Деньги и денежные системы

• размер эмиссии в результате выдачи кредитов правительству или коммерческим банкам;
• обязательное резервирование;
• процентная политика;
• изменения валютных резервов с соответствующим изменением рублевых средств;
• объем возможных операций на рынке государственных ценных бумаг и др.

     На  рост денежной массы наряду с Национальным банком большое влияние оказывает Правительство, так как размер кредитной эмиссии зависит от будущего бюджета.

     Регулирование объема кредитования и денежной эмиссии осуществляется прежде всего в целях воздействия на хозяйственную активность. Степень банковской ликвидности оказывает влияние на структуру банковских ссуд и депозитов, размер денежной массы, уровень рыночной нормы процента. Управление государственным долгом регулирует распределение ссудных капиталов между частным и государственным секторами, уровень процентных ставок и банковскую ликвидность.

     Денежно-кредитное  регулирование осуществляется также процентной политикой Национального банка, (регулированием учетной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки, депозитной ставки), политикой резервирования (установлением Национальным банком норм обязательных резервов коммерческих банков), операциями на открытом рынке, рефинансированием банков и валютным регулированием.

     Фактически  современный этап денежно-кредитной политики Республики Беларусь начался в 2000 году, его главная цель — обеспечение стабильного и предсказуемого обменного курса белорусского рубля. При этом в тактическом плане политика направлена на постепенное и последовательное снижение темпов девальвации рубля, но не на его жесткую фиксацию.

     Новые подходы к денежно-кредитному регулированию, стратегические установки и тактические решения вырабатываются и выполняются в рамках реализации долгосрочной Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001—2010 годы и ежегодно разрабатываемых Национальным банком во взаимодействии с Правительством Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь, которые

утверждаются  Президентом страны. Основными целевыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики в 2001—2010 гг. и деятельности Национального банка являются:

     • защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

     • развитие и укрепление банковской системы;

     • обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы.[3]

     Денежно-кредитная  политика в 2001-2005 годах, как составная  часть макроэкономической политики государства, способствовала решению  задач социально-экономического развития страны.

     Основной  целью денежно-кредитной политики являлась защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе  его покупательской способности  и обменного курса по отношению  к иностранным валютам. Достижение данной цели осуществлялось посредством  поддержанием плавной, предсказуемой  динамики официального обменного курса  национальной валюты.

     За 2001-2005 годы была обеспечена относительная  стабильность обменного курса белорусского рубля, которая наряду с другими  экономическими и монетарными факторами  способствовала ограничению инфляционных процессов в стране и стала  одной из предпосылок экономического роста и повышения на этой основе благосостояния населения.

     Белорусский рубль стал полностью конвертируемым по текущим операциям, что нашло  отражение в присоединении Беларуси к статье VIII Соглашения Международного валютного фонда.

     Среди других положительных тенденций  следует отметить: снижение долларизации экономики и улучшение структуры  денежной массы, а также увеличение золотовалютных резервов страны. За 2001-2005 годы чистые иностранные активы органов  денежно-кредитного регулирования  выросли на 1,23 миллиарда долларов США, или в 9,2 раза.[9, стр. 8]

     Доля  рублевой денежной массы в общем  объеме широкой денежной массы по сравнению с 01.01.2001 возросла на 21,3 процентного  пункта и на 01.01.2005 составила 61 процент. За 2005 год произошло дальнейшее увеличение указанного показателя на 7,4 процентного  пункта – до 68,4 процента. В структуре  денежной массы возросла доля срочных  депозитов при снижении доли наличных денег в обращении. [9, стр. 8]

     Таким образом, проводимая в 2001-2005 годах денежно-кредитная  политика, направленная на обеспечение  устойчивости национальной валюты и  снижение инфляции, способствовала обеспечению  экономического и социального развития государства.

     В 2006 году сохраниться преемственность  проводимой в предыдущем пяти денежно-кредитной  политики. Она будет направлена на достижение прогнозируемых социально-экономических  показателей развития республики. Конечная ее цель – обеспечение с помощью  монетарных инструментов, наряду с  мерами экономической политики, снижение инфляции, измеряемой приростом индекса потребительских цен, до уровня 7-9 процентов.

     В 2006 году контрольным показателем  денежно-кредитной политики останется  обменный курс белорусского рубля к  российскому. При этом в течение  года Национальный банк будет стремиться обеспечивать его неизменность по отношению  к уровню на начало года, допуская колебания  курса с учетом необходимости  достижения конечной цели по темпам инфляции и развития ситуации во внешнем секторе  экономики.

     Наряду  с показателями номинального обменного  курса в качестве промежуточного целевого ориентира будет использоваться показатель активной рублевой денежной массы (М1). Активная денежная масса  в 2006 году может увеличиться на 24-29 процентов. [9, стр. 9]

     Стратегические  цели денежно-кредитной политики в 2006-2010 годах – обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной  системы, ее содействие достижению устойчивого  экономического роста, повышению реальных денежных доходов населения. Рост инвестиций и сбережений.

     Денежно-кредитная  политика будет направлена на снижение уровня инфляции с помощью монетарных инструментов наряду с мерами общей  экономической политики. Предусматривается  также обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе  его покупательской способности  и обменного курса по отношению  к иностранным валютам.

     Темпы наращивания денежного предложения  в национальной валюте будет выдерживаться  в соответствии со спросом экономики  на деньги и с целевым параметром инфляции, допустимый уровень которого к 2010 году не должен превысить 5 процентов. При этом валовые кредиты банков увеличатся в 2,7 раза.[7, стр. 3]

     Финансовая  безопасность будет обеспечена посредством  снижения инфляции, поддержания стабильного  обменного курса белорусского рубля, дальнейшего увеличения золотовалютных резервов, уменьшения количества убыточных  предприятий, контроля за внутренним и  внешним долгом. 
 
 
 

2. Денежно-кредитная  и валютная политики первого полугодия 2006 года

      Денежно-кредитная  политика в I квартале 2006 года проводилась с учетом характерного для экономики Республики Беларусь сезонного падения деловой активности, обусловливающего снижение спроса на деньги для сделок со стороны субъектов хозяйствования.

      В январе 2006 года Национальный банк совместно  с Правительством РБ предприняли  меры по изъятию из обращения избыточной ликвидности, образовавшейся в экономике  в декабре 2005 года вследствие роста  рублевой денежной базы на 30,9%. Следует  отметить, что декабрьский рост рублевой денежной базы обусловлен главным образом изъятием Правительством большей части своих депозитов (82,4% от их общего объема на 01.12.2005 г.) со счетов в НБ. Для нейтрализации последствий столь резкого роста денежного предложения коммерческие банки еще в декабре значительную часть избыточной ликвидности перевели на свои депозиты в НБ и в ценные бумаги НБ в виде резервов.

      В январе 2006 года увеличение депозитов  Правительства РБ (включая средства бюджетных организаций) на счетах в  НБ на 525,2 млрд. рублей позволило сократить  рублевую денежную базу на 12,8% и рублевую денежную массу соответственно на 2,6%. Таким образом, удалось частично минимизировать влияние монетарных факторов на инфляцию. Прирост индекса  потребительских цен в январе составил 1,3%.

      В феврале – марте 2006 года динамика рассматриваемых показателей стабилизировалась  в рамках узкого диапазона отклонений, отражало антиинфляционные усилия НБ. Рублевая денежная база после сокращения в феврале на 2,1% и увеличения в марте 5,7% по итогам I квартала 2006 года составила 90,3% от уровня, сложившегося на начало 2006 года. Прирост рублевой денежной массы за I квартал составил 4,3%.

      В течение I квартала 2006 года срочные депозиты в банковской системе увеличились на 16,6%, в том числе населения – на 12,8%, существенно опережая темпы роста рублевой денежной массы в целом. В результате продолжалась тенденция улучшения структуры широкой денежной массы: доля срочных рублевых депозитов выросла за рассматриваемый период с 28 до 31,5%, в том числе населения – с 21,6% до 23,6%.

      В январе – феврале 2006 года конъюнктура  на валютном рынке на различных сегментах  имела противоположную направленность. На рынке наличной валюты сложилось  отрицательное сальдо покупки банками  валюты в размере 108,9 млн. долл. США, а сальдо продаж иностранной валюты субъектами хозяйствования, являющимися  резидентами  РБ, в размере 177,1 млн. долл. США было положительным.[12, стр. 9-11]

      Денежно-кредитная  политика во II квартале 2006 года по сравнению с предыдущим отличалась ускорением темпов наращивания денежного предложения: рублевая денежная масса в обращении увеличилась на 14,1%, а ее совокупный прирост с начала года составил 18,6%. Несмотря на это, темпы инфляции остались на достаточно низком уровне, что связано с сохраняющимся в экономике высоким спросом на деньги. Рост реального спроса на деньги и тенденции повышения коэффициента монетизации экономики, которые наблюдаются в РБ в последние годы, характерны для всех стран с переходной экономикой после достижения финансовой стабилизации на макроуровне. Происходит он как для накопления сбережений, так и для обслуживания хозяйственного и потребительского оборота. Из общего объема прироста рублевой денежной массы М2 в обращении за первое полугодие в размере 1,6 трлн. рублей. 43% абсорбировалось в срочные рублевые депозиты населения, 19,6 – в срочные депозиты юридических лиц, а остальные 37,4% пришлись на увеличение активных денежных агрегатов – наличных и переводных депозитов.

      Процентная  политика, проводимая НБ в первом полугодии, обеспечивала положительный уровень  процентных ставок в реальном выражении  на денежном рынке. Официальная ставка рефинансирования на протяжении пяти месяцев поддерживалась на уровне 11% годовых, лишь с 1 июня она была снижена  до 10,5%.

      Несмотря  на то, что по сравнению с январем  – маем 2005 года объем поступлений  валютной выручки на счета хозяйствующих  субъектов, являющихся резидентами  РБ, вырос на 27,5%, положительное сальдо продажи валюты на внутреннем рынке  сократилось почти на 35% и составило 488,5 млн. долл. США. Отмеченное снижение объемов предложения валюты сопровождалось ростом спроса на валютном рынке со стороны физических лиц и нерезидентов. На рынке наличной валюты сложилось  отрицательное сальдо покупки ее банками у населения в размере 337,0 млн. долл. США, что более чем  в 2,5 раза больше по сравнению с аналогичным  периодом прошлого года. Положительное  сальдо покупки валюты нерезидентами  выросло на 30%, составив 377,2 млн. долл. США.

      Таким образом, монетарная политика, проводимая НБ в первом полугодии 2006 года, способствовала дальнейшей финансовой стабильности и  эффективности выполнению банковской системой своих функций по аккумулированию  временно свободных средств и  кредитной поддержке экономического роста.[13, стр. 50-52]