Синдицированное кредитование

      Современные тенденции развития российской экономики  во многом связаны с заимствованием успешного зарубежного опыта  функционирования различных экономических  механизмов. Одним из этих механизмов является такой банковский кредитный  продукт, как синдицированное кредитование. Являясь одним из элементов системы кредитования, данный кредит, активно используемый в мировой банковской практике, позволяет реальному сектору экономики решать важнейшие экономические проблемы, обеспечивает крупные и дорогостоящие проекты необходимыми заемными средствами.

      "Синдикат" в переводе с латинского означает "поверенный, представитель" и  представляет собой одну из  форм объединения организаций  для выполнения общей коммерческой  деятельности при сохранении  юридической самостоятельности  и независимости. В общих чертах синдицированное кредитование можно обозначить как разновидность банковского кредитования, имеющего некоторые особенности: заемщик - одно юридическое лицо, а в роли кредитора выступают несколько банков, объединяющих свои средства (т.е. образующих синдикат) для предоставления синдицированного кредита.

      Синдикат  состоит из финансовых институтов, с помощью которых происходит финансирование заемщика. В российской практике в банковском синдикате  принято выделять следующих участников:

      1) ведущий банк-организатор. Организатор  берет на себя весь процесс  привлечения участников, выдачи  и обслуживания синдицированного  кредита, готовит документацию (в  том числе, так называемый информационный  меморандум о заемщике), предлагает  другим банкам войти в синдикат, ведет с ними переговоры. Организатор должен быть одним из крупнейших кредиторов - это означает, что банк уверен в надежности заемщика и будет служить дополнительной гарантией для остальных участников синдиката;

      2) банки-участники - другие (кроме организатора) члены банковского синдиката. Каждый банк синдиката действует независимо от других банков в рамках своих полномочий по отношению к заемщику. Если один из банков-членов синдиката не может выполнить свои обязательства, то другие банки не несут ответственность за этот банк;

      3) заемщик. Заемщик является одним  из основных участников синдицированного  кредита, им может быть как  крупная корпорация, так и кредитная  организация (банк).

      Синдицированный кредит контролируется банком-организатором, а условия кредита изложены в документе (пакете документов), который определяется всеми банками, предоставляющими кредит. Банк-организатор отвечает за организацию синдицированного кредита, соответствующего установленным заемщиком параметрам (поиск и формирование группы банков-кредиторов). Кроме того, в синдикате может существовать отдельно банк-агент, особенно если участников синдиката много. Банк-агент обслуживает денежные потоки по кредиту. Кредиторы перечисляют суммы кредитов банку-агенту, который их аккумулирует и затем перечисляет заемщику. Платежи по возврату кредита и по процентам заемщик уплачивает банку-агенту, который затем пропорционально распределяет их между кредиторами. Банк-агент также может вести паспорта экспортных сделок, поступления по которым являются источником погашения кредита.

      В зарубежной практике участников синдицированного кредита может быть больше. Банк-организатор (в зарубежной практике - Arranger - (пер. с англ.) подрядчик) - это банк, который  берет на себя ответственность перед  заемщиком за процесс по привлечению синдицированного кредита. Bookrunner - организатор, ведущий учет заявок на участие в синдикадии. Это самые престижные "титулы", и получившим их банкам, как правило, полагаются наибольшие комиссионные. В соответствии с точным переводом слова "Arranger" банк-организатор занимается подрядом на организацию предоставления кредита. Задачи банка-организатора состоят в: подготовке информационного меморандума по заемщику; составлении привлекательного предложения другим банкам по участию в договоре синдицированного кредитования; ведении переговоров с этими банками; подготовке и согласовании договора синдицированного кредитования.

      Известно, что банк-организатор должен быть крупным кредитором с хорошей  репутацией, так как вступление других банков в синдикат во многом зависит от рейтинга банка-организатора, который берет на себя ответственность за привлекательный имидж и кредитоспособность заемщика. Обычно "в крупных сделках банк-организатор предоставляет возможность нескольким крупным банкам-кредиторам за дополнительное вознаграждение самим подбирать участников на закрепленной за каждым территории, чтобы избежать конкуренции между этими банками. Такие банки (Joint Arrangers, Co-arrangers) обычно называются "объединенными организаторами". Иногда ими могут быть просто участники синдицированного кредита, предоставившие самую крупную часть кредита из общей суммы или сумму, которая чуть меньше кредита, который был предоставлен заемщику банком-организатором. После объединенных организаторов по шкале размера внесенной суммы в синдикат идут другие участники синдиката - Lead Managers, Senior Managers, Managers, Co-Managers, а также просто участники - Participants. Эти названия участников варьируются в зависимости от желания синдиката. Главное - четко разграничить участников синдицированного кредита по сумме вклада в рамках кредитного договора. Чем выше вклад (ранг) кредитора, тем больше сумма его дополнительного вознаграждения "за участие" (Participation Fee). Обычно сумма этого вознаграждения составляет от 25 до 100 базисных пунктов от суммы кредита сверх общей для всех банков маржи. Это вознаграждение является компенсацией за больший риск. Крупные кредиторы позволяют банку-организатору быстрее собрать нужную сумму, поэтому он готов делиться частью своего комиссионного вознаграждения. В сделке выделяется также Агент (секретарь сделки - англ. Agent). Он является представителем всех участников синдицированного кредита перед заемщиком по проведению платежей, напоминанию о наступлении тех или иных сроков, запросу дополнительной информации и т.п. Обычно роли банка-организатора и агента синдицированного кредита выполняются одной и той же организацией либо разными компаниями одной группы.

      Таким образом, одним из основных отличий  синдицированного кредитования от обычного банковского кредитования - это количество участвующих в нем сторон: заемщик и кредиторы (при этом кредиторов -банков-участников должно быть два или более). Основная задача, решаемая с помощью синдицированного кредитования, это - привлечение заемщиком значительных по своему объему денежных ресурсов, которые по определенным мотивам не могут быть предоставлены одним банком.

      Мотивы  при этом могут быть следующие:

      1) заемщик - крупное юридическое  лицо, ему требуется большая сумма,  которая не может быть удовлетворена в силу ограниченности средств банка;

      2) выдача крупного кредита регламентируется  нормативами, установленными регулирующими  органами, и в некоторых случаях  банк не может предоставить  требуемый заемщиком кредит, не  нарушая действующее банковское законодательство (так, российские банки обязаны соблюдать нормативы - максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (25% от величины собственных средств банка) и максимальный размер крупных кредитных рисков (800% от величины собственных средств банка));

      3) банк проводит взвешенную и  осторожную кредитную политику  и считает нужным диверсифицировать  крупный кредитный риск.

      Исследуя  синдицированное кредитование и  его особенности в российской банковской практике, следует помнить, что это -частный случай банковского кредитования, которому также должны быть присущи следующие основные принципы: принцип срочности; принцип возвратности; принцип платности; принцип подчинения кредитной сделки нормам законодательства и банковским правилам; принцип неизменности условий кредитного договора; принцип взаимовыгодности; принцип целевого использования кредита; принцип обеспеченного кредитования.

      Кроме перечисленных принципов синдицированное  кредитование обладает также и некоторыми специфическими чертами.

      Во-первых, как правило, это кредит долгосрочный или среднесрочный. При предоставлении кредита на небольшой срок издержки по организации будут слишком  большими и кредит станет крайне невыгодным для заемщика. Впрочем, повторные  кредиты могут предоставляться и на небольшой срок.

      Во-вторых, размер кредита не должен быть небольшим, так как удельные трансакционные издержки сделают саму идею синдицированного кредитования абсурдной -проще будет  найти одного кредитора, который  согласится принять на себя все риски, сопутствующие синдицированному кредитованию.

      В-третьих, синдицированный кредит, как правило (бывают и исключения), не привлекается для финансирования текущей деятельности (слишком долгим процессом является процедура синдикации, данный инструмент недостаточно гибок, чтобы оперативно реагировать на срочные потребности заемщика в заемных средствах). Для финансирования капитальных расходов он подходит как нельзя лучше, сочетая в себе большие суммы привлекаемых средств, большие сроки и в то же время относительную гибкость, удобный график погашения и относительную дешевизну.

      В-четвертых, характерной особенностью синдицированных  кредитов является их публичность. Обычный (двусторонний) кредит обычно не афишируется  для общественности и инвесторов, тогда как синдицированный кредит часто является публичным договором. При принятии решения о подписании договора синдицированного кредитования главный банк и заемщик приглашают большой круг потенциальных кредиторов. Не все приглашенные кредиторы вступят в конечном итоге в синдикат, однако будут иметь представление о заемщике.

      Таким образом, синдицированный кредит - это  особый банковский продукт, суть которого, с одной стороны, в предоставлении заемщику на условиях возвратности, платности  и срочности значительных по объему и длительности денежных средств группой банков, а с другой - в диверсификации банками своих кредитных портфелей и управлении кредитными рисками.