Центрального банка РФ и его роли в рыночной экономике

     В условиях первого варианта прогноза в 2011 году предполагается небольшое  увеличение валютных резервов — на 3,7 млрд. долларов США. Согласно второму и третьему вариантам профицит текущего счета существенно превысит дефицит финансового счета, что приведет к росту резервов на 21,6—51,2 млрд. долларов США. В четвертом варианте положительные сальдо счета текущих операций и финансового счета обеспечат рост резервов на 88,9 млрд. долларов США. В 2012 году кумулятивный эффект положительного сальдо счета текущих операций и финансового счета обусловит устойчивое превышение предложения иностранной валюты над спросом и соответствующее увеличение резервных активов на 10,2—106,7 млрд. долларов США.

     В зависимости от варианта прогноза увеличение объема ВВП в 2011 и 2012 годах ожидается  в диапазоне 2,4—5,5%. 

     3.2. Роль ЦБ РФ в поддержании устойчивости и ликвидности кредитных организаций

     3.2.1. Политика минимальных резервов

     В соответствии со статьей 35 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) являются одним из инструментов денежно-кредитной политики Банка России.

     В соответствии со статьей 38 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов устанавливаются Советом директоров Банка России.

     В соответствии со статьей 25 Федерального закона "О банках и банковской деятельности" кредитная организация обязана выполнять норматив обязательных резервов, в том числе по срокам, объемам и видам привлеченных средств.

     Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляется в соответствии с  Положением Банка России от 7 августа 2009 года № 342-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" (с 1 июля 2004 года по 31 октября 2009 года действовало Положение от 29 марта 2004 года № 255-П "Об обязательных резервах кредитных организаций").

     Депонирование обязательных резервов в Банке России осуществляют все кредитные организации. Обязанность по выполнению обязательных резервов возникает со дня получения лицензии на осуществление банковских операций. На обязательные резервы, депонированные кредитными организациями в Банке России, проценты не начисляются.

     На обязательные резервы, депонируемые кредитной организацией в Банке России, взыскания не обращаются.

     Депонирование обязательных резервов осуществляется денежными средствами в валюте Российской Федерации (путем перечисления в  безналичном порядке) на счетах для хранения обязательных резервов, открытых в Банке России, и одновременно на корреспондентских счетах (субсчетах) кредитных организаций в Банке России (при использовании кредитной организацией механизма усреднения обязательных резервов).

     Резервируемые обязательства кредитных организаций сгруппированы в следующие категории:

• "обязательства кредитной организации перед юридическими лицами-нерезидентами" – включает обязательства перед юридическими лицами-нерезидентами (в том числе обязательства перед банками-нерезидентами), а также обязательства перед индивидуальными предпринимателями-нерезидентами, в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте, возникающие в соответствии с договорами банковского (корреспондентского) счета, договорами на привлечение денежных средств (кредитными, депозитными и иными договорами);
• "обязательства кредитной организации перед физическими лицами" – включает обязательства перед физическими лицами (резидентами и нерезидентами) в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте, возникающие в соответствии с договорами банковского вклада (в том числе удостоверенные сберегательными сертификатами), банковского счета;
• "иные обязательства" кредитной организации в валюте Российской Федерации и (или) в иностранной валюте.

     Не  включаются в состав резервируемых обязательств следующие обязательства:

• денежные средства, привлеченные от юридических лиц (резидентов и нерезидентов) на срок не менее 3 лет;
• облигации, выпущенные кредитными организациями, со сроками погашения не менее 3 лет;
• обязательства, выраженные в неденежной форме (в драгоценных металлах и природных драгоценных камнях в их физической форме, в форме займа ценных бумаг);
• обязательств перед другой кредитной организацией, зарегистрированной в установленном порядке и действующей на основании выданной Банком России лицензии на осуществление банковских операций, обязательств перед международной финансовой организацией, осуществляющей свою деятельность на основе международного договора о ее создании с участием Российской Федерации, а также обязательств перед Внешэкономбанком, Банком России, возникающих в результате заключения договоров (за исключением обязательств по выпущенным долговым ценным бумагам и процентам по ним), и обязательств перед государственной корпорацией "Агентство по страхованию вкладов" и (или) обязательств перед инвесторами, не являющимися кредитными организациями, возникающих в рамках оказания финансовой помощи по планам участия государственной корпорации "Агентства по страхованию вкладов" в предупреждении банкротства в соответствии с Федеральным законом от 27 октября 2008 года № 175-ФЗ "О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года";
• задолженность, возникающая между обособленными подразделениями кредитной организации.

     В соответствии с решением Совета директоров Банка России может проводиться  внеочередное регулирование размера  обязательных резервов.

     С начала 11 октября 2007 года до 1 сентября 2008 года ЦБ повышал нормативы обязательных резервов на 0,5 процентных пункта на каждом этапе. Тогда в период с 1 по 17 сентября проценты минимальных резервов по обязательствам перед физическими лицами в рублях и по иным обязательствам в рублях и обязательствам в иностранной валюте составили 5,5% и 6% соответственно, после чего Банк России понизил нормативы обязательных резервов на 4 процентных пункта. С 1 мая по 1 августа 2009 нормативы резервов ежемесячно увеличивались на 0,5 процентных пункта. С августа и по настоящий момент процент обязательных резервов равен 2,5% (Приложение 4). 

Рис.1. Нормативы обязательных резервов, %

Источник: официальный сайт ЦБ РФ (www.cbr.ru) 

     Банк Росси использует также механизм усреднения обязательных резервов. Право на использование механизма усреднения обязательных резервов предоставляется стабильной кредитной организации (в соответствии с Указанием Банка России от 31.03.2000 № 766-У с изм.), отвечающей следующим критериям:

1. не допускала недовзноса в обязательные резервы, не имела штрафа за нарушение нормативов обязательных резервов, непредставленного расчета размера обязательных резервов в течение установленного периода;
2. выполнила обязанность по усреднению обязательных резервов в предыдущем периоде усреднения;
3. не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и процентам по ним.

     Усреднение обязательных резервов предполагает, что в счет выполнения обязательных резервов принимается усредненный остаток денежных средств на корреспондентском счете (корреспондентском(их) субсчете(ах)) кредитной организации, открытом(ых) в Банке России.

     Кроме того, Банк России до 1 марта 2010 года предоставил  возможность использования усреднения обязательных резервов, независимо от классификационной группы, присвоенной ей в результате оценки экономического положения. Установленный ЦБ РФ коэффициент усреднения обязательных резервов (0,6) позволяет кредитным организациям поддерживать на корреспондентских счетах и использовать в расчетах 60% от общей величины обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России.

     Усредненная величина обязательных резервов с января 2009 года по январь 2010 года с 37 до 203,5 млрд. руб. Доля КО, использовавших право  на усреднение, также постепенно увеличивалась  и в январе составила 76,4% от общего числа действовавших КО.

     Повышая нормативы обязательных резервов, Банк России, при прочих равных условиях, сокращает банковскую ликвидность. Как правило, кредитные организации  реагируют на уменьшение своей ликвидности  сокращением объемов предоставляемых  кредитов. Но, как мы видим, на практике данный эффект отсутствует – темп прироста объема размещенных средств в период с 1 января по 1 ноября 2008 года были положительными – 37%. Понижая нормативы минимальных резервов, ЦБ РФ увеличивает ликвидность. И все-таки, после существенного роста до февраля 2009 года происходило снижение объемов кредитования. Тем не менее, уровень этого показателя был заметно выше докризисного уровня (Приложение 7). 

Рис.2. Темпы роста объемов  кредитов, депозитов  и прочих размещенных  средств, предоставленных физическим лицам, организациям, кредитным организациям,

(месяц  к предыдущему  месяцу) %

Источник: официальный сайт ЦБ РФ (www.cbr.ru) 

     3.2.2. Операции на открытом рынке

     Быстрое развитие рынка государственных ценных бумаг в России в 1993—1995 гг. создало предпосылки для активного использования операций на открытом рынке для воздействия на банковскую ликвидность и денежную базу. Так, покупка ЦБР государственных ценных бумаг у коммерческих банков внесла значительный вклад в преодоление кризиса рынка межбанковских кредитов в августе 1995г. С 1995г. операции Банка России на вторичном рынке ГКО—ОФЗ стали главной определяющей роста денежной базы. Ставки рынка ГКО-ОФЗ на 06.05.2010 имели следующие показатели: краткосрочная ставка – 3,65% годовых, среднесрочная ставка – 4,48%, долгосрочная ставка – 7,7%. Сумма средств в торговой системе ГКО-ОФЗ-ОБР составила 5862,8 млн. руб. на 07.05.2010. 

     С августа 1998г. объем операций на открытом рынке резко сократился в результате реструктуризации задолженности по государственным ценным бумагам со сроком погашения до 31 декабря 1999г. Роль государственных ценных бумаг в этой ситуации частично взяли на себя облигации Банка России. Кроме того, ЦБР проводит работу по переоформлению части государственных облигаций из своего портфеля в облигации с рыночными характеристиками. Такое переоформление позволит проводить с ними операции на открытом рынке.

     В целях регулирования ликвидности банков ЦБР активно проводит депозитные операции с коммерческими банками.

     В 2007 году произошло изменение схемы размещения ОБР. Вместо продажи долгосрочных ОБР с шестимесячной офертой Банк России начал выпускать краткосрочные облигации со сроком до погашения 7 месяцев и шестимесячным опционом “пут”. Первый выпуск краткосрочных ОБР объемом 250 млрд. рублей состоялся 15 марта. Как и прежде, размещение ОБР будет проводиться ежеквартально с последующим регулярным доразмещением. При этом аукционы по размещению новых выпусков ОБР будут сопровождаться предложением о досрочном выкупе уже обращающегося выпуска.

     Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетов Банк России ежедневно предоставлял банкам внутридневные кредиты, объем которых за январь—май 2007 года составил 4,4 трлн. рублей и увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2006 года на 10%. В начале 2007 года кредитные организации и их филиалы активно пользовались также кредитами “овернайт”. Объем предоставленных Банком России кредитов “овернайт” за январь—май увеличился по сравнению с соответствующим периодом 2006 года в 2,1 раза и составил 31,0 млрд. рублей.

     В целом у кредитных организаций в январе—мае 2007 года не возникало значительной потребности в получении ликвидности от Банка России. Совокупный объем средств, предоставленных кредитным организациям посредством операций прямого РЕПО, за январь—май составил 304,7 млрд. рублей (в январе—мае 2006 года — 395,8 млрд. рублей). Ломбардные кредиты также предоставлялись в небольшом объеме, однако количество предоставленных кредитов возросло по сравнению с январем—маем 2006 года в 1,5 раза, а количество кредитных организаций, которым они были предоставлены, — более чем в 2 раза.

     В 2007 году Банк России при необходимости продолжит применение операций “валютный своп”.

     Обеспечением кредитов Банка России и сделок прямого РЕПО являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России. В структуре портфеля ценных бумаг, используемых кредитными организациями при рефинансировании, основную часть составляют облигации Российской Федерации, ОБР, облигации юридических лиц — резидентов Российской Федерации и облигации кредитных организаций.

     В денежно-кредитной политике на 2008 года указано что, Банком России будут использоваться инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, в первую очередь проводимые на регулярной основе операции с ОБР и депозитные операции. При этом в 2008 году основным каналом стерилизации (по объему абсорбируемых денежных средств) по-прежнему будет использование бюджетного механизма в рамках планируемого с 1 февраля 2008 года перехода к формированию Резервного фонда и Фонда будущих поколений.