Рынок производных финансовых инструментов

План:

Введение………………………………………………………………………………………………...3

1. Рынок производных финансовых инструментов………………………………………………..4
2. Общая характеристика производных финансовых инструментов и их видов………………...7

2.1 Форвардный  контракт……………………………………………………………………...9

2.2 Фьючерсный контракт……………………………………………………………………12

2.3 Опционные  контракты……………………………………………………………………15

2.4 Основные  виды небиржевых опционов…………………………………………………16

2.5 Свопы……………………………………………………………………………………...17

Заключение……………………………………………………………………………………………20

Список использованной литературы………………………………………………………………...21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

    В настоящее время перед Россией  остро стоит проблема привлечения  иностранных инвестиций, без которых  сложно себе представить полноценное  развитие промышленности и осуществление крупных проектов, из-за отсутствия достаточных средств внутри страны или нежелания потенциальных инвесторов-резидентов рисковать своим капиталом.  В то же время о привлечение иностранных инвестиций нечего и говорить без развитого фондового рынка. Рынок же производных финансовых инструментов является неотъемлемой частью фондового рынка, который позволяет не только получать спекулятивную прибыль, но и, что особенно важно для прямых инвесторов, проводить хеджирование от рисков.  Срочный рынок очень важен, так как без него  законченного финансового рынка в стране никогда не будет. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Рынок производных  финансовых инструментов

    Рынок производных финансовых инструментов в финансовом мире является одним  из самых развитых и привлекательных  для различных категорий инвесторов. Обороты биржевых торгов по срочным контрактам, как правило, существенно превышают обороты на рынках базовых активов. Это связано в первую очередь с тем, что способом управления рисками и соответственно базой для осуществления финансового планирования является хеджирование - или перераспределение риска. Рынком для проведения таких операций является срочный рынок или рынок производных финансовых инструментов.

    Понятие ценового риска включает в себя не только риск изменения собственно товарных цен, но и процентных ставок, курсов валют, ценных бумаг.

    Компания, занимающаяся экспортно-импортными операциями, будет использовать срочные контракты  для хеджирования своих валютных рисков. Если предприятие прибегает  к заимствованиям для финансирования своей деятельности, оно воспользуется срочными контрактами на процентные инструменты для страхования от роста процентных ставок. Если компания размещает средства на депозитах, например, страховая компания или финансовая компания, выдающая ссуды или кредиты, то она будет заключать срочные контракты для страхования от падения процентных ставок.

    Портфельные менеджеры или инвесторы, прибегают  к срочным контрактам для страхования  от роста или падения курсовой стоимости финансовых активов.

    Кроме того, производные финансовые инструменты обладают значительными спекулятивными возможностями. Срочный рынок является высокодоходным, хотя и очень рискованным полем инвестирования. Доходность спекулятивных операций с производными инструментами потенциально может достигать нескольких тысяч процентов годовых. Однако сопоставимыми могут оказаться и потери.

    Таким образом, совершение операций на рынке  производных финансовых инструментов одинаково выгодно как для  спекулянтов для извлечения прибыли, так и для хеджеров, стремящихся обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на спот-рынке базового актива.

    Также срочный рынок предоставляет  возможность торговать с использованием 'эффекта плеча', которое на данном рынке бесплатно и в среднем  составляет 1:5-1:6. В отличие от маржинальной торговли возможность открытия позиций зависит не от ресурсов обслуживающего инвестора брокера, а только от средств самого инвестора. 

    К традиционным преимуществам операций на срочном рынке следует отнести  более выгодные условия по сравнению  с операциями на рынке базового актива. Это связано не только с "эффектом плеча", но и с отсутствием транзакционных издержек, возникающих при проведении операций на рынке базового актива (плата за использование кредитных ресурсов и оплата депозитарных и расчетных услуг).

    Таким образом, срочный рынок позволяет  участникам:

• согласовывать планы предпринимателей на будущее. Заключив срочный контракт, предприниматели обеспечивают себе гарантированный сбыт или покупку товара в будущем. Это дает возможность планировать производственный процесс;
• страховать ценовые риски. В контракте контрагенты устанавливают цену будущих взаиморасчетов за поставку товара или иных активов, и она не зависит от конъюнктуры рынка, которая сложиться к моменту истечения его срока;
• прогнозировать будущую конъюнктуру. На срочном рынке формируются срочные цены. Они отражают ожидания участников рынка относительно будущего состояния экономики. Поэтому уже сегодня предприниматели могут составить представление о будущей хозяйственной конъюнктуре;
• извлекать дополнительный доход за счет спекулятивных операций.

    Любому  участнику рынка, предоставляется  возможность работы с собственного терминала, как при помощи различных  систем 'Интернет - трейдинга' (для РТС FORTS 'Интернет - трейдинг' доступен уже  в настоящее время, для ССР ММВБ и ССК СПВБ такая услуга также планируется), так и торговых терминалов, предоставленных непосредственно биржевыми площадками. Обращая внимание на важность и перспективность данного рынка, ОАО Банк ЗЕНИТ предоставляет своим клиентам услуги по торговле производными финансовыми на бирже FORTS (фьючерсы и опционы в РТС). При этом Банк обеспечивает качественный сервис и конкурентные тарифы при работе на срочном рынке.

    Уже сегодня Вы можете заключать сделки со срочными контрактами на валюту (доллар, евро), корпоративные ценные бумаги на следующих площадках соответственно:

• cекция Срочного Рынка Московской Межбанковской Валютной Биржи;
• cекция Стандартных Контрактов Санкт-Петербургской Валютной Биржи;
• FORTS Российской Торговой Системы.

    Обслуживание клиентов может производиться как путем приема и выставления заявок через Брокера (Банк), так и посредством услуги Интерент - трейдинга.

    Кроме того, статус "Расчетной фирмы" в РТС ("Индивидуального Клирингового Члена" в ССР ММВБ, ССК СПВБ) ОАО Банк ЗЕНИТ позволяет:

• проводить операции с низкими издержками и минимальным вложением средств;
• обслуживать любых клиентов, в том числе брокерские фирмы;
• вести расчеты в FORTS напрямую;
• контролировать клиентов и брокерские фирмы в ходе торгов.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Общая характеристика  производных финансовых  инструментов и  их видов

    В настоящее время в практике финансового  рынка появились такие имущественные  обязательства, передача которых стала возможной и привлекательной для участников, поскольку данная операция может приносить доход. В результате на рынке постоянно появляются новые финансовые инструменты, так называемые производные инструменты.

    Термин  «производные инструменты» можно рассматривать  в двух аспектах. Первый аспект предполагает, что  производные инструменты – это срочные контракты и особые условия их заключения и исполнения, а второй – что производные инструменты – это любые инструменты рынка, которые основаны на первичных активах, таких, как товар, деньги, ценные бумаги. При таком подходе класс производных инструментов включает не только срочные контракты, но и любые другие новые инструменты рынка, такие, как вторичные ценные бумаги.

    Необходимо  отметить следующие основные особенности  производные инструменты:

• цена производных инструментов базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть различной;
• обращение производных инструментов аналогично обращению основных ценных бумаг;
• производные инструменты имеют ограниченный срок существования (от нескольких дней до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни исходного актива (акции – бессрочные, облигации – несколько лет и десятилетия);
• производные инструменты позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, так как инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.

    Производные инструменты представляют собой  имущественные обязательства по срочным сделкам. Срочная сделка – это сделка купли-продажи, исполнение которой должно произойти через  какое-то время в будущем. В результате заключения такой сделки сразу возникают два обязательства: обязательство продавца и обязательство покупателя, которые одновременно являются и соответствующими имущественными правами.

    Передача  обязательств называется куплей-продажей контрактов.

    Срочный контракт является производным инструментом только тогда, когда цель его заключения – получение дифференциального  дохода, т.е. положительной разницы в цене. В этом случае активом в срочном контракте выступает не конкретный физический актив, например товар или акция, а лишь его постоянно меняющаяся цена.

    Получение дохода от капитала всегда связано с рисками, т.е. с неопределенностью его получения, поэтому характеристику производных инструментов только с позиции получения дохода можно несколько расширить.

    Дифференциальный  доход, полученный на основе срочных  контрактов, можно принимать форму  спекулятивной прибыли либо идти на компенсацию каких-либо убытков  по другим активам владельца, т.е. выполнять  функцию поддержания уровня доходности по таким активам или снижения уровня их риска.

    Использование срочных контактов для уменьшения риска или для его страхования  называется хеджированием.

    Производные инструменты основываются на срочных  контрактах, которые заключаются  для получения спекулятивной прибыли  или для хеджирования рисков, сопутствующих рыночным активам, на основе выравнивания денежных потоков во времени и пространстве.

    Возникновение и развитие производных ценных бумаг, появление их новых видов объективно обусловлено самим процессом  дальнейшего развития финансового рынка и, в частности, такого его сегмента, как рынок ценных бумаг. Это закономерная реакция рынка, с одной стороны, на усиление его нестабильности, неопределенности, в связи с чем резко увеличиваются колебания в ценах, растет количество активов, цена которых значительно изменяется, рынку присущи частые изменения валютных курсов и т.п. С другой стороны, это реакция рынка на потребности и интересы разнообразных групп участников рынка с точки зрения доходности, риска, периодичности платежей, стоимости обслуживания, затрат на выпуск новых ценных бумаг и т.д.

    Рынок капитала имеет целью, в конечном счете, увеличение дохода при минимизации  возможных рисков в течении определенного  временного интервала. Для достижения этой цели используются виды капитальных активов (товары, деньги, ценные бумаги)  и сделок (контрактов) с ними.

    Производные инструменты можно рассматривать  как дальнейшее развитие форм капитала в современных условиях. Производные  ценные бумаги используются для достижения специфических целей, не связанных прямо с куплей-продажей активов или со сменой форм собственности на них. Как уже отмечалось, эти цели достигаются благодаря постоянным колебаниям рыночных цен на товары и ценные бумаги, а также процентных ставок за кредит, изменениям валютных курсов во времени и пространстве. Поэтому производные ценные бумаги выступают в качестве инструментов рынка, которые позволяют бороться с колебаниями рыночных цен, использую сами эти колебания.

    В широком смысле слова суть производных  инструментов состоит в том, что они являются инструментами рынка, которые основываются на его реальных активах и сделках с ними и используют различия в ценах для достижения определенных целей участниками рынка. Прежде всего они используются для:

• достижения определенного уровня доходности;
• снижения уровня риска;
• обеспечения периодичности платежей;
• получения спекулятивной прибыли;
• хеджирования.

    Таким образом, производные ценные бумаги – это такие инструменты рынка, которые позволяют получать дифференциальную прибыль за счет временных и пространственных различий в цене актива, без каких-либо действий с самим этим активом.