Инфляция. Методы стабилизации денежного оборота

Рассмотрим  основные социально-экономические  последствия инфляции.

Инфляция  приводит к дезорганизации воспроизводственного процесса. Это проявляется в следующем:

• инфляционный рост цен негативно влияет на сбалансированность экономики. Неравномерность протекания инфляционных процессов усиливает неравенство условий воспроизводства и получения дохода в различных отраслях и приводит к углублению межотраслевых диспропорций. Усиление инфляции стимулирует перелив капитала из сферы производства в сферу обращения, где его оборачиваемость выше и темпы возрастания опережают рост цен. Нарушается пропорция между накоплением и потреблением, рост цен подрывает стимулы к накоплениям внутренних денежных ресурсов предприятий, так как обесценивает их, соответственно сворачиваются инвестиционные проекты;
• инфляция, связанная с сокращением платежеспособного спроса населения, затрудняет реализацию товаров и услуг, что приводит к замедлению оборачиваемости производственных фондов, к нарушению непрерывности воспроизводственного процесса;
• развитие инфляционного процесса противодействует дальнейшей интенсификации воспроизводства,  является причиной снижения темпов реального экономического роста. Это обусловлено тем, что инфляция обычно приводит к сокращению, объемов кредитования промышленного сектора экономики, происходит перелив капитала из производственной сферы в сферу обращения, уменьшается приток иностранных инвестиций. Кредит же, как известно, является фактором интенсификации воспроизводства, а также играет немаловажную роль в обеспечении экономического роста;
• длительная инфляция оказывает негативное воздействие на воспроизводственные процессы хозяйствующих субъектов. Внешне на показатели деятельности предприятий инфляция влияет позитивно: возрастает объем реализации продукции, соответственно увеличиваются прибыль и рентабельность. В краткосрочном плане небольшая инфляция, увеличивая платежеспособный спрос, может оказать стимулирующее воздействие на экономический рост. Но достаточно длительный инфляционный процесс по мере своего развития все больше затрудняет нормальное функционирование общественного хозяйства, его отдельных звеньев.

Инфляционный  рост цен увеличивает номинальную  прибыль предприятий, отражаемую в их балансах, однако это увеличение носит иллюзорный характер, образует так называемую "бумажную прибыль". Одновременно с возрастанием номинальной прибыли предприятия могут испытывать серьезные затруднения со средствами на текущие расходы, становиться финансово неустойчивыми, так как из полученной прибыли должны компенсировать обесценение оборотного и основного капиталов. Таким образом, их фактическая прибыль значительно меньше формально полученной. Более того, сильная инфляция может привести, например, к такому снижению реальной величины амортизационных отчислений, что предприятия не смогут оплатить даже простое воспроизводство основного капитала.

Дезорганизующее влияние инфляции на процесс воспроизводства проявляется не сразу, и степень этого влияния зависит от стадии развития инфляционного процесса и его масштабов. Воздействие инфляции относительно слабо в начальной ее стадии и усиливается по мере ее развития. При умеренной инфляции ее негативное влияние на экономику невелико, а при гиперинфляции может стать разрушительным.

Инфляция  негативно влияет на функционирование рыночных механизмов вследствие искажения рыночных сигналов. Это проявляется в том, что инфляция:

• приводит к изменению относительных цен, являющихся рыночными ориентирами;
• увеличивает неопределенность протекания экономических процессов.

Изменение относительных  цен (то есть цен каждого товара или  услуги относительно цен на другие товары и услуги) является результатом неравномерности развития инфляции в разных отраслях и секторах общественного хозяйства. Это обусловлено тем, что различные экономические субъекты не могут повышать цены на свои товары и услуги (включая рабочую силу) в соответствии с темпами инфляции с одинаковой периодичностью и одинаково успешно. Например, различаются возможности индексации заработной платы в бюджетных организациях и на предприятиях реального сектора экономики, в частных фирмах; по-разному происходит корректировка цен на товары в розничной торговле и тарифов (на проезд, на услуги связи и т.п.). Как следствие, искажаются реальные ценовые пропорции.

В обычных  условиях неинфляционное изменение относительных цен сигнализирует о возникновении относительного недостатка отдельных товаров и факторов производства и вызывает соответствующие переливы капитала (перемещение факторов производства) и изменения в структуре производства (увеличение производства товаров, на которые возросли относительные цены). Однако в условиях инфляции изменения этих цен могут вызываться просто различиями в индексации цен на отдельные виды продукции и заработной платы относительно общего уровня цен. В этом случае вследствие неверных ценовых ориентиров происходит неэффективное перераспределение ресурсов и капитала, которое не обусловлено реальными потребностями экономики.

Если бы все  цены на товары и услуги увеличивались  одинаковыми темпами, то относительные цены оставались бы неизменными и продолжали бы играть свою обычную роль рыночных ориентиров. В результате инфляционные последствия для экономики были бы минимальными.

Увеличение  неопределенности протекания экономических процессов связано с искажением рыночных сигналов. Если невозможно даже приблизительно спрогнозировать движение цен, существенно повышаются риски при заключении срочных контрактов⁸, очень сложно становится планировать прибыли и убытки от новых инвестиций, особенно долгосрочных. В этих условиях происходит снижение деловой активности, уменьшение объемов обычных операций экономических агентов, особенно инвестиционной деятельности.

Нестабильность, изменчивость экономической конъюнктуры и информации приводит к ухудшению управляемости национального хозяйства. Балансы предприятий не отражают реальное состояние их затрат и доходов, что затрудняет макроэкономическое и внутрифирменное планирование. В условиях неопределенности при значительном росте цен хозяйствующие субъекты могут обратиться к прямому бартеру при совершении сделок.

Инфляция  приводит к перераспределению национального  дохода и богатства. Это перераспределение  в первую очередь происходит на основе контрактов, имеющих денежное выражение и предусматривающих погашение обязательств в будущем, — кредитных договоров, многих видов ценных бумаг, договоров по заработной плате и др. Вследствие обесценения денег осуществляется перераспределение средств от кредиторов к заемщикам, от держателей ценных бумаг к их эмитентам и т.д.

Негативные  последствия инфляции, связанные  с таким перераспределением, значительно уменьшаются при применении механизмов индексации. Накопив опыт первоначального роста цен и ожидая его в дальнейшем, экономические агенты при заключении контрактов или сделок, предусматривающих оплату в будущем, индексируют стоимость денежных обязательств в соответствии с ожидаемым уровнем инфляции. Однако, как уже отмечалось, возможности индексации у разных слоев населения и хозяйствующих субъектов различаются.

В условиях развития инфляционного процесса происходит перераспределение средств между  контрагентами рыночных сделок. Выигрывают те хозяйствующие субъекты, кто занимает на рынке выгодные позиции и имеет  возможность быстро повышать цены. В результате они получают дополнительную прибыль за счет инфляционного перераспределения доходов между ними и покупателями их товаров. Такое перераспределение осуществляется, как правило, в пользу крупных предприятий и фирм, особенно на базе монопольных цен. Кроме того, инфляция обычно приводит к росту доходов экономических субъектов, занимающихся посреднической деятельностью — перепродажей товаров, а также иностранной валюты и ценных бумаг.

Проигрывают от инфляционного перераспределения, происходящего на основе цен, чаще всего экономические субъекты, действующие в отраслях и секторах экономики, где производство носит сезонный характер или выпускается специализированная продукция, где медленнее оборачивается капитал и т.п.

Инфляция  отрицательно влияет на мелких и средних  производителей, которые обычно функционируют в условиях более жесткой конкуренции и получают небольшую прибыль. У них ограничена возможность компенсации вызванного инфляцией роста издержек за счет повышения цен на свою продукцию, а также возможность модернизации производства, обновления ассортимента товаров. При значительном ухудшении экономической конъюнктуры ускорение инфляции может привести к разорению части мелких и средних предпринимателей.

На основе инфляции в результате неравномерного роста доходов происходит их перераспределение между группами населения, при этом в большей степени страдают самые незащищенные слои, усиливается социальная дифференциация в обществе.

Рост номинальной  заработной платы наемных работников, как правило, отстает от роста  цен (степень этого отставания во многом зависит от действий профсоюзов), что обусловливает снижение уровня их жизни. Следует иметь в виду, что наибольший рост цен приходится на жизненно необходимые товары, такие как продовольственные, коммунальные услуги и т.п., спрос на которые падает незначительно даже в условиях сильной инфляции. Неравномерность в темпах роста потребительских цен приводит к ухудшению экономического положения семей со средними и низкими доходами, поскольку затраты на указанные товары составляют у них, в отличие от семей с высокими доходами, основную часть потребительских расходов. Таким образом, в условиях инфляции снижается уровень жизни основной массы населения.

Снижение  реальных доходов семей ухудшает общие условия воспроизводства  рабочей силы, сужает внутренний потребительский спрос на товары и услуги, что отрицательно влияет на экономический рост. Усиливая нестабильность экономики, инфляция тормозит воспроизводство рабочих мест, способствуя сохранению и увеличению безработицы и тем самым нарастанию социальной напряженности в обществе.

В наибольшей степени от инфляции страдают люди с фиксированными доходами, особенно те из них, чьи доходы составляют выплаты из бюджета государства — пенсионеры, студенты, безработные и т.д. Темпы роста получаемых ими социальных пособий, как правило, значительно отстают от темпов роста цен, а потребительская корзина этих групп населения дорожает быстрее, чем потребительская корзина семей со средним или высоким доходом.

Следствием  инфляции является снижение уровня сбережений в экономике. В условиях инфляции происходит обесценение денежных сбережений — наличных денег, банковских вкладов, ценных бумаг и т.п. Это приводит к тому, что экономические субъекты предпочитают накапливать товары или иностранную валюту, тем самым искусственно завышая их цену. Население старается держать на руках как можно меньшие суммы даже на повседневные расходы; хозяйствующие субъекты также значительную часть средств направляют на текущее потребление. Снижение уровня сбережений в экономике приводит к уменьшению объема инвестиций в производство, замедляет экономический рост.

Развитие  инфляции стимулирует перелив капитала из сферы производства в денежно-кредитную  сферу. Кредитно-финансовые учреждения, располагающие значительно большими денежными ресурсами, чем промышленные предприятия, имеют возможность диверсифицировать свои активы таким образом, чтобы избежать потерь от обесценения денег. Кроме того, норма прибыли здесь значительно больше, чем в отраслях промышленности; имеются наибольшие возможности получения высокой прибыли за счет проведения спекулятивных операций, связанных с обесценением денег. Перелив капитала из производственной сферы в денежно-кредитную усиливает нарушение условий воспроизводства и способствует углублению диспропорций в экономике.

Инфляция  усиливает нестабильность функционирования товарных и финансовых рынков. Усиление нестабильности происходит прежде всего из-за того, что реальные результаты заключенных контрактов и сделок, имеющих денежное выражение, отличаются от ожидаемых при заключении договоров. Кроме того, нестабильность цен и динамики валютного курса стимулирует спекулятивные тенденции на товарных, денежных, валютных, фондовых и других рынках, что обусловливает возрастание их неустойчивости, повышение рисков при проведении сделок.

Инфляция  в конечном итоге негативно влияет на деятельность кредитных учреждений. Для инфляции характерны рост денежной массы и высокие номинальные и реальные процентные ставки. Данные условия наряду с ускорением оборачиваемости денежных средств в этой сфере позволяют кредитным учреждениям, в частности, банкам, получать значительную инфляционную прибыль.

Вместе с  тем во время инфляции существенно  возрастают и банковские риски (риск ликвидности, кредитный риск и т.п.). На определенном ее этапе, при достаточно высоких темпах роста инфляции, обесценение  денег достигает таких размеров, что делает невыгодными денежные накопления. В этом случае ресурсная база кредитных учреждений сужается, поскольку все большая часть ресурсов общества направляется на текущее потребление.

Инфляция  обусловливает деформацию структуры  кредитных вложений коммерческих банков: по мере ее усиления все больше снижается доля среднесрочных и долгосрочных кредитов и увеличивается удельный вес краткосрочных ссуд, что обусловлено сокращением сроков размещения депозитов и обесценением долгосрочных вложений. В свою очередь это вынуждает предприятия использовать краткосрочные банковские кредиты (выдаваемые, как правило, за счет краткосрочных депозитов) для финансирования капвложений, вследствие чего существенно возрастает кредитный риск. В этом случае существование разрыва между сроком кредитования и сроком оборачиваемости ссуженных средств заставляет заемщиков прибегать к краткосрочным кредитам на постоянной основе, независимо от условий кредитования, что значительно ухудшает платежеспособность этих предприятий и может повлиять на ликвидность банков (в случае невозврата или несвоевременного возврата этих кредитов).

Инфляция  может влиять на состояние государственного бюджета двояким образом. С одной стороны, инфляция, когда темпы ее роста превышают темпы роста процентных ставок, сокращает реальную стоимость государственного долга. Происходит перераспределение доходов от держателей государственных ценных бумаг в пользу государства. Если же государство использует для покрытия дефицита государственного бюджета денежную эмиссию, это вызывает рост цен, на основе которого осуществляется перераспределение, часто называемое "инфляционным налогом". Снижение покупательной способности денег, произошедшее в результате денежной эмиссии, направляемой на финансирование государственных расходов, действительно можно рассматривать как дополнительный скрытый налог, который выплачивает государству все население.