Министерство  науки и образования Российской Федерации

  Федеральное государственное автономное образовательное  учреждение

  высшего профессионального образования

  Российский  государственный профессионально-педагогический

  Университет

  Институт  экономики  и  управления

Кафедра финансов и бухгалтерского учета 
 
 
 
 

Контрольная  работа по  дисциплине

«Рынок  ценных  бумаг»

вариант  9 
 
 
 

     Выполнила: Пастухова В. А.

     Группа: ЗАУ  - 314 с

     Номер зачетной книжки: 0906629

     Проверила:  
 
 
 
 
 
 
 

Екатеринбург 2011

Содержание

Введение 3

Глава 1. Портфельное инвестирование 5

1.1. Основные принципы формирования портфеля инвестиций 5

1.2. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности 9

1.2.1. Акции 9

1.2.2. Облигации 12

Глава 2. Методики формирования оптимальной структуры портфеля 14

2.1. Модель Марковица 14

2.2.. Индексная модель Шарпа 21

Заключение 23

Задача 24

Список  используемой  литературы 25 

 

Введение

 

      В последнее время многие коммерческие банки имеют достаточно большой  объем свободных средств, которые  возможно как инвестировать в  различные виды деятельности, так  и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой  другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

      Именно  портфель ценных бумаг является тем  инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое  соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции  отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

      Основная  задача портфельного инвестирования —  улучшить условия

      инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

      В процессе формирования портфеля достигается  новое инвестиционное качество с  заданными характеристиками. Таким  образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая  устойчивость дохода при минимальном  риске.

           Портфели ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы. Работающие на рынке ценных бумаг инвесторы вкладывают собственные денежные средства в ценные бумаги. Самое оптимальное инвестирование при создании портфелей ценных бумаг, так как совокупности ценных бумаг можно придать такие инвестиционные характеристики, которые будут недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги.

      Диверсификация  портфеля на российском фондовом рынке  является делом достаточно сложным  из-за крайне высокой доли систематического риска в общем риске инвестирования, так как фондовый рынок в России недостаточно развит.

      Цель  контрольной работы является раскрытие  общей характеристики формирования портфеля ценных бумаг.

      Задачи  контрольной работы:

      1. раскрытие понятия портфеля ценных бумаг и основных принципов его формирования;

      2. рассмотрение моделей управления портфелем ценных бумаг;

      3. отражение моделей оптимального портфеля ценных бумаг;

 

Глава 1. Портфельное инвестирование

1. Основные принципы формирования портфеля инвестиций

 

     Понятие «Портфель ценных бумаг»  - Совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).

Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.

      Из  определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая  роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость  актива меняется со временем.

      Со  временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина.

      Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих  физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный  объект управления. Обычно на рынке  продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем  может быть улучшено.

      Портфель  представляет собой определенный набор  из корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  и риска, а также бумаг с  фиксированным доходом, гарантированным  государством, т.е. с минимальным  риском потерь по основной сумме и  текущим поступлениям.  Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата.

      Основная  задача портфельного инвестирования –  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

      Только  в процессе формирования портфеля достигается  новое инвестиционное качество с  заданными характеристиками. Таким  образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая  устойчивость дохода при минимальном  риске.

      Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений;
• безопасность вложений.

      Инвестиционные  ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком  времени. Длина этого периода  может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году.

      Доходность  портфеля за период можно вычислять  по формуле:

       ,  (1) 

где r_p – доходность портфеля за определенный период времени, %; 
W₀ – стоимость портфеля в начале периода, руб.; 
W₁ – стоимость в конце периода, руб.

      Управление  портфелем коммерческого банка  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана  с умением банка управлять  ценными бумагами и зависит от размера банка.

      Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному  показателю ликвидности:

       , (2) 

где     L_A – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги;

N_bid, N_ask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.;

P_bid, P_ask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб.

      Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных  потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в  ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного  портфеля.

      Риск  – это стоимостное выражение  вероятностного события ведущего к  потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это  деление риска на систематический и несистематический.

      Систематический риск – риск кризиса финансового  рынка в целом. Этот вид риска  является не диверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг.

      Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может  быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов  финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки  из имеющегося на финансовом рынке  набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень  несистематического риска – это  оценка качества данного финансового  инструмента.

      По  уровню риска виды ценных бумаг располагаются  следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность  ценной бумаги, тем ниже риск (рисунок 1.1).

Доходность

Риск

Государственные 
ценные бумаги

Производные  
ценные бумаги

Акции

Корпоративные 
облигации

Рисунок 1.1

Одним из традиционных методов оценки и управления риском считается статистический метод. Основными инструментами  статистического анализа являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть этого  метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени.

      Хеджирование  – это метод, основанный на страховании  ценовых потерь на физическом рынке  по отношению к фьючерсному или  опционному рынку. Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка  занимает в каждый момент времени  прямо противоположные позиции.