Понятие валютной системы

банк, который устанавливает курсы  как  к  национальным  валютам  зарубежных

государств,  так  и  к условным  международным валютам (СДР и ЭКЮ).   В

соответствии  с  Указом  Президента  Российской  Федерации  ”О  либерализации

внешнеэкономической  деятельности  на  территории  РСФСР”   курс   рубля   к

иностранным  валютам  складывается  на  основе  спроса   и   предложения   н

аукционах,   биржах,   межбанковском   рынке,   при   купле-продаже   валюты

коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами.

      Покупателями  и  продавцами  иностранной  валюты  на  ММВБ   выступают

отечественные коммерческие банки, имеющие генеральную  лицензию,  полученную

от  Центрального банка России, на  проведение  возможных  валютных  операций.

Участвовать в торгах могут только акционеры  и организации, принятые в  члены

биржи совершающие операции: по поручению  клиентов; от своего имени  за  свой

счет. Члены биржи уплачивают  членский  взнос  и  взнос  в  страховой  фонд.

Биржевые  торги в течение одного дня называются сессией. В  торгах  участвуют

представители членов биржи, специально назначенные  дилерами.  Клиент  банка,

желающий  участвовать  в  торгах,  подает   банку-члену   биржи   заявку   с

приложением  соответствующих  документов.  Перед  началом   торгов   дилеры

передают  курсовому маклеру биржи  свои  заявки  на  покупку-продажу  валюты.

После так  называемого  “черного  вторника”  11  октября  1994  года  введен

порядок  предварительного  резервирования  рублевых  сумм   для   совершения

покупки валюты.

      В банковской практике применяются  различные  виды  валютных  операций:

спот, форвардные, или срочные сделки, с опционом,  операции  своп,  а  также

арбитражные сделки.

      При торговле валютой на условиях  спот  расчет  происходит  на  второй

рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент  ее

заключения. Это  позволяет  перевести  средства  в  любую  страну  и  быстро

завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на  корреспондентских

банковских  счетах - лоро и ностро.

      При форвардных, или срочных, сделках  расчеты производятся  позже,  чем

через два рабочих дня после их заключения.  Это  позволяет  страховаться  от

изменения  курса  валют,  а  также  получать  большую  прибыль.   В   момент

заключения сделки учитываются срок,  курс  и  сумма  сделки  До  наступления

срока  реализации  сделки  никакие  суммы  по  счетам  не  поводятся.  Таким

образом, возникает разрыв во времени между  заключением сделки и периодом  ее

исполнения. Если валюта по форвардной  сделке  котируется  дороже,  чем  при

условиях  спот, то она котируется  с  премией,  и  наоборот,  если  возникает

скидка, или  дисконт,  то  вместо  премии  происходит  некоторое  уменьшение

платежа. Срочный курс, по которому учреждена  премия или скидка,  именуется

аутрайтом. При премии  валюта  дороже,  чем  наличный  курс,  при  скидке  -

дешевле.

      Сделка по опциону заключается  в том, что в  условиях  поставки  валюты

конкретная  дата поставки не фиксируется. Одна из сторон  может  выбрать  для

себя  наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это  другая  сторона

получает  премию, зависящую  от  длительности  опциона  и  от  разницы  между

курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы ограничить  потери

при колебании курсов валют, поскольку  происходит  своеобразное  страхование

поступлений платежей в валюте от валютного риска. Если в  условиях  поставки

указана точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом.

      Операция своп означает, что   купля-продажа  валюты  осуществляется  на

условиях  наличной сделки спот  с  одновременной  куплей-продажей  валюты  на

срок  по форвардному курсу. Операции  могут  складываться  так,  что  продажа

иностранной валюты на условиях спот идет  с  одновременной  покупкой  ее  на

условиях  форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка  при  покупке

иностранной валюты на условиях спот и одновременной  продаже ее  на  условиях

форвард также является репортом.

      В валютных операциях  выделяются  арбитражные  сделки,  совершаемые  с

валютой,  а  также  с  ценными  бумагами  и  товарами.  Валютный   арбитраж,

используемый  для  получения  прибыли  в  виде  разницы  курсов   на   рынке

иностранных валют, называется  пространственным  арбитражем.   Если  прибыль

получают  от изменения валютного  курса   во  времени,  то  это  -  временной

арбитраж, но его необходимое условие - обратимость  валют. При  сопоставлении

  курсов участник операции получает  определенную выгоду. Прибыль,  полученная

при валютных сделках за счет  разницы  в  процентных  ставках на  различных

рынках  судных капиталов, называется процентным арбитражем.

      Чтобы  сократить  возможный   валютный  риск  при  совершении  валютных

операций, важно учитывать прогнозирование  валютных курсов. Валютный  риск  -

это возможность потерь, связанных с колебанием курсов валют. Он возникает  в

случае,  если  суммы  требований  и  обязательств  не  совпадают,  и   банку

приходится  для сбалансирования покупать недостающую  валюту по новому  курсу,

а отдавать ее по  старому.  Учреждения  банка  используют  различные  методы

страхования, которые называются хеджированием.

      В валютных операциях используется  термин валютная позиция. Дело  в том,

что требования на валюту и ее поступления  не  совпадают.  Когда  поступлений

больше,  чем  требований,  позиция  считается  открытой,  а  при  совпадении

требований  и обязательств -  закрытой.

      Банк  России  определяет  порядок   лимитирования   открытой   позиции.

Инструкция  о порядке ведения банками  открытой  валютной  позиции  по  купле-

продаже   иностранной   валюты   на   внутреннем   валютном   рынке   России

устанавливает, что уполномоченные  банки  должны  определять  и  вести  учет

такой позиции. Сумма открытой  валютной  позиции  определяется  как  разница

между купленной за свой счет начиная с 1 января отчетного  года  иностранной

валютой  и  проданной  банком  за  свой  счет  за  тот  же  период  валютой.

Центральный  банк  устанавливает  каждому  банку  лимит  открытой   валютной

позиции, который не должен быть  превышен  на конец каждого рабочего  дня

(данные). 

             РАСЧЕТНО-КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ  В  ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ.

                     ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНОСТРАННОЙ  ВЫРУЧКИ. 

      Международные  расчетно-кредитные   операции   России   с   зарубежными

государствами осуществляются в рублях, валютах других  стран  и  клиринговых

валютах. В  международных  экономических  отношениях  в  рублях  (инвалютных

рублях)  выражаются  объемы  предоставленных  Россией  кредитов  иностранным

государствам, определяются внешнеторговые  цены  с  некоторыми  странами.  В

отношениях  с другими странами международные  расчеты,  внешнеторговые  цены,

кредиты и всевозможные операции выражаются  в  иностранных  валютах,  причем

экспортно-импортные  цены могут фиксироваться в одних  ценах, а  выплачиваться

в других.

      По характеру использования иностранные   валюты  делятся  на:  свободно

конвертируемые,  замкнутые  (неконвертируемые,  частично  конвертируемые)  и

клиринговые.

      Свободно-конвертируемая валюта  -  валюта,  свободно  и  неограниченно

обмениваемая  на  другие  иностранные  валюты.  Она  обладает,  как  правило,

полной  внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами  обмена.

В соответствии со сложившейся практикой  международных  отношений  обратимыми

валютами  считаются валюты стран, где нет валютных  ограничений  по  валютным

операциям.

      Замкнутая (неконвертируемая) валюта - это валюта, функционирующая лишь

в пределах одной страны и не обмениваемая на  другие  валюты.  Такая  валюта

используется  в странах, где действуют различные  ограничения  и  запреты  на

вывоз и ввоз, продажу, покупку и обмен  национальной и иностранной валюты,  а

также различные меры валютного  регулирования.  Замкнутыми  являются  валюты

большинства развивающихся стран, некоторых  бывших социалистических стран.

      Иногда экономисты делают различия  между  терминами  конвертируемость,

обратимость  и  твердость  валюты.  Общее  заключается  в   том,   что   эти

формулировки  характеризуют  определенную  устойчивость   денежной   единицы

соответствующей страны.

      Конвертируемость характеризует  валюту,  которая  может   использоваться