Рынок ценных бумаг Бразилии

именные ценные бумаги, права владельца на которые подтверждаются внесением его имени в текст на ценной бумаге. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются  в порядке, установленном для уступки требований (цессии). При этом «...лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но  не за его исполнение».

ордерные ценные бумаги. Права владельца этих бумаг подтверждаются  передаточными надписями в тексте ценной бумаги и предъявлением ее самой. Передаются эти  права путем совершения на ценной бумаге передаточной надписи — индоссамента. Индоссант  несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент  переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на другое лицо — индоссата.

Индоссамент может  быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено  исполнение) или ордерным (с указанием  такого лица). Индоссамент может  быть ограничен  только поручением осуществить права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих  прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя. 

      По  эмитентам различают следующие виды ценных бумаг:

казначейские, которые  выпускаются от имени правительства  Министерством финансов;

муниципальные, выпускаемые местными органами власти;

• ценные бумаги корпораций и финансовых институтов. 
          По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

долговые, оформляющие  заимствование денег (владельцы  таких бумаг являются  кредиторами  для их эмитентов);

долевые (инвестиционные) ценные бумаги, закрепляющие права  их владельца на часть  активов  эмитента, то есть права собственности.

По срокам обращения выделяют:

• краткосрочные ценные бумаги (выпущенные на срок до одного года);
• среднесрочные (от одного до пяти лет);
• долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);
• бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа). 
           По территории обращения ценные бумаги подразделяются на:
• региональные (ценные бумаги местных органов);
• национальные (обращающиеся на внутреннем рынке страны);
• •международные ценные бумаги (обращающиеся на территории других государств).
• По роли на рынке ценных бумаг различают:
• основные ценные бумаги (акции, облигации);
• производные (опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты);
• вспомогательные  (векселя,  депозитные сертификаты,  чеки т.п.).      

      По  способу выплаты дохода ценные бумаги бывают с фиксированным доходом и с  плавающей процентной ставкой.

Эти основные классификационные  признаки ценных бумаг охватывают практически  все виды  ценных бумаг, отражая  их разнообразие и множественность  характерных качеств. 
 

2.2 Основные ценные  бумаги.

      Можно найти различные определения  понятия «акция», но все они имеют незначительные  различия, а объединяет их отношение к доле собственности и возможность управления ею. Под  акцией обычно понимают ценную бумагу, выпускаемую акционерным обществом при его создании,  независимо от того, создается ли новое предприятие (учреждение, организация) или преобразуется  действующее. Акции являются источником мобилизации денежных средств для увеличения  собственного капитала действующего предприятия.

Хотя акция  и представляет единицу капитала, вложенную в определенное акционерное  общество,  однако необходимо отметить, что:

акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в общество  посредством покупки акций;

выплата дивидендов не гарантируется;

размер дивидендов может устанавливаться произвольно  в виде доли от прибыли. Хотя и вся  прибыль  может быть направлена на развитие производства.

      Акции могут выпускаться различным  номиналом. При выпуске акций  эмитент должен  предоставлять  следующую информацию:

• полное наименование и юридический адрес эмитента;
• наименование ценной бумаги («акция»);
• номинальную стоимость;
• вид акции (простая или привилегированная);
• в случае именной акции — имя держателя либо указание, что 
  акция на предъявителя;
• место и дату выпуска;
• номер государственной регистрации, серию и порядковый номер акции;
• количество выпускаемых акций;

 образец подписи  уполномоченных лиц эмитента, а  также перечень прав, предоставляемых   владельцам акций (в случае  привилегированной акции — размер  и срок выплаты дивидендов).

        Эмиссионные ценные бумаги, в  том числе и акции, могут  выпускаться в двух формах:  документарной (бумажной, материальной) и бездокументарной — в виде  соответствующих записей  на  счетах.

      При документарной форме выпуска  акций они могут быть заменены сертификатом — документом, выпускаемым эмитентом и удостоверяющим совокупность прав владельца на указанное  в сертификате количество ценных бумаг. Сертификат акции содержит ту же информацию, что и  акция, с указанием количества принадлежащих акционеру (владельцу) акций.

      В основу классификации акций могут  быть положены различные признаки и  свойства данной  ценной бумаги. Классифицируют акции на основании следующих  признаков:

по виду передачи прав собственности;

по объему прав, предоставляемых владельцу акции. 
Рассмотрим подробнее сущность каждого из видов акций.

      Простые  акции служат для обеспечения  равных прав всех владельцев — членов акционерного  общества, особенно право  голоса и право получения дивидендов (в противоположность  привилегированным  акциям).

      Привилегированные акции предоставляют их владельцам определенные твердые привилегии  при распределении прибыли, при  роспуске акционерного общества и при  исполнении права на  преимущественную покупку вновь эмитированных  акций.

      Привилегированные акции бывают различных видов:

      Кумулятивными считаются такие акции, по которым  невыплаченный или не полностью  выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается  и выплачивается в  будущем.

Например, если дивиденд по привилегированной акции  определен 15 % в год к номиналу и он не  выплачен по истечении первого года по решению акционерного собрания, то он аккумулируется и в следующем календарном периоде его сумма составит 30 %. 

      Кроме того владелец кумулятивной привилегированной  акции может получить право голоса,  как и при простой акции, на тот период, пока ему не выплачиваются  дивиденды. После выплаты  дивидендов в полном объеме это право теряется.

      Конвертируемыми привилегированными считаются такие акции, которые могут быть  конвертируемы (обменены) в простые или привилегированные акции других типов. При выпуске  конвертируемых акций должны быть установлены:

 период конвертации;

 пропорциональность  и курс конвертации.

Период конвертации  обычно составляет не менее трех лет. Курс конвертации устанавливается  в  момент выпуска этих акций и, как правило, несколько превышает  текущий рыночный курс простых  акций  в тот период. Поэтому если в  момент обмена текущий рыночный курс простой акции выше  курса конвертации, то владелец конвертируемой акции имеет  дополнительную возможность  заработать, обменяв конвертируемую акцию на простую и продав последнюю по рыночному курсу.  Если срок обмена конвертируемых акций истек, а владелец их не поменял ни на какие другие, то они переходят в разряд простых привилегированных акций.

Плюральные акции известны в мировой практике, и их сущность состоит в том, что они наделены  большими правами при голосовании или имеют более высокое соотношение между правом голоса и  номиналом.

Привилегированные акции с увеличивающейся долей  в ликвидационном фонде предоставляют  акционеру преимущественное право при роспуске общества, и дивиденды по ним выплачиваются,  как правило, из ликвидационного фонда.

Широкое распространение  имеют так называемые возвратные, или отзывные привилегированные  акции. Суть их состоит в том, что  они могут быть выкуплены акционерным  обществом и погашены, в  отличие  от простых акций, которые не гасятся  до тех пор, пока существует акционерное  общество, их  эмитировавшее.

Простая, или  обыкновенная акция не содержит имя  владельца. Передача самой бумаги представляет  собой передачу акции со всеми  ее правами без идентификации  владельца.

Под именной  акцией понимается акция, содержащая информацию о владельце ценной бумаги. При  бездокументарной форме выпуска  акций информация о владельце  содержится в реестре владельцев  ценных бумаг. При этом переход прав на эти бумаги и осуществление  закрепленных за ними прав  требуют  обязательной идентификации владельцев. Именные акции, так же, как и простые, могут  обращаться на бирже, причем вследствие своей ограниченной возможности передачи они часто  являются более выгодными, чем простые.

Винкулированные именные акции — это акции с ограниченными возможностями передачи. Цель  выпуска винкулированных акций — усиленная защита против нежелательной перемены  собственника.

Акции с корректировкой образуются трансформацией накоплений из нераспределенной прибыли в  основной капитал без привлечения дополнительного  капитала в общество. Эта нераспределенная  прибыль делится между акционерами  в соответствии с их долей в  основном капитале. Биржевой курс  акций  может даже упасть, хотя стоимость  их участия в акционерном обществе не изменяется.

Коллективные  акции распределяются акционерным  обществом среди своего коллектива либо  бесплатно либо по льготной цене и, как правило, находятся во владении в течение определенного срока. Выпуск таких акций должен обеспечить коллектив капиталом и тем самым усилить связь сотрудников с обществом.

Народные акции  выдаются широким слоям населения  по льготным ценам, когда приватизируется  государственный сектор. Так гарантируется  формирование капитала народными массами. Народная  акция определяется рядом  признаков:

 это акция  с маленьким номиналом;

 в первую  очередь она рассчитана на  людей со средним или малым  доходом.

      Существует  несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются:  номинальная  стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость.

      Номинальная стоимость представляет собой  стоимость,  которая печатается на бланках  акций. Она используется для целей учета.  В некоторых странах, например в  США, акции могут выпускаться без номинальной стоимости.  В этом случае для того чтобы провести ценные бумаги по  учету,  используют так называемую объявленную стоимость акций, которая отражается  (объявляется) в проспекте эмиссии.

      Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной  и  объявленной изменяется год  от года.  Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления результата  (количественно равного собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций,  находящихся в обращении. Бухгалтерская стоимость отображает величину капитала, приходящегося на одну акцию.

      Рыночная стоимость акций представляет  собой ту цену, за которую   они  могут покупаться или   продаваться на рынке. Она является  определяющей для инвестора.  Акция стоит столько,  сколько   покупатель согласен за нее  заплатить. 

Облигации, их классификация  и особенности.

      Помимо  долевых ценных бумаг (акций) рынок  финансовых активов широко представлен  так  называемыми долговыми ценными  бумагами.

      Долговые  ценные бумаги (обязательства) подтверждают отношения займа между инвестором  (кредитором) и лицом, эмитировавшим  обязательства (заемщиком). Облигации  относятся  к  долговым обязательствам.

      Под облигацией понимается ценная бумага, удостоверяющая отношение займа  между ее  владельцем (инвестором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). 

      Как долговое обязательство облигация  непременно содержит два элемента:

      —   обязательство эмитента вернуть  держателю облигации по истечении  оговоренного срока  сумму, указанную  на лицевой стороне (титуле) облигации (при документарной форме выпуска) или  оговоренную в условиях выпуска  и указанную в сертификате  ценной бумаги (при бездокументарной  форме выпуска);