Денежно-кредитная система РФ

 
 
¹ Экономика и статистика(журнал).№6/2002г.

 
29

 

      Финансово-кредитное  регулирование направлено на достижение равновесия между денежным предложением и спросом на деньги. Однако перспективная оценка последнего все более усложняется. В частности, это связано с различной длительностью и неустойчивостью временных лагов между динамикой отдельных компонентов финансовой массы и ростом цен, неопределенностью инфляционных и девальвационных ожиданий, влияющих на использование экономическими агентами финансовых инструментов в национальной и иностранной валютах.

     Банк  России считает целесообразным сохранять преемственность в основных принципах формулирования и реализации финансово-кредитной политики в кратко- и среднесрочной перспективе. Это прежде всего касается последовательного снижения инфляции, создания тем самым благоприятных условий для долгосрочного экономического развития страны. Поэтому главной целью единой государственной финансово-кредитной политики, проводимой Банком России совместно с Правительством Российской Федерации, является устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации на 2004г. и сценарными условиями социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2006 г., согласованными с Банком России, предполагается снизить темпы инфляции до 8-10% в 2004 г,, 6,5-8,5% в 2005 г. и 5,5-7,5% в 2006 году. Такая траектория снижения инфляции представляется вполне реальной в рамках реализации Правительством Российской Федерации намеченной на этот период бюджетно-налоговой политики, и Банк России ставит целью обеспечить указанную динамику инфляции с помощью инструментов финансово-кредитной политики.

     Банк  России, исходя из предварительных  расчетов состояния платежного баланса страны и проекта бюджета на 2004 г., считает

возможным принять  в качестве цели финансово-кредитной политики на

30

 

2004г.  ограничение прироста потребительских  цен в пределах 8-10% в расчете декабрь 2004 г. к декабрю 2003 года. Поставленной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует уровень базовой

инфляции 7-8%.¹

      В рамках обоих наиболее вероятных  сценариев социально-экономического развития страны достижение таких показателей инфляции представляется реальным при сохранении политики управляемого плавания курса рубля по отношению к доллару США. При этом Банком России сделаны оценки возможных последствий укрепления реального курса рубля в зависимости от сценариев экономического развития. Учитывая сложившиеся зависимости между динамикой реального эффективного курса рубля и сальдо счета текущих операций, а также тенденции в структуре платежного баланса, в случае реализации основных сценарных вариантов рост реального эффективного курса рубля может составить около 7%.

  В последние годы Минэкономразвития  и Банк России предусматривают, как  правило, два основных сценария экономического развития страны и, соответственно, два варианта расчетов. Наличие двух сценариев экономического развития страны при формулировании направлений финансово-кредитной политики на 2004 г. предписано действующим законодательством. В рамках финансовой программы проводится согласование на макроэкономическом уровне параметров финансово-кредитной сферы на предстоящий год с прогнозируемыми тенденциями развития бюджетной сферы, внешнеэкономического и реального секторов экономики с целью достижения запланированных темпов инфляции. Во взаимосвязанную систему проектируемых индикаторов, представленных в финансовой программе, входят показатели финансовой базы, оцененной в

 
 
 
¹ Экономика и статистика(журнал). №6/2002г.

 
31

 

соответствии  с прогнозируемой динамикой спроса на деньги, и основные источники ее формирования: чистые международные резервы органов финансово-кредитного регулирования; чистые внутренние активы органов финансово-кредитного регулирования, включая чистый кредит расширенному правительству и чистый кредит банкам.

     Показатели  проекта финансовой программы на 2004 г. представлены в двух основных вариантах, составленных исходя из двух сценариев социально-экономического развития Российской Федерации. Параметры финансовой программы неразрывно связаны с оценкой состояния платежного баланса и ключевыми бюджетными показателями. Вариантный прогноз платежного баланса разработан с учетом прогнозируемой динамики цен на мировых товарных рынках, объемов иностранных инвестиций, потоков частного капитала, а также динамики обменного курса российского рубля по отношению к доллару. Параметры финансовой программы в части кредита федеральному правительству определены с учетом проекта федерального бюджета на 2004 г., подготовленного Минфином России.

     Расчеты показывают, что для достижения цели по инфляции на 2004 г. на уровне 8-10% (декабрь к декабрю) годовые темпы прироста финансовой базы в узком определении должны составить 18-23% в зависимости от сценарных вариантов.

      В первом варианте финансовой программы  источниками роста финансового предложения со стороны органов финансово-кредитного регулирования являются увеличение как чистых международных резервов, так и чистых внутренних активов. Во втором варианте финансовой программы основным источником роста финансового предложения является увеличение чистых международных резервов.

Банк   России    в   качестве   базового    принимает   второй    вариант

финансовой  программы.  В то же время Банк России  в соответствии  с

32

 

пожеланиями депутатов Государственной Думы помимо указанных основных сценариев предусмотрел дополнительные варианты своих действий в условиях как крайне позитивного для России развития внешнеэкономической ситуации (при росте мировых цен на нефть свыше 26 долл. США за баррель), так и крайне негативного (при падении цен на нефть до 15-16 долл. США за баррель).

     Показатели  финансовой программы, содержащиеся в  тексте "Основных направлений единой государственной финансово-кредитной политики на 2004 год", не являются жестко заданными и при необходимости могут быть скорректированы в зависимости от развития макроэкономической ситуации, в том числе значительно - при реализации крайних ее сценариев.

3.3. Перспективы расширения  возможностей кредитования  реальной экономики  с учетом развития  инструментария финансово-кредитной

политики.

     Прежде  всего следует отметить, что непосредственное кредитование реального сектора экономики не является прерогативой Банка России. Тем не менее улучшение макроэкономической ситуации и взвешенная финансово-кредитная политика, проводимая Банком России, позволяют создать благоприятные условия для расширения кредитной активности банков и повышения доступности кредитов для экономических агентов. В частности, этому способствует общее снижение инфляции, плавная динамика обменного курса, устойчивость финансовых рынков, снижение доходности различных финансовых инструментов и выравнивание их уровня, рост долгосрочной депозитной клиентской базы кредитных организаций. Кроме того, Банк России способствует снижению системных рисков, развивая надзор и контроль за банковской системой, совершенствуя платежную систему.

Банк    России    развивает    систему    инструментов,    позволяющих

обеспечить сбалансированное и устойчивое состояние финансово-кредитной

33

 

сферы при различных сценариях экономического развития. Эти инструменты предназначены для регулирования текущей ликвидности банковской системы (то есть для изъятия и предоставления денежных средств банкам в соответствии с необходимостью исполнения ими своих краткосрочных обязательств), а также для формирования совокупного предложения денег на долгосрочную перспективу. При этом Банк России постоянно работает над тем, чтобы обеспечить равные условия доступа к инструментам финансово-кредитного регулирования для всех кредитных организаций - участников рынка.

     У Банка России есть определенное видение политики процентных ставок. Необходимо подчеркнуть, что регулирование процентных ставок по собственным операциям Банка России является инструментом финансово-кредитной политики, и они не выступают в качестве ее целевого ориентира. Действия Банка России по изменению процентных ставок по своим операциям будут зависеть от экономической ситуации. При этом в условиях снижения инфляции, проведения сбалансированной бюджетно-налоговой политики и уменьшения рыночных рисков в 2004 г. Банк России прогнозирует продолжение тенденции к последовательному снижению уровня процентных ставок по кредитам нефинансовым заемщикам, что будет способствовать дальнейшему росту доступности кредитных ресурсов для реального сектора экономики.

В 2004 г. Банк России намерен продолжить формирование коридора

процентных  ставок финансового рынка путем  объявления ценовых условий операций по привлечению и предоставлению денежных средств и в рамках границ этого коридора задавать средний уровень стоимости кредитных ресурсов.

Кроме   того,   для   более   активного   сглаживания   конъюнктурных

колебаний    на    финансовом    рынке,    не    имеющих    в    своей    основе

34

 

фундаментальных экономических предпосылок, Банк России будет воздействовать на уровень ставок путем проведения операций на рыночных условиях.

     Комплекс  мер законодательного и нормативного характера, который будет реализован в целях развития банковского сектора, диктуется основными задачами, стоящими сейчас перед банковским сообществом. Эти меры прежде всего будут ориентированы на усиление функциональной роли банков в российской экономике, а также на создание условий, обеспечивающих укрепление финансовой устойчивости банковского сектора. Совершенствование регулирования банковского бизнеса позволит повысить эффективность банков - финансовых посредников как в привлечении свободных ресурсов экономики, так и в расширении инструментария их активных операций и в управлении рисками.

     Расширению  ресурсной базы банков будет способствовать принятие закона "О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации", а также разработка Банком России нормативных актов и осуществление мероприятий по организации системы страхования вкладов населения. Для минимизации рисков создаваемой системы страхования вкладов Банк России выработал критерии допуска кредитных организаций в систему и проведет соответствующие проверки банков.

     При кредитовании проектов в реальном секторе  экономики банки сталкиваются с  проблемой управления ликвидностью своих операций из-за недостаточных объемов долгосрочных пассивов. Одним из путей решения этой проблемы станет создание законодательной базы для введения банками нового вида вклада, предусматривающего возможность его досрочного изъятия только в случае, если это оговорено в договоре вклада.

Для       повышения       эффективности       инвестирования       банками

привлеченных  и собственных ресурсов необходимы меры, направленные на

35

 

поддержку и развитие пока недостаточно широко используемых российскими банками инструментов, таких как ипотека, потребительский кредит, кредитование малого бизнеса. Совершенствование инфраструктуры рынков этих операций может дать положительный эффект роста во многих отраслях экономики и будет способствовать ускорению их развития, в том числе на основе устойчивого неинфляционного расширения платежеспособного спроса.

     Банк  России примет участие в подготовке законопроектов, направленных на развитие ипотечного бизнеса, а также разработает соответствующие собственные нормативные акты. Совместно с другими министерствами будут подготовлены меры по обеспечению гарантий прав потребителей при использовании потребительского кредита.

      Особого внимания заслуживает проблема защиты прав кредиторов. Банком России совместно с профильными министерствами будут подготовлены соответсвующие изменения в Гражданский кодекс и ряд федеральных законов, направленные на повышение эффективности института залога.

     С целью развития синдицированного кредитования как инструмента, позволяющего объединять ресурсы банков для финансирования крупных проектов при разделении рисков, Банк России внесет изменения в свои нормативные акты по уточнению рисков, принимаемых кредитными организациями, участвующими в синдицированном кредитовании.

      Основное  условие эффективности расширения операций банковского сектора с реальным сектором экономики - сохранение и укрепление финансовой устойчивости кредитных организаций, что предполагает тщательный контроль за рисками и совершенствование системы банковского надзора.

36