Фондовые биржи на современном этапе

В настоящее  время, фондовых бирж в России довольно много. Давайте рассмотрим Российскую Торговую Систему (РТС).

Группа РТС  представляет собой интегрированную  торгово-расчетную инфраструктуру, организационно представленную НП "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система", ЗАО "Клиринговый  центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания" и НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург". Основная цель Группы РТС - формирование и развитие экономически эффективной саморегулируемой инфраструктуры для образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.

На РТС существует собственный индекс. Это - единственный официальный индикатор Российской Торговой Системы, который рассчитывается один раз в 30 минут в течение  всей торговой сессии, начиная с 12:00 и заканчивая в 18:00. Значение индекса  на 12:00 является значением открытия, на 18:00 -значением закрытия. При расчете  значений индекса используются цены акций, входящих в Котировальные  листы 1-го и 2-го уровней, а также  акции, отобранные на основе экспертной оценки. Индекс рассчитывается как  отношение суммарной рыночной капитализации  акций, включенных в список для расчета  индекса, к суммарной рыночной капитализации  на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату и на корректирующий коэффициент. Расчет рыночной капитализации производится на основе данных о ценах акций и количестве выпущенных эмитентом акций, с учетом доли акций, находящихся в свободном  обращении. Индекс РТС является базовым  активом для фьючерсных контрактов на срочном рынке FORTS.В базу Индекса РТС входит 50 наиболее капитализированных и ликвидных акций. Информационный комитет РТС, в состав которого входят специалисты компаний-членов РТС и независимые эксперты, осуществляет также внесение изменений в методики расчета индексов.

За неделю с 19 по 23 марта 2007 года объем торгов на Биржевом рынке РТС составил 268,4 млн. рублей. Всего за прошедший период на Биржевом рынке было заключено 2257 сделок. Участники  торгов совершали операции со 127 ценными  бумагами (без учета акций ОАО "Газпром"). Лидерами повышения  прошедшей недели стали привилегированные  акции ОАО «Магаданэнерго» (+33,33%), обыкновенные акции ОАО «Дагестанская  региональная генерирующая компания» (+31,60%) и обыкновенные акции ОАО  «ПМП» (+25,80%). Лидеры понижения: привилегированные  акции ОАО «Автоваз» (-10,78%), обыкновенные акции ОАО «Казаньоргсинтез» (-7,46%) и привилегированные ОАО «Сургутнефтегаз» (-6,88%). На прошлой неделе 1-ю позицию по объему торгов занял Сбербанк России, г. Санкт-Петербург, 2-е место ЗАО ИК «Тройка Диалог», 3-е место ЗАО «ФИНАМ». 

2.3. Понятие фондовой биржи 

Фондовые биржи  это организации, деятельность которых  заключается в создании

условий для  обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен.

Фондовая биржа  должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых

должны быть ее акционерами. Не акционеры не могут  быть членами биржи.

Фондовая биржа  создается как закрытое акционерное  общество.

Фондовая биржа  не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на

самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

Для ведения  биржевой деятельности, в соответствии с "Законом о предприятиях и

предпринимательской деятельности, бирже необходимо зарегистрироваться и

получить лицензию в Министерстве экономики и финансов. Без таковой лицензии

осуществление биржевой деятельности незаконно.

Фондовые биржидействуют на основании "Положения о выпуске и обращении ценных

бумаг и фондовых биржах РФ", а также на основании Устава и внутреннего

распорядка по совершении сделок с ценными бумагами.

Порядок совершения сделок во время биржевых торгов, а  также и порядок

расчетов по окончательным сделкам фондовая биржа выбирает и вырабатывает

сама. Все это  должно быть утверждено Министерством  экономики и финансов при

регистрации биржи. Последующие изменения в Уставе биржи также должны быть

утверждены Министерством.

Министерство  экономики и финансов в случаях  если:

1) Не соответствие  уставных документов, правил и  деятельности биржи законам о

фондовых биржах РФ.

2) Правила и  внутренний распорядок биржи  не соответствуют правилам,

установленным Министерством экономики и финансов РФ.

3) Происходят  нарушения законов о фондовых  биржах РФ, правил или внутреннего

распорядка деятельности бирж руководителями или членами  биржи.

имеет право  приостановить или отозвать лицензию, а также применить иные санкции.

Фондовая биржа  вправе устанавливать:

1) Квалификационные  требования к представителям  членов на биржевых торгах.

2) Минимальные  обязательственные требования к  инвестиционным организациям,

необходимым для вступления в члены биржи.

Членами фондовой биржи могут быть: инвестиционные компании, исполнительные

органы государства, которые осуществляют операции с  ценными бумагами. Только

члены фондовой биржи могут осуществлять на ней  деятельность. Не разрешается

временное членство на бирже, а также сдача биржевого  места на бирже не членам

биржи.

Финансовая деятельность биржи осуществляется за счет:

1) регулярных  членских взносов членов фондовой  биржи.

2) продажи акций  биржи, дающей право вступить  в ее члены

3) биржевых  сборов  с каждой сделки, заключенной  на бирже.

4) других доходов.

Доходы биржи  направляются на покрытие ее расходов.

Правила допуска  ценных бумаг к торговле на фондовой бирже или исключение их

из торговли устанавливаются биржой по согласованию с Министерством экономики

и финансов РФ.

    

2.4. Органы управления фондовой биржи. 

Управление биржей осуществляют следующие органы: собрание акционеров,

Биржевой Совет (Совет Директоров) , Правление, ревизионная комиссия и другие

органы, создаваемые  по решению биржи (Арбитраж, Рассчетная палата,

Регистрационный комитет, Комитет по правилам торговли и т. п.). Их

деятельность  регламентируется соответствующими нормативными актами, Уставом,

решениями и  положениями биржи. Высшим  органом  управления биржей является

общее собрание акционеров. Он проводится раз в  год, и разрыв между годовыми

общими собраниями , как правило , не может превышать 15 месяцев.Общее

собрание обычно решает следующие вопросы:     - утверждает, вносит дополнения

и изменения  в Устав;

- утверждает, вносит  дополнения в Положение о Биржах  Соввета;

- создает и  ликвидирует дочерние предприятия,  филиалы и представительства;

- рассматривает  жалобы на Совет Директоров;      - утверждает годовые отчеты

о результатах  деятельности биржи, заключение ревизионной  комиссии, счет

прибылей и  убытков.      Между общими собраниями высшим  органом управления

является Биржевой Совет. Его численность и персональный состав определяет

общее собрание акционеров. Биржевой Совет вправе решать все вопросы, не

отнесенные к  исключительной компетенции общего собрания. Его полномочия

определяются  специальным Положением, а заседания  проводятся обычно не реже

одного раза в месяц.      Повседневной же административно-хозяйственной  и

коммерческой  деятельностью биржи руководит  Правление.

    

2.5. Р.Гильфердинг и его определение фондовой биржи. 

В отличие от прежних подходов к рассмотрению экономических понятий мы не

будем обращаться к наследию марксовой мысли, и отнюдь не потому что сегодня

стало модным критиковать  Маркса, его учение. Нет, рассмотрение вопросов,

связанных с  природой акционерного общества, акций  и их движения на бирже

К.Маркс планировал осуществить, но эти планы остались нереализованными, и

наши учебники в особенности последних десятилетий  оставляли этот вопрос без

внимания , сводя, по-видимому , политэкономию только к Марксу. Тем не менее

вопрос этот получил свое рассмотрение и , на наш взгляд, особенно полно и

доступно суть акционерного общества и биржи была раскрыта Рудольфом

Гильфердингом в его работе "Финансовый капитал" (1910г.), которая сегодня

несправедливо забыта.      "Промышленное  акционерное общество, - писал Р.

Гильфердинг,-сначала означает в первую очередь изменение функции

промышленного капитала. В самом деле, он приносит с собой в качестве своего

принципа то, что для индивидуального предприятия  является только

случайностью: освобождении промышленного капитала от функции промышленного

предпринимателя. Капитал, вложенный в акционерное  общество, благодаря этому

изменению функции  приобретает для капиталиста  характер чисто денежного

капитала. Денежный капиталист, как кредитор, не имеет  никакого касательства к

применению своего капитала в процессе производства, хотя в действительности

это применение и является необходимым условием кредитного отношения.

Поскольку он просто отдает свой денежный капитал и затем  по истечение

определенного времени получает его обратно  с процентами, его функция

исчерпывается юридической сделкой. Точно также  и акционер функционирует

исключительно как денежный капиталист. Он отдает свои деньги, чтобы получить

на них доход, употребим для начала это совершенно общее выражение." Но не

смотря на сходность  акционера с денежным капиталистом, тем не менее

существует ряд  отличий, в том числе главное  заключается в том , что уровень

процента на денежный капитал, который предоставляется  в акционерной форме,

как таковой  не определяется заранее, а существует исключительно в виде

притязания на доход. В связи с этим Гильфердинг дает свое определение акции.

"Итак, акция  - титул на доход, долговое притязание  на будущее производство,

свидетельство на выручку."      Другое отличие состоит в том, что возврат

каптала, как  это, скажем, имеет место при кредитовании. Но при этом следует

учитывать, что  этот вопрос не остается тем не менее совсем неопределенным.

Любое предприятие  создается для того , чтобы приносить прибыль и с этой точки

зрения акционер и денежный капиталист поставлены примерно в равное положение,

на получение  прибыли рассчитывают в равной мере оба. Но в силу того, что

акционер подвергается большому риску, размещая свои средства в акциях

акционерного  общества, чем просто денежный капиталист, который предоставляет

ссуду и в  назначенный срок получит прибыль  в виде ссудного %, он получит

известную "премию за риск". Разумеется, что эта премия ни коем образом не