Рынок ценных бумаг в России

     В 2009 году текущий год стал рекордным по объемам размещений российских компаний. За девять месяцев 2009 года российские компании через IPO/SPO привлекли порядка 30 млрд долларов. Это почти вдвое больше, чем за весь 2008 год. При этом важно отметить, что если в 2008 году до 90% объемов размещений приходилось на «двойные размещения» и размещения, проводимые только на западных площадках, то в 2009 году примерно 45% объема размещений пришлось исключительно на российские площадки.

     Важным  показателем является и переток  ликвидности по российским акциям в  пользу внутреннего рынка. Если в июле 2006 года в ходе IPO основной объем акций Роснефти в виде GDR был размещен на Лондонской бирже (63%), то в текущем году до 60% объемов торгов акциями Роснефти приходится на Фондовую биржу ММВБ. состоялись два публичных размещения – закрытого ПИФа «Финам-ИТ» (объем размещения 20 млн долларов) и акций компании «Армада» (объем размещения 29,8 млн долларов).

     Возможность первичного размещения акций на внутреннем российском рынке с использованием высокотехнологичной торговой системы ММВБ позволяет компаниям-эмитентам реализовать целый ряд преимуществ акционерного финансирования: получение долгосрочного финансирования; повышение капитализации; улучшение имиджа; получение листинга на бирже. 

     2.2 Деятельность профучастников  на рынке ценных  бумаг 

     Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо создание его инфраструктуры, наличие специализированных организаций, осуществляющих определенные функции на фондовом рынке. Эти организации реализуют свою деятельность как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными участниками РЦБ. Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг».

     В России деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг регулируется Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и другими нормативными документами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). В соответствии с законом к профессиональной деятельности на РЦБ относятся следующие виды:

     1) брокерская деятельность;

     2) дилерская деятельность;

     3) деятельность по управлению ценными  бумагами;

     4) деятельность по ведению реестров  владельцев ценных бумаг;

     5) депозитарная деятельность;

     6) клиринговая деятельность;

     7) деятельность по организации  торговли на РЦБ.

     В связи с активизацией деятельности на рынке ценных бумаг, а также  в связи с введением системы негосударственных пенсионных фондов деятельность управляющих компаний становится все более актуальной. За последние 2 года их количество резко возросло, однако темпы прироста числа фондов сократились в 3 квартале 2007г (всего было зарегистрировано 12 фондов). Всего за 2007г было зарегистрировано более 55 ПИФов. Для сравнения по итогам 1 квартала 2007г. было зарегистрировано около 20 новых фондов, по итогам 2 квартала – примерно столько же. 

3. Проблемы, направления и перспективы развития рынка ценных бумаг в России 

     Рынок ценных бумаг, как и любой быстро развивающийся рынок, имеет проблемы. Главными проблемами развития рынка ценных бумаг в России являются организационные, кадровые и методологические. Организационные проблемы связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка и слабым информационным обеспечением. Кадровые проблемы предопределены малым сроком развития рынка ценных бумаг и недостаточным числом высокопрофессиональных специалистов. Методологические проблемы вызваны непроработанностью методик осуществления многих фондовых операций и отдельных процедур на рынке ценных бумаг.

     Проблемы  развития рынка ценных бумаг также  связаны:

     1) с недостаточным объемом финансирования экономики с помощью инструментов фондового рынка (в России – менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой – до 80%);

      2) незначительной долей реального  капитала на финансовом рынке; 

     3) отсутствием современной системы  центров клиринговых расчетов, депозитариев, независимых регистраторов, обеспечивающих информационную «прозрачность» рынка для всех участников и соответствующих мировым стандартам;

     4) юридической неподготовленностью  к заключению договоров с партнерами  с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке, с учетом надежности партнеров с точки зрения их платежеспособности;

     5) отсутствием единых, соответствующих  мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж; 6) несоответствием действующих форм бухгалтерского учета международным стандартам.

     Для того, чтобы рынок ценных бумаг  развивался, необходимо искать пути преодоления  проблем и намечать пути развития этого рынка. К перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся: совершенствование законодательной базы; развитие вторичного рынка ценных бумаг; совершенствование контроля государства за фондовым рынком; развитие рынка корпоративных ценных бумаг; развитие рынка муниципальных заимствований; развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения; обеспечение информационной открытости.

     Развитие рынка ценных бумаг предполагает единой системы торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. Это возможно, если будет налажено сотрудничество ММВБ с региональными биржами. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

     В 2011 г. планируется дальнейшее развитие рынка ценных бумаг. В частности, ЦБ РФ совместно с ММВБ запланировано расширение депозитных и кредитных операций Банка России. Это означает, что ЦБ РФ и коммерческие банки будут эмитировать ценные бумаги и размещать их на ММВБ.

     Также будет продолжена работа на ММВБ как «электронного брокера». То есть ММВБ будет предоставлять участникам рынка систему электронных торгов ММВБ для заключения сделок МБК и получения сопутствующих сервисов (формирование и предоставление отчетных документов по сделкам, обеспечение расчетов по сделкам, предоставление информации о рынке).

     Происходит  становление и развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг. Например, с 2005 г. при торговле корпоративными ценными бумагами и ценными бумагами эмитентов-субъектов Российской федерации и муниципальных образований разделены функции клиринга и листинга.

     - ЗАО «ФБ ММВБ» осуществляет  листинг, организацию торговли  ценными бумагами (в т, ч. Определяет порядок заключения и исполнения сделок; предоставляет возможности заключения сделок по справедливым рыночным ценам при гарантии их выполнения), проводит работу с участниками рынка и осуществляет развитие биржевых технологий;

     - ЗАО ММВБ обеспечивает клиринговое  обслуживание и технологическую  поддержку торгов на Фондовой  бирже ММВБ, включая обеспечение  технического доступа к торгам.

     Для того, чтобы уменьшить издержки для участников рынка, в 2006 г. была снижена ставка комиссионных платежей с участников торгов, однако ставки по-прежнему очень высокие. По краткосрочным инструментам (срок погашения до 200 дней) Поэтому надо продолжить дальнейшее снижение ставок. Сокращение комиссии по сделкам купли-продажи ценных бумаг составило более 30%, а по остальным видам ценных бумаг – более 40%. Это позволило повысить активность участников торгов.

     Следующее направление развития рынка ценных бумаг – это расширение купли-продажи еврооблигаций.

Заключение 

     В настоящее время проходит этап становления, значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающегося определенными качественными изменениями в будущем, на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

     Во-первых, расшириться ассортимент государственных  долговых ценных бумаг. В ближайшем будущем возможны: выпуск государственных долговых ценных бумаг для населения с различными сроками погашения; выпуск ценных бумаг для финансирования конкретных программ, доходом по которым может быть участие в результатах реализации таких программ; выпуск ценных бумаг, обеспеченных землей и недвижимостью, с целью повышения организованности риэлтерской деятельности и усиления контроля над этой сферой деятельности; расширение практики выпуска долговых ценных бумаг, предназначенных для обращения на иностранных организованных рынках.

     Во-вторых, следует ожидать выхода на рынок  новой крупной группы эмитентов-муниципалитетов - со своими долговыми ценными бумагами для населения. Привлеченные средства будут использованы для муниципальных программ.

     В-третьих, сформируется еще один крупный сектор рынка – корпоративные облигации. Значительная часть производственных предприятий, прошедших приватизацию, обратиться к выпуску облигаций для привлечения финансовых ресурсов.

     В-четвертых, постоянно будут появляться инструменты, направленные на преодоление неудобств, связанных с действующей системой нормативных актов. Сейчас в качестве таких инструментов можно назвать свидетельства о депонировании акций, выпуск которых позволяет обойти на выпуск акций на предъявителя.

     Вопрос  развития рынка сейчас связан не только с инвестором, решением каких-то сложных стратегических проблем, но и столь же с серьезной технической работой. Она нужна для того, чтобы восстановить доверие к российскому рынку. Если будет восстановлено, и будет поддерживаться доверие к рынку, инвесторы придут на рынок. Тогда будут удачными новые эмиссии акций, размещение ценных бумаг.

Список  использованной литературы 

1. Миркин  Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2007.
2. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2008.
3. Голубков А.Ю. – Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Государство и право. 2006 г., № 2.
4. Шадрин А.П. «Перспективы трансформации российского финансового рынка» Рынок ценных бумаг, 2007, №2. – с. 9-13.
5. Сизов Ю.В. «Актуальные проблемы развития российского фондового рынка» Вопросы экономики, 2009, №7. – с. 26-42.
6. Обзор российского фондового рынка Валютный Спекулянт, 2008, №8. – с. 28.
7. www.micex.ru
8. Бердникова Т. Б. «Рынок ценных бумаг». – М.: Инфра-М, 2006.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник. Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008.
10. Рынок ценных бумаг. Учебник; Никифорова В.Д., Иванов В.В., Сергеева И; КноРус; 2008 г.;
11. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие; Едронова В.Н., Новожилова Т.Н.; Магистр; 2007 г.;
12. Рынок ценных бумаг; Мелкумов Я. С.; Камерон; 2006 г.;
13. Рынок ценных бумаг; Корчагин Ю.А.; Феникс; 2007 г.;
14. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие для ВУЗов; Батяева Т.А., Столяров И.И.; Инфра-М; 2006г.;
15. Рынок ценных бумаг:учеб.пособ.для студ. спо; Шевчук Д.А.; Феникс; 2006 г.;
16. Рынок ценных бумаг 2-е изд; Алехин Б.И.; Юнити-Дана; 2006 г.;
17. Белов В.А. Ценные бумаги. Вопросы правовой регламентации. – М.: Ассоциация «Гуманитарное образование», 2003.
18. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 1999.
19. Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. Москва-Тольятти: Автовазбанк, 2002.