Сравнительная характеристика деятельности коммерческого банка в качестве брокера и дилера

    Если  же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или  продать) столько ценных бумаг, сколько  потребует обратившийся к нему контрагент. 

    Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

• проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;
• приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;
• отражение операций по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г «Срочные операции».

 

    В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных  и корпоративных ценных бумаг. 

    Банк  – дилер, работающий на рынке корпоративных ценных бумаг, может осуществлять свою деятельность на основе договора с эмитентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается в следующем.

    Предприятие-эмитент, заключает договор с банком-дилером, в соответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

    Банк  – дилер, работающий на рынке государственных  ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с  государственными ценными бумагами (рис. 6.1). Кроме того, банк- дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

• об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;
• об участии в электронной системе депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;
• об участии в системе электронных межбанковских расчетов с ММВБ.

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 2. Схема включения банка в дилерские операции с государственными ценными бумагами

    При этом банк осуществляет дилерские операции двух видов:

• покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);
• покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поручения на покупку, поданные через банк-дилер его клиентами – инвесторами.

 

    Банк  – дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих средств инвестора. 
 
 

    Организация дилерской деятельности в банке включает: 

• формирование  общей политики банка по операциям  с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;
• создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;
• наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;
• разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:
• контроль за финансовым состоянием эмитентов,
• отслеживание рискованности проводимых операций,
• наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг,
• размер позиций дилеров,
• контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

 

    Брокерские  операции по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить его заявку на покупку ценных бумаг за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

    Взаимодействия  банка-брокера и его клиентов регулируются, наряду с законодательными и нормативными актами Банка России и ФКЦБ, регламентом брокерского  обслуживания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банка-брокера.

    Современные российские банки, как правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа «Эксперт», адресованная клиентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ценных бумаг и способным самостоятельно принимать инвестиционные решения. Программа «VIP» предполагает обслуживание клиента персональным менеджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной стратегии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернет-трейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке. 

    Банк-брокер предлагает клиентам следующие виды услуг:

    Основные  услуги:

• совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;
• совершение маржинальных сделок;
• хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
• совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);
• предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);
• совершение сделок РЕПО.

 

    Дополнительные  услуги:

• информационно-аналитическое обслуживание;
• консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
• представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;
• совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
• андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
• представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;
• арбитражные сделки с акциями.

 

    Банк  осуществляет брокерскую деятельность по поручению и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

    Выступая  комиссионером, банк совершает сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за счет клиента. В  этом случае банк действует на основании договора комиссии (рис. 6.2). Договор комиссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения.

Рис. 3. Совершение операций банком в качестве комиссионера

 

    Банк-брокер может также совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг, действуя на основании договора поручения  и выступая поверенным. Согласно договора-поручения, банк обязуется совершить от имени  и за счет клиента определенные юридические  действия, в частности, куплю-продажу ценных бумаг. При этом права и обязанности по сделке, совершенные банком-поверенным, возникают непосредственно у его доверителя. 

Рис. 4. Совершение операций банком в качестве поверенного

 

    Важным  условием взаимодействия банка и клиента является уведомление клиента о рисках, связанных с проведением операций на рынке ценных бумаг. 

    Риски классифицируются:

    По  источникам, т.е. системные риски, связанные с функционированием системы в целом, будь то банковская система, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие каким-то образом на деятельность на рынке ценных бумаг. 

    По  причинам возникновения  неблагоприятных  событий экономического характера:

• ценовой – риск потерь от неблагоприятных изменений цен;
• валютный – риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;
• процентный – риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок;
• инфляционный – возможность потерь в связи с инфляцией;
• риск ликвидности – возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;
• кредитный – возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Клиента.

 

    По  причинам возникновения  неблагоприятных событий, связанных:

• с изменениями в законодательстве (законодательный риск) – возможность потерь от вложений в ценные бумаги в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых.
• с противоправными действиями, такими, как подделка документарных ценных бумаг, выписок из реестров и депозитариев, мошенничестве и пр.
• с техническими сбоями – неисправностей информационных, электрических и иных систем, нарушения технологий проведения операций и пр.

 

    Брокер  не несет ответственности за последствия принятых клиентом решений об инвестировании в ценные бумаги и инструменты срочного рынка. 
 

 

Приложение.

Обзор ключевых категорий  и положений 

    Банк-брокер – финансовый посредник, занимающийся куплей-продажей ценных бумаг за счет и по поручению клиента, взимая комиссию за выполнение посреднических операций.

    Банк-дилер – участник рынка ценных бумаг, торгующий ценными бумагами от своего имени за свой собственный счет.

    Дилерские операции – проведение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени за свой собственный счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством исполнения сделки по объявленным им ценам.

    Брокерские  операции – совершение банком сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

    Брокерский  договор – договор (комиссии, поручения, агентский), заключенный между клиентом и банком-брокером, определяющий условия предоставления последним брокерских услуг на рынке ценных бумаг.

    Банк  – агент – банк, который вступает в сделку с клиентом в качестве комиссионера, не принимая на себя финансовых рисков по сделке (за исключением риска, который вытекает из возможного банкротства его клиента).

    Лицевой счет клиента – внутрибанковский учетный счет, открываемый банком для учета денежных средств клиента, поступивших в банк для проведения брокерских операций в соответствии с условиями регламента банка по брокерскому обслуживанию.

    Расчетный счет клиента – счет, открываемый банком юридическим лицам, имеющим самостоятельный баланс, для хранения денежных средств и осуществления расчетов с другими юридическими и физическими лицами.

    Счет  клиента – счет, открываемый банком физическим лицам для хранения денежных средств и осуществления расчетов с другими юридическими и физическими лицами.

    Счет  депо – счет, открываемый для учета ценных бумаг клиента в соответствии с депозитарным (междепозитарным) договором, заключенным между банком и клиентом.

    Торговые  операции – юридические и иные действия банка, направленные на приобретение или продажу ценных бумаг в интересах и за счет клиента.