Валютный курс и его роль в экономике

      Для определения обменного курса при плавающем валютном режиме часто используют паритет покупательной способности. Паритет покупательной способности – расчетный обменный курс, при котором каждая валюта обладает абсолютно одинаковой покупательной способностью в ее стране. Это значит, что если в одной стране стандартный набор продуктов и услуг (потребительская корзина) стоит сто рублей, а в другой стране точно такая же потребительская корзина стоит 10 долларов, то паритет  соответствует обменному курсу 10 рублей за один доллар. Однако валютный курс в действительности может  отклоняться от паритета в ту или другую сторону в зависимости от многих причин, например,

      10

таких как неравномерность спроса и  предложения, инфляционные ожидания населения, воздействие значительных выбросов или скупок валюты и т.п.

      В России курс рубль/доллар занижен относительно расчетного паритета, который по разным оценкам, составляет от 15 до 22 рублей за 1 доллар США. Простейший пример этого  показателя – так называемый «индекс  гамбургера». Макдоналдс есть   во всех странах мира, и ассортимент везде предлагается одинаковый. Гамбургер в США стоит 1 доллар, а в России – 17 рублей. Соответственно, курс доллара «по гамбургеру» – 17 рублей за 1 доллар. Разумеется, реально паритет рассчитывается по очень большой корзине товаров.

      Различие  между ППС и действующим валютным курсом используется в качестве критерия выявления “более дешевых” или  “более дорогих” стран. Этот

показатель  применяется при разделении стран  на “дешевые” (с низкими значениями показателя) и “дорогие” (с высоким национальным уровнем цен). Согласно статистике Госкомстата, среди развитых стран  самыми дорогими странами в 1999г. были Япония (сопоставимый уровень цен равен 142% от США), Швейцария (126%), Норвегия (119%), Дания (118%) и Швеция (117%). Внутренняя покупательная способность национальных валют этих стран фактически является более низкой, чем об этом свидетельствует их валютный курс. Практически равный сопоставимый уровень цен в 1999г. был в Люксембурге, Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Франции и Финляндии. Самыми дешевыми странами в 1999г. были Россия (сопоставимый уровень цен равен 22% от США), Болгария (24%), Македония (29%), Румыния (29%) и Украина (17%).

     Несмотря  на то что разрыв между валютным курсом и ППС, базирующийся на данных ОЭСР^B,  составлял в 2000г. 4,2 раза, по государственному потреблению он достигал 12,7 раза. Таким образом, дешевизна услуг государства является одним из

     11

важнейших факторов, определяющих устойчивость превышения паритета покупательной  способности рубля по сравнению с курсом рубля к доллару. Отсутствие тенденции к выравниванию стоимости российских неторгуемых товаров и услуг по сравнению с мировыми стандартами – результат растущего разрыва в оплате труда между экспортным и бюджетным секторами.  В результате девальвации масштабы ценовых диспропорций увеличились. Если в 1997г. соотношение курса и ППС по государственным услугам превышало аналогичный показатель для экономики в целом в 2 раза, то в 2000г. – в 2,9 раза.

     В1999г. соотношение курса и ППС по отдельным потребительским товарам (одежда и обувь), а также по продуктам питания и напиткам составляло 2 раза, что почти вдвое превысило средний уровень до кризиса 1998г. По оценке, базирующейся на данных международных сопоставлений ОЭСР за 1996г., к 2001г. это соотношение сократилось до 1,6-1,7 раза, а значит, разрыв в ценах или средняя эффективность импортозамещения по этим группам потребительских товаров снизилась до 60-70%. При сопоставлении цен отдельных товаров, торгуемых на внутреннем рынке, с ценами импортных товаров разрыв оказывается меньше. По данным Госкомстата России, разрыв между ценами сосотавлял в 1999-2000гг. около 36-38%, то есть вдвое меньше разрыва, рассчитанного на основе международных соотношений. Одна из причин этого в том, что на российском рынке импорт представлен в основном относительно более дешевыми товарами из стран Азии, СНГ и др., а не товарами из развитых стран, с которыми проводится сопоставление при расчете паритета покупательной способности. Это означает, что при ожидаемых темпах инфляции и снижении курса запас ценовой конкурентоспособности российских предприятий может быть полностью нивелирован за 2-3года (а не через 5-6 лет, как можно судить по ППС).

Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в

12

ту или  другую сторону не более чем на 2,25%. Фиксация курса может осуществляться как за счет фиксации курса к одной  валюте, так и за счет фиксации курса  к валютному композиту.

      Фиксация  курса к одной валюте означает привязку курса национальной валюты к курсу наиболее значимых валют национальных расчетов. Обычно такая привязка осуществляется менее развитыми странами по отношению к валютам более развитых стран. Причем к таким странам, с которыми существуют тесные торговые отношения. Мотивы осуществления такой политики достаточно очевидны: гарантия стабильности торговых отношений, в первую очередь, для долгосрочных контрактов и предотвращение влияния возможных, в случае, если бы привязка не осуществлялась, колебаний обменного курса на изменение уровня цен в стране.

      Фиксация  курса к валютному  композиту - привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц или к различным корзинам валют стран, являющихся основными торговыми партнерами. Удельный вес валют в корзинах, составляемых для фиксации национального курса, обычно отражает вес стран, использующих ее во внешней торговле товарами и услугами, а также движение капитала данной страны.

      Необходимо  отметить, что на практике жестко фиксированные обменные курсы встречаются редко. Фиксированный курс может быть выгоден странам с равными уровнями экономического развития, параметрами инфляции и подходом в монетарной политике. При этом фиксированный курс по отношению к странам с другим уровнем развития может быть абсолютно невыгоден и даже опасен. Например, ряд латиноамериканских стран (Аргентина, Бразилия, Уругвай) использовали привязку национальной валюты к доллару США, что явилось одной из основных причиной экономического кризиса в этих странах.

      13

      На  практике зачастую применяются компромиссные  варианты, сочетающие в себе элементы обоих режимов валютных курсов - такие, как оптимальное валютное пространство, целевые зоны, валютный коридор и др.

      Оптимальное валютное пространство - поддержание фиксированного валютного курса между ограниченной группой стран и плавающего валютного курса с остальными странами. Данная политика лучше всего иллюстрируется на примере стран Европейского союза, которые поддерживают между собой фиксированный курс, а в отношении третьих стран - плавающий. Считается, что чем выше степень интеграции, тем жестче должна быть фиксация.

      Целевые зоны - параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться. В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в экономике, правительство может посчитать целесообразным пойти на девальвацию национальной валюты (с целью стимулирования экспорта и экономического роста) или, напротив, ревальвацию (для борьбы с инфляцией). Девальвация национальной валюты - это снижение ее стоимости относительно других валют. Задача девальвации состоит в том, чтобы сделать экспортные товары более дешевыми, а импортные - более дорогими, в результате чего происходит импортозамещение внутреннего потребления и увеличение промышленного производства, что наряду с приростом чистого экспорта способствует в итоге росту ВВП. Именно такая ситуация сложилась в России после кризиса 1998 г., что позволило отечественному ВВП за последние 3 года вырасти более чем на 20%. Однако при этом нельзя забывать, что это было огромное  потрясение для экономики с серьезными негативными последствиями. Во-первых, сразу же возросло бремя внешнего долга: до августа долг составлял примерно 1/3 ВВП, что в общем представляет собой достаточно умеренный уровень, в вследствие девальвации он увеличился до 90% ВВП. Во-вторых,

      14

девальвация рубля привела к резкому всплеску инфляции, снижению уровня реальных доходов  и покупательной способности  населения. В-третьих, в тяжелейших условиях оказались производства “завязанные” на импорт. И, наконец, в-четвертых, девальвация дезорганизовала валютный и фондовый рынки, вызвала массовый “уход” иностранных портфельных инвестиций, крах банковской системы

      Валютный  коридор - установленные пределы колебания валютного курса, которые государство обязано поддерживать. Мировой опыт показывает, что введение валютного коридора оправдано в тех случаях, когда в стране достигнута стабилизация, но уровень инфляции остается высоким и это не позволяет сразу перейти к фиксированному курсу.

      Выбор валютного режима зависит от уровня развития экономики, ее организации  и степени интегрированности  в мировое сообщество. В мировой  истории существует немало примеров удачного использования плавающих  или фиксированных режимов, а  также их комбинации. Однако в последнее время все больше стран предпочитают плавающие режимы валютного курса. Это обуславливается тем, что становится все больше стран, которые закончили переходный период реформирования своих экономик, все больше интегрируются в международные финансовые рынки. С этой точки зрения применение плавающего режима валютного курса является более предпочтительным. 
 
 
 
 
 

15

Список  используемой литературы:

1.  Деньги Кредит Банки  под редакцией Е.Ф. Жукова Юнити М 2001 

2.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Проф.

3. Л.Н. Красавиной. М. “Финансы и статистика”, 1995

4. Долан Э. Дж. И др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика/ Пер.

с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. Ред. В. Лукашевича – Л., 1991.

5.источник с сайта: http:// www. rbcdaily.ru/index1.shtml

6. источник  с сайта:  http:// www.superbroker.ru журнал “Вопросы экономики” №8, 2001г.