Причины финансовой несостоятельности предприятия «Х» и пути вывода предприятия «Х» из кризисной ситуации

7. оценка доходности инвестиций показывают доходы на 
   собственный капитал, инвестиции, совокупные активы;
8. оценка использования активов  показывает, насколько 
   эффективно фирма применяет свои активы в текущей деятельности. Коэффициенты, на основе которых ведется оценка, определяются как отношение выручки от реализации к различным группам активов.

Западные модели прогнозирования банкротства, разработанные для развитой рыночной экономики, в наших экономических условиях не позволяют получить достаточно объективный результат. Это вызывается различиями в учете различных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другими объективными причинами.

Таким образом, можно сделать вывод, что банкротство в основном связано с неэффективным управлением, а зачастую — с политикой собственников или руководителей организации. И что приведенные модели при оценке кризисного развития предприятия в условиях российской экономики нуждаются в определенной корректировке.

 

 

 

2 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ «Х»

 Анализ финансового состояния  предприятия-банкрота проводится  в соответствии со следующими  нормативными актами:

1) Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367);

2) Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (с изменениями от 27.07.1998 г., 27.08.1999г., 27.11.2000 г., 07.06.2001 г., 24.08.2002 г.) и Письмо Федерального управления по делам о банкротстве от 13.05.1997 г. №ВК-03/724 «Порядок расчетов системы критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций»;

3) Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства (утв. Распоряжением ФСДН РФ от 08.10.1999 г.);

4) ФЗ № 127 «О несостоятельности (банкротстве)».

Цели финансового анализа предприятия-банкрота.

В соответствии с законодательством, финансовый анализ состояния должника проводится с целью:

1) расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника;

2) нахождения причины утраты платежеспособности;

3) анализа активов и пассивов должника;

4) выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства;

5) формирования вывода о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

6) формирования вывода о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства; формирования вывода о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов.

Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия (Приложение 1).

Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние предприятия, выступает платежеспособность организации, также финансовое положение определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. В курсовой работе будет проведена оценка предприятия «Х» для определения текущего финансового состояния предприятия.

Ликвидность – это степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по их ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые тоже сгруппированы, но только по срокам их погашения. Ликвидность активов – скорость превращения активов в денежные средства. В зависимости от степени ликвидности, активы организации делятся на следующие группы:

а) А1 абсолютно и наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения;

б) А2 быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность

в) А3 медленно реализуемые активы организации  - запасы, НДС, дебиторская задолженность (платежи   по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

г) А4 трудно реализуемые активы организации  - строка баланса 190, т.е. внеоборотные активы, так как они заключают в себе наиболее капиталоёмкие и труднореализуемые статьи баланса, которые также требуют значительных материальных затрат на содержание (например, нематериальные активы  и незавершённое строительство)

Пассивы по степени срочности их оплаты подразделяются на следующие группы:

а) П1 наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок;

б) П2 краткосрочные  обязательства  –  краткосрочные  кредиты  и  заёмные   средства;

в) П3 долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заёмные средства;

г) П4 собственный капитал и другие постоянные пассивы

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств (соотношение текущих поступлений и платежей):

А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4

Так как не выполняется первое неравенство, следовательно, и четвертое, по результатам ниже приведенной таблицы,  а остальные выполняются, то невозможно полностью говорить о том, что баланс предприятия «Х» является абсолютно ликвидным, т.е. сумма кредиторской задолженности предприятия превышает сумму располагаемых денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, но, несмотря на это, предприятие является кредитоспособным.

 

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса предприятия «Х» за 2012 год

Актив	Сумма т.р.		Пассив	Сумма т.р.		Платёжные излишки (+) или недостатки  (-)
	На н.г.	На к.г.		На н.г.	На к.г.	На н.г.	На к.г.
А1	19 895	21538	П1	777 212	816 779	-757 317	-795 241
А2	2 148 222	2502763	П2	569 574	699 271	1 578 648	1 803 492
А3	1 501 638	1 531 058	П3	956 595	941 419	545 043	589 639
А4	1 184 466	1 201 306	П4	1 102 282	1 113 335	82 184	87 971
Баланс	4 854 221	4055359	Баланс	4 854 221	4055359	1 448 558	484 555

 

В условиях рыночной экономики необходимо уметь быстро реагировать, в таких ситуациях используют коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия). Он показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить за счет средств на различных счетах, высоколиквидных ценных бумаг, поступлений по расчетам (за выполненные работы, услуги, отгруженную продукцию и т.д.).

Коэффициент критической ликвидности = (стр.290-стр.210,220,230) / (стр.610, 620,630, 650, 660)

К.кл за 2012 год = (2.369.498 – 425.719 – 127.121 – 978.218) / (699.271 + 816.779 + 0 + 0 + 0) = 838.440 / 1.516.050 = 0,553 или почти 55,3 %

Нормальные ограничения коэффициента критической ликвидности, согласно учебнику Савицкой Г.В.: 0,7 - 1,0, а другие экономисты считают, что 0,7 – 0,8. В нашем случае коэффициент занижен, что свидетельствует о низком превышении доходов от начисленных процентов по ценным бумагам и поступлений по расчетам над краткосрочными обязательствами организации.

Коэффициент текущей ликвидности - один из основных показателей анализа деятельности организаций в российской и международной практике, который показывает степень, в какой степени текущие активы покрывают текущие пассивы (текущие обязательства по расчетам и кредитам).

Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 – стр.220,230) / (стр.610, 620,630, 650)

Ктл за 2011 г = (стр.290 – стр.220,230) / (стр.610, 620,630, 650) = (2.221.197 – 77.144 – 978.218) / (569.574 + 777.212 + 0 + 0) = 1.115.835 / 1.346.748 = 0,829

Ктл за 2012 год = (2.369.498 –127.121 – 978.218) / (699.271 + 816.779 + 0 + 0 + 0) = 1.264.159 / 1.516.050 = 0,834

Большинство экономистов придерживаются мнения, что его значение должно быть около 2, но не менее 1. Ктл предприятия «Х» значительно ниже допустимо нормы, что свидетельствует о занижении оборотных активов перед краткосрочными обязательствами, поэтому не обеспечивает резервный запас для компенсации при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Таким образом, кредиторы не могут быть уверены в том, что долги будут погашены.

Коэффициент абсолютной ликвидности – один из коэффициентов, характеризующих платежеспособность организации. Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг к краткосрочной задолженности организации. Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. Поэтому, чем выше значение этого коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости.

К.абс.л = (стр. 250,260 баланса) / (стр. 610, 620, 630, 650, 660)

К.абс.л  = (6.650 + 14.888) / (699.271 + 816.779 + 0 + 0 + 0) = 21.538 / 1.486.050 = 0,015 или 1,5%

Нормальные ограничения коэффициента абсолютной ликвидности от 0,20 до 0,25 или 20 -25%, т.к. в практике мала вероятность того, что все кредиторы организации в одно и то же время потребуют возврата текущей задолженности. Поэтому, если организация способна в текущий момент на 20 – 25 % погасить свои долги, то ее платежеспособность считается нормальной. Если данный показатель ниже, то это может свидетельствовать о серьезном дефиците свободных денежных средств. В нашем случае показатель невероятно низок, что свидетельствует об отсутствии свободных денежных средств после уплаты своих долгов.

Показатель обеспеченности обязательств должника его активами = (стр. 110, 120, 130, 135, 140, 150 + стр. 215, 240, 250, 260, 270) / (стр. 510, 520, 610, 620, 630, 660)

Поода 2011 = (1367 + 793.070 + 385.584 + 0 + 4.445 + 0  + 81.782 + 669.664 + 1.901 + 17.994 + 0) / (955.311 + 0 + 569.574 + 777.212 + 0 + 0) = 0,8496

Поода 2012 = (1.235 + 781.725 + 413.808 + 4.520 + 0 + 89.930 + 816.902 + 6.650 + 14.888 + 0) / (941.419 + 0 + 699.271 + 816.779 + 0 + 0) = 0,867

Данный показатель должен быть около 1 или выше, это свидетельствует о том, насколько собственные активы предприятия покрывают долговые обязательства. В 2012 году показатель увеличился по отношению к 2011 на 0,017, но значительно отстает от 1, таким образом, собственные активы предприятия не могут покрыть долговые обязательства.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам = (стр. 610, 620, 630, 660) / среднемесячная валовая прибыль (как в денежной форме, так и форме взаимозачетов)

Сплат тек 2011 = (569.574 + 777.212 + 0 + 0) / (182.117  / 12) = 88,74

Сплат тек 2012 = (699.271 + 816.779 + 0 + 0) / (247.764/ 12) = 73,43

Чем ниже это показатель, тем выше способность должника погасить свои обязательства за счет собственной выручки. Очевидно, что показатель снизился на 15.31, что говорит о том, что предприятие повысило свою способность погасить свои обязательства.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами характеризует долю оборотных активов, покрываемых собственными средствами.

Косс = (III – I) / II = (1.111.952 – 1.201.306) / 2.369.498 = - 0,038

Косс должен быть более 0,1 (или 10%) на конец года.

Коэффициент автономии (финансовой независимости)  = (стр. 490+640+650) / стр.300

Ка 2011 = (1.102.171 + 111 + 0) / 3.405.663 = 0,324

Ка 2012 = (1.111.952 + 1.383 + 0) / 3.570.804 = 0,312

Отмечается отрицательная динамика, уменьшается доля активов, которая обеспечивается собственными средствами. В мировой практике нормативным принято считать значение 0,5.

 Доля просроченной кредиторской  задолженности в пассивах = стр. 620 / стр.700

Д 2011 = 777.212 / 3.405.663 = 0,2282

Д 2012 = 816.779 / 3.570.804 = 0,2287

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам = (стр. 230 + 240) / стр.300

2011 = (978.218 + 669.664) / 3.405.663 = 0,484

2012 = (978.218 + 816.902) / 3.570.804 = 0,503

Желаемое значение показателя должно быть равно 0,4, более высокий показатель является нежелательным.

Рентабельность активов = чистая прибыль (убыток) отчетного периода (Приложение 2) / совокупные активы = Ф2 стр.190 / Ф1 стр.300

2011 = 14.322 / 3.405.663 = 0,004

2012 = 9.779 / 3.570.804 = 0,003

Рентабельность активов снизилась на 0,1%, хотя показатель и так очень низок, что говорит о том, что на предприятии предприятия «Х»  присутствует низкая степень эффективности использования имущества организации.