ценными бумагами по поручению клиента на основании договора — поручения или комиссии.

     По  договору поручения брокер действует  в качестве поверенного, т.е. он заключает  сделку от имени клиента и за его  счет (рис. 1). В этом случае задача брокера — найти для клиента ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему ценные бумаги по указанной цене. Брокер на основании договора поручения оказывает клиенту услуги по покупке ценных бумаг. Найдя на рынке бумаги, нужные клиенту, брокер от его имени заключает договор с владельцем ценных бумаг, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение. За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение продать ценные бумаги, то сделка совершается по той же схеме. В этом случае клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний осуществляет их оплату. [3]

Рис. 1.  Совершение операций брокера в качестве поверенного 

     Вторым  видом договора, на основании которого может действовать брокер, является договор комиссии (рис. 2).

     Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует  в качестве комиссионера и заключает  сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случае клиент, заключив с  брокером договор комиссии, перечисляет  ему денежные средства на покупку ценных бумаг (поставляет брокеру ценные бумаги для продажи), которые у брокера учитываются на забалансовых счетах «депо». Деньги перечисляются в полном объеме или частично согласно условиям договора. Брокер обязан вести раздельный учет своих средств и средств клиента. По договору комиссии может быть предусмотрено, что брокер имеет право хранить денежные средства клиента, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные от продажи ценных бумаг. Эти денежные средства брокер может использовать для получения прибыли, если это предусмотрено договором комиссии. Часть этой прибыли брокер обязан перечислить клиенту. [3]

Рис. 2.  Совершение операций брокера в качестве комиссионера 

     На  практике договоры поручения и комиссии содержат условия, которые не находят отражения в законодательстве, но и не противоречат ему. В качестве примера можно привести включение в договор брокерского обслуживания возможности совершать так называемые сделки без покрытия.

Покупка либо продажа ценных бумаг без  покрытия подразумевает соответствующую сделку при отсутствии достаточных денежных средств на лицевом счете клиента либо ценных бумаг на счете депо в момент дачи поручения. Для обеспечения подобных сделок часть портфеля ценных бумаг клиента блокируется и называется гарантийным пакетом. Какие именно бумаги и в каком количестве входят в гарантийный пакет, устанавливается соглашением сторон. При возникновении у клиента задолженности перед брокером последний вправе продать часть ценных бумаг либо все ценные бумаги из гарантийного пакета для погашения задолженности. [5]

     Для эффективного осуществления профессиональной деятельности брокеру необходима специальная информация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокера обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности и т. п.), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом. [1]

     Все операции  с денежными средствами клиентов подлежат  обязательному  учету во внутренних документах брокера. Средства клиентов отражаются на отдельных  обособленных балансах, которые составляются по каждому договору с клиентом. [4]

     После открытия счета в обязанности  брокера входит:

   1) принимать и передавать в операционный  зал все инструкции клиента  (приказы);

   2) вести расчеты по сделкам, заключенным  клиентом;

   3) информировать клиента о всех  сделках и операциях на  его  счете.

       При возникновении желательной для  клиента ситуации на рынке он сообщает своему брокеру о желании продать  либо купить ценные бумаги. Получив  заявку клиента, брокерская фирма заполняет  специальный бланк-приказ. [3]

     Приказ  представляет собой инструкции клиента брокерской фирме купить или продать ценные бумаги определенным образом. Обычно приказ содержит информацию о размере сделки, ее цене и продолжительности действия приказа. Работа исполнителя счетов заключается в том, чтобы записать приказ, дать ему должную идентификацию и быстро передать его в операционный зал.

     Все приказы должны исполняться принятым на каждой бирже методом во время, установленное для торговли.

     Современный участник фондового рынка имеет  возможность дать своему брокеру  разнообразные поручения по заключению сделок. Торговые поручения подаются накануне биржевого торга либо в процессе его.

     Для фиксации различных намерений клиента  в отношении совершаемой операции в биржевой практике сложились различные  виды приказов и распоряжений. Каждый приказ или распоряжение имеет свое название.

     В целом под приказом подразумевается ряд инструкций, которые клиент отдает брокеру и в которых содержатся требования предпринять определенные действия на рынке от имени клиента.

     Приказ  обычно содержит следующую информацию:

1) наименование  актива;

2) количество  лотов или ценных бумаг, которые  надо купить/продать; 

3) вид  сделки;

4) биржу,  на которой котируется актив; 

5) цену, по которой должна быть заключена  сделка;

6) имя  клиента и номер его счета; 

7) дату  приказа;

8) период, в течение которого приказ  остается в силе. [6]

     Среди основных типов приказов для осуществления  операций можно назвать следующие:

     1. Рыночный приказ - приказ на покупку и продажу определенного количества акций по наиболее выгодной цене, т.е. покупку по низкой цене, а продажу по более высокой.

     2. Лимитный приказ - приказ на покупку и продажу акций по специально оговоренной цене и на более выгодных условиях.

     3. Буферный приказ - стоп-приказ, или распоряжение, купить или продать акции, когда их цена достигнет оговоренной.

     В своей деятельности на бирже брокеры  кроме приказов руководствуются  также оговорками:

• первая оговорка - брокер действует по своему усмотрению (исполнить или отменить сделку);
• вторая оговорка - приказ о немедленном исполнении приказа «исполнить» или «отменить»;
• третья оговорка - о частичном выполнении этого приказа;
• четвертая оговорка - включает в приказ осуществление операции крупными партиями;
• пятая оговорка - приказ о сделке осуществляется в момент открытия или закрытия биржи. [4]

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Характеристика дилерских фирм 

     Юридическое определение данного вида деятельности, зафиксированно в законодательстве, под дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. [1]

     Появление дилерских операций связано с развитием в России внебиржевых систем торговли, прежде всего с созданием в 1994 году Российской торговой системы (РТС). В настоящие время РТС имеет статус фондовой биржи. [4]

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность  называется дилером. В отличие от брокера   дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией или корпорацией, если возможность осуществления дилерской деятельности для нее установлена федеральным законом. Дилер имеет право на объявление цены, а также максимальное и минимальное  количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. Основным критерием, определяющим дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, является обязанность дилера заключать договора купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных им условиях, в отличие от брокеров, которые выполняют лишь поручения клиента и обращаются к дилерам соответствующих ценных бумаг. То есть дилеры должны осуществлять рекламу продажи ценных бумаг по определенной цене, которая адресована широкому кругу лиц. В качестве такой рекламы могут выступать рассылки проектов, каталогов, помещение объявлений  в печати. При этом дилер несет ответственность за неисполнения объявленных обязательств. Если предложение дилера содержит все существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, то предложение считается офертой, т.е. письменное или устное предложение одного лица (оферента), сделанное другому лицу (акцептанту), содержащее сообщение о желании заключить с ним договор. Акцепт оферты ведет к созданию договора и порождает обязанности его исполнения. [5]