Становление валютного рынка в РФ. Его структура, операции и проблемы регулирования на современном этапе

    Постоянные операции с государственными  ценными бумагами – характерная особенность современных мировых финансовых рынков; они используются центральными банками в качестве инструмента регулирования денежного предложения. Поэтому этот рынок должен восстановиться и в России. Что касается валютного рынка, то его роль будет оставаться весьма существенной.

     Этот рынок прошел пору младенчества и с точки зрения его насыщенности средствами телекоммуникации и обработки информации, квалификации участников, объема и видов валютных сделок, взаимосвязи с денежным рынком приобрел достаточно цивилизованные формы. Более того, принятие Россией обязательств по расширению конвертируемости рубля для нерезидентов открывает перспективу не только роста объема операций на валютном рынке, но и более тесной его интеграции в структуру мирового валютного рынка.

    Финансовый кризис августа 1998 г. стал своего рода рубежом  в развитии российского валютного рынка. Есть основания говорить о двух периодах в истории валютного рынка – до и после финансового кризиса.

    До финансового кризиса развитие  валютного рынка шло во многом  стихийным путем. ЦБ РФ проводил в целом мягкую, корректирующую политику, уделяя основное внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации рынка. Такая политика способствовала значительному росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра инструментов валютного рынка, высокой активности КБ, усложнению инфраструктуры валютного рынка, вовлечению в валютные операции широкого круга КБ, превращению валютного рынка в ключевой сегмент российского финансового рынка. Вместе с тем слабостью такой политики был недостаточный контроль и надзор со стороны БР за операциями КБ на валютном рынке.

    После финансового кризиса пересмотреть  свою валютную политику на  рынке БР заставила крайне тяжелая ситуация, которая сложилась после августовского финансового кризиса. Объемы операций на ММВБ упали до 30 млн. долларов в день. На межбанковском рынке операции с валютой не проводились: банки не доверяли друг другу. Колебания курса от одной торговой сессии до другой составляли от 9 до 18 руб., что объясняется резким сокращением предложения валюты на рынке. Экспортеры и импортеры теряли ориентацию в своей внешнеэкономической деятельности. Экспортеры отказывались переводить валютную выручку из-за ненадежности российских банков. Банки же не желали продавать валюту, опасаясь дальнейшего падения курса рубля.

    Критическая ситуация на рынке  потребовала от ЦБ жестких  и неординарных действий. Прежде всего БР отступил от политики либерализации, приняв целый ряд мер по ужесточению контроля за операциями на рынке.

    Во-первых, БР пошел на девальвацию  рубля, отказавшись от валютного коридора. После трехкратного снижения курса рубля изменилось соотношение между текущим курсом рубля на валютном рынке и реальным – паритетом покупательной способности. Текущий курс рубля на валютном рынке понизился в большей степени, чем снизилась его покупательная способность на внутреннем рынке. Благодаря девальвации изменились условия торговли – соотношение экспортных и импортных цен. Внешнеторговые операции стали более выгодны для импортеров.

    Во-вторых, на протяжении сентября 1998 г. – июня 1999 г. БР ввел  более

десятка ограничений на операции, связанные  с валютными операциями КБ. Так, 16 сентября 1998 г. введено требование обязательной продажи 50%-ной

экспортной  валютной выручки только на межбанковских  валютных биржах. До этого экспортеры  могли продавать установленную часть валютной выручки как на межбанковском рынке, так и на биржевом. Цель введенного требования состояла в том, чтобы ужесточить контроль за продажей экспортной валютной выручки в силу того, что на биржевом рынке есть возможность проконтролировать факт продажи установленной экспортной выручки.

    Действия БР после финансового  кризиса августа 1998 г. оцениваются  по-разному его участниками. Тем  не менее нельзя не признать, что в этот период

были  решены первоочередные задачи, связанные  с восстановлением валютного рынка:

-обеспеченно  относительное равновесие спроса  и предложения на валютном

рынке и устранена угроза неконтролируемых изменений курса рубля. За девять месяцев 1999 г. курс доллара на валютном рынке повысился на 25%  при инфляции в 32,4%;

- созданы  условия для поддержания уровня  валютных резервов и мобилизации валютных средств для обслуживания внешнего долга.

- усилена  роль валютного рынка в обслуживании  внешнеторговых связей.

В настоящее  время около 60% операций на биржевом рынке непосредственно связаны с обслуживанием операций по экспорту и импорту;

- ограничены  спекулятивные возможности КБ;

- ужесточен  контроль за бегством капитала  из страны.

    Нынешняя ситуация на валютном  рынке требует либерализации  валютного

законодательства. С 22.07.2008 г. действует новый ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Новый законопроект одобрил в ноябре 2003 Совет Федерации. При требуемом большинстве в 90 голосов "за" проголосовали 103 сенатора.

    Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной  валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка  Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

     1.1. Структурная характеристика валютного рынка РФ

     Основными составляющими валютного рынка  в России выступают:

     - рынок наличной валюты;

     - рынок безналичной валюты.

     Рынок наличной валюты представлен валютно-обменными  операциями физических лиц через  коммерческие банки и банкнотными  сделками, совершаемыми коммерческими  банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.

     Рынок безналичной валюты состоит из рынка  наличных сделок (спот-рынок) и срочный  рынок. В свою очередь срочный  рынок делится на биржевой рынок, на котором совершаются фьючерсные сделки, и внебиржевой – совершаются  форвардные сделки. Также необходимо отметить о совершении опционных  сделок на срочных рынках.

     Основным  законодательным актом в области валютных отношений Российской Федерации является Закон РСФСР от 9 октября 1992 г., последняя  ред. от 22 июля 2008г. «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и подзаконные акты. В Законе определены  основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, а также ключевые понятия валютного законодательства — «резидент» и «нерезидент», имеющие различные режимы валютного регулирования.

     Валютные  ценности — это иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, а также драгоценные металлы — золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любом виде, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.

     Резиденты — это:

     - физические лица, имеющие постоянное  местожительство в РФ, в том  числе временно находящиеся вне  России;

     - юридические лица, созданные а  соответствии с законодательством России, с местонахождением в РФ;

     - предприятия и организации, не  являющиеся юридическими лицами, созданы в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в России;

     - находящиеся за пределами России  филиалы и представительства вышеуказанных резидентов;

      - дипломатические и иные представительства  РФ, находящиеся за пределами РФ.

     Нерезиденты — это:

     -   физические лица, имеющие постоянное  местожительство за пределами  РФ, в том числе временно находящиеся  в РФ;

     - юридические лица, созданные в  соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;

     - предприятия и организации, не  являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами РФ;

     - находящиеся в РФ филиалы и  представительства вышеуказанных нерезидентов;

     -  находящиеся в РФ иностранные  дипломатические и иные иностранные  представительства, а также международные  организации, их филиалы и представительства.

       Операции в иностранной валюте  и с ценными бумагами в иностранной  валюте подразделяются на текущие  валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

     К текущим валютным операциям относятся:

     - переводы в РФ и из РФ  иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг, а также осуществление расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;

     - получение и предоставление финансовых  кредитов на срок не более  180 дней;

     - переводы в РФ и из РФ  процентов, дивидендов и иных  доходов по вкладам, инвестициям,  кредитам и прочим операциям,  связанным с движением капитала;

     - переводы неторгового характера  в РФ и из РФ, включая перевод  сумм заработной платы, пенсий, алиментов, наследства, а также другие аналогичные операции.

       В валютные операции, связанные с движением капиталов, входят:

     - прямые инвестиции — вложения  в уставный капитал предприятия  с целью извлечения дохода  и получения прав на участие  в управлении предприятием;

     - портфельные инвестиции — приобретение  ценных бумаг;

     - переводы в оплату прав собственности  на здания, сооружения и иное имущество, включая землю и ее недра, относимое по законодательству страны его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иные права на недвижимость;

     - предоставление и получение отсрочки  платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ, услуг;

     - предоставление и получение финансовых  кредитов на срок более 180 дней;

     - все иные валютные операции, не  являющиеся текущими валютными  операциями.

     Валютные  операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т. е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка России на проведение валютных операций.

     Существуют  три вида валютных лицензий: внутренние, расширенные и генеральные. Наибольшие права предоставляет генеральная валютная лицензия.

     На  проведение операций с золотом требуется  также специальная лицензия ЦБ.

     Валютные  ценности могут находиться в собственности  как резидентов, так и нерезидентов.

     Покупка и продажа иностранной валюты проводятся через уполномоченные коммерческие банки. Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке и на условиях, устанавливаемых ЦБ России. При этом покупка и продажа иностранной валюты, минуя уполномоченные банки, не допускаются.

     Валютное  регулирование, осуществляет Центральный  банк России. Он устанавливает порядок  обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны — ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.